ボラティリティ

Glassnode の最新レポートによると、ビットコインは 8.4 万ドルから 8.5 万ドルの範囲に戻り、この範囲は今年に入ってから価格の上昇を四度阻止しています。アメリカの現物ビットコイン ETF への資金流入は明らかに冷却しており、過去二週間の純流入は約 6,700 万ドルにとどまっています。バイナンスの現物注文簿における主要な買い注文のサポートも 7.8 万ドルから 7.9 万ドルに下がり、規模は約 4,200 万ドルです。一方で、ビットコインの一ヶ月のボラティリティは約 25% に低下し、2023 年夏の水準に戻っています。8 月以降、各回の下落によって引き起こされた実現損失も継続的に縮小しており、売却圧力が軽減していることを示しています。Glassnode は、ビットコインが現在、需要が弱く、売り圧力が限られた範囲での横ばい状態にあると考えており、市場は米連邦準備制度の金利決定に注目しています。日足が再び 8.5 万ドルを上回って終わる場合、さらなる反発の初期信号となる可能性があります。約 7.79 万ドルのアクティブ投資家の平均コストを下回る場合は、7.58 万ドル付近の短期保有者コストのサポートに注意が必要です。

Liquid Capitalの創設者イー・リーホアは、投資と取引は最も忍耐を試されるものであり、その当時ETHが3000ドル前後で揺れ動いていた時、つい半山腰で買ってしまうことが容易であると述べています。最近、ビットコインは8.6万ドルから調整されて以来、長時間の横ばいが続いています。自分をコントロールすることが非常に重要であり、今後は素晴らしい底値買いのチャンスがあると信じています。暗号業界の利益はすでに過ぎ去りましたが、真に認識を深め、心の力を高めることで、超過のリターンを得ることができます。

Bitwiseは報告を発表し、ビットコインは現在8.2万ドル付近で堅調に推移しており、この価格は現物ETFの保有コストに近いと述べています。下方の重要なポイントには、短期保有者のコスト価格約7.48万ドル、および実際の市場平均値約7.76万ドルが含まれます。前者は短期市場の方向性を判断する参考として機能し、後者は市場の半分の投資資本が利益または損失の状態にある価格レベルに対応しています。これら二つのポイントが形成する価格帯は、買い手と売り手の境界線となる可能性があります。ビットコインの過去30日間と60日間の取引範囲はそれぞれ1.8%と3.0%に縮小しており、各期限の平値インプライドボラティリティも過去3年間の分布範囲の底部に近づいています。その中で、3ヶ月および6ヶ月のインプライドボラティリティはそれぞれ歴史的分布の0.8および0.2パーセンタイルに位置しており、市場が将来の変動に対する価格設定を極めて低い水準に引き下げていることを示しています。今週これまでのところ、アメリカのビットコイン現物ETFの純流入は10.74億ドルに達し、現物の累計取引量とともに上昇しており、ビットコイン価格を支える要因となり、部分的にマクロ圧力を相殺しています。ただし、市場での利益実現も増加しており、特に長期保有者に顕著です。一方で、長期保有者の純ポジション変化指標はマイナスであり、彼らが保有を分配している段階にある可能性を示唆しており、これが現在のビットコイン価格の持続的な調整の一因であるかもしれません。

The Blockによると、ビットコインの28日間のボラティリティは1.2%に低下し、2026年以来の最低水準に近づいており、現在の市場取引活動が依然として低迷していることを反映しています。K33のアナリストは、来週の連邦準備制度理事会の金利決定と11月3日のアメリカ中間選挙が近づくにつれて、ビットコイン市場のボラティリティが再び上昇する可能性があると予測しています。

Barchartによると、ビットコインの日次レベルのボリンジャーバンドは、過去2年半で最も狭い幅の1つを形成しています。これはビットコインが「整理収束」しており、大きな市場の動きに備えている可能性があることを示しています。ボリンジャーバンド（Bollinger Bands）は、テクニカル分析でよく使用される指標で、3本のラインで構成されています：中間線：通常は20日単純移動平均線（SMA）；上限線：中間線 + 2倍の標準偏差；下限線：中間線 - 2倍の標準偏差。歴史的な経験則では、ボリンジャーバンドが大幅に収束した後、方向性のあるブレイクスルー（上向きまたは下向きの両方の可能性があります）が訪れることがよくあります。ボラティリティが極めて低い状態から突然拡大するのは、非常に一般的な現象です。

