マクロリスク

彭博社の報道によると、暗号市場は多くの投資家が対立しており、アナリストは依然として強気の見方をしていますが、投機的な市場は防御的にシフトし、リスク選好が圧迫されています。ビットコインは一時8万ドルを下回り、これは約1か月ぶりのことです。米国株のAIセクターの売却に引きずられ、リスク資産は後退し、暗号市場が再構築しようとしていた強気の感情は再び挫折しました。STS Digitalのアメリカ地区責任者であるJeff Andersonは、インフレデータが「リスク選好に深刻な打撃を与える」と述べ、市場は米連邦準備制度理事会の会議前の静寂期に入っており、金利の見通しは依然として不確実であるとしています。Derive.xyzの創設者であるNick Forsterは、過去24時間以内に市場が見込んでいるビットコインがクリスマス前に10万ドルに達する確率が2.8ポイント低下し9.7%になったと述べています。長期的な強気の賭けは急速に撤退し、短期的なヘッジ需要が急増しており、機関投資家は金利の見通しが再び不透明になる中でマクロリスクのエクスポージャーを再評価しています。

Garrett Jinは最新の週報で、ビットコインが先週8.23万ドルに達した後、8.25万ドルの重要な抵抗を突破できず、再びレンジ内に戻ったことを示し、現在の調整がまだ終了しておらず、市場が全体の整理プロセスの半分も完了していない可能性があると述べました。短期的には、現物需要がやや減少しており、8.2万ドル以上の供給は依然として重く、現在のレンジ内での追い上げやショートのリスクとリターンはあまり良くありません。

灰度研究主管 Zach Pandl が発表したところによると、通常、投資家がタイミングを計ろうとすることは推奨されていませんが、構造的採用のトレンド、市場サイクル、マクロリスクの3つの観点から判断すると、現在のビットコイン価格は長期投資の視野を持つ投資家にとって有利なエントリーポイントを提供する可能性があります。灰度は、政府の債務が継続的に増加していること、ブロックチェーン技術の金融サービス分野での応用が拡大していること、そしてポートフォリオ構築の世代間の変化が、ビットコインの長期的な採用トレンドが依然として堅固であることを示していると考えています。現在、このビットコインの熊市は約10ヶ月続いており、以前の熊市は通常11ヶ月から12ヶ月続いていたため、市場は熊市の後期に入っている可能性があります。マクロ環境は依然として主要な不確実要因です。もし米連邦準備制度が最近利上げを行った場合、ビットコインはさらに下落する可能性があります；利上げがなければ、市場はすでに底に達しているかもしれません。灰度は、構造的採用、サイクルの位置、全体的なマクロの見通しは現在相対的に有利であるが、今後のパフォーマンスは依然として不確定であると述べています。

アナリストのマーフィーは、最近2日間で1日あたり6.5万枚以上のBTCの移転が連続して発生したと発表しました（同一の実体内部の転送は除外）。これにより、長期保有者（LTH）の純保有量が大幅に減少しました。彼は、LTHの純保有量が5月からこれまでの持続的な上昇のペースを変え、7月まで停滞していることは、近年ではあまり見られない現象であると指摘しました。マーフィーによれば、その中で約1.4万枚のBTCが取引所に転送されており、例えばトランプの上場企業が2628枚のBTCをCrypto.com取引所に転送したことがその一部です。他のLTHの純減持の行き先と目的はまだ不明です。彼は、現在のマクロレベルでBTCに影響を与える可能性のあるリスクポイントを列挙しました。これには、連邦準備制度が9対3の分裂投票で利下げを行ったこと、中東の紛争と原油価格、米国株のAIセクターの評価が高度に集中しており、債務とプライベートクレジットファイナンスに依存していること、そして円のキャリートレードポジションが再び歴史的な極端な一方向の純空状態に近づいていることが含まれます。同時に、現在のBTC自身のチップ構造の敏感性がこれらのリスクを拡大する可能性があることを警告しています。

