オプション

Deribitのデータによると、134,000枚のBitcoinオプションと346,000枚のEthereumオプションが間もなく期限切れとなり、それぞれの名目価値は104.8億ドルと7.5億ドルに達します。Bitcoinオプションのプットコールレシオは0.53で、最大痛点は78,000ドルです。Ethereumオプションのプットコールレシオは0.73で、最大痛点は2,400ドルです。

unfoldedによると、今週の金曜日、北京時間16:00にDeribitで13.5万枚のBTCが期限を迎え、その名目価値は109.2億ドル、最大痛点価格は78000ドルで、看跌/看涨比率は0.53です。イーサリアムに関しては、今週の金曜日に名目価値7.76億ドルのETHオプションが期限を迎え、最大痛点価格は2500ドルで、看跌/看涨比率は0.77です。

ビットコインは火曜日に8万ドルを下回り、UTCの真夜中以来約0.4%下落し、一時79,700ドルまで下落しました。イーサリアムは0.5%下落し、DeFi指数は1.8%下落し、CoinDeskが追跡する指数の中で最大の下落幅となりました。一方で、韓国総合株価指数（KOSPI）は3.1%上昇し、アジアのテクノロジー株は強含みましたが、暗号市場は反発に追随できませんでした。マクロ経済の観点からは、米連邦準備制度は火曜日に2日間の政策会議を開始し、水曜日に金利決定を発表します。CME FedWatchのデータによると、市場は米連邦準備制度が金利を据え置く確率を約90%と予想しており、トレーダーは年内にさらなる利上げの可能性があるかどうかに注目しています。オプション市場では、12月25日満期の7.2万ドルのプットオプションが過去24時間で最も取引量が多いビットコインオプションであり、ビットコインの各期限における25デルタのプット/コールオプションの偏度はすべて正値で、市場には依然として下方保護の需要が存在することを示しています。

X ユーザー Momilio が投稿した内容によると、オンチェーンオプションは現在の暗号分野における最大の空白と機会です。この内容は、彼らが近日中に発表するオンチェーンオプション研究報告書からの抜粋で、現在は1章の要点のみです。Momilio は、成熟した金融市場は最終的にオプションに拡大し、暗号は転換点に達したと述べています。制約はもはや規制やインフラではなく、市場流動性の改善により、見積もりシステムは大規模な取引をサポートできるようになっています。また、オンチェーンオプションの取引量は依然として Deribit オプションの取引量の 6.9% に過ぎず、臨界規模に達するには、大規模に個人投資家の注文フローを取り入れる必要があります。Momilio は、アメリカのオプションの年間取引契約が 2017 年の 419 億件から 2025 年には 1520 億件に増加し、263% の成長を遂げた主な理由は個人投資家であると述べています。Robinhood が 2017 年 12 月に手数料無料のオプションを導入した後、S&P 500 の当日オプションの割合は 10 年間で 5% から 60% 以上に上昇しました。2023 年までに、1 週間以内に期限が切れる契約の割合は 68% に上昇し、当日オプションは 43% を占めています。SSRN の研究によれば、個人投資家に関連する取引の 75% 以上が当日期限の契約です。インドの株式オプションの権利金は 2026 会計年度に 190.65 兆ルピーに達し、2016 会計年度の 45.8 倍となり、90% 以上の個人投資家のデリバティブトレーダーはオプションのみを取引しています。2024 年末までに、インド証券取引委員会は最小契約規模を 50 万ルピーから 150 万ルピーに引き上げ、1 つのベンチマーク指数のみが週次期限を提供することを制限し、2026 会計年度の権利金はさらに 7% 増加します。2026 年上半期には、インドの取引所オプション契約の取引は 393 億件に達し、アメリカの 87 億件の 4.5 倍となり、アメリカの権利金 6.3 兆ドルはインドの 1.3 兆ドルの約 5 倍に相当します。

