再評価

デジタル資産取引会社 QCP の最新市場報告によると、米連邦準備制度、欧州中央銀行、日本銀行は今週金利を据え置いたが、市場は依然として欧州中央銀行と日本銀行が12月に利上げする可能性に賭けている。米連邦準備制度は10月の会議で10対2の投票結果により、フェデラルファンド金利を3.75%から4.00%に維持した。米連邦準備制度の議長であるWarshは、12月以降の金利調整についてのコミットメントを示さなかった。さらに、米連邦準備制度は、2027年に1回、2028年に2回の会議で金利投票を行わず、貨幣政策戦略についての議論にのみ使用することを発表した。QCPは、意思決定の節目が減少することで、2回の会議の間により多くの経済データが蓄積され、市場がデータの変化に対してより敏感になり、金利の変動や期間プレミアムが増加する可能性があると考えている。欧州中央銀行は金利を据え置いた理由として、以前のインフレデータがまだ第二の影響を及ぼしていないとしながらも、市場は依然として12月に利上げする可能性を予測している。日本銀行も同様に金利を据え置き、インフレが2%の目標に達したと述べ、市場も12月の利上げの可能性を織り込んでいる。テクノロジー株に関しては、Alphabet、Amazon、Meta、Intelが四半期の業績を発表した後、株価が下落し、企業の現在の利益状況や将来の資本支出計画に対する市場の懸念が高まっている。特にAIインフラ投資の拡大速度と収益性に注目が集まっている。暗号市場では、Binanceが金曜日の午前中に重大なセキュリティ事件が発生し、約630億ドルの資産が影響を受け、事件の初期には暗号市場の取引活動が一時的に減少した。QCPは、市場がその後徐々に安定し、参加者がこの事件を企業レベルのリスクと見なしているようで、暗号市場全体やインフラに影響を与えるシステム的な事件とは見なしていないと指摘している。中央銀行の政策の不確実性、テクノロジー企業の資本配分に対する懸念、そしてBinanceのセキュリティ事件が共同で市場の再評価を促進している。

彭博社の報道によると、SpaceXの提案された400億ドルのAI資金調達計画が障害に直面していることが明らかになりました。関係者によると、SpaceXは特別目的事業体（SPV）方式で資金を調達することを計画しており、この資金調達方式は関連する負債をバランスシートから移すことができ、SpaceX自身の投資適格信用格付けを保護します。しかし、最近の信用市場の激しい変動により、借入コストの交渉が複雑化しており、投資家は大規模なAIインフラプロジェクトに資金を提供する際のリスクを再評価し始めています。現在、ゴールドマン・サックスがアポロ・グローバル・マネジメントを中心とした投資家との交渉を主導しています。

CoinDesk の報道によると、スウェーデン中央銀行は議員に電子クローナ（e-krona）の発行の必要性を再検討するよう促しており、外貨安定コインやデジタルユーロの発展に伴い、スウェーデンクローナの決済システムにおける使用が長期的な圧力に直面する可能性があると考えています。スウェーデン中央銀行の副総裁である Per Jansson は、現金がさらにデジタル化され、スウェーデンクローナに便利なデジタル形態が欠けている場合、国内通貨は越境で使用できるデジタル決済ツールと競争するのが難しくなる可能性があると述べています。中央銀行は現在、電子クローナを正式に発行するかどうかを決定していませんが、関連する制度や技術の作業には少なくとも 5 年かかると予想されるため、立法の準備を早期に開始したいと考えています。

英国金融タイムズによると、月曜日の米国株式市場は上昇する見込みです。先週、米国株式市場は昨年4月にトランプが関税政策を発表して以来、最大の週単位の下落を経験したばかりです。アジア取引時間帯では、テクノロジー株を中心としたナスダック100指数先物が1.3%上昇し、S&P 500指数先物が0.8%上昇しました。アナリストは、金曜日に市場が人工知能データセンター関連企業の信用スプレッド拡大を懸念して売りが出た後、投資家が市場の状況を再評価していると指摘しています。感情の緩和もアジア市場を支え、韓国のKOSPIは先週11%下落した後、月曜日に0.5%上昇しました。法巴銀行アジア首席投資官プラシャント・バヤニは、反発が見られたのは週末にイランの戦闘が実質的なエスカレーションを見せなかったためだと述べています。先週のリスク回避を経て、トレーダーは人工知能関連の取引に対して様子見をしています。日本の東証指数は月曜日の早朝に一時1%近く下落しましたが、午後には回復し、終日ほぼ横ばいで、日経225は0.7%下落しました。