今日の米国株式市場の大幅な下落に対し、市場は1日で1兆ドル以上の時価総額を失いました。BitgetのCEO、Gracy Chenは、この調整が世界市場がマクロリスクをより速いペースで再評価していることを反映していると指摘しています。原油価格の上昇が再びインフレ懸念を高め、地政学的変化の影響はエネルギー市場に限らず、世界の資本配分により直接的に影響を与え始めています。Gracyは、この背景の中で、ビットコインは短期的には依然として高いボラティリティを維持すると考えていますが、過去のリスク選好が急激に低下した段階と比較すると、今回のビットコインのパフォーマンスは相対的に堅調です。これは、暗号市場の全体的なレバレッジが著しく低下しており、市場が圧力を受けている時に通常は下方圧力を増幅する強制清算の規模が制限されていることを反映しています。この相対的な弾力性は、ますます断片化するマクロ環境の中で、ビットコインが一部のポートフォリオにおいてより中立的な配置選択として見なされ始めているという、より注目すべき信号を発信しています。

QCP Group は最新の分析を発表し、ビットコインが本日早朝に 65,000 米ドルを下回り、約 2.3 億ドルのロングポジションが清算されたことを指摘しました。市場は新たな関税リスクとより広範な地政学的不確実性を消化している中で圧力を受けています。アメリカのトランプ大統領が世界的な関税を 10% から 15% に引き上げる措置は、マクロリスクの好みをさらに冷やす要因となっています。ビットコイン価格が依然として平均採掘コストを大きく下回っている状況で、マイニング企業の圧力が顕在化し、流動性がコインの保有戦略よりも優先されています。その中で Bitdeer はビットコインの備蓄を全て売却し、マイナーのリスク回避や一部が AI 分野にシフトする最新の兆候となっています。しかし、市場は一方的に弱気ではなく、今回の清算の連鎖反応は今年の初めよりも明らかに穏やかであり、市場はニュースに対してより抑制的な反応を示しています。オプション市場は依然として下方リスクを価格に織り込んでおり、ポジション構造がよりクリーンであることを示しています。さらに、ETF の資金の流れは、全面的な撤退ではなく、むしろベース取引の清算に近いものであり、資金構造が調整されていることを反映しています。

QCP 発文分析によると、ビットコインとイーサリアムは先週の安値から反発し、現物ビットコイン取引所取引ファンド（ETF）は昨日1.45億ドルの純流入を記録し、先週金曜日の3.71億ドルの流入の勢いを継続しています。これは機関投資家の需要が慎重に戻ってきていることを示しています。現物イーサリアム ETF も同様に流れを変え、3日間の純流出の後、昨日5,700万ドルの純流入を記録しました。同時に、トム・リーの BitMine はイーサリアムを引き続き増持し、市場のイーサリアムに対する信頼を安定させました。マクロ的には、アメリカとイランの間の地政学的緊張が和らいでいるようで、予想を下回る雇用データがトレーダーに3月の利下げをより期待させています。暗号通貨の恐怖と欲望指数は依然として9の極度の恐怖ゾーンにあり、市場の感情は依然として脆弱であることを示しています。

据 CoinDesk 报道，花旗银行（Citi）分析指出，比特币正接近关键的美国大选前价格支撑位。报告称，在持续数周下跌后，比特币价格已跌破该行估算的美国现货比特币 ETF 平均入场成本价约 81,600 美元，并正在逼近去年大选前约 70,000 美元的关键水平。报告指出，支撑市场的主要新增需求来源------ETF 资金流入已明显放缓，而期货市场持续出现多头平仓。分析师表示，加密货币市场表现出类似贵金属的波动性，但未能跟随近期黄金的避险上涨趋势，突显其价格仍主要受流动性条件和风险情绪影响，而非避险需求。报告认为，监管进展仍是关键潜在催化剂，但美国数字资产市场结构法案的推进缓慢且不均衡，相关预期已经减弱。报告还提及宏观风险，包括对美联储资产负债表收缩的担忧，这历来会通过降低银行体系流动性对加密资产造成压力。

