政策の不確実性

アメリカ財務省と国務省のデータによると、2026年の最初の8ヶ月間に、アメリカと関係の深い国や地域がアメリカ国債を純買い入れした規模は1,743億ドルで、前年同期比で60%以上の減少となりました。日本の純買い入れはわずか3.89億ドルで、韓国は238億ドルの純売りとなりました。この変化には、複数の要因が影響しており、通貨の弱体化、国内の利回りの上昇、そしてアメリカの政策の不確実性が含まれています。

ビットコインは木曜日に約7.6万ドル付近で推移し、連邦準備制度が金利を据え置いた後、市場の焦点は政策内部の対立とマクロの不確実性に迅速に移りました。アナリストは、ビットコインは依然として7.8万ドルから7.9万ドルの重要な抵抗帯の下に抑えられており、短期的には突破の勢いが不足していると指摘しています。Krakenのチーフエコノミスト、トーマス・パーフモは、現在の市場は連邦準備制度内部の「分裂」による政策の不確実性により注目しており、特に議長のジェローム・パウエルが継続して任期を務める一方で、ケビン・ウォーシュの潜在的な後任の期待が共存している背景の中で、政策の道筋が明確な移行を欠いていると述べています。Glassnodeのデータによると、ビットコインは依然として「真の市場平均」以下に「閉じ込められており」、抵抗は7.8万ドルから7.9万ドルの範囲に集中し、サポートは6.5万ドルから7万ドルの間にあります。売り圧力は緩和されているものの、需要は持続的な上昇突破を支えるには不十分です。マクロの観点から、連邦準備制度は珍しく深刻な対立を示し、市場はこれをインフレの道筋の不確実性の上昇と解釈しています。Bitget Walletや21Sharesなどの機関分析によれば、「より長期的に高金利を維持する」という期待がリスク資産のパフォーマンスを抑制し、暗号市場は様子見の段階に入っています。資金の流れに関しては、アメリカのビットコイン現物ETFは3日連続で純流出を記録し、4月29日には約1.38億ドルが流出しました；イーサリアムETFも同期間に約8770万ドルが流出しました。個別の製品には資金流入があるものの、全体的な傾向は機関の需要が冷却していることを示しています。一方で、CMEのポジションとETFの資産管理規模は安定しているものの、強い回帰信号はまだ見られません。デリバティブ市場では、永久契約のショートポジションが歴史的な高水準を記録しており、感情が改善すれば圧縮相場を引き起こす可能性がありますが、現在の市場は低ボラティリティ、低信頼の振動構造が主流です。全体として、ビットコインは改善されたサポート構造と弱い需要の間で綱引きをしており、ETFの継続的な流出、政策の不確実性、マクロリスクが共にその突破の重要な抵抗帯を抑制しています。

ActivTrades のアナリスト、キャロライン・デ・パルマスは、ビットコインの最近の価格動向が米連邦準備制度の利下げの見通しにますます依存していると述べています。市場は依然として脆弱であり、米国政府のシャットダウンや各種データが発表されない可能性があるため、連邦準備制度は限られたデータの中で政策を策定せざるを得ないかもしれません。この情報のギャップは市場の流動性期待を弱め、投機的資産に圧力をかけ、結果としてビットコインの価格がさらに下落する原因となっています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、標普が重要なアメリカ政府の経済データの発表が再度遅れると述べており、これが連邦準備制度の金融政策の見通しに不確実性をもたらすことになる。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が、採用率と雇用創出の著しい減少は主に公共政策の方向性の不確実性によるものであり、企業が採用を先延ばしにしていると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、金先物価格が暴落し、前の取引日の上昇を逆転させた理由は関税の不確実性が続いているためです。アメリカの税関当局は、1キログラムおよび100オンスの金塊を輸入関税がかかる商品として分類したとされ、ホワイトハウスはこれについての明確な声明を発表する予定です。三菱UFJフィナンシャル・グループのアナリストは、この規定が世界の金貿易の流れやアメリカの先物市場を混乱させる可能性があると指摘しています。市場は現在、米連邦準備制度の金融政策の緩和の手がかりを探すために、発表される予定のインフレデータに注目しています。