加密資産管理会社 Grayscale は X に投稿し、ビットコインのボラティリティは過去10年間で資産の成熟に伴い低下しており、関連する背景にはより深い流動性、機関の参加、そして規制が含まれると述べました。Grayscale は、過去1年間でビットコインのボラティリティが43%に低下し、5年前の81%から減少し、S&P 500 の構成銘柄のボラティリティ範囲に入っていると述べました。同社は、すでにボラティリティの高い株式を保有することに慣れている投資家にとって、ビットコインの価格変動は以前に想定されていたほど驚くべきものではないかもしれないと指摘しました。

半導体アナリストのJukanが、中国の地元売り手機関の営業担当者による英訳されたコメントを共有しました。この担当者は次のように述べています：9月中旬から下旬にかけて、ハードウェアは急速にB波の下落に移行し、中国と韓国が最初に調整し、下落幅がより深く、持続時間も長い。日本、台湾、半導体ETFのSOXXはその後弱含みとなった。市場はAIが中周期の崩壊に入るかどうかについて大きな意見の相違があるが、業界が依然として進展していることについては議論が少ない。この担当者は、インタビューを受けた投資家の見解をまとめています：アメリカの長期金利が高めで、資本支出が外部ファイナンスに依存し始め、市場と資金を争っていること、多層レバレッジの重なり、資金の引き締まりが今回の下落の主な原因であり、CoreWeaveなどの企業のファイナンス構造とコスト負担が明らかに悪化している。モデルの呼び出し価格は下がっているが、資本支出とサプライチェーンコストは迅速に下がることが難しく、投資回収は短期的には難しい。ASMLと台積電の今季のガイダンスは強力であり、近端の圧力を排除することはできず、バッファ効果とバリューチェーンの階層差が予想以上の変動をもたらす可能性があるとしています。この担当者はさらに、コーディング以外の企業のユースケースがSaaSやAIの医薬品開発などのシーンで現れており、投資回収の懸念を徐々に緩和し、需要を拡大する可能性があると述べています。彼の個人的な判断としては、より多くの証拠が出る前は、現在は崩壊が始まったのではなく、高ボラティリティの段階に近いように見え、下落はまだ終わっていない可能性があり、ハードウェアのリーダーシップはアプリケーションに譲るかもしれないとしています。中間選挙で両院が入れ替わったとしても、その影響は主に一部のデータセンターのプロジェクトの制約に限られる可能性があり、米国の決算シーズンでは大手テクノロジー企業のパフォーマンスを確認する必要があります。

国際通貨基金（IMF）は、トークン化された株式の流動性が従来の株式よりも低く、ボラティリティが高いと述べています。Watcher GuruはIMFの関連表現を引用し、従来の株式と比較してトークン化された株式は「流動性が低く、ボラティリティが高い」としています。この発言は、IMFによるトークン化資産市場構造の評価を指し、取引の深さ、価格の変動、従来の証券市場との比較に関わっています。

暗号分析家 Darkfost が投稿し、ビットコインが売り圧力が明らかに強まっている段階に入ったことを指摘しました。最近の反発によりビットコイン価格が 8.5 万ドルを超えた後、Seller Exhaustion（売り手枯渇）指標が信号を発し、潜在的な売り圧力が上昇しています。この指標は利益供給とボラティリティを組み合わせて、リスクと静穏な段階を識別するために使用され、短期的な参考価値が高いです。今回の上昇は比較的突然で、特に短期保有者に顕著に現れています。現在の指標レベルは、今回のサイクルの以前の複数の局所的なトップ時の閾値に近づいています。アナリストは、今後需要が改善できるか、ボラティリティが収束するかを観察し、潜在的な調整を抑制し、指標が正常に戻ることを期待しています。

