収束

QCP Capitalの市場報告によると、先週の地政学的プレミアムが徐々に減少する中、市場の感情は慎重に変わり、投資家の注意は政策の方向性、金利の動向、経済成長の見通しに再び集中しています。株式市場は最近の高値付近をうろついていますが、上昇突破の力が不足しています。米連邦準備制度理事会（FOMC）の決定は本日発表される予定で、利上げの停止は市場の基本的な予想となっていますが、前回の会議以降、新しいCPIや雇用データが不足しているため、市場はパウエルの発言に非常に敏感であり、いかなるタカ派の信号も迅速に短期金利を再評価し、金融条件を引き締める可能性があります。同時に、市場は米連邦準備制度のリーダーシップの潜在的な交代にますます注目しています。ケビン・ウォーシュの予測市場での声が高まっています。彼のタカ派のインフレ立場と量的緩和に対する懐疑的な態度は、現行の政策スタイルとは明らかに異なり、彼が就任すれば流動性駆動型資産は圧力にさらされる可能性があり、暗号市場は実質金利とドル高に特に敏感です。ビットコインについては、ETFの資金流入と機関投資家の継続的なポジション構築による強いパフォーマンスを経て、現在の価格はレンジでの動きに入っており、資金コストは低迷し、ボラティリティは持続的に縮小しており、市場全体は様子見のモードにあります。QCPは、ビットコインの次の方向性の動きは、暗号市場自体の流入ではなく、米連邦準備制度の信号とマクロデータにより多く依存すると考えています。さらに、テクノロジー株の決算シーズンやPCE、GDP価格指数などのデータの発表が続くことで、「ソフトランディング」のストーリーの成立がさらに検証されることになります。

Cointelegraphの報道によると、ビットコインの月次レベルのボリンジャーバンドが歴史的に最も狭い水準に達し、技術的なシグナルは市場に大きな変動が起こる可能性を示しています。報道は、ビットコインがさらなる上昇スペースを開くためには、まず80,000ドル付近の抵抗を突破する必要があると指摘しています。一方で、ビットコインの月次RSIは2022年末以来の低水準にまで低下し、再び数年のサポートトレンドラインに触れています。市場データによると、78,000ドルから80,000ドルの範囲には強い売り圧力が存在しています。76,000ドルから78,000ドルの抵抗ゾーンを突破すれば、価格はさらに84,000ドルまで上昇する可能性があります。

市場の情報によると、ビットコインはここ2週間で累計8%上昇し、現在は74,000ドル付近で取引されています。デジタルウェルスパートナーズのCEOマックス・カーンは、ビットコインの次のラウンドの上昇は3つの重要な要因に依存すると指摘しています。1つ目はエネルギー駆動のインフレデータの動向、2つ目は米連邦準備制度の金融政策の期待で、インフレが抑制され、市場が緩和期待に転じれば、ビットコインなどのリスク資産に直接的な好影響を与えるでしょう。3つ目は機関投資家の資金が継続的に流入していることで、4月のビットコインETFは5.23億ドルの純流入を記録し、3月以来の強いパフォーマンスを維持しています。

CoinDeskによると、暗号通貨市場は全体的に安定しており、ビットコインは小幅に変動し71,700ドル、イーサリアムは2,180ドルで、過去数ヶ月の低ボラティリティの動きを継続しています。テクニカル指標では、ビットコインの日足ボリンジャーバンドは2024年初以来の最狭幅に収束しています。暗号分析家のEric Crownは、2月初め以来ビットコインの価格は63,000ドルから75,000ドルの範囲で推移しており、歴史的にこのような狭い範囲が出現すると、最終的に約40%の変動が見られると述べています。CoinGlassの清算ヒートマップによれば、ビットコインが75,000ドルを突破すると上昇モメンタムが発生し、ショートポジションを持つ者はポジションを強制的に補填されることになります。一方、短期的に70,000ドルを下回ると、約2億ドルのブレイクアウトを期待するロングポジションが清算されることになります。金曜日の重要な触媒の一つは、アメリカの消費者物価指数（CPI）データです。3月のインフレ率は前年比3.3%と予想されており、エネルギー価格の急騰に起因しています。インフレデータが高めであると、通常はドルが強くなり、ビットコインなどのリスク資産に対して圧力をかけることになります。

金十の報道によると、連邦準備制度のウィリアムズは、今年のインフレ率が2.75%に収束し、2027年までに2%に戻ると予想しています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost の監視によると、地政学的緊張と経済貿易の圧力が続く中、BTC は最近わずかに回復し、市場は調整段階に入っています。短期保有者（STH）のパニック売りの感情はピークに達し、7 日間で約 10 万 BTC が Binance に移転されました。現在、このデータは大幅に減少し、STH が Binance に流入する BTC の数量は約 2.5 万 BTC に減少し、歴史的な最低水準を記録しました。アナリストは、この変化が市場の売り圧力の著しい軽減を示しており、現在圧力を受けているリスク資産市場にとってはポジティブなシグナルであると考えています。

