アメリカのインフレ

CoinSharesは報告を発表し、ビットコインが今週リスク資産市場で再び変動する中で相対的に堅調に推移していることを示しました。これは主に現物の買いが回復し、株式市場の感情が改善し、一部のショートカバーが影響しているためです。全体的に見ると、市場はAIコンセプトの物語への追随を徐々に減少させ、企業の利益が期待通りに実現できるかにより注目を移しています。アメリカの一部企業の決算が不調で株価が激しく変動し、ビットコインも一定の影響を受けましたが、全体としては依然として強い弾力性を示しています。同時に、アメリカのマクロ経済信号は依然として分化しており、住宅市場は引き続き弱含みです。金利については、市場は一般的に連邦準備制度が10月28日の政策決定会合で金利を据え置くと予想しています。市場は連邦準備制度が12月に再度利上げするとの期待が依然として高く、関連する確率は83％に近づいています。住宅市場の疲弊は連邦準備制度が利上げを一時的に見送る余地を提供していますが、先週発表された予想を上回る消費者物価指数（CPI）および生産者物価指数（PPI）のデータは、インフレが依然として政策転換の重要な制約要因であることを意味しています。もし連邦準備制度が来週予想外に利上げを行った場合、市場の予想を超えるため、より明確な金融市場の変動を引き起こす可能性があります。それに対して、金利を据え置き、引き続きハト派的な信号を発信する方が市場にとっては消化しやすいです。全体的に見て、現在の市場は依然として強気と弱気の要因が交錯している状態にあります。現物需要の改善、ビットコインの株式市場の変動に対する耐性の向上、そして住宅市場の冷却は市場に一定の支えを提供していますが、インフレ圧力は依然として収束しておらず、連邦準備制度の政策緩和の余地を制限しています。ビットコインの今後の動向は引き続き金利の期待と全体的な流動性環境の影響を強く受けると予想されており、特定の業界や市場の催化要因の重要性は相対的に限られています。

アメリカの9月CPIが予想を上回って回復したことを受けて、火币HTXのチーフアナリストAndyは、インフレがエネルギーからコア価格に広がっていることを指摘しました。アメリカの9月CPIは前年同月比で3.7%上昇し、コアCPIは前年同月比で2.6%上昇しました。ガソリンは1ヶ月で9.1%上昇し、全体の上昇幅の半分以上を占めていますが、住宅、医療、航空などのサービス価格も同様に上昇しており、今回の反発は完全にエネルギーショックによって説明されるものではありません。データは、米連邦準備制度の「より高く、より長く」という政策論理を強化しました。経済は明らかに衰退しておらず、米連邦準備制度は緩和に転じる緊急の理由を欠いており、インフレ期待の脱鎖を防ぐ必要があります。CPIの発表後、米国債の利回りとドルは急速に上昇し、市場は次の利上げの期待を再び高め、金利のパスの不確実性が増しています。暗号市場にとって、この変化は短期的には弱気です。市場はまず実質金利、ドル、そして世界の流動性を取引します。高インフレは自動的にビットコインにとって好材料にはなりません。CPIの発表後、ビットコインは弱含み、8.2万ドルを下回りました。中期的には「エネルギー型インフレ」と「需要型インフレ」を区別する必要があります。もしエネルギー価格が下落し、コアインフレが加速しない場合、9月のデータはより段階的な供給ショックである可能性が高いです。もしコアサービスインフレが引き続き上昇するなら、金利の高止まりは予想以上に長く続く可能性があります。ビットコインの方向性は、インフレ、雇用、そして長期米国債の利回りが新しい政策パスを共に確認できるかどうかに依存しています。

日本の財務大臣片山皋月は、米国のインフレデータの影響で円ドル為替レートが月内の低水準に達した後、投機家に警告し、必要に応じて再び為替市場に対して行動を取る準備があると述べました。片山は、米日が7月に共同介入を行って以来、両国の立場は変わっていないと述べました。

イラン戦争の影響で燃料価格が反発し、アメリカの9月の季節調整前CPI年率は3.7%に上昇し、11月の中間選挙が近づく中でアメリカ国民の生活コストの圧力をさらに増加させています。季節調整前のコアCPI年率は8月の2.4%から2.6%に上昇しました。データが発表された後、アメリカ国債の利回りは急上昇し、国際金銀価格は大幅に下落し、ドル指数は上昇しました。同時に市場は2027年末までに連邦準備制度が再度3回利上げするとの賭けを強化しました。アメリカ労働統計局が発表したデータは、アメリカのインフレ率が5月以来初めて回復したことを示しており、中東戦争によるエネルギー価格の衝撃が依然として世界最大の経済大国に影響を与えていることを浮き彫りにしています。戦争が勃発した後、ガソリンとディーゼルの価格は一時急騰し、その後夏には若干の回落が見られましたが、ここ数ヶ月の緊張の高まりに伴い、燃料価格は再び上昇し、ディーゼル価格は歴史的な高値を記録しました。アメリカのトランプ大統領は、エネルギー価格の上昇による影響を抑えようと常に試みています。世論調査によると、現状に不満を抱く有権者は、来月の中間選挙で国会の支配権を決定する際にその不満を共和党に向ける可能性があります。

