形成

彭博社の報道によると、ビットコインは夏の反発後、上昇傾向が徐々に衰退し、現在は8万ドル付近に戻っており、投資家は10万ドルの関門に挑む過程で継続的な売り圧力に直面しています。過去2年間にビットコインを購入した投資家のコスト価格は8.7万ドル以上に集中しており、その価格帯近くの解消売り圧力が今年2回ビットコインの反発を抑制し、その後価格は少なくとも25%の回撤を示しました。さらに、ビットコインETF保有者の平均コスト価格は約8.15万ドルであり、価格がこの水準を下回り続ける場合、ETFの平均保有者が浮損に転じる可能性があり、最近のオンチェーンサポートを弱めることになります。また、マクロ要因もビットコインに圧力をかけています。AI関連株は今月のパフォーマンスが低迷しており、アナリストはビットコインが依然としてテクノロジー株の動きと高度に関連していると考えています。AIの評価懸念や債務リスクがビットコインに圧力をかけており、現在市場は新たなブルマーケットの開始を確認しておらず、今後の動向はマクロ環境や持続的な買いの動きに依存しています。

彭博社の報道によると、ビットコインは夏の反発後、上昇が徐々に衰退し、現在は8万ドル近くに戻っており、投資家は10万ドルの壁を突破する過程で継続的な売り圧力に直面しています。過去2年間にビットコインを購入した投資家のコストは8.7万ドル以上に集中しており、その価格帯付近の解消売り圧力が今年2回ビットコインの反発を抑制し、その後、価格は少なくとも25%の下落を見せました。

Metaは日本時間の今日未明に2026年第3四半期の業績を発表しました。収益は646.01億ドルで、前年同期比26%増加し、市場のコンセンサス予想（約633～637億ドル）を上回りました。純利益は98.60億ドルで、前年同期比264%増加し、GAAP希薄化1株当たり利益は3.83ドルです。営業利益は前年同期比37%減の129.88億ドルで、営業利益率は約20%（前年同期は約40%）に低下しました。これは主に98.9億ドルの法的費用の影響を受けています。この費用は、同社がアメリカ各州の司法長官と青少年のメンタルヘルスおよびソーシャルメディアに関連する訴訟について合意したことに関連しています。合意の総支払い上限は約185.9億ドルです。この費用を除外すると、営業利益は228.8億ドルとなり、調整後の希薄化1株当たり利益は約7.40ドルです。純利益の大幅な増加は、前年同期の有効税率が87%という低基準の影響も受けています。本四半期の有効税率は24%です。広告表示回数は前年同期比10%増加し、平均広告価格は14%上昇しました。Family daily active peopleは約36.4億人で、前年同期比3%増加しました。Family of Appsの収益は約641.6億ドルで、そのうち広告収益は約630.6億ドルです；Reality Labsの収益は約4.43億ドルで、運営損失は約41.3億ドルです。第3四半期の資本支出（ファイナンスリースの元本支払いを含む）は約349億ドルで、フリーキャッシュフローはマイナス21.2億ドルでした。四半期末の現金、現金同等物および有価証券は約824億ドルです。会社は第4四半期の収益を730億ドルから760億ドルと予測しています。年間資本支出のガイダンスは1350億ドルから1450億ドルに狭まり、年間費用のガイダンスは1750億ドルから1790億ドルに引き上げられました。これは主に法的費用を含むためです；この費用を除外すると、年間営業利益は2025年を上回ると予測されています。会社はまた、2026年のReality Labsの運営損失を約180～190億ドルと予測しており、来年は縮小する見込みです。Gateの市場データによると、財務報告の情報の影響を受けて、METAの株価は時間外取引で2.17%上昇しました。

暗号取引者Ansemは、最近の投資見解を共有する際に、暗号市場が徐々に個々のプロジェクトのファンダメンタル、資金の流入、実際のビジネスパフォーマンスを重視する段階に移行していると述べました。そのため、誤って価格設定された資産を特定し、どのチームが本当にプロジェクトの構築を推進しているのかを判断することがますます重要になり、ビットコインやイーサリアムなどの主流資産の動向に完全に依存すべきではありません。Ansemは、今回のサイクルにおけるアルトコインへの投資アプローチは以前とは異なり、HYPEやZECなどの資産は、全体の市場が疲れている期間でも、ビットコインやイーサリアムとは独立した動きを見せたことがあると考えています。