Matrixport の発表分析によると、10 月以来、Coinbase でのビットコインの価格は世界の他の取引所よりも継続的に低く、明らかなディスカウントが形成されています。この価格差はある程度 USDT の価格変動の影響を受けていますが、ディスカウントは長期的に存在し続け、Coinbase プラットフォーム上の投資家の売却傾向がより明確であることを反映しています。アメリカ市場からの資金流出の不均衡は、ここ数ヶ月市場が継続的に圧力を受けている重要な理由の一つかもしれません。しかし、ビットコインの価格が一時 60,000 ドル近くまで下落した際、ディスカウントは縮小し始め、現在はほぼ中立的な水準に戻っています。以前に述べたように、この修正は通常、大部分の売圧が市場によって徐々に消化されたことを意味し、ビットコインの取引状況も改善されることが期待されます。最近の価格動向は、この判断を裏付けているようです。地政学的リスクが依然として存在し、全体的なリスク資産のパフォーマンスが弱い中でも、ビットコインの全体的な動きは依然として比較的堅調です。これは、おそらく前期の重い売圧の解放段階が徐々に終息に近づいており、市場環境も限界的な改善を迎えることが期待されることを示しています。

中国人民銀行の総裁潘功勝は、第14回全国人民代表大会第4回会議の経済テーマ記者会見に出席し、過去1年間、全体として我が国の重点分野の金融リスクが秩序的に解消され、金融システムと金融市場の運営が安定しており、重点分野のリスクが持続的に収束していると述べた。また、中国人民銀行は関連部門と共に、違法な資金集め、仮想通貨取引の投機、地下銀行などの違法金融活動に対して高圧的な取り締まりを維持している。今後、中国人民銀行は金融リスクの防止と金融安定の維持において、重点分野のリスクを秩序的に解消し、業界の監督や公安などの法執行機関と共に引き続き違法金融活動に対する高圧的な取り締まりを行い、外部からの衝撃の影響を注意深く評価し、マクロプルーデンシャルおよび金融安定政策ツールを活用して、リスクの感染を迅速に弱めるか遮断する。

据 Glassnode データによると、現在約 1,110 万 BTC が利益状態にあり（つまり、購入コストが現在の市場価格を下回っている）、約 890 万 BTC が損失状態にあります。両者の差が縮小し続ける中で、BTC の利益供給量と損失供給量の比較（Supply in Profit vs Supply in Loss）指標は、過去に何度も現れた重要な収束範囲に近づいています。この指標は、現在帳面上で利益を得ているウォレットの数と損失状態にあるウォレットの数を測定するために使用されます。両者が徐々に均衡に近づくと、歴史的に市場の段階的な底部領域に対応することが多く、市場の投降と長期的な配置の機会の重要な信号と見なされます。もし利益と損失の供給がさらに収束する場合、市場が歴史的に見られる周期的な底部構築段階に入っている可能性がありますが、マクロ流動性、デリバティブ構造、市場の感情などの要因を総合的に判断する必要があります。

据金十报道，美联储官员古尔斯比表示，如果能够明确通胀正在消退，利率便可考虑下调。金十の報道によると、米連邦準備制度の官僚であるグールスビー氏は、インフレが明確に減少していることが確認できれば、金利を引き下げることを検討できると述べました。

Solana チェーン上の Meme コイン PIPPIN は、ここ 2 時間で約 30% 下落し、現在のコイン価格は 0.372 ドル、総時価総額は 3.65 億ドルです。ブロックチェーン分析プラットフォーム Bubblemaps は本日、PIPPIN トークンの内部者が管理するトークン供給量が 80% に達し、その価値は約 3.8 億ドルであると報告しました。新たに出現した 16 のウォレットは同様のパターンを持ち、資金源が類似し、受け取った SOL の数量がほぼ同じで、過去の取引履歴がなく、CEX から大量に PIPPIN を引き出しています。また、関連する 11 のウォレットの別のグループも存在し、合計で約 9% の総供給を保有しており、資金の流動性と時間のウィンドウが非常に一致しており、同一の実体によって管理されている疑いがあります。ChainCatcher の報道によると、Meme コインは実際のユースケースが少なく、価格の変動が大きいため、投資には慎重を要します。

瑞銀（UBS）アナリストは、現在の金市場の調整は一時的な現象に過ぎず、金価格は依然として1オンス4200ドルに達する見込みであると述べています。地政学的リスクや市場リスクが高まった場合、楽観的なシナリオでは金価格が1オンス4700ドルに達する可能性すらあります。「市場が期待していた調整は一時的に収束しました」と瑞銀が月曜日に発表した研究報告書で述べています。「テクニカル要因を除けば、今回の売りに基本的な支えは見当たりません。」このスイスの銀行業界の巨人は、「価格のモメンタムの減少が先物ポジションの第二波の減少を引き起こしました」と指摘しつつ、金の潜在的な需要は依然として強いことを強調しています。瑞銀のアナリストは、世界金協会（World Gold Council）の『第3四半期金需要トレンド報告書』を引用し、この報告書が「各国中央銀行と個人投資家の金購入需要が強く、持続的に高まっていることを確認した」と述べています。

