ドットプロット

FOMCのドットプロットの中央値は、2026年にもう1回利上げを示しています。

金十の報道によると、連邦準備制度のドットプロットは、2026年、2027年、2028年末および長期の連邦基金金利の予想中央値がそれぞれ3.4%、3.1%、3.1%、3.1%であることを示しています。12月の予想はそれぞれ3.4%、3.1%、3.1%、3%です。

金十によると、連邦準備制度が今回最も注目すべきは、最新のドットプロットが2026年の利下げ予想を1回から0回に直接引き下げるかどうかです。タカ派のシグナルが確認されれば、ドル、米国債の利回り、リスク資産は迅速に再評価される可能性があります。

据金十报道，美联储点阵图中位数显示，美联储将在2026年降息一次，2027年降息一次，2028年维持利率不变。从具体点位看，有3人认为2026年应加息1次（9月为2人），有4人认为2026年应维持利率不变（9月为6人），有4人认为2026年应降息1次（9月为2人），有4人认为2026年应降息2次（9月为4人），有2人认为2026年应降息3次（9月为3人），有1人认为2026年应降息4次（9月为2人），有1人认为2026年应降息6次（9月为0人）(金十)

据金十报道，市场定价显示，美联储周三降息 25 个基点的概率接近 90%。纽约梅隆银行的分析师表示，投资者应关注投票分歧带来的指引，并指出委员会内部对预期降息幅度的支持度可能存在异议。此外，美联储将发布新的利率路径预测（即点阵图），作为季度《经济预测摘要》的一部分。分析师们补充说，美联储可能会宣布准备在年底及进入 2026 年期间，为资金市场提供流动性支持。

据金十报道，纽约梅隆银行分析师在一份报告中指出，市场已完全消化了美联储本月降息的预期，但越来越多的共识认为此次将是鹰式降息，进一步的货币宽松将取决于 2026 年 3 月和 6 月公布的经济数据是否走弱或通胀是否进一步回落。分析师还提到，美联储主席即将换届构成风险，市场将评估新任领导层的政策倾向。此外，FOMC 将发布点阵图，预计委员们对 2026 年政策方向的看法将出现显著分化，反映出双向经济风险。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度の点状図において、19 人の官僚のうち、1 人の官僚が 2025 年に利下げしないと考えており、6 人の官僚が 25 ベーシスポイントの累積利下げをすべきだと考え、2 人の官僚が 50 ベーシスポイントの累積利下げをすべきだと考え、9 人の官僚が 75 ベーシスポイントの累積利下げをすべきだと考えています。大多数の可能性として、ミランの 1 人の官僚が 2025 年に 150 ベーシスポイントの大幅な利下げを予想しており、年内に少なくとも 2 回の大幅な利下げがあると考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度のドットプロットが示す2025年、2026年、2027年末および長期の連邦基金金利の予想中央値はそれぞれ3.6%、3.4%、3.1%、3%であり、6月の予想である3.9%、3.6%、3.4%、3%から引き下げられました。2028年末の連邦基金金利の予想中央値は3.1%です。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、過去一週間、穏やかな CPI と PPI のインフレ報告、そして急増した新規失業保険申請者数が、米連邦準備制度理事会（FRB）が 9 月の会議で少なくとも 25 ベーシスポイントの利下げを行う道を開いたとされています。労働市場と物価に対する懸念が、米国の消費者信頼感指数を 5 月以来の最低値に押し下げ、長期的なインフレ期待が 2 ヶ月連続で上昇しました。FRB は来週政策会議を開催します。25 ベーシスポイントの利下げ自体は市場の変動を引き起こす可能性は低いです。もしそうであれば、市場参加者は迅速に FRB 議長パウエルの記者会見と最新の経済予測概要（SEP）、特に新しい「ドットプロット」に注意を向ける可能性があります。以下は新しい週に市場が注目するポイント（すべて北京時間）です：水曜日 21:45、カナダ中央銀行が金利決定を発表；木曜日 2:00、FRB FOMC が金利決定と経済予測概要を発表；木曜日 2:30、FRB 議長パウエルが金融政策に関する記者会見を開催；木曜日 19:00、イギリス中央銀行が金利決定と会議議事録を発表；金曜日未定、日本銀行が金利決定を発表；金曜日 14:30、日本銀行総裁植田和男が金融政策に関する記者会見を開催。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、米連邦準備制度の点状図が示すところによれば、19人の官僚のうち、7人が2025年に利下げしないと考えており（3月は4人）、2人が2025年に累計25ベーシスポイントの利下げが必要であると考えており、つまり1回の利下げ（3月は4人）、8人が2025年に累計50ベーシスポイントの利下げが必要であると考えており、つまり2回の利下げ（3月は9人）、2人が2025年に累計75ベーシスポイントの利下げが必要であると考えており、つまり3回の利下げ（3月は2人）です。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、Credit Mutuel Asset Management のストラテジスト François Rimeu が報告書の中で、今週の米連邦準備制度理事会（FRB）会議の重要な問題は、経済予測とドットプロットの修正であると述べています。経済政策の発展に関連する期待の調整は、成長の鈍化、インフレが予想以上に持続することを反映すべきであり、最近数ヶ月の驚くべき状況や労働市場の弱体化も考慮されるべきです。スタグフレーションのリスクと高い不確実性の中で、FRBはその慎重な立場を再確認する可能性があります。したがって、ハードデータが緩和政策が合理的であることを明確に証明しない限り、FRBは新たな利下げ措置を先延ばしにするでしょう。市場の見通しと一致して、この戦略はFRBが今週、主要金利を据え置くと予想しています。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度のドットプロットによると、19人の官僚のうち、4人は2025年に利下げすべきではないと考えており（12月には1人）、4人は2025年に25ベーシスポイントの利下げを累積すべきだと考えており、つまり1回の利下げ（12月には3人）、9人は2025年に50ベーシスポイントの利下げを累積すべきだと考えており、つまり2回の利下げ（12月には10人）、2人は2025年に75ベーシスポイントの利下げを累積すべきだと考えており、つまり3回の利下げ（12月には3人）、2025年に100ベーシスポイントの利下げを累積すべきだと考えている官僚はいない（12月には1人）、2025年に125ベーシスポイントの利下げを累積すべきだと考えている官僚はいない（12月には1人）。