著名なトレーダー Killa が投稿し、ビットコインが現在の動きの構造に従って進化するためには、7.55万ドル以上でより高い安値を形成する必要があり、理想的には8万ドル近くの安値を維持するべきだと述べています。これは2023年の動きに似ています：その時、ビットコインは週足レベルでより高い高値を形成し、その後戻り、元の範囲を維持しました。これが、最近の低時間枠の市場がなぜこれほど簡単にストップロスを引き起こし、動きが攻撃的でアルゴリズム取引の痕跡が満載であるのかを説明するかもしれません。ビットコインは8.2万ドルの範囲で内部構造を回復し、その後戻り、再度構造を下回り、再び回復しました。市場全体が意図的にトレーダーを誘導しているようです。最初に8.1万ドルの範囲に戻った動きは、構造的には理想的ではなかったことを認めざるを得ません。しかし、その時に多くのショートが低位でポジションを集中して開いていたため、後に見られた価格反応を説明できるかもしれません。もう一つ注目すべき詳細は、ビットコインが8.41万ドルから8.1万ドルに下落する間、約3億ドルのロングポジションが清算されたことです。一方、8.68万ドルから8.06万ドルに下落した際には、ロングの清算規模が20億ドルを超えていました。ロングの清算規模が明らかに減少しており、現在の市場がロングポジションに対する依存度が以前よりも低下している可能性を示しています。現在の市場は非常に微妙です。ビットコインは現在の位置でより高い安値を形成し、それによって新たな上昇を展開する必要があります。そうでなければ、この調整は価格を8万ドル以下に持っていく可能性があります。現時点では、いわゆる「暴落保護チーム」が価格維持においてうまく機能していますが、同時に低時間枠での内部の振動範囲を絶えずかき乱しています。

取引者 Killa は X プラットフォームで、ビットコインの短期保有者（STH）供給量が最近「過熱」レベルに達したと述べており、この状況は2023年の市場がマクロの底から脱却した後の動きに似ており、市場の底が形成されるもう一つの信号である可能性があるとしています。Killa は、2023年にビットコインの短期保有者供給が類似の高水準に達した後、BTC価格は引き続き上昇し、より高い時間周期（HTF）トレンドの中で上昇を維持したと指摘しています。現在の市場構造は以前の周期と比較的似ており、投資家は恐怖と欲望の指数に過度に依存して市場の方向性を判断すべきではないと述べています。Killa は、市場の感情は長期的に非合理的な状態を維持する可能性があり、短期的な感情指標は必ずしも長期的なトレンドを反映するわけではないと述べています。

Bitget 大中華区責任者の謝家印が、シンガポールのToken2049に参加した感想をツイートで共有しました。第一に、ユーザーがますます専門的になり、製品を逆に定義し始めています。オプションや戦略広場など、資金効率を高めるニーズはすべてユーザーから提起されており、機関にとっては、トークン化による資本効率の向上が核心的なニーズです。第二に、バブルが清算され始めており、プロジェクトはトークン化を進め、単にコインを発行してマーケティングを行うのではなく、支払い、資産管理、証券サービスを通じて真の価値を創造しています。第三に、業界は明確な規制フレームワークを迎えており、短期的には必然的に痛みを伴いますが、長期的には、コンプライアンスと機関化が業界を成熟した金融インフラに沈殿させるでしょう。

暗号分析家のAliが投稿し、イーサリアムの10分周期のチャートに「アダムとイヴの底」パターンが形成されているようだと述べています。現在、市場が注目している重要な抵抗レベルは2520ドル付近のネックラインであり、ETHがこのレベルでの終値を維持できれば、強気のブレイクアウトが確認され、さらなる上昇の余地が開かれる可能性があります。目標エリアは2640ドルに注目しています。

Solanaに基づく分散型取引所Orcaと貸付プラットフォームLoopscaleが合併し、新しい法人名はFormationとなりました。合併後、チームはLoopscaleの共同創設者であるLuke TruittがCEOを務めます。FormationはOrcaの取引インフラをLoopscaleの貸付および投資金庫と結びつけ、新興資産に対して発行、資金調達、取引までのワンストップの道筋を提供することを計画しています。同社は暗号取引と貸付からAI、エネルギー、ロボット、国防などの資本集約型分野に拡大することを望んでいます。Truittは、最前線の経済が新しいビジネスモデルと資金調達のニーズを生み出す速度が、従来の市場インフラの進化を上回っていると述べています。Formationは、従来の資金調達が小規模取引にとってコストが高すぎるとし、コストを削減し、最終的には規制されたアメリカの資本市場に接続する計画です。今後1年で、Formationは資産発行者向けのツールと新しい投資戦略を発表し、Figure、Shinhan Asset Management、Superstate、R3、Securitizeと協力して資産のブロックチェーン化と流通を推進しています。OrcaのChristopher MontaganoはFormationの最高戦略法務責任者に就任し、流動性だけでは資産の規模を拡大するには不十分であると述べています。双方は、既存の契約がORCAとxORCAトークンネットワークの基盤であることを確認し、合併の財務条件は公開されていません。