加密研究メディア Decentralised.co の発表：オンチェーンオプションの取引量は依然として永続的な契約 DEX の 1% に満たず、従来の市場のオプション取引は先物の約 3 倍です。この機関は 2018 年 1 月から 2026 年 10 月までのビットコインの日次終値をバックテストし、最終的に利益を上げたロングポジションの中で、10 倍の永続的契約の 180 日、90 日、60 日のウィンドウでの清算確率はそれぞれ 47%、29%、18% でした。2025 年 10 月 10 日の 1000 ドルのビットコインロングポジション 3 件を再生：10 倍の永続的契約は 21:14 に清算され、30 日のコールオプションは最低 181 ドルから 1 時間以内に 800 ドル以上に戻り、52 ドルの 7 日のプットオプションが 10 倍のロングを下落から救いました。Decentralised.co：過去のオンチェーンオプションは、注文簿の分散、ヘッジの難しさ、資金のロックにより失敗することが多かった。Hegic の預金者は 2021 年 5 月に約 8000 万ドルの大部分を失い、Lyra の預金者は 7 ヶ月間でビットコインプールが 4.9%、イーサリアムプールが 17.6% の損失を出し、PsyOptions は 2024 年 6 月に製品を閉鎖しました。Hyperliquid などの永続的流動性の組み合わせ保証金により、ビットコインのコールオプションを売るためのロック資金を約 10 万ドルから約 1.5 万ドルに引き下げ、月間リターンを 1.8% から約 12% に引き上げることができます。文中では Hyperliquid をヘッジ流動性の主要な場所として挙げ、オプションプロトコル Derive（元 Lyra）が基盤エンジン、Paradex が大口取引を引き受け、Hypercall が Hyperliquid 上に構築された最初のオプション取引所です。Derive は 10 月 19 日までの 1 年間で約 180 億ドルのオプション名目価値を清算しました。Paradex は 9 月 15 日に Paradigm に接続した後、日次オプション取引は 300 万ドル未満から 1 週間で 5870 万ドルに増加し、未決済契約は 2.5 億ドルを超えるから 10 月 14 日には約 9600 万ドルに減少しました。2026 年 9 月にはオンチェーンオプションの名目価値が約 50 億ドルに倍増し、プレミアムは 8500 万ドルに達しました。

Google (GOOG.O) は、Google Cloud 上で Anthropic が管理する Claude モデルのデプロイオプションを正式に発表しました。

CoinDeskによると、データはビットコインオプションが暗号派生商品市場における割合が継続的に上昇していることを示しています。ビットコインボラティリティ指数BVIVの発行元Volmexは、先週のビットコインオプションの未決済契約が全ビットコイン派生商品の未決済契約の割合の約60%を占めており、年初の約50%を上回っていることを示しています。これは市場が単純に価格の方向に賭けることから、よりリスク管理に重きを置く方向に移行していることを反映しています。先週の金曜日時点で、ビットコイン派生商品市場の未決済契約の総規模は約1,290億ドルであり、その中でアメリカのビットコインETF関連オプションは約360億ドル、ブラックロックのIBITオプションは約350億ドルです。ネイティブ暗号プラットフォーム上のオプションを考慮に入れると、ビットコインオプション市場の規模は約760億ドルになります。ETFオプションは現在ビットコインオプション市場の約47%を占めており、IBITオプションの未決済契約規模は2025年1月の約110億ドルから現在の約350億ドルに増加しています。

The Defiantによると、暗号通貨取引所Blockchain.comはオプション取引サービスを開始し、最初に7種類の暗号資産をサポートすると発表しました。購入者はUSDCを契約の資金として提供する必要があります。このオプション契約は満期前に早期退出できず、購入者は満期日まで保有する必要があります。アメリカとイギリスの居住者は除外リストに含まれ、このサービスに参加できません。

去中心化永続契約プロトコル Lighter は、Core 上で BTC と ETH のバイナリオプションを発表しました。Lighter は、イーサリアムのゼロ知識証明に基づいて構築された低遅延の分散型取引所であり、その注文マッチングの時間、価格、優先順位はすべてイーサリアム上で証明されており、取引の検証可能性と公正性を確保しています。Lighter の創設者兼 CEO の Vladimir Novakovski は、このプロトコルが今四半期にオプション製品を重点的に推進し、バイナリオプションから始まり、徐々にオンチェーンのヨーロピアンオプションに移行し、永続契約と同じバランスシートを共有することを目指していると述べました。ユーザーは同じプラットフォーム上で現物、オプション、永続契約の取引を行うことができ、ベーシス取引やデルタヘッジなどの複合戦略を実現します。Lighter はその遅延が数十ミリ秒レベルであり、一部の競合プラットフォームの 500 ミリ秒以上を大きく下回ると述べています。アメリカの企業として、Lighter はアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）のライセンス取得を目指しており、成功すれば初のオンチェーン取引所としてそのライセンスを取得することになります。

