暗号法

ポーランド下院議長 Włodzimierz Czarzasty は、議会が正式に4つの競争的な暗号資産規制法案の審議を開始したと発表しました。これは、前に大統領 Karol Nawrocki が関連する立法を2度否決した後のことです。今回の審議には、政府、大統領府、Poland 2050 党、そして Confederation 党の複数の立法案が含まれており、二読の投票は木曜日に行われる予定です。核心的な対立点は、ポーランド金融監督機関（KNF）の口座凍結権限の範囲と、違法行為に対する罰則の上限に集中しています。大統領の草案では最高罰金が約2000万ズロチ（約550万ドル）に設定されていますが、財務省のバージョンでは2500万ズロチ（約690万ドル）に引き上げられています。一方、野党の法律と公正党（PiS）は、以前の規制提案の支持を撤回した後、月曜日に別の法案を提出し、ポーランドで暗号資産関連活動を全面的に禁止することを主張し、規制に関する議論をさらに複雑にしました。議長 Czarzasty は、PiS の禁止草案は4つの主要な規制法案が完了した後に審議手続きに入ると述べ、暗号業界の資金と政治活動との関連について疑問を呈し、zondacrypto を含む潜在的な政治資金提供の問題について名指しで質問しました。

The Blockの報道によると、アメリカ銀行家協会（ABA）のCEOロブ・ニコルズは、日曜日の夜に各大銀行の幹部に手紙を送り、木曜日に上院銀行委員会でのマークアップ投票の前に、ステーブルコインの報酬に関する条項をさらに厳しくするように上院議員に連絡するよう促しました。ニコルズは、現行の草案が暗号企業がユーザーに「類似利息報酬」を提供するのを効果的に阻止できておらず、銀行預金の大量流出を引き起こし、経済成長と金融の安定を脅かす可能性があると警告しました。現在の草案は、上院議員アンジェラ・アルソブルックスとトム・ティリスによって協議されており、ユーザーにステーブルコインの利息や収益を支払うことを禁止していますが、実際の活動や取引に関連付けられた報酬は許可されています。この条項はコインベースの支持を受けています。銀行業界団体は、関連する例外条項に抜け穴があり、回避される可能性があると考えており、5月8日に委員会の議長ティム・スコットおよび民主党のエリザベス・ウォーレンに対して、条項の文言に技術的な修正を求める共同の手紙を送っています。

アメリカ合衆国上院がステーブルコインの収益問題に関して妥協に達した後、暗号市場構造法案の進展に対する期待が明らかに改善しました。業界関係者は、この進展が「市場の感情を大いに高めた」と述べており、上院銀行委員会は来週に審議と投票を進める可能性があります。以前、この法案の通過確率は約20%から30%に過ぎませんでしたが、現在は約60%に引き上げられています。しかし、ドナルド・トランプとその暗号ビジネスに関連する倫理問題は、依然として最終的な重要な障害と見なされています。この法案は、連邦レベルで初めて包括的な規制枠組みを確立し、SECとCFTCの間の規制権限を分けることを目的としています。

TD Cowenは、ステーブルコインの収益メカニズムに関する意見の相違が依然として埋まらず、アメリカの暗号市場構造法案の進展を遅らせる可能性があり、さらには年内の通過の可能性にも影響を与えると指摘しています。American Bankers Associationを含む多くの銀行業界団体は、関連する妥協案に正式に反対しており、暗号プラットフォームがユーザーにステーブルコインの収益を提供することは、伝統的な銀行に衝撃を与えると考えています。分析によれば、銀行と暗号プラットフォームはこの問題に関して対立した立場を取っており、短期的には「中間の解決策は難しい」とされ、現在の立法プロセスにおける重要な障害となっています。

RippleのCEOブラッド・ガーリングハウスは、今後2週間がアメリカの暗号法案推進において重要なウィンドウ期間になると述べました。彼は、上院銀行委員会が近くに法案審議を完了できなければ、法案通過の確率が「著しく低下する」と指摘しました。特に中間選挙が近づくにつれて、関連する議題がさらに政治化される可能性があります。現在、アメリカは初の連邦レベルの暗号規制フレームワークを推進しており、SECとCFTCの間の規制分担が含まれています。下院版はすでに通過しましたが、上院の進展は比較的遅いですが、最近のステーブルコインの収益問題に関する妥協が今月の推進に転機をもたらすかもしれません。

