ガンマ

10x Research の分析によると、1月中旬以来、ビットコインの総ガンマポジションは継続的にマイナスであり、現在82,000ドルの行使価格で-32億ドルに達しています。マイナスガンマ環境下では、マーケットメーカーはトレンドに従って取引を余儀なくされ、上昇時には加速的に買い、下落時には加速的に売りを行い、価格の変動を悪化させます。5月29日および6月26日に期限が集中するオプションの影響により、マイナスガンマの抑制効果は徐々に消散する見込みであり、ビットコインの下方バイアスは緩和されるでしょう。現在、市場ではコールオプションの需要が明らかにプットオプションを上回っており、機関投資家はその時点で市場のセンチメントがベアからブルに転換すると予想しています。

BTC IV 39%、ETH IV 55%；ETH Skew は重要な転換点にあります------中長期は +2 から +5 に安定し、短期は何度も -10 に下落しましたが、すぐにゼロに戻りました。もし ETH が $2,400 を維持すれば、短期はプラスに転じ、中長期と共鳴し、イベントヘッジから上昇追随に切り替わることが確認されます。BTC/ETH GEX ターム構造は、近月のガンマが明らかにプラスに転じていることを示しており、ETF の資金流入とコールの増加がプラスガンマの緩やかな牛市場構造を推進しています------マーケットメーカーはロングガンマ環境の下で短期的に高値での振動と緩やかな上昇、IV の低下を偏向させています。ブルコールスプレッドとプット売り戦略が優位ですが、遠月は依然としてネガティブガンマを保持しており、テールヘッジの需要が残っています。大口取引に関しては、BTC 5/8 期限の $88K コールが 1,001.8 枚、ETH 5/15 期限の $2,600 コールが 14,288 枚取引され、機関の方向性の強気信号が明確です。Gate は「明日之星」トレーダー支援プログラムを開始し、総賞金プールは $25,000 USDT です。活動期間中、ユーザーはオプション取引、友人を招待、KOL インキュベーションキャンプへの参加を通じて複数の報酬を得ることができます：取引量が基準を満たすと最高で $3,000 の報酬、招待報酬は最高で $2,000 に達します。同時に、プラットフォームは優れたトレーダーに対して 1 対 1 のオプションヘッジトレーニング、専用料金の優遇、流量支援などのリソースを提供し、トレーダーの戦略能力と市場影響力を向上させ、プロのオプションユーザーにより競争力のある取引環境と成長機会を提供します。

独立分析家のMarkus Thielenによると、イーサリアムは今回のサイクルで約63%下落し、最低1837ドルに達しました。現在の価格は下落チャネルの上限の技術的な抵抗レベルをテストしています。最近の価格修正は主にオプション資金の流れとガンマヘッジメカニズムによって駆動されており、ファンダメンタルズには顕著な変化は見られません。ETFの需要は若干回復していますが、デリバティブのポジションは依然として最近の動向に影響を与える核心的な要因です。アナリストは、イーサリアムの金融資産としての特性がますます明確になってきており、その価格動向は伝統的な大類資産と一定の乖離を示していると指摘しています。従来のリスクオン/リスクオフのフレームワークでは説明力が限られており、暗号市場はより独立した価格設定ロジックを形成しつつある可能性があります。ポジション構造と資金の流れは引き続き追跡する価値があります。

Matrixport はグラフを発表し、今週のビットコインはほとんど明確な変動がないと述べており、これは現在の時点がより注目に値することを示しています。穏やかな表面の下で、市場構造は静かに変化しています。約 25 億ドルのガンマポジションが月末の清算に近づいており、高値からは 267 億ドルが市場から撤退しており、全体のポジションも再設定に近づいています。今後の動向の主導要因は、オプションメカニズムから流動性そのものに徐々に移行する可能性があります。本報告書では、以下の三点に重点を置いて分析します：最近のこの反発が誤解を招くものであるか、トレンドの反転を構成するのに十分であるか；オプションの期限切れ後、受動的なヘッジ圧力が主にどこに集中するか；そして市場がより持続可能な安定を支えるために満たすべき条件は何か。おそらく、このサイクルで最も注目すべき段階はまだ始まったばかりです。現在、ビットコインの価格は一週間前とほぼ同じですが、動きは安定していません。以前の急落と、その後の同様に急速な反発は、主にオプションポジションの構造に関連しています。マーケットメーカーは以前、ショートガンマポジションを維持していました。価格が下落するにつれて、彼らはポジションをヘッジするために先物を売らざるを得ず、メカニズム的に下落を拡大し、価格を 63,000 ドルに近づけることを加速しました。

ChainCatcher のメッセージ、X Layer エコシステムに焦点を当てた Gamma プロトコルは、10 月 31 日に革新的なソリューション「中性子星」を発表することを最近発表しました。これは、分散型取引所（DEX）分野における長期的なユーザー保持の最適化ニーズに焦点を当てています。Gamma は、業界の観察データによると、従来の DEX は短期的なインセンティブ活動を通じてユーザーを引き付け、活動が終了するとユーザーのアクティブ度が低下しやすいと述べています。低ガスコストの利点を持つ X Layer エコシステムにおいても、トラフィック運営メカニズムがまだ改善の余地があるため、一部のオンチェーンユーザーのその後の参加度には向上の余地があります。X Layer エコシステムに焦点を当てた全閉ループインフラとして、Gamma は「Gamma DEX（取引ハブ）+ 中性子星（トラフィック運営モジュール）+ Gamma IDO（コンプライアンスファイナンスチャネル）」の協調構造を構築し、エコシステムのユーザーを受け入れ、サービス体験を最適化することを目指しています。今回発表される「中性子星」モジュールは、DEX のトラフィック価値運営に関する探求を展開し、具体的な詳細は今後の発表イベントで公開される予定です。

ChainCatcher のメッセージ、X Layer エコシステムに焦点を当てた Gamma プロトコルは、10 月 31 日に革新的なソリューション「中性子星」を発表することを最近発表しました。これは、分散型取引所（DEX）分野における長期的なユーザー保持の最適化ニーズに焦点を当てています。Gamma は、業界の観察データによると、従来の DEX は短期的なインセンティブ活動を通じてユーザーを引き付け、活動が終了するとユーザーのアクティブ度が低下しやすいと述べています。低いガスコストの利点を持つ X Layer エコシステムにおいても、トラフィック運営メカニズムがまだ改善の余地があるため、一部のオンチェーンユーザーのその後の参加度には向上の余地があります。X Layer エコシステムに焦点を当てた完全なクローズドループインフラとして、Gamma は「Gamma DEX（取引ハブ）+ 中性子星（トラフィック運営モジュール）+ Gamma IDO（コンプライアンス資金調達チャネル）」の協調アーキテクチャを構築し、エコシステムのユーザーを受け入れ、サービス体験を最適化することを目指しています。今回発表される「中性子星」モジュールは、DEX のトラフィック価値運営に関する探求を展開し、具体的な詳細は今後の発表イベントで公開される予定です。

ChainCatcher のメッセージ、Arbitrum エコシステム流動性管理プロトコル Gamma は、安全事件の更新を発表し、現在 OpenZeppelin を雇って預金代理設定の監査を行っていると述べています。協力は来週初めに開始される予定で、その後、すべての金庫の預金代理設定の安全性を確保するために必要な変更が実施されます。変更が実施され次第、預金は再開されます。預金再開の予想時間は 1-3 週間です。

ChainCatcher のメッセージによると、派盾の監視により、Gamma 攻撃者に関連するアドレスが 4.5 万枚の gDAI を 5 万枚の DAI に交換したことが確認されました。