マクロ

暗号分析家のMarcel Pechmanは、金曜日にビットコインが82,000ドルで拒否された後急速に反落し、79,000ドルを下回ったと述べており、その動きはアメリカの小型株指数と高度に同期しており、マクロ要因が今回の下落の主要な推進力であることを示しています。ラッセル2000指数がカバーする中小企業は資本コストが高く、金利の動向に対してより敏感であり、ビットコインとこの指数の高度な相関関係は、市場が現在ビットコインをリスク資産として位置付けていることを示しています。ビットコインの永久契約の資金調達率は木曜日に一時的に深くマイナスに転じ、金曜日には0%近くの水準を維持しており、強気のレバレッジ需要は引き続き欠如しています------この指標は数週間にわたり中立の閾値6%を下回っており、82,000ドルへの何度かの試みも市場の信頼を高めることができませんでした。マクロ面での圧力が重なり続けています：米中首脳会談の結果は市場を失望させ、今後3年間にアメリカの農産物輸出を加速することを約束した以外、具体的な関税協定には至りませんでした；その一方で、イランの戦争が市場の感情を引きずり、過去1週間でブレント原油価格は99ドルから106ドルに急上昇し、インフレ圧力をさらに悪化させています。さらに、インフレ調整後のシラーPERは、S&P 500指数が現在2000年1月のインターネットバブルのピークよりも約5%低いことを示しており、全体的な市場のリスク嗜好は明らかに収縮しています。しかし、固定収益市場の大規模な売却はビットコインに中期的な支えを提供する可能性があります。日本の10年国債利回りは20年ぶりの最高水準に上昇し、ユーロ圏の10年国債利回りも3.18%に跳ね上がり、15年ぶりの新高値を記録しました。分析者は、経済後退リスクに対処するために各国の中央銀行が流動性を注入せざるを得なくなる可能性があり、固定収益から流出した資金は最終的に他の資産配置を求めることになると考えています。ビットコインはこれから恩恵を受ける可能性があります。

金十の報道によると、米国とイスラエルは来週にもイランへの攻撃を再開する可能性があり、債券市場の「利上げ」期待が高まる中、「パウエル時代」の最後の会議議事録が発表される。以下は来週市場が注目するポイント（すべて中国標準時間）：火曜日 9:30、オーストラリア準備銀行が5月の金融政策会議の議事録を発表；火曜日 20:00、連邦準備制度理事ウォラーが欧州中央銀行の研究会議で講演；火曜日 20:15、アメリカの5月2日までの週のADP雇用者数の週次変動；水曜日 7:00、2026年FOMC投票委員、フィラデルフィア連邦準備銀行総裁ポールソンが講演；木曜日 2:00、連邦準備制度が金融政策会議の議事録を発表；木曜日 20:00、欧州中央銀行のチーフエコノミストレーンが欧州中央銀行の研究会議で講演。AIのブームとインフレ圧力下の消費者支出は、現在の米国株の動向を左右する2つの主要な軸である。来週、半導体大手のエヌビディア（NVDA）やウォルマート（WMT）などの小売企業が次々と決算を発表する。エヌビディアは来週水曜日の米国株市場終了後に決算を発表し、ウォルマートは来週木曜日の米国株市場開始前に決算を発表する。

金十の報道によると、今週は米イラン衝突やロシアウクライナ衝突において重大な平和の兆しが見られ、地政学的リスクが大幅に緩和された。来週、二つの地政学的衝突がさらに鎮静化するかどうかに注目が集まる。また、来週のマクロイベントはアメリカの4月CPIデータに焦点を当てており、具体的には以下の通り：火曜日 15:15、FOMCの恒久的投票委員であるニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズが金融政策に関する小グループ討論に参加；火曜日 20:15、アメリカの4月25日までの週のADP雇用者数の週次変動；火曜日 20:30、アメリカの4月CPIデータ；水曜日 04:30、アメリカの5月8日までの週のAPI原油在庫；水曜日 20:30、アメリカの4月PPI年率、月率；金曜日 05:30、連邦準備制度理事のバルが講演；金曜日 21:15、アメリカの4月工業生産月率。最後に、来週は連邦準備制度において重要な人事異動がある。次期議長のケビン・ウォルシュは月曜日に上院の確認を受け、5月15日にパウエルから正式にその職を引き継ぐ予定である。米国株式市場に関しては、今週の金曜日までに新たな上昇がS&P 500指数を2026年までに8%上昇させ、過去3年間にわたって二桁のリターンを達成した基盤の上でさらに上昇を続けている。テクノロジー株を中心としたナスダック総合指数は年初から約13%上昇し、両指数ともに歴史的な最高値を更新した。第一四半期の決算シーズンは終わりに近づいているが、企業の報告は今後数日間の株価の重要な原動力となるだろう。AI