ビットコインは2026年までに10回の「3倍標準偏差」取引日を記録し、2018年の熊市全体の8回を超えました。ビットコインの年率ボラティリティは2018年の84%から約46%に低下しましたが、最近の価格変動レベルに対して、その極端な動きは依然として頻繁に発生しています。「3倍標準偏差」は、価格が最近の正常な変動範囲からどれだけ逸脱しているかを測るために使用されます。データによると、ビットコインの今年のこのような極端な動きの平均変動幅は約7%で、2018年の約10%を下回っています。2024年以降、ビットコインのボラティリティは約47%で、NVIDIAに近いですが、同時期にビットコインは26回の「3倍標準偏差」取引日を記録し、NVIDIAの8回、S&P 500指数の16回、金の12回を大きく上回っています。市場関係者は、マクロショックとデリバティブ市場のレバレッジおよびポジション集中が、極端なボラティリティが継続的に発生する重要な要因であると指摘しています。投資家が大量にオプションを売却し、市場が静かであることに賭けると、突発的なニュースが関連ポジションの集中決済を強いる可能性があり、価格変動をさらに拡大させることがあります。DeribitのCEOであるルーク・ストライジャーズは、従来のリスク価値（VaR）モデルでは極端な市場状況下でのテールリスクを十分に測定することが難しいため、投資家は期待損失（Expected Shortfall）などのリスク指標にもっと注目すべきだと述べています。一方で、機関投資家の参加が増え、流動性が深まり、リスク管理が改善されることで、市場のショック耐性が強化されていますが、極端なボラティリティが消えることを意味するわけではありません。

Gateの市場データによると、現物金は高く始まり、その後下落し、短期的な変動幅は約10ドルで、現在の価格は4,135.16ドル/オンスです。

CoinDeskの報道によると、CboeはVIX指数に連動する永続先物の導入を検討しており、現在は初期段階にあり、契約仕様はまだなく、申請書類も提出されていない。この情報はブルームバーグからのものである。VIX指数は、S&P 500オプションの価格設定が反映する今後30日間の予想ボラティリティを測定するもので、投資家が市場の急落に備えてオプションを購入するため、下落期にはオプションの需要が急増し、指数が上昇することから、ウォール街の「恐怖指標」と見なされている。永続先物は、経済学者ロバート・シラーによって1993年に初めて提案され、その後暗号業界によって商業化が進められた。現在、VIXを巡っては成熟したデリバティブエコシステムが形成されており、先物、オプション、及びこの指数を追跡する上場投資商品が含まれている。しかし、先物には期限があり、契約が終了する際にトレーダーはポジションをロールオーバーする必要があり、次の利用可能な契約にベットを移すことになる。この移動操作は高コストであり、リターンを侵食するため、ビットコイン先物ETFが2021年末に登場した際に受けた主要な批判の一つでもある。対照的に、永続スワップは決済されることがなく、資金調達コストメカニズムを利用して契約価格を現物指数に固定するため、理論的には投資家に最も実際のVIX現物価格に近い投資チャネルを提供できる。DWF Labsの市場洞察責任者であるマーティン・リーはCoinDeskに対し、トレーダーは期限や価値の減少を心配する必要がなく、対象資産の動向を判断することに集中できると述べ、今後数ヶ月で強い「永続化」の潮流が現れると予想している。

VolmexはHyperliquidでビットコインのインプライドボラティリティインデックスBVIVの永続契約を開始しました。この契約はDeribitとOKXのオプションデータに基づいており、トレーダーがビットコインの今後30日間のボラティリティの期待を反映しており、現物価格の方向性を反映していません。最近のBVIVの読み取り値は30ポイント以上の中高域にあります。この契約は各インデックスポイントに対して1 USDCで決済され、逐次証拠金方式を採用しており、最大5倍のレバレッジをサポートし、毎時資金調達率および立ち上げ初期の未決済契約の上限があります。

Hyperliquidは現在、ビットコインのインプライドボラティリティインデックス契約BVIVを開始しました。最大5倍のレバレッジをサポートし、Markets.xyzによって展開されています。