据金十报道，高盛报告指出，尽管地缘政治风险上升，但投资者风险偏好仍处高位，显示市场对宏观风险消化较为充分。投資者の楽観的な感情は現在約67パーセンタイルの水準にあり、彼らの独自のリスク嗜好指数は2021年4月以来の最高値に上昇しています。資金は高リスク資産に全面的に流入しており、株式の配分は積極的に維持されており、国際資金はヨーロッパ、日本、そして新興市場に加速して流入しています。

ChainCatcher のメッセージによると、4E の観察により、米国株上場企業 ZOOZ Strategy Ltd.（ZOOZ）が、1 枚あたり 11.2 万ドルの平均価格で 94 枚のビットコインを追加購入し、累計保有量は 1036 枚に達し、総価値は約 1.15 億ドルとなり、ビットコインの備蓄戦略を継続しています。オンチェーンデータによると、疑わしい Bitmine アドレスが BitGo から 27,316 枚の ETH（約 1.09 億ドル）を受け取っており、これはこの機関にとって最近の最大の単一入金です。グレースケールソラナトラスト ETF（GSOL）が本日ニューヨーク証券取引所 Arca に正式上場し、今週2つ目のソラナ ETF となり、米国株投資家に直接的なエクスポージャーと潜在的なステーキング収益を提供します。一方、ビットコインファイナンス会社 Sequans が Coinbase アドレスに 970 枚の BTC を移転したことが発見され、これは彼らの初めての売却行為かもしれません。100% の利益を上げた「クジラトレーダー」は、13 倍のレバレッジをかけた BTC ロングポジションを完全に決済し、140 万ドルの利益を得ました。現在、彼は ETH と SOL のロングポジションを保有しており、約 130 万ドルの含み損を抱えています。政策面では、フランスの議員 Éric Ciotti が今後 7 年間で国家が 42 万枚の BTC を購入することを提案しており、原子力発電の余剰を利用したマイニングおよび貯蓄計画の資金をその資金源としています。もし承認されれば、フランスはビットコインを国家備蓄に組み入れる初のヨーロッパの国となります。4E は投資家に警告します：機関の増持と金融大手のインフラ整備が主流採用の論理を強化していますが、オンチェーン流動性は依然としてマクロリスクに制約されています。短期的には政策信号と機関ポジションの変化が市場期待に与える拡大効果に警戒が必要です。

ChainCatcher のメッセージによると、QCP Capital の最新分析では、2021 年以来の老舗暗号通貨がここ2週間で顕著な上昇を見せています。XRP は 2021 年の 2 ドルの歴史的高値を突破し、11 月以来 400% 増の 2.90 ドルに急騰しました。同時期に、ADA、HBAR、XLM などのベテランプロジェクトもそれぞれ 300%、800%、600% の上昇を記録し、伝統的な暗号資産の強い勢いを示しています。今回の上昇は主に二つの要因によって推進されています。まず一つ目は、トランプが 11 月にアメリカ企業による暗号通貨のキャピタルゲイン税を廃止する提案をしたことです。二つ目は、潜在的な暗号通貨支持の内閣候補者です。現職の Cantor Fitzgerald CEO ハワード・ラトニックが商務長官に就任する可能性があり、彼の会社は現在 Tether と協力交渉を行っています。同時に、SEC の議長職は暗号通貨支持のポール・アトキンスが現議長のゲイリー・ゲンスラーに代わる可能性があります。韓国が戒厳令を実施したことで一時ビットコインが 93500 ドルに下落しましたが、その後の市場の急反発は現在の買い圧力が強いことを示しています。報告書によると、インフレ懸念が 2025 年の米連邦準備制度の利下げ予想を三回に圧縮し、トランプが中国、メキシコ、カナダ、BRICS 諸国に対する地政学的リスクを抱えているにもかかわらず、暗号通貨市場は依然として上昇を続ける見込みです。アナリストは、トランプチームが暗号に優しい政策を打ち出す可能性や機関投資家の継続的な参入の後押しにより、ビットコインが 10 万ドルを突破し、イーサリアムが歴史的な新高値を達成する目標が夢から現実に変わると考えています。投資家には市場の強い動向に注目し、投資機会を捉えることをお勧めします。