Gate Venturesの最新週報によると、中東の状況が一時的に緩和し、エネルギー価格が下落する中で、世界的なリスク選好がわずかに回復し、株価指数が新高値を記録しました。ドルと米国債の利回りは同時に下落しましたが、金は依然として強い状態を維持しており、市場がリスク資産に戻る一方で、避難需要は完全には消えていないことを示しています。このような背景の中で、暗号市場は全体的にわずかに反発し、BTCとETHはそれぞれ4.3%と3.3%上昇しました。ETF資金は引き続き純流入していますが、市場の感情は依然として慎重な範囲にあります。主流資産は機関投資家の資金支援の下で比較的安定したパフォーマンスを示していますが、山寨市場の回復力は依然として限られています。業界の面では、規制の推進とインフラ整備が引き続き深化しています。フランスはMiCAフレームワークの下でユーロ安定通貨計画を推進し、国内通貨システムの競争力を強化することを支持しています。CircleはUSDC Bridgeを発表し、安定通貨のクロスチェーン流動性構造をさらに改善しました。XプラットフォームはCashtags機能を導入し、取引とソーシャルシーンの融合を加速させています。投資と資金調達の面では、今週は合計12件の資金調達が公開され、総規模は4180万ドルに達しました。その中でPaxos Labsは1200万ドルの資金調達を完了し、コンプライアンスに基づくDeFiインフラの構築に焦点を当てており、資本が依然としてコンプライアンスと基盤能力のアップグレードに向けて継続的に配置されていることを反映しています。

金十の報道によると、先週、世界市場は中東の状況が緩和されるとの期待から大きく反発したが、核心的な不確実性は依然として解消されていない。イランは一時、ホルムズ海峡を開放すると発表し、油価は急速に下落し、リスク資産は全面的に強含み、米国株は段階的な新高値を更新し、ドルは弱含み、金は4900ドルの関門に迫った。しかしその後、イラン側は「依然として軍事的制御下にある」という信号を発信し、アメリカがイランに対する封鎖を維持していることが重なり、市場は状況の反復に対する懸念が高まった。マクロの観点から、来週の最大の変数は米イラン交渉の進展である。アメリカのトランプ大統領は、交渉が週末に進展する可能性があると述べ、来週の水曜日までに合意に達しなければ停戦が終了し、衝突が再燃するリスクがあると警告した。一方、イラン側は交渉に対して依然として慎重な態度を示しており、特に濃縮ウランの処理などの重要な議題において意見の相違が明確である。市場は現在、「衝突のエスカレーションの価格設定」から「緩和の道筋の価格設定」へと移行しているが、いかなる突発的な変化も資産の激しい変動を引き起こす可能性がある。金利予想の観点では、エネルギー価格の下落がインフレ圧力を緩和し、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の年内の利下げ期待を約60%に引き上げている。一方で、FRB議長候補のケビン・ウォルシュは来週、上院の公聴会に出席する予定であり、彼の政策スタンス（特にハト派かどうか）は金やリスク資産に影響を与える重要な変数となる。火曜日 20:30、アメリカ 3月小売売上高月次；木曜日 20:30、アメリカ 4月18日までの週の新規失業保険申請件数；木曜日 21:45、アメリカ 4月のS&Pグローバル製造業/サービス業PMI初値；金曜日 22:00、アメリカ 4月ミシガン大学消費者信頼感指数確報、一年物インフレ率予想確報；短期的には、市場の主な焦点は三つの大きな変数に集中する：米イラン交渉の進展、油価の動向、そしてFRBの政策信号。

公式のSNSによると、火币HTXは本日20時（UTC+8）に「米イ交渉の破綻、マクロの不確実性の回帰：ビットコインはまだ避難所となるか？」というテーマのライブ配信を開催します。その際、Oxpink、Domingo、Michill、Amber、AlanSun、茄哥などの暗号KOLが招待され、地政学的な対立、原油価格の変動、米連邦準備制度の政策不確実性の増加が暗号市場に与える影響や、市場が「機関主導の段階」に入ったかどうかなどのホットな話題について共に議論します。

