クラリティ法

Hyperliquidの共同創設者JeffはXプラットフォームで、最近アメリカのワシントンで複数の政策立案者と会い、進行中の「Clarity Act」と暗号規制フレームワークについて議論したことを発表しました。主な焦点は、アメリカにおけるオンチェーンデリバティブ取引市場のコンプライアンスの実現を推進することです。彼は、会談の内容が二つのレベルに分かれていると述べました。一つは技術的な交流に偏っており、Hyperliquidのオンチェーン取引アーキテクチャ、グローバルなユーザーのニーズ、金融イノベーションインフラとしての位置付けに関するものでした。もう一つはDeFiとオンチェーン市場の「第一原理」の紹介であり、政策立案者が関連メカニズムと潜在的な影響を理解するのを助けるためのものでした。Jeffは、今回の交流の中でアメリカの二大政党が暗号業界に対して「慎重だがオープン」な規制態度を持っていることを感じ、マーケットがオンチェーンデリバティブをアメリカのシステムに導入するための政策ウィンドウを形成していると考えています。彼はまた、アメリカのユーザーがHyperliquidのオンチェーン取引市場にアクセスできるように、ワシントンでの関連コミュニケーションを引き続き推進していくことを強調しました。

The Blockによると、Coinbaseの最高法務責任者ポール・グリワルは、安定コインに関する法律「Clarity Act」が今夏前に通過することに「非常に自信がある」と述べ、上院議員トム・ティリスとアンジェラ・アルソブルックスが提案した妥協案を公に支持した。この案は、プラットフォームの実際の使用に連動した活動型報酬（activity-based rewards）を保持し、銀行が預金流出リスクと見なす残高型「闲置收益」（idle yield）を制限する。グリワルは、銀行との複数回の会合で預金流出リスクに関する実質的な証拠が提供されなかったと述べ、もしこの妥協案が否決されれば、銀行はより緩和された、任意の非発行者が任意の報酬を発行できる「GENIUS Act」の枠組みに直面することになると警告した。グリワルは「Clarity Act」が遅くとも今夏には通過すると予想している。

アメリカの立法者は、安定コインの利回り条項について合意に達しました。この条項の対立により、Clarity Actは上院で数ヶ月間棚上げされていました。上院議員トム・ティリスとアンジェラ・アルソブルックスは、関連する妥協案の文書を取りまとめました。その中で第404条は、暗号企業が銀行預金と経済的または機能的に同等の利息や収益を提供することを禁じていますが、実際のプラットフォームの使用に関連する活動のインセンティブは許可されています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、上院銀行委員会がこの法案をできるだけ早く審議するよう促すべきだと述べました。この進展は、以前に長期間停滞していた審議プロセスに推進条件を提供する可能性があります。

Coinbaseは、ステーブルコインの保有に関する利息条項を巡る重要な対立が、従来の銀行との間で妥協に達したことを示し、アメリカ合衆国上院における暗号市場構造法案の推進に向けた障害を取り除いた。以前、銀行側は取引所がステーブルコインの保有者に利息を提供することを制限または禁止するよう働きかけており、主に資金が銀行の預金システムから流出することを懸念していた。Coinbaseの最高政策責任者Faryar Shirzadは、最終的な提案は一部の制限を追加しつつも、ユーザーが実際の使用シーンに基づいて暗号プラットフォームやネットワークを通じて報酬を得る余地を残していると述べた。この進展は、「Clarity Act」が上院銀行委員会で投票プロセスに入ることを促進し、SECとCFTCの暗号資産規制における責任分担をさらに明確にすることが期待されている。

Decryptの報道によると、アメリカの上院議員トム・ティリスは、上院が今週、ステーブルコインの収益分配に関する改訂草案を発表する見込みだと述べた。現在、銀行と暗号企業の間で、暗号通貨取引所が報酬プログラムを通じてステーブルコインの保有者に収益を支払うことを許可するかどうかについて意見の相違があり、この関連の争いが「Clarity Act」の立法プロセスを妨げている。ホワイトハウスの経済顧問委員会は最近、ステーブルコインの収益を禁止することが小規模銀行に与える影響は極めて小さく、銀行の貸出を0.02%しか向上させないとする報告を発表した。しかし、アメリカ銀行業協会はこの分析がリスクを過小評価していると考えている。観察者は、草案の規定が厳しすぎる場合、ユーザーと流動性が収益を許可する他の法域に流れる可能性があると指摘している。

CoinDeskの報道によると、暗号通貨マーケットメイカーのWintermuteの政策責任者Ron Hammondは、アメリカの暗号市場構造法案「Clarity法案」の立法プロセスは依然として複数の要因に制約されており、今年中に通過する確率は約30%であると述べています。この法案は、SECとCFTCのデジタル資産規制における責任分担を明確にすることを目的としていますが、現在の交渉は進展が不均衡で、スケジュールは何度も延期されており、主な抵抗は伝統的な銀行機関から来ており、特にステーブルコインが利息を提供すべきかどうかに関する意見の相違が深刻です。関連する妥協案は何度も行き詰まり、さらに民主党内部の立場の分化、DeFiのコンプライアンスやマネーロンダリング対策などの議題も立法に不確実性を加えています。しかし、Ron Hammondは法案には依然として前進の余地があると考えていますが、年内に成立するかどうかは、重要な対立点が突破できるかに依存しています。

Decrypt の報道によると、ホワイトハウス経済顧問委員会（CEA）が発表した報告書は、ステーブルコインの利息商品を禁止することで、地域銀行の貸出規模がわずか 0.026%（約 5 億ドル）増加するだけであり、全体の銀行業の貸出増加も 0.02% にとどまり、純福利コストは 8 億ドルに達すると述べています。この報告書は、独立地域銀行家協会（ICBA）が小規模銀行が 1.3 兆ドルの預金を失うと警告したことを直接反論しています。報告書が発表された時点で、ステーブルコインの利息を規制する「Clarity Act」は依然として議会で停滞しています。上院議員シンシア・ルミスは、この法案が 4 月下旬に審議に入る予定であり、5 月前に立法を完了させるよう努めると述べています。

Crypto in America の報道によると、アメリカの上院議員は今週、ステーブルコインの収益と報酬メカニズムに関する最終的な妥協文を発表する予定であり、これは《Clarity Act》の議論の一部です。同時に、Anchorage Digital と Chainlink は、デジタル商会のメンバーが発起した新しい二党混合 PAC に参加し、暗号通貨に親和的な規制の議題を推進しています。

据 The Block 报道，Bitwise CIO Matt Hougan 在最新客户通报中指出，尽管比特币和以太坊在 2026 年初均上涨约 7%，但要维持这一势头，加密市场需要克服三大关键挑战。第一个挑战是避免类似 2025年 10月 10 日造成超过 200 亿美元期货头寸清算的大规模市场崩溃，Hougan 认为这一挑战已基本解决；第二个挑战是推进美国 Clarity Act 加密法案的通过，该法案目前正在国会审议中，预计 1月 15 日将进行参议院标记；第三个挑战则是维持股票市场的稳定性，避免股市大幅下跌拖累所有风险资产。Hougan 表示，如果这三大挑战都能顺利克服，加密市场 2026 年初的涨势有望在全年持续发展。