PR Newswireの報道によると、シカゴオプション取引所（Cboe）の親会社であるCboe Global Marketsは、Cboeが一部の米国株個別株および上場投資信託（ETF）オプションの取引時間を拡大したと発表しました。新たに前場および後場の取引が追加され、関連するオプションの前場取引時間はアメリカ東部時間（ET）で月曜日から金曜日の7:30---9:25、後場取引時間は16:00---16:15で、Apple、NVIDIA、Tesla、Microsoft、Amazon、Google、Robinhood、Intelなどの人気株、およびSPY、QQQ、GLDなどの主要ETFが含まれ、現段階で29の銘柄が対象となっています。

ニューヨーク証券取引所は米国株オプションの取引時間延長サービスを開始しました。

永続的な契約の分散型取引所 Lighter は「オプションシーズン。もうすぐ来る」と発表し、14秒の予告動画を添付して、オプション取引商品を導入することを示しました。Lighter はまだ、ローンチ時間、オプションの種類、または具体的な製品メカニズムを発表していません。

CoinDesk の報道によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）の議長ポール・アトキンスは、10月13日に声明を発表し、Cboe Global Markets が提出したルール変更を承認しました。この変更により、23社のアメリカ上場企業の重要業績評価指標（KPI）に連動したバイナリーオプションの上場が可能になります。暗号業界に関連する指標には、Coinbase（COIN）の取引量、Robinhood（HOOD）の顧客数と収益、MARA Holdings（MARA）のビットコイン生産量が含まれます。この種の契約は現金決済を採用し、欧州型オプションであり、満期時にのみ行使できます。決済データは、企業がSECに提出した書類から取得され、財務報告のプレゼンテーション資料からは取得されません。Cboeは今月中にこの種の契約を開始する予定で、Robinhoodは個人投資家にこの製品を提供する最初の証券会社になると予想されています。ただし、取引は清算機関Cboe Clear U.S.が一時登録を取得した後に開始でき、もう一つの関連申請もまだ承認待ちです。

アメリカ証券取引委員会（SEC）委員長 Paul S. Atkins は 10 月 13 日に声明を発表し、委員会が当日投票で特定の株式発行者が報告する重要な業績指標（KPI）を対象としたバイナリーオプションの提案されたルール変更を承認したと述べました。承認命令に基づき、これらのバイナリー KPI オプションは証券取引所に上場され、現金決済、欧州型、標準化オプションに分類され、NMS 証券として認定され、証券法の保護を受けます。その上場および取引方法は、既存の標準化非バイナリーオプションと大体同じであり、顧客口座、マージン、取引停止、オークションメカニズム、マーケットメーカーの指定および見積もり義務、注文タイプ、有効期限および注文指示などに関する取引所のルールに従います。この承認命令は、証券法を遵守し、標準化された証券オプションを上場および取引する証券取引所で取引される上記の特定のバイナリーオプション契約のみを対象としており、同じ KPI を対象とするが構造が異なる類似製品には関与しません。声明はまた、承認命令がアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）が同じ KPI に基づくが、その管轄範囲に入るように設計された契約に対する管轄権を扱うものでも排除するものでもないと述べています。

OAK Research 研究員のリリアン・アリアガが執筆した記事によると、オンチェーンオプションプロトコル Derive（旧名 Lyra）は、今年の1月以来、オプションの名目取引額が142.2億ドルに達し、2025年全体の2.6倍に相当し、オンチェーンオプションの名目取引量の約75%を占め、支払われたプレミアムの88.1%を占めています。9月の名目取引額は34.3億ドルで、10月の初週には10億ドルを超えました。記事によると、Deriveは2026年10月6日にV3の移行を完了し、独自のチェーンを放棄し、ゼロ知識アプリケーションを使用して直接イーサリアムで決済することに変更し、他のアプリケーションが接続できるオプションエンジンになることを計画しています。V3では、BTCとETHをカバーするプライム、独立したHYPEドメイン、SOL、XRP、ZEC、DOGEをカバーするアルトドメイン、トークン化された金をカバーするRWAドメインなど、相互に隔離されたリスクドメインが追加されました。記事によると、Deriveは2023年12月にV2を立ち上げ、オーダーブックを自動マーケットメーカーの主要な流動性源として置き換え、2024年2月にはポートフォリオマージンを導入しました。Lyraは2024年8月にDeriveに改名され、DRVは2025年1月に発売されます。2025年10月には、FalconXがDeriveでの価格を公に確認した機関マーケットメーカーとなり、担保は自身の側に保持され、fxUSDCでオンチェーンのポジションを表示します。

