サイクル

著名トレーダーのAnsemはポッドキャスト番組《Market Bubble》で、最近は強気から弱気に転じ、過去数日間でポジションを減らし、利益を確定させ、一部をショートしたと述べています。株式について、Ansemは主流の銘柄はすでに大幅に上昇し、大量の未実現利益を蓄積しており、ほとんどまともな調整がなかったため、現在は顕著なリスク軽減と利益確定が始まっていると考えています。彼は米国株式がマクロサイクルの終わりに達している可能性があり、資金が撤退していると見ています。暗号市場について、Ansemは暗号が第3四半期に強いパフォーマンスを示したが、それは単なる逆トレンドの反発であり、新たなブルマーケットの始まりではない可能性があると考えています。暗号は以前に株式の弱さを先取りし、早期に売られすぎた後に反発しました。もし株式が引き続き弱含むなら、暗号も一緒に引きずり下ろされる可能性があり、ビットコインは7万ドル近くまで下落するかもしれません。彼はまた、株式のトークン化を引き続き好意的に見ており、これをより多くの伝統的資本をブロックチェーンに導入するための重要な道筋とし、次の真のユーザーと資本流入の触媒と見なしています。また、ZECに対する期待を再度表明し、そのプライバシー機能を強調しています。

"連邦準備制度理事会"のNick Timiraosは、ウォッシュが就任した時期が連邦準備制度の引き締めサイクルに入ったことを指摘しています。歴史的な経験から見ると、このような時期は「フォワードガイダンス」が重要な役割を果たす段階であることが多いとされています。人々は通常、「フォワードガイダンス」が2008-2009年およびその後の超緩和的な金融政策の時期に起源を持つと考えています。なぜなら、その時期、連邦準備制度は金利が「ゼロ下限」に達した際に、このツールに非常に依存していたからです。しかし実際には、フォワードガイダンスの歴史は1999年に遡ることができます。当時、連邦準備制度の官僚たちは1998年の利下げ措置を撤回したいと考えていましたが、1994年の利上げ時にコミュニケーション不足で市場が驚いた事態を避けたいとも思っていました。したがって、1999年5月、連邦準備制度は初めて金利を維持する会議の後に政策声明を発表することを試みました。それ以前は、連邦準備制度は金利を調整する会議の後にのみ声明を発表していました。6週間後、連邦準備制度は利上げを行いました。1999年5月の会議の議事録には、当時の官僚たちが利上げの可能性が高いことを認識しており、市場の期待を導くためにこれを利用したいと考えていたことが示されています。官僚たちは市場が彼らの政策意図を誤解することを望んでいませんでした。

Fundstratの共同創設者トム・リーは、BitMine（BMNR）が最大限のイーサリアムエクスポージャーを維持したい理由を説明しました。彼は、イーサリアムが過去の暗号サイクルで50倍から200倍上昇したことを指摘し、より保守的な25倍の推定でも、ETHの価格は約62,000ドルに達する可能性があると述べました。このシナリオが実現すれば、BitMineの株主は会社が保有するイーサリアムだけでかなりのリターンを得ることができるかもしれません。

Banklessの創設者デビッド・ホフマンは、ZECの市場はまだ終わっていない可能性があると述べ、相対的な評価についての見解を示しました：今回のサイクルでZECはBTCの時価総額の10%に達する可能性があり、次のサイクルでは25%に達する可能性があります。

暗号取引者Ansemは、最近の投資見解を共有する際に、暗号市場が徐々に個々のプロジェクトのファンダメンタル、資金の流入、実際のビジネスパフォーマンスを重視する段階に移行していると述べました。そのため、誤って価格設定された資産を特定し、どのチームが本当にプロジェクトの構築を推進しているのかを判断することがますます重要になり、ビットコインやイーサリアムなどの主流資産の動向に完全に依存すべきではありません。Ansemは、今回のサイクルにおけるアルトコインへの投資アプローチは以前とは異なり、HYPEやZECなどの資産は、全体の市場が疲れている期間でも、ビットコインやイーサリアムとは独立した動きを見せたことがあると考えています。