Aave 創設者 Stani Kulechov は X プラットフォームで発表し、欧州中央銀行（ECB）と欧州銀行監督局（EBA）が MiCA に関する相談に対する反応に失望していると述べました。彼は、両機関が安定コインの支払い利益を禁止することを主張するだけでなく、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）がユーザーに DeFi へのアクセスを提供することを制限することを提案していると述べました。これは MiCA に認可されていない安定コインの利益協定に関するサービスを含みます。Kulechov は、関連する意見が「適合性テスト」を通じて DeFi サービスを特定のユーザーグループに制限し、DeFi 貸付協定の認証制度を設立する可能性があることにも言及しました。彼は、規制当局がどの協定が欧州のユーザーに適しているかを決定する場合、より多くの閉鎖的なエコシステムが形成され、オープンな DeFi の流動性やネットワーク効果が弱まり、欧州のユーザーがオンチェーン金融に参加する機会が制限される可能性があると考えています。

中国気象局国家気候センターの監視によると、9月以来赤道中東太平洋の海水温が持続的に上昇し、海水温指数が初めて3℃を突破しました。11月前後には海水温指数のピークが3.2℃から3.5℃に達し、記録に残る中で最も強い超強エルニーニョ現象が形成されると予想されています。

暗号分析家のAliはXプラットフォームで投稿し、ETHが短期的な時間枠で強気のパターンを形成しているようであり、2640ドルがサポートレベルとして維持される限り、この形状は依然として強気に偏っていると述べています。Aliはさらに、現在2700ドルのレベルに注目しており、ETHが時間足で2700ドルを上回る終値を記録すれば、上方突破を確認し、3000ドルへのさらなる上昇の余地を開く可能性があると指摘しました。

SEC 委員 Hester Peirce と SEC 暗号作業グループの首席法律顧問 Taylor Lindman は、共同インタビューで、SEC の新しいイノベーション免除に基づき、最初のトークン化された株式取引所が早ければ次の四半期に形を成す可能性があると述べました。Lindman は、機関が今後数ヶ月以内に運営計画を概説する必要な通知を発表することを期待しており、これはどの企業が新しい市場に参入するつもりであるかの初めての公の兆候となるでしょう。彼は、発表から最初の企業が通知を提出するまでには遅れが生じる可能性があり、次の四半期のある時期になるだろうと考えています。SEC は先週、条件付きの五年免除を発表し、条件を満たすプラットフォームが自動化されたマーケットメーカーと流動性プールを通じて、公共の許可不要なブロックチェーン上でアメリカ上場株式のトークン化バージョンの許可取引を促進することを許可しました。この救済措置は発効しましたが、取引所は通知を発表し、運営を概説し、発表後1営業日以内に SEC に通知する必要があります。Lindman はこのモデルを、DeFi ではなく、よりオンチェーンファイナンスであると説明し、各取引所には運営を担当し、免除条件を遵守する明確な個人または法人がいます。Peirce は、株式の数量と取引量の上限に関する業界の懸念に応えて、上限は十分に高く、企業が実行可能な運営を行うことができると述べました。彼女は制限を、トークン化された株式を規制された市場に導入するための反復的なアプローチと見なしており、五年の救済は永久的なものではなく、長期的なルールへの橋渡しであるとしています。もう一つの潜在的な制約は、発行者の拒否権です：取引所は上場企業に対して30日間の異議申し立ての時間を与え、その後に非関連の第三者が作成した株式のトークン化バージョンを提供することができます。Peirce は広範な反対が生じることはないと予想しています。

B.AI プラットフォームは、累計登録ユーザー数が正式に 2,700,048 人を突破したことを発表しました。260 万から 270 万以上への成長が続いており、勢いは依然として強いです。この成長は、B.AI がモデル供給と価格メカニズムの継続的な最適化を行ったことに起因しています。複数の割引や使用権利が AI 使用コストを低下させ、最先端のモデルが手の届くところにあります。同時に、プラットフォームは Agent の能力の境界を拡大し、Agent がタスクの実行から支払い、協力、価値創造へと進化することを促進しています。ユーザーの突破は、より多くのユーザーと Agent がインテリジェントネットワークに参加する証であり、AGI 経済ネットワークがより活発な価値のつながりを形成していることを示しています。