分析家のマーフィーは、現在のBTC現物価格の5%範囲内のコイン集中度が17.6%に上昇し、近2年間での最高値を記録したと発表しました。これはコイン構造が急速に引き締まっていることを意味し、エネルギーが蓄積された後、潜在的な大幅な変動が間近に迫っていることを示しています。9月30日、BTCの現物価格の5%範囲内のコイン集中度は15%に達し、その後すぐにBTCは歴史的な高値を突破する強力な反発を迎えました。近2年間のこのデータの動向を見ると、集中度が13%を超えたのは8回あり、その後BTCはさまざまな程度の変動を示しました。しかし、変動率は価格の振幅を測定するものであり、方向性ではなく、上昇と下降は無秩序で規則性がありません。確かなことは、大幅な変動が近づいているということです。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道で、SkyBridge Capital の創設者アンソニー・スカラモッチ（Anthony Scaramucci）は最近、上場企業がビットコインをバランスシートに組み入れる傾向は一時的な現象に過ぎず、この戦略は今後数ヶ月で勢いを失うと予測しています。「現在の企業はただ（MicroStrategy の）ビットコイン蓄積戦略を盲目的に模倣しているだけで、この熱潮は最終的に収束するでしょう。」スカラモッチは、投資家は最終的に「なぜビットコインを保有する企業にプレミアムを支払う必要があるのか、直接自分で購入すればいいのではないか」と疑問を持つようになると述べています。このトレンドは2021年に始まり、ソフトウェア会社MicroStrategy（MSTR）がCEOマイケル・セイラー（Michael Saylor）の指導の下でビットコインを大規模に購入し、その株価はその後約3000%も急騰し、医療機器メーカーのSemler Scientific（SMLR）や日本の上場企業Metaplanet（3350）などの企業が模倣することを引き起こしました。この熱潮は著名な企業に限らず、多くの小型株企業もビットコインや他の暗号通貨（イーサリアム、XRPなど）を増持することで資本の関心を引こうとしています。しかし、スカラモッチは、セイラーの成功は特異なものであり、MicroStrategyはビットコイン以外にも多様なビジネスラインを持っているため、「他の追随企業は追加の管理コストと評価プレミアムを負担する必要がある」と強調しています。ビットコインに対して長期的に強気である一方、スカラモッチは投資家に「ビットコイン関連株」の隠れたコストを見直すよう警告しています。アメリカのSECが現物ETFを承認したことで、機関投資家は現在ビットコインを直接配置できるようになり、企業のビットコイン蓄積の希少性の論理が弱まっています。データによると、2024年第2四半期の企業のビットコイン保有増加率は前年同期比で37%減少しています。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道では、モルガン・スタンレーのストラテジストであるウィルソン氏が、アメリカのイラン核施設への攻撃が主要なヘッドラインを占めているにもかかわらず、地政学的な事件によって引き起こされる売りは通常短期間であると述べています。アメリカが週末にイスラエルの攻撃に参加した後、市場の反応は比較的穏やかで、ブレント原油価格は一時5.7%上昇しましたが、月曜日にはほとんどの上昇分を吐き出しました。しかし、イランはホルムズ海峡の航行を妨害することで状況のエスカレーションに応じる可能性があり、この海峡は世界の石油と天然ガスの重要な輸送路です。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会議長パウエル：もしインフレが自動的に収束するなら、金融政策を引き締めるべきではない。

ChainCatcher のメッセージ、CoinShares の研究責任者 James Butterfill が X プラットフォームで次のように述べています："今週、ビットコインとデジタル資産の ETP/ETF の純流出総額はこれまでで 260 億ドルに達しました（過去最高）。しかし、ほとんどのベーシス取引は決済されており、売却の熱狂は収束しているようです。"

ChainCatcher のメッセージによると、英国の《フィナンシャル・タイムズ》が報じたところによれば、暗号資産管理会社 Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan は、過去1ヶ月でイーサリアムの価格が23%下落し、主に Meme コインのブロックチェーンを支えるトークンである Solana は42%下落したと指摘しています。暗号通貨は現在、Meme コインブームの終焉を消化しており、機関投資家の暗号通貨への関心が回復するまで、市場は引き続き影響を受けるでしょう。さらに、トレーダーたちはますます失望しています。なぜなら、トランプが選挙活動中に約束したいくつかの改革を迅速に実施していないからです。暗号通貨政策の重要な支持が期待よりも遅れているため、市場の感情は失望に向かっています。