ChainCatcher のメッセージによると、アナリストのクリス・アンステイは、パウエルが「まだ解決すべき多くの不確実性がある。確かに、私たちはより多くの情報を得ている。しかし、現時点では、このプロセスの終わりにはまだ遠いと感じている。未来を見据えると、まだ多くのことが起こるだろう」と述べたと報告しています。この発言はタカ派の立場を示唆しています。連邦準備制度理事会の議長パウエルは、6月の予測（ドットプロット）に基づいて6週間後に意思決定を行うことはできないとも述べました。彼の個人的な判断は（現在の政策が）適度に制限的な範囲にあるということですが、（関係者の間で）さまざまな異なる予測が存在しています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、オーストラリア・ニュージーランド銀行の上級国際経済学者トム・ケニーは、貿易政策の不確実性の中で、日本銀行が今週の会議で金利を据え置く可能性が高いと研究報告で述べています。彼は、少なくとも今後数ヶ月間、この不確実性が高まると予想されており、これは日本銀行がすぐに利上げを行わない可能性が非常に高いことを意味しています。日本銀行の総裁である植田和男は、記者会見で慎重なトーンを取る可能性があり、関税の影響を評価するために事態の進展を注意深く見守る必要があることを強調する見込みです。オーストラリア・ニュージーランド銀行は、日本銀行の利上げ予測を以前の2025年5月と10月からそれぞれ10月と2026年4月に延期しました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Avenue Capital Group の共同創設者である億万長者のマーク・ラスリー氏が、ドナルド・トランプの政策の不確実性、特に関税政策が市場機会を利用したい投資家を妨げていると述べています。「市場が何をすべきかわからないとき、それは問題です」と65歳のラスリー氏は金曜日にニューヨーク大学のクレジット機会セミナーで述べました。「このような状況では、経済は免れません。すべてが鈍化し、経済がリセッションに陥る可能性があります。」

ChainCatcher のメッセージによると、Pepperstone のストラテジストである Michael Brown は報告の中で、トランプ政権の下でアメリカ経済が活力を失うことへの懸念と政策の不確実性の増加により、ドルが米国債の利回りとともに下落していると述べています。トランプ政権は短期的な経済的苦痛と引き換えに長期的な利益を得るという理念を強化しており、持続的な弱気の感情が利回りを押し下げ、ドルに圧力をかけています。「ドル建て資産からのより広範な逃避もその一因です」。一方で、市場は今晩発表されるアメリカの求人データに注目しており、データが弱ければ経済の動力減退に対する市場の緊張感がさらに高まるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、ドイツ銀行のアナリスト Marion Laboure は次のように述べています："もしトランプのビットコイン準備計画に明確な詳細がなければ、暗号通貨のボラティリティは高いままである可能性があります。時間、資金、配分は不確実です。市場は慎重で、計画が進展すれば利益を注視し、停滞すれば損失を注視します。"

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカのホワイトハウスの経済顧問ハッセット氏がアメリカ経済に楽観的であると述べ、第一四半期の成長はアメリカの前大統領バイデン政権の遺産問題およびアメリカのトランプ大統領の関税のタイミングに関連しているとしています。トランプの貿易政策は期待される効果を生み始めており、製造業と雇用をアメリカに戻しています。経済の後退についての議論には警戒が必要で、第一四半期は辛うじて正の成長圏に入ると予想されています。貿易政策の不確実性は4月初旬に解決される見込みです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、トランプ政策の不確実性により、ドルは先週下落した後に安定しているが、依然として弱い水準にある。Pepperstone のストラテジスト、マイケル・ブラウンは報告の中で、市場が直面している最大の問題はトランプの政策が「風向きのように頻繁に変わる」ことだと述べた。トランプの関税問題に関する不安定さは、市場参加者がリスクを価格設定することを困難にし、将来の政策の道筋を正確に予測することもできなくしている。彼は「今、誰もドル資産に手を出したがらない」と述べた。