delphi

BNB Chainの実行型RollupプロジェクトMatrixは、Shima CapitalとDelphi VenturesからのBラウンド追加投資を受けたことを発表しました。このラウンドの総額は850万ドルに増加しました。これまでにこのラウンドに参加した機関には、ParaFi Capital、Tribe Capital、Point72 Ventures、CMT Digital、Lightspeed Faction、BITKRAFT Ventures、Makers Fundが含まれています。このラウンドの資金は、メインネットの立ち上げ、ZK有効性証明システムの構築、Stage 2の分散化プロセスの推進に引き続き使用されます。MatrixはFacet技術スタックに基づいて構築され、BNB Chain PoSAコンセンサスに適応しており、中央集権的なソートエンジンや管理者権限はなく、取引の順序はBNB Chainによって直接決定されます。公式によれば、BNBエコシステムの実行スループットを3～5倍向上させることができるとのことです。現在、MatrixのテストネットPhase 1はすでにオンラインです。

暗号研究機関 Delphi Digital のマクロおよび市場著者 Jason Pagoulatos は、2026 年 10 月 20 日に報告書『庄家は常に勝つ：なぜ投機がこの十年のテーマなのか』を発表しました。Pagoulatos は、投機には長期的に構造的なエンジンと宝くじ型のエンジンがあり、技術の変化が前者を開き、財政および政治的圧力が後者を開くと述べています。歴史的に有名なバブルは多くがその一方によって駆動されており、今日では両者が同時に高速で運転しており、同じ技術群が両者を養っています。彼はこれに基づき、投機自体を投資可能なテーマと見なし、賭けそのものを持つのではなく、清算の場を持つことを主張しています。報告書が引用したデータには、アメリカの 2025 会計年度の連邦赤字が 1.8 兆ドルで、GDP の約 5.8% を占め、純利息は年間約 1 兆ドルであり、国防費を超えています。ハーバード住宅研究センターは、2024 年の全国の一戸建て中位価格が家庭収入の中位数の 5.0 倍であると述べています。全米不動産業者協会は、初めての購入者が取引の 21% を占め、中位年齢は 40 歳であると報告しています。アメリカ賭博協会のデータによると、合法的なスポーツベッティングの額は 2018 年の 66 億ドルから 2025 年の 1,669 億ドルに増加しています。マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタの 2025 年の資本支出は約 4,160 億ドルで、2026 年のガイダンスは合計約 7,200 億から 7,450 億ドルで、さらにオラクルが加わります。場に関して、Robinhood の 2026 年第 2 四半期のイベント契約収入は 1.56 億ドルで、同時期の株式収入 1.29 億ドルおよび暗号収入 1 億ドルを上回っています。Hyperliquid の 2025 年の費用は約 9.72 億ドルで、取引額は約 3 兆ドルです。Kalshi は約 400 億ドルの評価で資金調達を行ったと報じられ、Polymarket は 2025 年末に再びアメリカでサービスを開始します。著者はまた、最も可能性の高い誤りは、保有者が群衆の在庫を持ちながらそれをカジノと呼ぶことだと述べています。報告書は教育および一般情報のためのものであり、投資の助言ではありません；著者はビットコイン、HYPE、HOOD、LIT を保有している可能性があり、関連会社の Delphi Ventures は報告書に関連する資産や契約に投資している可能性があります。

Delphi Digital の最新レポートによると、2025年1月以降、主要なCEXに新規上場したトークンをそれぞれ1000ドルで購入した場合、約500ドルに減少し、中位数は82%下落し、上場価格を上回るトークンはわずか12%です。今回のサイクルの主な要因には、内部配分がパフォーマンスではなく固定スケジュールに基づいてロック解除されること（平均的に毎回のロック解除で相対的なBTCの超過リターンが約7%失われる）、プロトコルの収入が保有者に流れにくいこと、エアドロップが流動性の退出に陥ることが含まれます。現在、主要なDeFiプロトコルは「料金スイッチ」を開き始めており、Hyperliquid、Uniswap、Jupiter、Aaveなどが、買い戻しや焼却などの方法で収入を保有者に還元しています。関連する収益加重バスケットは、今年BTC、ETH、SOLを大幅に上回っています。Delphi Digital は、将来的に保有する価値のあるトークンは、保有者への収入還元とパフォーマンスに連動した供給メカニズムの両方を備える必要があると考えており、これはこの資産クラスにおける史上最強の長期的な配置基盤になる可能性があります。

