リスク資産

彭博のシニアコモディティストラテジストであるMike McGloneは昨日、米国株が20%下落した場合、ビットコインは1万ドルのサポートレベルに向かう可能性があると述べました。McGloneは、2009年以降に誕生した最初の暗号通貨BTCがリスク資産の上昇を牽引してきたが、ビットコインが2025年に10万ドルのピークを突破し、金が第一四半期に5,000ドル以上に上昇し、ほとんどの中央銀行が慎重な姿勢に転じ、政府債券の利回りが急上昇することは、終局を示唆している可能性があると指摘しました。これに対して、暗号分析家のDarkfostは、米国株が20%のレベルで下落しても、歴史的にBTCが高値から約92%下落するのに相当する状況は存在しないと反論しました。したがって、彼はこの価格目標は「非常に不可能」であると考えています。

Gateの市場データによると、ドイツ銀行のストラテジストは、債券利差の拡大とインフレ懸念の高まりがリスク資産に圧力をかけていると述べています。STOXX 600指数は1%下落し、フランスCAC 40指数は1.22%下落、イタリアFTSE MIB指数は2.51%下落、ヨーロッパの銀行株は3.38%下落しました。S&P 500指数は0.22%下落し、工業株と素材株はそれぞれ2.14%と1.53%下落しました。ナスダック指数とテクノロジーの七大企業はそれぞれ0.22%と0.2%下落し、ラッセル2000指数は1.31%下落しました。

アジアの株式市場は10月の最初の取引日で乱高下する見込みであり、前日、ウォール街の終盤の変動がアメリカのインフレデータが予想を下回ったことによる上昇幅を帳消しにしました。Fifth Third Wealth Advisorsの最高投資責任者クリス・オスモンド氏は、第2四半期の経済成長が予想を上回り、消費者支出が堅調で、9月の雇用市場が反発し、連邦準備制度が好むインフレ指標が予想を下回ったことで、10月の利上げ確率が低下したと述べています。

Wintermuteは投稿で、マクロ的には、リスク資産が先週も上昇を続けており、アメリカの10年期国債利回りが5%を突破した2007年以来の高水準にもかかわらず、市場には明らかなリスク回避の感情は見られなかったと述べています。暗号資産がリードし、アルトコイン全体で約5%上昇し、BTCも続き、ナスダックも上昇を記録しましたが、20年超のアメリカ国債は最も弱いパフォーマンスを示しました。報告書は、原油価格が10月の利上げ期待に影響を与える重要な要因になると考えています。現在、ホルムズ海峡の原油輸送量は依然として紛争前の水準を大きく下回っており、ブレント原油価格は103ドル/バレルに近づいています。もし原油価格が100ドル/バレル付近またはそれ以上で持続する場合、市場は10月の再利上げの期待を高く保つ可能性があり、その際の核心的な問題は、リスク資産が債券が引き続き圧力を受ける中で短期的にさらなる利上げを消化できるかどうかに移るでしょう。暗号市場に関しては、BTCは先週の週足で初めて50週移動平均線を上回り、現在の82,500ドルは以前の振幅範囲の上限であり、今週注目すべき重要な位置です。この水準が安定すれば、以前の突破の基盤となる可能性がありますが、これを下回ると突破の有効性に対する関心が再び引き起こされるでしょう。一方で、BTCの市場占有率は上昇し、アルトコインの上昇幅は高い水準にあり、機関のオプション取引は年末に向けて低デルタのコールオプションおよびコールスプレッドの配置を引き続き増加させています。

Gate 研究院は2026年8月に暗号とTradFiの量的報告を発表しました。BTCとETHは月内でそれぞれ約25.1%と32.6%上昇しました。Gate契約データによると、BTCの未平倉契約額は約402億ドルから438億ドルに増加し、ETHは約246億ドルから275億ドルに増加し、増加率はそれぞれ約9%と12.1%です。両者の資金費率は大多数の時間で穏やかな正の値を維持し、ロングポジションのアカウント数が優位ですが、アクティブな取引のロング・ショート比は1未満です。TradFi市場も同時に上昇し、NAS100は月内で約4.2%上昇し、US500やUS30よりも強いパフォーマンスを示し、大型テクノロジー株の動きには分化が見られました。報告書は、移動平均トレンド、トレンドモメンタム、ダンキアンブレイクアウト、RSI平均回帰の4つのモデルを比較しました。バックテストの結果、100日移動平均と20日価格モメンタム戦略はBTC、ETH、US500、NAS100のすべてで正の累積収益を達成し、シャープレシオの中央値は0.64、最大ドローダウンの中央値は8.71%でした。報告書はGate TradFiのUS500とNAS100をクロスアセット観察に組み込み、Gate契約のロング・ショート比、資金費率、未平倉契約データを組み合わせて市場の熱度を評価しました。今後1〜3ヶ月の実行は、トレンド確認、ボラティリティ調整、レバレッジ制限、異常な強制清算の冷却を中心に展開されます。