トレーダーの Bonk Guy が投稿し、PONS の過去一週間の日収は大部分が 130 万ドルから 200 万ドル以上であり、ここ 7 日間で 110 万ドルを下回った日はないと述べています。同時に、PONS の買い戻しウォレットは現在、TWAP 方法を通じて PONS を継続的に買い戻すために、約 300 万ドルの資金を蓄積しています。また、手数料収入の補充速度は現在、買い戻し資金の消費速度を上回っています。

ChianCatcher のニュースによると、Bitwise の CIO Matt Hougan がツイートで、従来の「トークンは価値を捕らえない」という見解は時代遅れであると指摘しました。彼は、いくつかのプロトコルが買い戻しと焼却メカニズムを通じて価値を捕らえていることを挙げました：Hyperliquid は 97% 以上の手数料を買い戻しに使用し（累計 20 億ドル超）、Pump は 36% の供給量を焼却し、50% の収入を焼却にロックしています；Uniswap は 1.07 億枚の UNI を焼却し、手数料スイッチをオンにしました；Aave は自動買い戻しを実施しています；Aptos は供給のハードキャップを設定し、10 倍成長の手数料を焼却しています；Solana は手数料の焼却を 12-14 倍に引き上げることを提案しています。Hougan は、市場がこれらの変化を十分に再評価していないと考えています。

Galaxy Researchは、イーサリアムとソラナがトークン発行メカニズムを再検討していると述べており、核心的な問題はネットワークの安全性に必要なトークン予算と長期的な供給圧力のバランスをどのように取るかです。インフレ率を調整すると、影響が出る可能性があります。

BITは市場分析を発表し、技術的な観点から金は底固めの段階にあると述べています。報告はまた、その見解が現在の市場のコンセンサスと異なることを指摘しています：債券市場は依然として連邦準備制度が年内に2回の利上げを予想していることを織り込んでいますが、今年は利上げがないと判断しています。

彭博社の報道によると、SKハイニックスは7月10日にナスダックでアメリカ預託証券を発行する予定です。この上場計画は約300億ドルを調達する見込みで、史上最大規模のADR発行の一つになると期待されています。市場では、この動きがグローバルな投資家基盤を大幅に拡大し、評価の再評価を促す可能性があると広く考えられています。複数の資産運用会社は、もしその評価がマイクロンに近づけば、今後1年で株価に30%の上昇余地があると予測しています。あるファンドマネージャーは、SKハイニックスは少なくともマイクロンと同等の評価水準で取引されるべきだと指摘しています。なぜなら、今後数年間はストレージチップの需要が供給を上回る可能性があるからです。この上場は、ストレージチップ業界の稀な繁栄期に行われます。マイクロン、SKハイニックス、サムスン電子の株価は今年、いずれも200%以上上昇し、数十年ぶりの最高の年間パフォーマンスを記録しました。AIサーバーによるHBMの需要は、構造的な「ストレージスーパーサイクル」の原動力と広く見なされています。

Gate 研究院最新発表の『Gate 研究院：ストレージ三巨頭の時価総額が collectively 1兆ドルを突破、Gate はその実際の株式取引をサポート』は、AI 大モデルのトレーニングと推論の需要が継続的に増加する中で、世界のストレージ産業が新たな価値再評価サイクルに入っていることを指摘しています。報告書によると、サムスン電子、SK ハイニックス、マイクロンテクノロジーの三大ストレージリーダーの時価総額はすでに1兆ドルを突破しており、これは市場がAIストレージインフラの戦略的価値を再評価していることを反映しています。その中で、マイクロンテクノロジーは最近正式に1兆ドル時価総額クラブに仲間入りし、AIストレージ産業チェーンで最も注目される再評価対象の一つとなっています。報告書は、今回のストレージセクターの上昇は従来のDRAMサイクルの反発ではなく、AIデータセンターの拡張による構造的需要の増加によって推進されていると述べています。高帯域幅メモリ（HBM）、DDR5、エンタープライズ向けSSDなどの高級ストレージ製品の重要性が引き続き高まっており、ストレージは計算力システムの補完コンポーネントから、モデルのトレーニング効率、推論性能、展開コストに影響を与える重要なリソースへと徐々に進化しています。さらに、Gateは正式に株式取引サービスを開始し、ユーザーがUSDTを使用して主流の証券市場の株式およびETF資産を取引できるようにサポートしています。また、株式の永久契約やレバレッジETFなどの製品も導入し、投資家がAIストレージおよび半導体テーマ投資に参加するためのより多様な取引および配置ツールを提供しています。