アメリカの銀行は、AI投資の熱狂が古典的な資本サイクルリスクの兆候を示していると警告しています。それは支出の急増、競争の激化、価格の下落として現れています。超大規模クラウド企業の資本支出の予想は3300億ドルから1兆ドルに跳ね上がり、これはアメリカのGDPの約3%に相当します。一方、夏以降、AIトークンの価格は約50%下落しており、使用量の増加が十分な収入に転換できない可能性があります。重要なリスクは、AI技術が成功する可能性がある一方で、投資家が過剰投資とリターンの低下によって損害を受けることです。

Bitcoin Magazineによると、Wellington-Altus Private WealthのチーフマーケットストラテジストであるJames Thorneは、Grace RemingtonおよびSean Haganとの対話の中で、ビットコインが「世代級のスーパーサイクル」に入っていると述べ、「ビットコインの次の市場は歴史に刻まれるだろう」と言及しました。彼は自身のコモディティスーパーサイクルに関する研究経験を基に、現在の市場構造の変化が今回の市場を過去とは異なるものにしていると考え、ビットコインの伝統的な4年周期は終了したと判断しています。Thorneはまた、米連邦準備制度の政策の道筋や、ヘッジファンドの債券市場における役割の変化についても言及し、人工知能がグリーンスパンの瞬間のような市場環境をもたらす可能性について探求しました。彼はビットコインが決済問題を解決したと考え、戦略、質の高い担保、ビットコインのボラティリティに関する分析を展開しました。さらに、彼はトークン化が革新の遅延を終わらせるだろうと述べ、ビットコインの時価総額が将来的に金を超える可能性について議論しました。James Thorneは現在、Wellington-Altus Private Wealthのチーフマーケットストラテジストを務めています。

a16zの普通パートナーであるDavid Haberは、長期的なインテリジェントエージェントが数十のステップやさまざまなインタラクション方法を横断し、数週間から数ヶ月の間に目標を持続的に推進できるようになったと発表しました。彼は、AIは以前は境界が明確な短いタスクを多く処理しており、カスタマーサービスは結果が検証可能で、エッジケースは人間が引き継ぐことができるため、早期に実用化されていたと述べています。現在、インテリジェントエージェントは、保険の顧客を初回の電話から支払いまで、住宅ローンを事前承認から決済まで、企業のリードをデモから契約まで進めることができ、コスト削減だけでなく収益の成長に基づいてリターンを得ることができます。彼は、原告弁護士の案件準備を例に挙げ、このプロセスはリレーのようで、引き継ぎの部分で価値が失われやすいと述べました。潜在的な顧客はしばしば複数の法律事務所に同時に連絡を取り、応答や評価が遅れると失われる可能性があります。契約後の証拠収集は人手に制限されており、事務所は未接続の証人に5回目の連絡をすることは必ずしもなく、低額案件を項目ごとにレビューすることも難しく、見落とされた請求書や説明されていない治療の空白が和解金額を押し下げることがあります。長期的なインテリジェントエージェントは、24時間体制で即時評価を行い、サブエージェントを呼び出して電話、メール、またはSMSを通じて証拠収集と顧客の更新を進め、通話記録から医療記録までの完全なアーカイブを保持します。Haberは、3つの商業化の道を提案しました：既存のチームにプラットフォームを販売すること、アウトソーシングされたサービスを引き受けること、または全スタックサービスプロバイダーとして垂直統合すること、例えば自ら債務ポートフォリオを購入し、回収を完了することです。彼は、アメリカのほとんどの州では非弁護士が弁護士費用を共有することを禁止しているため、原告の法律シーンでは価格設定を和解金額に合わせる必要があるが、直接的な分配はできないと述べました。

CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、ビットコインのベアマーケットサイクルが終了したと発表し、今後12ヶ月から24ヶ月の間にブルマーケットまたは横ばいの整理相場が現れると予想しています。以前、彼は2025年3月18日にビットコインのブルマーケットサイクルが終了し、6ヶ月から12ヶ月のベアマーケットまたは横ばいの整理があると予測しており、今回その予測サイクルの終結を正式に宣言しました。

