国債

テクノロジー株の売却によるリスク回避需要が引き起こされ、金曜日のアジア市場で米国債の上昇が加速し、各期限の利回りは少なくとも3ベーシスポイント下落しました。オーストラリア、日本、ニュージーランドの債券も上昇し、10年物国債の利回りは5ベーシスポイント以上下落しました。10月には、基準となる10年物米国債の利回りが40ベーシスポイント近く下落しています。

Gateの市場データによると、アメリカの10年期国債利回りは8.5ベーシスポイント下落し、7週間の低水準である4.902%となりました。2年期国債利回りは8.7ベーシスポイント下落し、7週間の低水準である4.5648%となりました。

モルガン・スタンレーのアナリストは、アメリカ財務省が来週四半期の再融資計画を発表する際に、短期借入の規模を増加させる可能性があると指摘しています。今年、民間投資家向けの純借入額は2.038兆ドルに達し、2027年には2.202兆ドルに上昇する見込みです。短期債券の発行規模は、2026年に民間が保有する未払いの短期国庫券が4010億ドル増加し、2027年には9910億ドル増加する見込みです。

アメリカ財務省と国務省のデータによると、2026年の最初の8ヶ月間に、アメリカと関係の深い国や地域がアメリカ国債を純買い入れした規模は1,743億ドルで、前年同期比で60%以上の減少となりました。日本の純買い入れはわずか3.89億ドルで、韓国は238億ドルの純売りとなりました。この変化には、複数の要因が影響しており、通貨の弱体化、国内の利回りの上昇、そしてアメリカの政策の不確実性が含まれています。

ドイツ銀行のストラテジストは、米国財務省がプライマリーディーラーに対して、投資家の需要の変化と今後の国債オークションの規模についての見解を求めていると述べており、市場が長期の米国国債に対する需要が弱まっていることを示しています。財務省がより大きな資金調達の必要性に直面する中で、今後新たに発行される国債の期限構造が短縮される可能性があります。

Grvtは、韓国最大の証券会社の一つである未来資産証券の香港子会社が発行するトークン化されたファイナンスノートを申請したと述べており、これは両者の協力の第一歩です。Grvtは、関連するエクスポージャーをその資産管理機能Grvt Earnに接続する予定であり、今後両者はトークン化された国債、社債、ETFなどの製品を探求することも計画しています。Grvtは、トークン化された国債などの製品は潜在的な方向性であり、確定的なリリースではなく、規制や内部承認に依存すると述べています。

アメリカの経済データが発表された後、アメリカの30年期国債の利回りが上昇し、最新の利回りは5.304%で横ばいとなっています。

韓国聯合ニュースの報道によると、ブラックロックのグローバル債券チーフ投資責任者リック・リード氏は、最近の人工知能インフラ拡張のための債務ファイナンス規模は前例がなく、関連する債券はアメリカの長期国債よりも魅力的であると述べています。彼はブルームバーグテレビのインタビューで、債券と株式市場のファイナンス規模はかつてないほど大きく、現在は彼が経験した中で最も魅力的な投資時期であると語りました。リック・リード氏は、GPU、データセンター、その他のAIインフラのためのファイナンスに関連する高品質の債券に注目しており、新発の社債の規模が非常に大きく、金利条件が過去よりも良好であると述べています。アメリカの10年国債利回りは5%を超えていますが、他の市場製品に対して周縁化されており、国債は株式市場を測る市場の尺度としてより多く見なされています。投資家は短期の単一A級債券を購入することで約7%の利回りを得ることができ、長期国債のデュレーションリスクを回避することができます。彼はまた、高品質の企業が発行する担保債券やキャッシュフローを生む資産を好み、半導体および計算分野の株式評価が合理的な水準にあると考えています。報道によると、超大規模データセンター運営者は史上最大規模の社債を発行し、数千億ドルを調達しており、本来国債に流れるはずの資金を吸収し、アメリカ国債利回りを押し上げる主要な要因の一つとなっています。世界のAI関連高品質ファイナンス規模は今年すでに3000億ドルを超え、昨年の年間の約3倍に達しています。

QCPは、AIインフラ関連の信用リスクが加速的に再評価されていることを示しています。CoreWeaveの債券の年内利回りは約15%に上昇し、市場は高い資金調達コストと債務の持続可能性を再評価し始めています。関連する圧力はCoreWeaveからより広範なneocloudインフラセクターに広がり、テクノロジー株や暗号資産のパフォーマンスを押し下げる一方で、資金を長期の米国債に移行させています。

テクノロジー株の売却が加速する中、投資家たちは安全を求めて債券市場に戻っています。アメリカ国債と人工知能関連株の間の「逆相関」を測る指標は、1年前の水準に回復しました。野村ホールディングスのストラテジストは、市場が人工知能の熱狂の「リセット」に基づいて、アメリカで「成長の恐怖」が発生する可能性を再評価していると述べています。