ChainCatcher のメッセージ、TwentyFour 資産管理会社のポートフォリオ管理パートナー Felipe Villarroel は、過去数週間、投資家の期待が米連邦準備制度（FRB）の期待とより一致していると述べました。彼は声明の中で、「米国債市場は現在、11月と12月の2回の25ベーシスポイントの利下げを、点状図の中央値と一致するように価格設定しています。」と述べました。彼は、FRBの基本的な見通しは経済のソフトランディング（インフレ率が低下し、経済と労働市場に悪影響を与えない）であり、成長率が潜在的な成長率の約2%に近いことが必要であり、そのためには中立金利を約3%に設定する必要があると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度のドットプロットが示すところによれば、19 人の官僚のうち、2 人は今回の会議後に 2024 年にさらなる利下げを行うべきではないと考えており、7 人は 2024 年に 25 ベーシスポイントの利下げを行うべきだと考えており、9 人は 2024 年に 50 ベーシスポイントの利下げを行うべきだと考えており、7 人は 2024 年に 75 ベーシスポイントの利下げを行うべきだと考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の情報では、米連邦準備制度のドットプロットは2024年に25ベーシスポイントの利下げを示しており（3月には75ベーシスポイントの利下げが予想されています）。さらに、ドットプロットは2025年に4回の利下げを示唆しており（3月には3回の利下げが予想されています）。ドットプロットによれば、19人の官僚の中で4人は2024年に利下げすべきではないと考えており、7人は1回の利下げを予想し、8人は2回の利下げを予想しています。米連邦準備制度は、インフレが持続的に2%に向かうという信頼が高まる前に利下げを行うことは適切ではないと予想しています。