Delphi Digital の最新の発表によると、WETH、USDT、USDC は Aave のイーサリアム市場で最大の3つの貸出市場であり、総借入額の89%を占めています。これら3つの市場の供給金利は借入金利より約25%-35%低く、年間で約5200万ドルの利益を失い、Aave の第一四半期の年換算収入のほぼ半分に相当します。リザーブファクターを完全に取り消しても、約3600万ドルの損失が残ります。Delphi は、Aave のピアツーピアモデルには明らかな構造的欠陥があると考えています。4月18日の KelpDAO ブリッジ攻撃事件は、この問題をさらに浮き彫りにしました。攻撃者は2.92億ドルの rsETH を利用して Aave でレバレッジをかけた借入を行い、Aave に近く2億ドルの不良債権を生じさせ、WETH などの主要市場は100%の利用率で5日間凍結されました。

暗号研究機関 Delphi Digital は最新の報告書『How Far Can Saylor Stretch It』を発表し、Strategy のビットコイン（BTC）資金拡張メカニズムを体系的に分析し、その資金調達構造が「低コスト増持」から「限界効率低下」段階に移行していることを指摘しました。報告書によると、現在ビットコインを中心とした資産蓄積システムにおいて、STRC は Strategy が BTC を継続的に購入するための主要な資金調達ツールとなっています。初期には MSTR の株価が著しくプレミアム（mNAV が BTC の純資産価値を大きく上回る）で「増発即増持」の正の循環を実現していましたが、評価が約 1.24 倍 EV ベースの mNAV に戻るにつれて、普通株の増発による BTC/株の増厚効果は損益分岐点に近づいています。一方で、転換社債ツールは歴史的な段階で重要な役割を果たしてきましたが、約 82 億ドルの元本が蓄積され、2027 年 9 月以降には集中償還の圧力に直面するため、資金調達構造の長期的な持続可能性が圧迫されています。STRC は収益型投資家に約 11.5% の年率月払い配当を提供することで、Strategy に持続的な資金調達源を提供し、BTC 購入のリズムを維持しています。しかし、このメカニズムは継続的なキャッシュフロー義務も引き入れ、各ラウンドの資金調達が BTC 資産を増加させる一方で、将来の配当負担も同時に蓄積されます。報告書は重要なリスクシナリオを強調しています：もし BTC 価格が横ばいで MSTR プレミアムが回復しない場合、「STRC 資金調達によるコイン購入の利益」は「普通株の希薄化と配当義務」によって徐々に相殺される可能性があります。会社の約 22.5 億ドルの現金準備は 2027 年の約 10 億ドルの償還圧力をカバーできますが、2028 年にはより大規模な債務と配当構造が依然として解決される必要があります。さらに、STRC の現在の約 283 億ドルの発行上限は重要な制約ノードとなっています。一度上限に達すると、新たな BTC 購入能力は鈍化する可能性がありますが、既存の配当義務は引き続き存在し、全体の BTC/株の動的成長パスを変えることになります。

The Blockの報道によると、去中心化AIインフラネットワークGensynは、フラッグシップ製品Delphiを発表しました。これは、AIによって決済される去中心化情報市場プラットフォームで、クリエイターは市場を作成し、市場が成功裏に決済された後に取引量に応じて1.5%の手数料を得ることができます。Delphiは現在、すべてのユーザーに取引を開放していますが、招待されたクリエイターのみが市場を作成できます。今後数週間以内にメインネットが立ち上がる予定です。このプラットフォームは、GensynのイーサリアムLayer 2ネットワークに基づいて構築されており、検証可能なスマートオラクルを使用して決済を行います。Gensynによると、Delphiは2025年12月にテストネットが立ち上がって以来、数百万ドルの取引量を記録しています。

公式の発表によると、分散型収益プロトコル Tori Finance はシードラウンドの資金調達を完了し、投資者は Delphi Ventures で、リード投資者を務めています。現在公開されている情報では、このラウンドの具体的な資金調達額や評価額は明らかにされていません。Tori は組み合わせ可能な収益トークン strUSD を発表し、機関レベルのデルタニュートラル（市場中立）戦略をパッケージ化してブロックチェーンに持ち込み、目標年利は最高約 15% です。

据加密 VC Delphi Digital 统计数据，97% のアルトコインは 2025 年 1 月以来下落状態にあり、平均下落幅は 78% に達しています。この機関が追跡している 121 種類のアルトコインの中で、HYPE、SYRUP、BCH の 3 種類のトークンのみが上昇傾向を維持しています。

Delphi Digital は最新の Lighter（LIT）レポートで、Lighter のファンダメンタルズは価格動向が反映しているよりもはるかに良好であり、真の問題は製品の品質やチームの実力不足ではなく、そのトークンエコノミー、財務状況、そしてマーケットメイカーとの協力における透明性の欠如であると述べています。もし Lighter が利益の流れを完全に公開し、買い戻しと開発投資の意思決定メカニズムを明確にし、インセンティブ構造を明示できれば、LIT は HYPE のように安心して保有できる資産および投資対象となる可能性があります。