CoinDesk の報道によると、中国の新規信用が GDP に対する変化速度を測る「信用脈冲」指標が赤信号を点灯させています。彭博の中国信用脈冲指数は最近 20.84 ポイントを記録し、2008 年以来の最低水準となっています。この指標は経済学者マイケル・ビッグスによって 2008 年に提唱され、世界の製造業サイクルと関連があると考えられ、S&P 500 のリターンに約 12 ヶ月先行しています。フランス興業銀行のストラテジスト、アルバート・エドワーズは、中国の最近の金融引き締めを無視することが「10 年間で最大の投資ミス」になる可能性があると警告しています。指標が弱まる中、ビットコインは 8 月に 25% 上昇し、一時は 8 万ドルを突破しました。これは主にアメリカの現物 ETF への資金流入、ショートカバー、そして以前に株式市場に遅れをとっていた資産の補填によって推進されました。今後の市場展望には二つのシナリオがあります。一つは、ビットコインが引き続き上昇するシナリオで、現在の暗号取引が主にアメリカの機関資金によって駆動されており、中国の信用状況からの信号に対する感度が低下していることです。もう一つは、エドワーズが予測するようにアメリカ株が下落した場合、リスク回避の感情がビットコインに波及する可能性です。どちらのシナリオが実現するかはまだ観察が必要です。

アメリカ銀行のストラテジスト、ハートネットは、アメリカ財務省が長期国債の利回りをコントロールする計画が失敗した場合、ドルは圧力を受け、11月の中間選挙前にリスク資産へのショートポジションを引き起こす可能性があると述べています。もし財務長官ベーセントが30年物の利回りを5%未満に引き下げることができなければ、ドルは下落する見込みで、金融株やAIの超大規模企業などのリスク資産はショートリスクに直面することになります。

Wintermuteが市場更新を発表し、アメリカの7月の非農業雇用者数が予想外に2.3万人減少し、市場の予想を大きく下回ったことを指摘しました。これにより、9月の利上げ予想が55%から40%に低下し、リスク資産が全面的に反発しました。ゴールデンウィークの上昇幅が目立ち、ナスダック、S&P 500、ビットコインおよびアルトコインが一般的に上昇し、ブレント原油は6.85%下落しました。

トレーダーのAnsem（@blknoiz06）はXプラットフォームで、現在チェーン上に数十億ドルのステーブルコイン資金が観望状態にあり、リスク資産市場に再び入るのを待っていると発表しました。Ansemは、今後数週間で市場参加者が主流の暗号資産（メジャー）が歴史的な新高値を更新する必要はないことに徐々に気づくと考えています。また、資金のローテーションが早まる可能性もあると述べています。彼は、ステーブルコイン資金がリスク資産市場に再流入するにつれて、市場はより強力な上昇相場を迎える可能性があると述べました。

アメリカ銀行のストラテジストは、投資家の強気な感情が極端なレベルに達していると述べ、リスク資産のエクスポージャーを減少させることを勧めています。ブル・ベア指数は9.4から9.7に上昇し、2021年以来の最高水準を記録しました。株式市場の上昇、高い利回りの債券への資金流入、及び信用スプレッドの縮小が楽観的な感情の理由です。ハートネットは、まだ夏の「撤退/ローテーション」段階にあると述べ、投資家にリスク資産の配分を減らし、防御的な資産とドルにシフトすることを勧めています。

金十の報道によると、ケイトウマクロのストラテジスト、トーマス・マシューズは報告書の中で、株式市場の大幅な下落に対するヘッジ手段としての金の価値は依然としてあると述べています。最近の金のパフォーマンスは、まるで「リスク」資産のようで、その価格の変動性は基準となるS&P 500指数と同等です。中東の紛争期間中に金のパフォーマンスが芳しくなかったにもかかわらず、金と実質債券利回りの関係は依然として健全であり、実質利回りの低下が金を押し上げると予想されています。

ビットコインはドル指数 (DXY) の「対抗者」と見なされており、持続的な圧力に直面しています。市場はドル指数が13ヶ月間のレンジ上限を突破しようとしていることに注目しています。データによると、ビットコインは3日連続で弱含み、価格は63,900ドル付近で推移しており、全体の暗号市場も同様に一般的に圧力を受けています。一方、DXYは0.26%上昇し100.66に達し、前の取引日の0.8%の上昇を継続しており、重要なレンジ突破の境界に近づいています。分析によれば、この構造的な突破が確認されれば、通常はトレンドフォロー資金がさらにドルの動きを押し上げることになります。歴史的データは、ビットコインとドル指数が明確な負の相関関係を示しており、ドルが強くなると通常、ドル建てのリスク資産に対して圧力をかけることになります。市場は、連邦準備制度のタカ派的な発言がドルの支えの論理を強化し、さらなる資金が安全資産やドル資産に傾く可能性があると考えています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. が投稿し、米連邦準備制度はフェデラルファンド金利を 3.5% - 3.75% の範囲で維持するが、ドットチャートはハト派的な信号を発し、リスク資産の支えを弱めると述べました。これにより、ビットコインは一時 6.64 万ドル付近から約 4% 下落し、6.4 万ドルを下回り、明確な押し目買いは見られませんでした。一方、金は下落後すぐに 4300 ドルを上回るまで回復しました。

トレーダーのAnsemは、Warshとタカ派FOMCがリスク資産に圧力をかける可能性があると述べ、リスク資産が一般的に下落すると予想しており、BTCはほとんどの資産に対して相対的に弱いパフォーマンスを示しているとしています。彼は、BTCが多時間枠で週足の抵抗を突破できなかったことが、再びレンジの安値をテストする可能性があると考えています。

QCPグループの最新市場コメントによると、アメリカとイランは週末に覚書（MOU）に合意し、市場はホルムズ海峡が航行再開されることを期待しており、地政学的リスクが緩和され、リスク資産全体が強含みとなっています。S&P 500指数先物は100ポイント以上高く始まり、歴史的高値を突破し、原油価格は1バレル75ドルを下回るまで下落し、市場がエネルギー供給の中断リスクの価格設定を下げたことを反映しています。