彭博のシニア商品ストラテジスト、Mike McGloneはツイートで、暗号市場の熊市が初期段階にある可能性があると述べ、もしβ（市場リスク）が下落すれば、ビットコインは1万ドルに戻る可能性があるとしています。彼は、2024年1月にビットコインETFが取引を開始して以来、iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）とSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）の総リターンがほぼ同じであることを明らかにしましたが、前者のボラティリティは後者の約4倍であり、200日間の相関性は0.5に近く、より高いリターンがない場合、高いボラティリティと相関性は通常、資産配分に不利です。また、2009年にビットコインが誕生して以来、暗号資産の数は数百万に達しており、大多数は実質的な支えが欠けているにもかかわらず、評価額は数十億ドルに達しています。

Cryptopolitan の報道によると、Coinbase Institutional は第2四半期の市場に対して中立的な見通しを示しており、その理由はイランの紛争などのマクロおよび地政学的な不確実性が予測を非常に不確実にしているためです。Coinbase は、米銀のファンドマネージャー調査を引用し、現金保有が1か月で約1ポイント上昇し4.3%に達したことを指摘しており、これは5年で最も早い蓄積速度です。最近、S&P 500 は3〜4標準偏差の下落を経験しましたが、ビットコインはわずか1標準偏差の調整にとどまり、相対的に堅調なパフォーマンスを示しています。アメリカの現物ビットコイン ETF は4月6日に約4.71億ドルの純流入を記録し、6週間で最も強い単日パフォーマンスを達成しました。その中でブラックロックの IBIT が先頭に立っています。機関投資家の保有比率は1年前の24%から約38%に上昇しており、ヘッジファンドや年金基金などが合計で400億ドル以上のシェアを保有しています。モルガン・スタンレーは4月8日からニューヨーク証券取引所を通じてビットコイン ETF を上場させ、現物ビットコイン ETF を直接発行する最初のアメリカの大手銀行となりました。

QCPは週報を発表し、地政学的緊張が高まり、原油価格の変動が増加する中で、ビットコインは約6.7万ドル付近で維持されており、一定の耐圧能力を示していると指摘した。イーサリアムの動きは安定しており、アルトコインは相対的に遅れをとっている。市場のポジションは整理され、売り圧力は緩和されている。短期的なヘッジ需要は依然として活発であり、市場はもはや過度に混雑していないことを示している。サポートは確かに存在するが、限られている。ビットコインには買い支えがあるが、全面的な追い上げはまだ見られていない。

今日の米国株式市場の大幅な下落に対し、市場は1日で1兆ドル以上の時価総額を失いました。BitgetのCEO、Gracy Chenは、この調整が世界市場がマクロリスクをより速いペースで再評価していることを反映していると指摘しています。原油価格の上昇が再びインフレ懸念を高め、地政学的変化の影響はエネルギー市場に限らず、世界の資本配分により直接的に影響を与え始めています。Gracyは、この背景の中で、ビットコインは短期的には依然として高いボラティリティを維持すると考えていますが、過去のリスク選好が急激に低下した段階と比較すると、今回のビットコインのパフォーマンスは相対的に堅調です。これは、暗号市場の全体的なレバレッジが著しく低下しており、市場が圧力を受けている時に通常は下方圧力を増幅する強制清算の規模が制限されていることを反映しています。この相対的な弾力性は、ますます断片化するマクロ環境の中で、ビットコインが一部のポートフォリオにおいてより中立的な配置選択として見なされ始めているという、より注目すべき信号を発信しています。

Beincryptoの報道によると、フランスのマクロン大統領は4月15日にパリのブロックチェーンウィークで講演を行う予定です。このイベントは4月15日から16日までルーヴルのカルーゼルホールで開催され、彼はデジタル資産に特化した機関レベルの会議で発言する初の現職G7国家元首となります。この動きは歴史的なマイルストーンと見なされ、フランスがヨーロッパのデジタル金融分野での制度的なリーダーシップをさらに確認するものです。マクロン大統領は、約1万人の参加者に対して、ヨーロッパのデジタル主権を形成するための戦略的重点について説明します。これには、ユーロ建てのステーブルコインの発展、デジタルユーロの導入、そしてヨーロッパがグローバルなデジタル経済で中心的な地位を占めるための関連する規制フレームワークの構築が含まれます。この会議には、ヨーロッパのデジタル資産の規制、ステーブルコイン政策、及び機関金融インフラの構築に直接関与しているフランスの高官も招待されます。