Coinbaseは、ステーブルコインの保有に関する利息条項を巡る重要な対立が、従来の銀行との間で妥協に達したことを示し、アメリカ合衆国上院における暗号市場構造法案の推進に向けた障害を取り除いた。以前、銀行側は取引所がステーブルコインの保有者に利息を提供することを制限または禁止するよう働きかけており、主に資金が銀行の預金システムから流出することを懸念していた。Coinbaseの最高政策責任者Faryar Shirzadは、最終的な提案は一部の制限を追加しつつも、ユーザーが実際の使用シーンに基づいて暗号プラットフォームやネットワークを通じて報酬を得る余地を残していると述べた。この進展は、「Clarity Act」が上院銀行委員会で投票プロセスに入ることを促進し、SECとCFTCの暗号資産規制における責任分担をさらに明確にすることが期待されている。

投資銀行 TD Cowen は、「CLARITY Act」に関する意見の相違はステーブルコインの収益問題だけではなく、複数の現実的な障害が立法プロセスを遅らせる可能性があると述べています。まず、商品先物取引委員会は人手不足で、現在は1名の委員のみが在任しています。この状況では、議会はこの機関にさらなる暗号規制の責任を安心して委ねることが難しく、人事を整えるだけでも数ヶ月かかります。次に、予測市場の問題が熱を帯びています。これを法案の規制に含めるかどうか、また関連するインサイダー取引や政治的利益相反（トランプ関連プロジェクトの論争を含む）については、一部の民主党議員が法案に反対する可能性があります。同時に、トランプ家族の暗号プロジェクトである World Liberty Financial に関する継続的な論争も法案の政治的敏感度を高めており、超党派の合意形成をさらに難しくしています。地政学も変数の一つとなっています。イランが暗号支払いを使用する可能性に関する議論は、反マネーロンダリング条項への関心を強化しており、業界に不利な修正案が導入される可能性もあります。さらに、議員たちは「クレジットカード競争法案」を一緒に進めようとしており、これが進展すれば新たな利益相反を引き起こし、全体の立法をさらに遅らせる可能性があります。

Circleの最高戦略責任者Dante Disparteは、Drift Protocolによる2.7億ドル以上の盗難事件に対する声明を発表しました。Disparteは、CircleがUSDCを凍結するのは法的に強制される場合のみであり、一方的な決定ではないことを示し、これはバックドアでもアルゴリズム監視でもないと述べました。これは、インターネットネイティブな金融活動における法治の重要性を反映しています。彼は、オープンシステムが直面する核心的な問題は、法律の枠組みが技術の進展に対して遅れていることであり、プロトコル、ウォレット、取引所、及びステーブルコインの発行者は、安全性と説明責任を共同の義務と見なすべきであると指摘しました。DeFiプロトコルは、伝統的な市場のサーキットブレーカーのメカニズムを参考にして、オンチェーン技術の保護手段を開発することができます。彼はまた、アメリカの「GENIUS法案」と「CLARITY法案」の立法プロセスが、次の重大な安全事件が発生する前に、正当な手続き、財産権、及び金融プライバシー保護の基準を法律に盛り込むべきであると呼びかけました。

Politicoの報道によると、米国上院銀行委員会の委員長Tim Scottが主導する暗号資産法案は、DeFi開発者保護条項を巡る論争により、両党の合意が難航しています。論争のある条項は、ユーザー資金を管理しない非保管型ソフトウェア開発者を免除し、通貨送金業者として登録したり、マネーロンダリング防止要件を遵守する必要がないようにすることを提案しています。全国保安官協会や全国地方検事協会などの法執行機関は、国会に対してこの条項が金融犯罪対策の能力を弱めると警告する書簡を送っています。上院司法委員会の委員長Chuck Grassleyも同様の懸念を表明しています。暗号業界はこれを法案の核心と見なしており、DeFi教育基金の執行理事Amanda Tuminelliは条項の文言に対する修正を受け入れないと明言しています。民主党の上院議員Catherine Cortez MastoとMark Warnerは条項の修正を推進しています。両党が合意に至らなければ、法案は民主党の支持がないまま進む可能性があり、上院全体の投票で必要な両党の多数に影響を与えるでしょう。