中金研究は、アメリカの8月CPIが前月比0.4%上昇し、前年同月比3.4%上昇したことを指摘しており、市場の予想をわずかに上回っています。中金は、この報告が連邦準備制度の利上げの閾値に達したと考えており、9月16日の会議で25ベーシスポイントの利上げを予想し、失業率の引き下げやインフレ予測の引き上げを行い、引き締めのシグナルを発信する可能性があるとしています。

ドルが弱含みであるにもかかわらず、金価格は依然として下落しており、投資家は米国のインフレデータを待っており、連邦準備制度の金利決定の手がかりを探しています。Zaye Capital MarketsのNaeem Aslam氏は、金価格が4,400ドルの領域を維持していることは、防御的な需要が強い労働市場の圧力を相殺するのに十分であることを示していると述べています。市場は、利上げを支持する強い経済データと地政学的な不確実性による避難需要とのバランスを取っています。焦点は今週後半に発表される米国のPPIおよびCPIデータに移っています。

金十の報道によると、高盛の最新の研究報告は、アメリカのインフレ圧力が少数の業界からより広範な分野に拡大していることを示しています。現在のインフレ水準は2022年のピークには達していないものの、物価上昇の範囲が広がっており、連邦準備制度の政策に対してより大きな挑戦をもたらしています。高盛のエコノミスト、Jessica Rindelsは、連邦準備制度が重点的に注目している個人消費支出（PCE）物価指数を基に、6ヶ月の年率変化率を通じてインフレの拡散程度を分析しました。データによると、1990年から2019年の平均インフレ水準と比較して、現在3％を超えるインフレカテゴリーの圧力指数は約「6」の水準に達しており、2022年のインフレピーク時にはこの指数が「10」でした。報告書は、音響機器、金融サービス、医療、交通運輸などの分野が現在の物価上昇の重要な源となっていることを指摘しています。同時に、PCEのウェイトが高い住宅賃貸のインフレは、今年の第4四半期に3％以下に落ち着くと予想されており、インフレ圧力を緩和する重要な要因となる可能性があります。高盛の分析は、新任の連邦準備制度議長Kevin Warshが最近表明したインフレの「拡散化」に対する懸念と呼応しています。Warshは、物価上昇がより多くの経済分野に広がるのを防ぐことが連邦準備制度の重要な任務であると述べています。しかし、前任の議長パウエルの比較的明確な政策コミュニケーションとは異なり、Warshは現在具体的な金利の指針を提供することを拒否しています。野村証券のシニアアメリカ経済学者Jeremy Schwartzは、連邦準備制度が市場への先行きの指導を減少させていると述べており、この政策の不確実性がウォール街の懸念を増大させています。同時に、連邦準備制度内部ではハト派の声が高まっています。ダラス連邦準備銀行の議長Loganは、適度な利上げを支持しており、現在の経済の弾力性とインフレリスクは一致していないと考えています。

金十の報道によると、中東の新たな衝突の影響を受けて、ドルは一晩で2ヶ月ぶりの高値に達した後も高位を維持しています。イランとイスラエルは互いに交火しており、これは4月初めにアメリカが仲介した停戦協定が発効して以来、双方が初めて直接攻撃を行ったことになります。市場は水曜日に発表されるアメリカのインフレデータを待っており、このデータは市場の連邦準備制度の6月の金利決定に対する期待に影響を与えるでしょう。ドイツ銀行のアナリストは、利上げの理由が明らかに利下げの理由よりも強いと述べており、先週金曜日の予想を上回る非農業雇用報告がこの点をさらに強化しました。

金十の報道によると、連邦準備制度のカシュカリ氏は、4月に異議を唱えて以来、アメリカで発表されたほとんどのデータがインフレリスクが上昇していることを示していると述べました。

金十の報道によると、経済学者たちはアメリカのインフレ予測を引き上げ、連邦準備制度の次回利下げのスケジュールを遅らせ、コアPCE指標が3%以上で推移することを予想しています。調査によると、経済学者たちは連邦準備制度が12月に利下げを行うかどうかについて意見が二分しており、以前は10月に利下げが行われると予測されていました。ウィルミントン・トラスト・コーポレーションのチーフエコノミスト、ルーク・ティリは、消費者支出が弱含んでおり、失業率が第3四半期に4.5%のピークに達することを予想しています。

Grayscale Researchは、アメリカのインフレが加速しており、連邦準備制度の利下げ余地が限られていると発表しました。市場は現在、2027年9月まで利下げが行われないと予想しています。Grayscaleは、このマクロ環境が暗号市場に対して3つの大きな影響を与えると考えています：法定通貨の価値下落に対抗する取引が圧迫されること、トークン化された固定収益の分野が加速して発展すること、そしてステーブルコインの発行者が準備金からより多くの利益を得ることです。