台湾の《工商时报》9月14日の報道によると、GPUやASICの計算能力が継続的に向上する中、従来の銅相互接続は消費電力と信号伝送の限界に近づいており、TSMCは共同パッケージングの光学CPOの配置を加速しています。業界は、CPOの帯域幅が2年ごとに倍増し続ける場合、AI時代の「CPOムーアの法則」が形成されることを期待しています。業界の分析によれば、CPOの帯域幅のアップグレードには主に3つのルートがあり、単一チャネルの速度は200Gから400G以上に向上し、光チャネルの数は16から32、64以上に拡張され、波長分波多重化WDMが導入されることです。2040年までには理論値で現在の約128倍に達する可能性があり、現在の約3.2Tのレベルで計算すると、長期的には数百Tに向けての発展の余地があります。TSMCは光相互接続の役割をウェハー受託生産からシステム統合に拡張し、3DFabric、CoWoS、SoICからシリコンフォトニクスとCPOに至るまで、計算、HBMメモリ、高速I/Oを統合しています。高速電気信号が200Gを超えると、ABF基板、PCB、コネクタなどの長い銅経路を通過する際に信号の減衰が激しくなり、業界は銅経路を短縮し、光経路を延長する方向に進んでいます。パッケージングアーキテクチャの面では、現段階では光エンジンが基板に配置されており、次のステップではCPOを中間層に置くことが期待されており、将来的にはSoIC技術を利用して光集積回路PICとASICを3D垂直統合に向かわせる可能性があります。業者は、CPOが量産に向かうには、パッケージング、光結合、テストの課題を克服する必要があると述べています；

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの長期保有者の供給比率が今回の調整で大幅に上昇し、多くのトレーダーが調整期間中に購入し、6ヶ月以上保有していると述べています。これは、熊市や大幅な調整期間中に見られる一般的な行動であり、長期保有者のビットコインの流動性は非常に低く、堅固な底支えを形成するのに役立ちます。これは長期的な観点からのポジティブなシグナルであり、徐々に蓄積されています。

ブラジルの銀行は、顧客向けの暗号資産サービスを拡大しています。Folha de S.Paulo の報道によると、ブラジル最大の資産管理銀行であるItaúは、投資アプリを通じてビットコイン、イーサリアム、米ドルステーブルコインUSDCを含む15種類の暗号資産を提供しています。ブラジル最大のフィンテック企業Nubankは28種類を上場しており、ブラジルで最も利益を上げている国営銀行Banco do Brasilは、今年の1月にビットコインとイーサリアムの直接購入サービスを開始して以来、取引額は1100万レアル（約210万ドル）を超えています。しかし、顧客の暗号取引は銀行のバランスシートには反映されていません。中央銀行の2026年3月の文書によれば、ブラジルの銀行が帳簿上保有している仮想資産はゼロです。過去1年間で、Itaú、Bradesco、Santander、Banco do Brasil、Nubankはすべて暗号製品ラインを拡充し、その間にブラジルの暗号市場規模も記録を更新しました。ブラジル連邦税務局Receita Federalのデータによると、2025年にブラジル人は暗号通貨を通じて5055億レアル（約987億ドル）を移転しており、これは2020年の5倍以上であり、そのうち企業取引の割合は98.3%です。銀行のこの動きは、規制の実施と同時に行われています。ブラジルは2022年に「仮想資産法枠組み」を通過させ、業界の規制権限を中央銀行に委譲しました。2025年11月に発表された3つの決議は、顧客が暗号通貨を取引、保有、送信することを許可する機関はライセンスを取得し、最低資本要件を満たし、顧客口座を分離する必要があると要求しており、コンプライアンスの締切は2026年10月30日です。

証券タイムズの報道によると、第4回サイバーセキュリティ（天津）フォーラムで、360グループの創設者である周鸿祎がテーマを共有し、AIがネットワークの攻防の構図を変えたと考え、従来のソリューションは持続不可能であり、「模倣による治療」を核心とした自動化攻防の新しいシステムを構築する必要があると述べました。AIの能力を用いてAIのリスクを解決し、大規模モデル自体の安全性、生成されたコンテンツの信頼性、出力結果の信頼性を確保することが求められています。周鸿祎はまた、インテリジェントエージェントの全ライフサイクル管理に対応し、監査可能、介入可能、遮断可能な制御メカニズムを確立する必要があると提案し、サイバーセキュリティ業界に対してAIの脆弱性発見、自動化防御、インテリジェントエージェントの安全システムを早急に形成するよう呼びかけました。