Cointelegraphの報道によると、アリゾナ州の2つの暗号法案が下院規則委員会を通過し、下院全体投票に入る予定です。SB1042法案は州基金が最大10%の資金を暗号通貨に投資することを許可し、SB1649法案はデジタル資産準備基金を設立します。

暗号記者エレノア・テレットはXプラットフォームで、上院議員シンシア・ルミスがCLARITY暗号法案について「年末までに必ず完成させる」と述べたと報告しました。彼女はまた、上院銀行委員会の共和党側がイースター休暇後の4月下旬に法案審議（markup）手続きを開始する計画であることを明らかにしました。ステーブルコインの利回り問題について、シンシア・ルミスは基本的に解決策に達したと述べ、DeFi関連条項の交渉においても関連する争議が適切に処理されたと述べました。

The Blockの報道によると、投資銀行TD Cowenは、アメリカが暗号市場構造法案を通過させる時間枠が8月の休会期間まで延長される可能性があると述べており、これは復活祭の休会前に立法を完了させる必要があるという以前の予想を覆すものです。TD Cowenワシントン研究グループのマネージングディレクターであるジャレット・セイバーグは、復活祭の休会は重要な節目ではなく、立法作業は休会前後に継続して進めることができ、予備選挙が終了するにつれて、一部の議員は交渉においてより大きな柔軟性を持つようになると指摘しています。セイバーグは、8月の休会期間が最後の意味のある立法の窓口であり、その後、国会は9月に12日、10月に2日しか開会せず、支出法案と国防授権法案を処理するのに十分な時間しかないと考えています。彼はまた、2026年の中間選挙後に国会の支配権が変わる場合、法案は2027年まで延期される可能性があると再確認しました。下院は民主党の支配に移行する可能性があり、その際、民主党はより大きな発言権を得るために2027年まで延期することを選択するかもしれません。現在、暗号法案は銀行業界がステーブルコインの利益に反対し、民主党が政府高官の利益相反条項を求めているため行き詰まっていますが、両者の交渉は妥協に近づいていると言われています。セイバーグは、2026年に通過しなければ、SECは暗号業界に必要な規制行動を提供すると述べています。

Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn は、アメリカの暗号規制法案 CLARITY Act が 4 月末までに上院委員会の審議を通過しなければ、2026 年に通過する可能性が大幅に低下すると述べています。この法案は 5 月初めに上院全体の投票議題に入る必要があります。現在、ステーブルコインの収益に関する議論は主な障害と見なされていますが、Thorn はこの問題が妥協に達した場合でも、DeFi、開発者保護、SEC の権限、倫理などの他の議論に直面する可能性があると指摘しています。

据 The Block 报道，在稳定币收益问题持续争议之际，美国众议院高层共和党人 French Hill 建议参议院直接采纳众议院已通过的加密市场结构法案 CLARITY Act，以推动立法进程。该法案去年在众议院获得两党支持通过，但未涉及参议院当前争议焦点------稳定币收益问题。Hill 表示，若参议院无法达成明确结论，建议采用获 78 名民主党支持的众议院版本作为解决方案。他同时指出，财政部也可介入，上周 OCC 已就 GENIUS 法案实施发布提案并征求公众意见。

据加密记者 Eleanor Terrett 披露，今晨的《加密货币市场结构法案》（即 CLARITY 法案）稳定币收益问题第三次会议规模小于上周，参会代表来自 Coinbase、Ripple、a16z 以及加密行业协会，没有银行代表单独出席，银行业的声音通过行业协会进行传达。此次会议情况有明显不同：白宫主导了讨论，而不是像之前的会议那样，让加密货币公司和银行主导讨论。白宫加密货币委员会执行主任 Patrick Witt 带来一份草案文本成为讨论焦点。文本承认了银行上周在"收益和利息禁止原则"文件中提出的担忧，同时明确表示，稳定币相关立法中，加密行业的一个关键目标，闲置稳定币余额赚取收益将被禁止。争论的焦点已缩小到加密公司是否可以提供与特定活动挂钩的稳定币奖励银行的担忧似乎更多地源于竞争压力，而非最初被认为的存款外流担忧。银行方面的消息人士表示，他们仍在努力争取在草案中加入一项存款外流研究------该研究将考察支付稳定币的增长及其对银行存款的潜在影响。此外，银行业对拟议的反避税条款感到鼓舞，该条款将赋予美国证券交易委员会、财政部和美国商品期货交易委员会权力，强制执行禁止支付闲置余额收益的禁令，并对每次违规行为处以每天 50 万美元的民事罚款。消息人士称，讨论在月底前落定存在可能，谈判将在未来几天继续进行。