金十の報道によると、三菱UFJのアナリストであるMichael Wanは、アメリカのインフレデータが予想を上回った後、円がドルの再強化過程で最も圧力を受けている通貨であると述べています。ドル円の為替レートは157.88付近に下落し、5月6日に記録した高値に迫っています。市場は、連邦準備制度がさらに政策を引き締めると予想しており、10年物米国債の利回りは昨年7月以来の最高水準に上昇し、30年物米国債の利回りは5%を突破しています。

金十の報道によると、米連邦準備制度のグールスビーは、アメリカのインフレ問題が誤った方向に進んでいることを示す兆候があれば、私たちは適切な金融政策の道筋を再検討する必要があると述べました。

金十の報道によると、オランダ国際グループのアナリストFrancesco Pesoleは、アメリカのCPIデータがイラン戦争によるエネルギー価格の上昇に影響され、3月のインフレが大幅に加速する場合、ドルが支えられる可能性があると述べています。中東の状況が依然として主要な要因であるにもかかわらず、今日のドルのさらなる下落の閾値は高くなるべきだと彼は指摘しています。また、今後数ヶ月の間に連邦準備制度がコアインフレが第二の波及効果を示すかどうか、つまり企業が価格や賃金を通じて高いコストを転嫁するかに注目する必要があるとも述べています。

金十の報道によると、米連邦準備制度理事会の副議長ジェファーソンは、アメリカのインフレ率が依然として目標水準を上回っていると述べました。

据金十报道，纽约 Spartan Capital Securities 首席市场经济学家 Peter Cardillo 表示，美国 CPI 数据暂未加速，从同比来看，2.4% 的水平距离美联储 2% 的目标并不算远，算是一种缓解。然而，这些数据仍取决于战争的进展，如果战争持续较长时间，油价维持在当前水平或进一步上升，未来几个月可能会看到更高的通胀。金十の報道によると、ニューヨークのSpartan Capital Securitiesのチーフマーケットエコノミスト、ピーター・カーディロは、アメリカのCPIデータはまだ加速していないと述べています。前年比で見ると、2.4%の水準は連邦準備制度の2%の目標からそれほど遠くなく、緩和の一種と見なされます。しかし、これらのデータは依然として戦争の進展に依存しており、戦争が長引く場合、原油価格が現在の水準を維持するか、さらに上昇すれば、今後数ヶ月でより高いインフレが見られる可能性があります。

据金十报道，Annex Wealth Management のチーフエコノミスト、ブライアン・ジェイコブセン氏は、2月のインフレデータは本来正しい方向に進んでいたが、中東の紛争の発生がその軌道を変えたと述べています。エネルギーは本来デフレをもたらす可能性がありましたが、今やインフレを引き起こすことになっています。肥料市場が混乱しているため、食品価格もインフレ加速の兆候を示し始める可能性があります。連邦準備制度は金利を維持することを強調する可能性が高いですが、金融政策はホルムズ海峡を再開することはできないため、これらの強硬な発言はおそらく口先だけのものになるでしょう。

据金十报道，瑞银集团首席经济学家 Paul Donovan 指出，尽管美国 2 月份的消费者价格指数数据早于近期市场动荡，但对美联储的政策制定依然至关重要。彼は、今日のデータが反映する潜在的なインフレ圧力は穏やかであるべきだと予測し、連邦準備制度は広範な物価上昇にのみ反応すべきだと考えています。Donovan は、連邦準備制度が孤立した市場の動揺に対処するための政策手段を欠いていることを強調しました。

Tastylive のグローバルマクロ責任者 Ilya Spivak は、今後市場の次の触媒はインフレデータ自体から来る可能性が高いと述べています。経済学者は、アメリカの2月の全体CPI年率が2.4%、コアCPI年率が2.5%になると予想しています。しかし、データの表面を超えると、重要なリスクがぼんやりと見えてきます。1月のCPIデータの重要な推進要因は、エネルギー価格が全体のインフレに寄与する度合いの低下です。2026年初頭に石油価格がすでに上昇し始めている状況では、これを再現することは極めて困難に思えます。これが2月のCPIデータのエネルギーセクターに何を意味するにせよ、トレーダーたちはコア価格の成長（特にサービス業）が引き続きわずかに減少するかどうかに熱心に注目するでしょう。これは、中東の戦火が収束した後のインフレ正常化への期待を呼び起こし、市場の不安な感情を和らげる助けとなる可能性があります。そうでなければ、脆弱な金融市場は再び「避難」変動が現れるかもしれません。投資家は、金利がより長い期間高止まりする可能性に再び直面することになります。これは、ドル以外の株式、債券、通貨が厳しい状況に直面することを示唆しています。