Delphi Digital は X プラットフォームで、Solana が重大なアップグレード Alpenglow を準備中であると発表しました。このアップグレードは、コンセンサスメカニズムの徹底的な再構築であり、Tower BFT と歴史的証明（PoH）を置き換えることで、サブ秒の最終性を実現することを目的としています。Alpenglow は、2 つの新しいプロトコルコンポーネントを導入します：Votor と Rotor。Votor は、Tower BFT の増分投票ラウンドを置き換え、軽量な投票集約モデルを採用しています。検証者は、最終確認を提出する前にチェーン外で投票を集約でき、ブロックは 1 ～ 2 回の確認ラウンド内で最終確認を完了できます。この改善により、理論的な最終性の遅延は 100 ～ 150 ミリ秒に短縮され、最初の 12.8 秒から約 100 倍の短縮が実現されました。Votor は、2 つの並行パスを通じて最終確認を実現します：提案されたブロックが初回ラウンドで 80% 以上の総ステークウェイトの支持を得た場合、迅速な確認がトリガーされ、即座に有効になります；初回の支持率が 60% から 80% の間であれば、遅延確認がトリガーされ、最終確認を完了するためには第二ラウンドの投票が 60% を超える必要があります。Rotor は、Solana のブロック伝播層を再構築しました。従来の Turbine 伝播ネットワークは可変遅延のマルチホップ中継に依存していましたが、Rotor はステークウェイト中継パスを導入し、帯域幅の効率を優先します。高いステークと帯域幅が信頼できる検証者がコア中継点となります。シミュレーションデータによると、典型的な帯域幅条件下でブロック伝播は最速で 18 ミリ秒以内に完了することができます。このアップグレードは段階的に進められる予定で、初期の開始時期は 2026 年初頭から中頃を見込んでいます。

デジタル資産市場調査機関のDelphi Digitalは、Xプラットフォームで発表し、2024年初頭から現在までの金価格が120%上昇し、歴史的に最も強力な上昇幅の一つを記録したと述べています。この上昇は、経済の後退、量的緩和、または金融危機の背景なしに実現されました。各国の中央銀行は2025年に600トン以上の金を購入し、2026年には840トンの購入が見込まれています。金は流動性の転換点で歴史的にビットコインに対して約3ヶ月先行しているため、この傾向は暗号通貨にとって参考になります。現在、金は緩和サイクルの再評価を完了しており、ビットコインの感情は以前のサイクルのシミュレーションと最近の調整の影響を受けています。貴金属資産のパフォーマンスは、政策の緩和と財政主導の信号を発信しています。貴金属が株式よりも優れたパフォーマンスを示すと、市場は成長の崩壊ではなく通貨の価値下落を価格に織り込むことになります。貴金属市場のボラティリティは、他のリスク資産の今後の動向の信号となる可能性があります。

Delphi Digital は X プラットフォームで発表し、2025 年の GameFi 業界は低迷しており、資金調達額は前年同期比で 55% 以上減少しています。最も期待されていた製品の発売は不調で、市場の熱意も低下しています。Web2.5 ゲームが静かに台頭しています。この種のゲームはブロックチェーンを純粋なインフラとして捉え、通常はトークンを発行せず、実際の収益に基づいて競争しています。Fumb Games、Mythical Games、Wemade/Wemix などのスタジオは、ブロックチェーン技術を活用して利益率を向上させ、参加度を高めながら、引き続きかなりの収益を上げています。Web3 ネイティブゲームは今年、6 桁から 7 桁の収益を生み出しましたが、プレイヤーの規模は小さく、ボットが多く、インセンティブメカニズムが消失した後はユーザーの流出が深刻です。Web2.5 スタジオは現在、ユーザーに投機を強いることなくブロックチェーンの利点を活用できます。ステーブルコインの普及はこの傾向を加速させ、小額取引、グローバルな支払いチャネル、参加度に基づく報酬メカニズムをより便利にします。

Delphi Digital 最新発表の『2026年市場展望』レポートは、暗号市場の感情が低迷しているにもかかわらず、マクロ経済環境が分化から収束に向かっていることを指摘しており、世界の中央銀行は利下げサイクルを開始した。米連邦準備制度は量的緩和を終了し、2026年末にはフェデラルファンド金利が3%未満に下がると予想され、世界の流動性が向上する見込みである。レポートは、金価格が新高値を突破したことが通貨の価値下落トレンドの加速を反映していると強調しており、中央銀行は2025年に600トン以上の金を購入し、2026年も毎月70トンのペースで増加すると予想している。同時に、米国の巨額な財政赤字（毎年1.5-2兆ドル）が資金市場の流動性を圧迫し、米国債市場に圧力をかけている。アナリストは、流動性環境が改善するにつれて、ビットコインなどのインフレ対策資産が有利な環境を迎えると考えているが、市場は2020-2021年の「流動性消防栓」レベルの緩和を再現することはないだろう。