フランスの10年期国債利回りとドイツ国債利回りの利差が15年ぶりの高水準に達し、160.9ベーシスポイントとなりました。フランスの10年期国債利回りは6ベーシスポイント上昇し、5.0601%に達し、2002年7月以来の最高水準となりました。財政圧力と継続的な抗議活動が市場の信頼を打撃し、ユーロ圏国債とドイツ国債の利回り利差も拡大しました。

フランスの国債利回りは月曜日に上昇し、ドイツ国債との利回り差が拡大しました。フランスは経済成長の鈍化と債務膨張の圧力に直面しており、週末には深刻な騒乱が発生しました。フランスの2年物国債利回りは一時10ベーシスポイント上昇し、10年物国債利回りは10月初めに4.99%に達しました。ドイツ銀行は、騒乱が市場の政治リスクを高めたと述べています。

Chainalysisのデータによると、保有者の地理的位置を特定できるトークン化されたアメリカ国債資産において、イタリア、ポルトガル、シンガポールの保有割合はそれぞれ29.9%、18.8%、18.2%で、合計66.9%を占めています。アメリカは10.5%で4位にランクインしています。日本の保有者数の割合は16.4%で各国の中で最も高いですが、保有価値はわずか0.4%にとどまり、保有価値は主に一部の海外の大口投資家に集中していることを示しています。報告書によると、2026年7月1日までの過去1年間で、トークン化されたアメリカ国債の規模は125%増加し、68.6億ドルから154.2億ドルに達しました。Chainalysisは、トークン化が最低投資額を引き下げ、一部の海外投資家がアメリカの証券仲介口座を開設することなくアメリカ国債へのエクスポージャーを得ることを可能にしたと考えています。

富達デジタル資産は最近の分析で、アメリカの10年期国債利回りがビットコイン誕生以来の最高水準に達し、アメリカの連邦債務が40兆ドルを突破し、利息支出がメディケア（Medicare）を超え、連邦予算の第二の支出項目となったと発表しました。富達は、ビットコインとアメリカの10年期実質利率の相関性は過去長期間低かったが、近年徐々に正の相関に転じ、2026年には相関性が0.6以上に上昇し、歴史的な新高値を記録したと指摘しています。過去2ヶ月間で、ビットコインは約30%上昇し、同期間中にアメリカの10年期国債利回りは10%以上上昇しました。富達は、政府債務の増加、資金調達コストの上昇、財政介入による懸念の高まりに伴い、ビットコインの供給上限が2100万枚である特性が、潜在的な貨幣価値の下落に対する資産およびポートフォリオの分散ツールとしての魅力を高める可能性があると考えています。現在の債務と利率のトレンドが続く場合、政府の利息支出は将来的に連邦予算の最大の支出項目になる可能性すらあります。アメリカ財務省のデータによると、2026会計年度のアメリカ連邦予算赤字は1.99兆ドルに達し、2025会計年度の1.78兆ドルを上回り、パンデミック以来の最高水準となっています。トランプ政権が支出削減を約束したにもかかわらず、軍事費、社会保障支出、国債利息が引き続き増加し、企業税収の減少が重なり、財政赤字はさらに拡大しています。

アメリカ財務省は長期国債の入札規模を削減することを明確に示唆しておらず、長期米国債の利回りがわずかに上昇しています。11月4日の四半期再融資公告の発表前に、財務省は国債取引業者に意見を求めましたが、最近の長期国債発行規模の削減に関する明確な信号は発信していません。

アメリカ国債の利回りが一斉に低下し、長期の利回りの下落幅が目立っています。市場のデータによると、アメリカの20年期国債の利回りは5.434%で、日内で14.6ベーシスポイント下落しました；30年期国債の利回りは5.385%で、日内で14.1ベーシスポイント下落しました；10年期国債の利回りは5.054%で、日内で13.6ベーシスポイント下落しました。アメリカの7年期国債の利回りは日内で13.5ベーシスポイント下落し、5年期国債の利回りは11.5ベーシスポイント下落しました。

株式市場の売り急ぎによる恐慌感が資金を政府債券に流入させ、リスク回避を促進しています。アメリカの10年期国債利回りは10ベーシスポイント下落し、5.089%となりました。ドイツの10年期国債利回りは8.5ベーシスポイント下落し、3.3819%となりました。フランスの10年期国債利回りは11.5ベーシスポイント下落し、4.7619%となりました。イタリアの10年期国債利回りは10ベーシスポイント下落し、4.4657%となりました。道明証券のストラテジストは、AIセクターの暴落が市場の経済成長予測を引き下げ、債券がヘッジ手段となっていると述べています。