大手企業の日報によると、字節跳動は10月13日に全社員向けの信を発表し、新たなオプションの買い戻しを開始しました。税引前の1株あたりの買い戻し価格は241.35ドルで、9月初めに流通していた価格と同じです。今回の買い戻しには退職した社員も参加でき、最近業務調整で退職した社員については、1株あたりの買い戻し価格は在職社員と同じで、割引はありません。全社員向けの信によると、買い戻しの上限は各オプションの付与ごとに計算されます。総合パッケージおよびその他の種類のオプション、例えば入社時の付与や総合パッケージの調整増発などは、各バッチの権利確定後にそのバッチの権利確定した株数の50%を買い戻し申請できます。その後、1年ごとに10%増加します。パフォーマンス型オプションでは、2026年1月1日以前に付与されたものは、各バッチの権利確定後に権利確定した株数の100%を買い戻し申請できます。2026年1月1日以降に付与されたものは、権利確定後に55%を買い戻し申請でき、その後1年ごとに15%増加します。ボーナス型オプションでは、最初の権利確定日から1年後に権利確定した株数の50%を買い戻し申請でき、2年後には100%を申請できます。全社員向けの信は、入社時に付与された総合パッケージ型オプションは約5年で100%の権利確定を完了する必要があり、パフォーマンスが優れた付与のオプションは約3年から4年で100%の権利確定を完了することを示しています。

10x Research は発表し、ビットコインオプションの価格が5年来の低水準に達し、近月のインプライドボラティリティは33.5%で、実際のボラティリティよりも4ポイント以上低いことを示しており、オプションの価格設定が相対的に安いことを示しています。過去1週間で、ビットコインオプションのスキューは約3ポイント低下し、トレーダーは10月満期、行使価格が78,000ドルおよび80,000ドルのプットオプションを集中して購入し、単一の大口取引の規模は最高で2.04億ドルに達しました。10x Research は、これが投資家全体が依然としてロングポジションを保持しており、オプションを通じて下方リスクをヘッジしていることを示しており、全面的にベアに転向しているわけではないと考えています。それに対して、イーサリアムオプション市場は異なる信号を示しています。最大の企業バイヤーは数週間以内に購入を停止する意向を示しており、オプション取引はコールオプションの売り手が主で、インプライドボラティリティは実際のボラティリティを上回っています。

オンチェーンオプションプロトコル Derive は、Derive V3 のローンチを発表し、移行が順調に完了し、取引が再開されたと述べています。チームは、今回の再構築はオンチェーンオプションビジネスの成長を継続するためのものであり、ホスティングはイーサリアム上にあり、マージンと決済はゼロ知識証明を使用し、注文マッチングの遅延は 1 ミリ秒未満であるとしています。発表によると、V3 はコード不要の金庫を導入し、手数料を徴収することをサポートし、ETH と BTC のリスクヘッジを通じて資金を解放することも可能です。関連機能は ETH、WBTC、HYPE、USDC の収益と貸出をカバーし、暗号資産と現実世界の資産の導入を加速します。開発者は、より少ない設定で Derive 上にアプリを構築し、手数料を得ることができます。Derive は、今後数週間でこの基盤の上に新しい市場、金庫、パートナー統合を発表する予定です。このプロジェクトは、オンチェーンオプションビジネスが 5 年以上運営されていると述べています。

去中心化永続契約取引プラットフォーム Hyperliquid の創設者 Jeff Yan は DAS 2026 アジアステーションで Empire ポッドキャストのインタビューを受けました。もし彼がビルダーとして基盤施設を構築することが許されなくなった場合、何を構築するかという質問に対して、まだ構築されていないもので本当に潜在能力があるものを見ていくと述べ、これは他のビルダーが何をしているかに依存すると言いました。Jeff Yan は、少なくとも現時点ではオプションを研究するかもしれないと述べ、なぜなら多くの人々がオプションを取引したいと考えているからです。彼は永続契約が多くのユーザーのニーズを満たしていると考えていますが、一部のユーザーは永続契約を取引する際に、これが彼らの表現したいすべての市場の見解を満たしていないと述べています。彼は HIP-4 がオプションプロトコルを構築する非常に明白な方法であり、現物、オーダーブック、ポートフォリオマージンを引き継ぐことができると考えています。マーケットメイキングの側には永続契約があり、オプションのデルタをヘッジするために使用できます。重要なのは、その要素をどのように広く魅力的なものに変えるかです。彼は、オプションや凸性収益スタイルの製品が暗号分野で本当に逃避速度に達したことはないと考えていますが、この種の製品は伝統的な金融では明らかに達成されています。