CoinDeskの報道によると、アメリカ国債市場のボラティリティが最近明らかに上昇している一方で、Bitcoinとアメリカ株市場は依然として静かな状態を保っています。アメリカ国債の期待ボラティリティを測るMOVE指数は、火曜日の約80から木曜日の104に上昇し、3月以来の最高水準となりました。その際、この指数は一時199に達しました。これに対して、Volmex 30日Bitcoinインプライドボラティリティ指数BVIVは現在約37で、年内の低点35に近づいています。一方、S&P 500の期待ボラティリティを測るCboe VIXは年内の低点14に近づいています。同時に、アメリカの10年国債利回りは木曜日に一時5.2%に達し、その後5.163%に戻りました。データによると、過去20取引日間のVIXとMOVEの相関係数は-0.06に低下し、2024年4月以来初めてマイナスに転じました。BVIVとMOVEの相関係数は-0.37で、近年の低水準にあります。分析によると、アメリカ国債は世界の金融および信用システムの重要な基盤であり、そのボラティリティの上昇は通常、金融環境が引き締まることを意味しますが、現在のところBTCとアメリカ株は債券市場と同じ程度のボラティリティリスクを反映していません。

CoinDeskによると、ビットコインのボラティリティ指数BVIVの永続契約が月曜日にHyperliquidに上場し、トレーダーはオンチェーン取引所でビットコインの価格変動の幅に直接賭けることができるようになりました。BVIV指数は「ビットコインVIX」とも呼ばれ、暗号通貨の今後30日間の期待インプライドボラティリティをリアルタイムで追跡し、S&P 500指数のインプライドボラティリティを追跡するシカゴオプション取引所のVIX指数に似ています。新たに上場した永続市場では、トレーダーはボラティリティ指数を直接ロングまたはショートすることができ、高コストでデリバティブの専門知識を必要とするオプションツールを介さずにボラティリティの見解を間接的に表現する必要がありません。この永続契約はUSDCを担保および評価資産として使用し、上場初期には最大5倍のレバレッジをサポートします。Sedaオラクルインフラストラクチャは、Volmex指数をMarkets取引所のオンチェーンに接続する役割を担っています。Volmex Labsの創設者兼CEOのコール・ケネリーは、BVIV指数の永続契約がHyperliquidに上場することで、暗号トレーダーに便利なボラティリティヘッジおよび投機ツールを提供することを述べました。この上場は、Hyperliquidに基づくオンチェーン永続契約プラットフォームMarkets by Kinetiqが主導し、VolmexおよびPerps.incと協力して行われたもので、三者が初めて共同で展開したものであり、Volmexのビットコインボラティリティ指数が初めてオンチェーン永続契約市場を獲得したことになります。Hyperliquidは世界最大の分散型永続契約取引所であり、日平均取引量は数十億ドルに達し、完全希薄化評価額は900億ドルを超えています。

Bitfinex Alpha レポートによると、ビットコインは過去 20 取引日間で 77,100 ドルから 81,300 ドルの範囲で横ばい推移しており、現在の価格は範囲の低点の重要なサポートレベルに近づいています。81,300 ドルを突破すれば、上方の取引量の真空が価格を迅速に 86,500 ドルまで押し上げる可能性があります。オプション市場は、米連邦準備制度の金利決定前に保護を 9 月 18 日満期の契約に移動させました。レポートはまた、ビットコインのボラティリティが低下している一方で、アルトコインのパフォーマンスが活発であることを指摘しています。29 の主要コインは先週すべて上昇し、Polkadot は 43% 上昇、Zcash は 42% 上昇しました。アルトコインの永久契約の未決済建玉は今週初めてビットコインを超え、歴史的にこのような状況は市場の調整リスクを伴うことが多いです。

莱比特マイニングプールの創設者江卓尔はXプラットフォームで投稿し、ビットコインはまだ上昇トレンドの中で動いており、調整は避けられないと述べています。もし82,300ドルが調整前の高値であれば、調整は「もたもたして、行ったり来たりの広範囲な振動」の動きを示すでしょう。彼はさらに、先に83,000ドルから84,000ドルまで上昇し、その後72,000ドルまで調整することを期待しています。