据 CoinDesk 报道，英镑稳定币发行商 Agant 首席执行官 Andrew MacKenzie 表示，英国的加密监管框架方向正确，但推进速度不足以支撑该国成为全球数字资产中心的雄心。MacKenzie 认为，英国政府多次承诺要将伦敦定位为全球加密与数字资产活动中心。然而，全面涵盖稳定币及更广泛加密活动的立法预计要到今年晚些时候才能获得议会批准，正式生效可能要等到 2027 年。Agant 计划发行名为 GBPA 的稳定币，由英镑全额 1:1 支持。该公司目前已在英国金融行为监管局(FCA)完成注册，表明其意图是面向机构投资者，而非零售加密货币市场。Agant 已将 GBPA 定位为机构支付、结算和代币化资产的基础设施。

据 CoinDesk 报道，美国参议院加密市场结构法案因稳定币收益问题陷入僵局。銀行家は、銀行の預金業務を脅かすと考え、安定コインの収益を全面的に禁止することを主張しています。デジタル商工会議所は本日、原則文書を発表し、安定コインの静的保有による利息を放棄する意向を示しましたが、流動性提供やエコシステム参加に関連する報酬メカニズムを維持することに固執しています。特にDeFi分野においてです。ホワイトハウスは、双方に今月末までに妥協に達するよう促しており、来週新たな会議を設定する可能性があります。デジタル商工会議所のCEOコディ・カーボンは、銀行家が交渉を拒否すれば、現状は報酬メカニズムが引き続き存在することになると述べています。

据 DL News 报道，美国财政部长 Scott Bessent 在接受 CNBC 采访时表示，推进停滞已久的《Clarity 法案》等加密立法将有助于稳定当前疲软的市场并恢复投资者信心。Bessent 指出，比特币具有波动性历史，但当前的部分波动是"自找的"。他称有一批民主党人希望与共和党合作推进市场结构法案，但部分加密企业一直在阻挠。他表示，在市场经历历史性波动抛售之际，为《Clarity 法案》提供明确性将给市场带来极大安慰，尽快完成这项工作非常重要。加密货币行业和银行业须在 3 月 1 日前就市场结构法案达成协议。Bessent 表示，加密及其衍生的区块链、DeFi 领域存在大量创新，应尽快推动法案在春季提交总统签署。

市場の情報によると、アメリカ証券取引委員会（SEC）の議長ポール・アトキンスは、上院銀行委員会の公聴会で、同機関が規則を制定して暗号業界に対する規制の明確さを提供する権限を持っているにもかかわらず、そのような規則は「将来に適応できない」ため、後の政府によって覆される可能性があると述べ、「将来の後退を防ぐために法律にしっかりとした基盤を得る必要がある」と語った。アトキンスは、SECが現在「かなり広範な権限」を持って「プロジェクト・クリプト」アジェンダを通じて規則を推進していると述べたが、「これらの規則を支えるために国会が良い法律を制定する必要がある」と強調した。アメリカ上院における暗号通貨市場構造を規制する法案の進展は断続的であるが、民主党側の主要な交渉代表の一人である上院議員マーク・ワーナーは、公聴会でこの作業が進展することを望んでいると述べた。

アメリカ証券取引委員会（SEC）委員長は、下院金融サービス委員会で証言し、「IPOを再び偉大にする」ための3つの施策を通じて規制負担を軽減すると述べました。これには、重要性の原則に基づく開示の簡素化、株主総会の政治化された議題の削減、上場企業に対する訴訟代替メカニズムの提供が含まれます。彼は、暗号資産の連邦規制フレームワークが「深刻に遅れている」と強調し、国会にCLARITY法案の通過を支持し、CFTCと共に「Project Crypto」を通じてトークンの分類とオンチェーン取引の免除策を策定することを提案しました。同時に、SECはConsolidated Audit Trail（CAT）などのシステムコストを全面的に見直し、PCAOBの予算と取締役の報酬を削減し、越境執行を通じて海外の操作や詐欺を取り締まることで、投資家を保護し市場の効率を向上させることを核心任務として再確認しています。