ビットコインは現在、レンジでの振動パターンを維持しています。マクロ環境の複数の圧力が交錯する中、市場の流動性は引き続き制限されており、価格の方向性はまだ明確ではありません。分析によれば、エネルギー価格、金融政策、地政学的リスクが相互に影響し合い、資金の流動性が圧縮され、市場は「様子見期間」に入っています。現在の市場は構造が欠如しているのではなく、増量資金が不足しています。最近、ビットコインは変動を経て安定に向かい、売り圧力が緩和され、同時にETF資金の流入がわずかに純流入に転じましたが、現物需要は依然として弱く、供給と需要の不均衡が価格の突破を制限しています。テクニカル面では、ビットコインは67,000ドルから69,000ドルの範囲でサポートを得ており、上方では約72,000ドルに重要な抵抗レベルが形成されています。アナリストは、この範囲の上方に「流動性の空白」が存在し、一旦有効に突破すれば、価格は迅速に82,000ドルの領域に上昇する可能性があると述べています。しかし、需要が明らかに強化されるまでは、市場は依然として振動パターンを維持するでしょう。マクロレベルでは、エネルギー価格の高騰、世界の中央銀行が高金利を維持していること、そして中東情勢の不確実性が相まって、市場は「スタグフレーション」のリスクに対する懸念を強めています。Kraken Researchは、成長の鈍化とインフレ圧力が重なり、政策の道筋がより複雑になり、リスク資産のパフォーマンスを抑制していると指摘しています。このような背景の中、市場は「流動性圧縮段階」に入っています。Bitunixの分析によれば、複数のマクロ要因のミスマッチにより資金が狭い範囲に圧縮され、ビットコインはトレンド取引の対象ではなく、リスク嗜好の指標としての役割が強まっています。資金面では、3月の現物ビットコインETFは約15億ドルの純流入を記録し、2月の純流出から改善されましたが、1月の水準にはまだ達しておらず、機関投資家の資金が慎重に戻っていることを示しています。デリバティブ市場は防御的な傾向が強く、資金コストは負の値を維持し、下方保護の需要が高いです。一方で、現物取引量は持続的に拡大しておらず、市場の参加度は依然として限られています。全体的に見て、ビットコインは明確な突破や下方トレンドを形成しておらず、現在は「資金集めと蓄勢」の段階に近く、今後の動向はマクロデータ、政策シグナル、地政学的状況の変化に依存しています。

オプション市場では、インプライド・ボラティリティがわずかに低下し、カーブは穏やかな正のスプレッドを維持しています。下方ヘッジの需要は依然として存在しますが、極端な水準には達していません。地政学的プレミアムはボラティリティの価格設定に引き続き反映されています。BTCは現在、株式市場の高ベータ論理に完全には従っておらず、安定したヘッジ需要も形成されていません。市場の動向は依然としてニュースによって主に駆動されており、短期的にはマクロ経済や地政学的状況が明確になるまでトレンドのある相場は形成されないでしょう。

The Blockの報道によると、Algorand財団は2026年3月18日に25%の従業員削減を発表しました。財団は、この人員削減は世界的なマクロ経済の不確実性と暗号市場全体の低迷に対処するための措置であり、軽率な決定ではないと述べています。報告によれば、財団の従業員数は200人未満です。現在、財団は約3800万ドル相当の資産と110万枚のALGOトークンを保有しており、ALGOの時価総額は約8.058億ドルで、世界で78位にランクされています。財団は、Algorandプロトコルの長期的な発展とエコシステムの構築に引き続き注力すると述べています。この人員削減は、最近の暗号業界の人員削減の潮流の縮図であり、OP Labs、Messari、Blockなどの複数のプロジェクトも最近相次いで人員削減を発表しています。

金十の報道によると、国聯民生マクロは、米連邦準備制度は年内にまだ利下げの余地があると述べており、原油価格の影響はリズムにもっと現れ、利下げの全体的なトレンドを変えることはないとしています。利下げは遅れても必ず実施されるでしょう。