CoinDesk の報道によると、デジタル資産管理会社 Grayscale は現在の市場環境が悪いため、アメリカでの上場準備を一時停止しており、最も早くても今年の第4四半期に関連プロセスを再開する見込みです。Grayscale は DCG に属し、ビットコイン現物 ETF GBTC を含む複数の暗号投資商品を発行しています。2026 年は本来、暗号企業の IPO のピーク年と見なされていましたが、取引量が減少し、BitGo などの新株の上場パフォーマンスが期待を下回ったため、Kraken の親会社 Payward、ConsenSys、Ledger などの企業も上場計画を延期することを選択しました。一方で、Blockchain.com はアメリカでの IPO 申請を進めています。

Banklessの創設者デビッド・ホフマンはXでETHを売却した理由を説明しました。ホフマンは書いています：「私はイーサリアムネットワークとそのエコシステム全体に対して依然として非常に楽観的です ------ イーサリアムはそのアーキテクチャ設計において、アプリケーション、L2、エコシステムの成功確率を最大化するために存在しています。'ファットアプリ'（fat-app）理論は、イーサリアム上のアプリケーションが手数料収入の大部分を得ることができることを意味します；そして'ロールアップ中心'のロードマップは、L2が最大97%の利益率を得ることができることを意味します。しかし、ETHという資産自体については、市場が構造的な観点から再評価（rerate）されるのをますます難しく感じています ------ 上向きでも下向きでも。だから、私はETHを売却したのは、ETHを弱気に見ているからではなく、'ETH is Money'（ETHは通貨である）という物語がほぼ完結したと考えているからです。私は自分の資金を市場の他の機会に配置したいと思っています。」

研究機関 Bernstein は報告を発表し、AI データセンターの需要が爆発する中で、ビットコインマイニング企業が大規模な計算力インフラの重要な参加者となっており、IREN、Riot Platforms、CleanSpark、Core Scientific などのマイニング企業の将来のパフォーマンスに期待を寄せていると述べています。報告によると、現在、超大規模クラウドプロバイダー、AI クラウドサービスプロバイダー、チップ企業は、900 億ドルを超える AI インフラストラクチャの協力を発表しており、約 3.7 GW の電力容量が関与しています。Bernstein は、「Follow the Gigawatts（電力資源を追い求める）」が AI インフラストラクチャ競争の核心となっており、マイニング企業が掌握する大規模な電力資源には戦略的価値があると述べています。アナリストは IREN、Riot、CleanSpark、Core Scientific に「市場を上回る」評価を与えており、その中で IREN の目標株価は 100 ドルで、現在の株価から約 98% の上昇余地があります。CleanSpark の目標株価は 24 ドルで、約 78% の上昇余地に相当します。報告によると、現在ビットコインマイニング企業は合計で 27 GW を超える計画電力容量を制御しており、アメリカの一部地域では、新たに 1 GW の電力接続にかかる期間が最大 50 ヶ月に達する可能性があるため、既存のマイニング場は AI データセンターの拡張において重要な拠点となっています。Bernstein はまた、IREN が NVIDIA の AI Factory アーキテクチャに基づいて 5 GW の AI 計算力パークを計画していることや、Riot が AMD と最高 200 MW の AI データセンター協力を達成したことなど、複数の AI 協力事例にも言及しています。しかし、アナリストは、業界が環境審査、電力網の容量、規制の承認などの課題に直面していることを警告しており、マイニング企業が計算力資源を過度に AI にシフトさせると、将来のビットコインのブルマーケットサイクルの利益を逃す可能性があるとも述べています。

CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングはXプラットフォームで、昨日Coinbaseでサービスの中断が発生したことは決して受け入れられないと投稿しました。根本的な原因は、AWSデータセンターの複数の冷却装置が同時に故障し、あるサーバールームが過熱したことです。Coinbaseのほとんどのシステムは、単一の可用性ゾーンの障害に対処するための冗長性を設計しており、昨晩も確かに正常に稼働していました。しかし、中央集権型取引所は免れませんでした。なぜなら、そのアーキテクチャは低遅延と顧客の共置を追求するために特別に最適化されており、可用性ゾーンレベルのフォールトトレランスを同時に考慮することが難しいからです。取引所に可用性ゾーンの障害に対する耐性を持たせることは遅延の問題を引き起こし、顧客の共置を損なうことになりますが、チームはこれらのトレードオフを再評価し、少なくとも可用性ゾーンを切り替える必要がある場合には、ダウンタイムを大幅に短縮できるようにすることを約束しました。彼は徹夜で修理にあたったAWSとCoinbaseのチームに感謝の意を表し、後で詳細な技術説明を発表することを約束しました。