暗号分析家 Darkfost が投稿し、ビットコインが売り圧力が明らかに強まっている段階に入ったことを指摘しました。最近の反発によりビットコイン価格が 8.5 万ドルを超えた後、Seller Exhaustion（売り手枯渇）指標が信号を発し、潜在的な売り圧力が上昇しています。この指標は利益供給とボラティリティを組み合わせて、リスクと静穏な段階を識別するために使用され、短期的な参考価値が高いです。今回の上昇は比較的突然で、特に短期保有者に顕著に現れています。現在の指標レベルは、今回のサイクルの以前の複数の局所的なトップ時の閾値に近づいています。アナリストは、今後需要が改善できるか、ボラティリティが収束するかを観察し、潜在的な調整を抑制し、指標が正常に戻ることを期待しています。

イーサリアム財庫会社 Bitmine の会長 Tom Lee はインタビューで、イーサリアムは今回のサイクルで 2.5 万から 5 万ドルに達する見込みだと述べました。彼は、ETH が過去 5 年間、長期にわたり近い範囲で推移しており、底を固めることで今後の大幅な突破の基盤を築く可能性があると考えています。Tom Lee はまた、ETH の年末価格が 5000 ドルを超えると予測しており、ビットコインが 10 万ドル以上に達した場合、ETH は約 7500 ドルに達する見込みだと指摘しています。しかし、市場の予測データによると、トレーダーは現在、ETH が 2026 年末までに 5000 ドルに達する確率はわずか 4%だと考えています。

BitMine の会長 Tom Lee はシンガポールの TOKEN2049 サミットで講演し、暗号市場は「全面的なブルマーケット」に入ったと述べました。このブルマーケットの起点を特定するなら、彼は今年の 8 月だと考えています。Tom Lee は、四年周期から見ると、市場の底はすでに現れており、今回の周期は「史上最大の暗号ブルマーケット」になる可能性があると述べました。Tom Lee は、以前の周期と比較して、今回のブルマーケットには四つの新しい推進力があると述べました。それは、機関による資産トークン化、今後十年の世代間富の移転、デジタル資産財庫会社（DAT）による暗号資産供給の持続的な吸収、そして AI エージェントによる支払いなど、AI と暗号の融合シーンの発展です。彼は、伝統的な金融資産がブロックチェーン上に移行することが重要な増加資金の源となると考えており、AI エージェントは将来的に暗号ウォレットを使用して支払いと決済を行う可能性が高いと述べています。

暗号取引者 Ansem は、彼が現在のサイクルを 2020 年、2023 年、または 2024 年の市場と一対一で対応させることには参考価値が限られていると考えていると投稿しました。彼にとって、現在の環境に最も近いのは 2020 年から 2021 年の DeFi 拡張であり、その時期には全く新しいビジネス分野が数十億ドルの資金をオンチェーンに持ち込んでいました。今回のサイクルでは、ステーブルコイン、特にトークン化された株式が新しい市場を開いており、小口投資家、機関、開発者の参加を引き付けています。新しい分野は新しい資金の流れ、製品、そして大量の投機活動をもたらすでしょう。これは彼が今回のサイクルを分析するために採用したフレームワークです。

PRNewswireによると、イーサリアム財庫会社Bitmineの会長トム・リーは、暗号市場が彼が考える牛市サイクルに入るにつれて、Bitmine（BMNR）の株価が2025年から2026年のベア市場期間中にイーサリアム（ETH）のパフォーマンスに対して注目に値すると述べました。2026年の最初の9ヶ月でETH価格は10%下落しましたが、BMNRはわずか3%の下落にとどまり、約731ベーシスポイント（7.31パーセントポイント）の相対的なアウトパフォームを実現しました。BMNRの株価パフォーマンスは、株主還元を継続的に最適化するという会社のコミットメントを反映しており、暗号業界で最大の企業金庫の株式買戻し計画を実行しており、2026年だけで2100万株を買い戻しました。さらに、トム・リーは、2026年第3四半期以降、ETHがS&P 500指数に対して6832ベーシスポイントのアウトパフォームを示していることを指摘しました。連邦準備制度のタカ派的な姿勢、原油価格の上昇、世界的な債券利回りの上昇、金融環境の引き締まりといったマクロ圧力の中で、ETHは依然として強いパフォーマンスを示し、他の主要なマクロ資産をリードしています。

Glassnode のデータによると、今回のサイクルでは、BTC の長期保有者は常に利益を上げています。2015 年以降の過去のすべてのベアマーケットでは、このような状況は一度も見られませんでした。過去のすべてのベアマーケットでは、長期保有者の MVRV（LTH-MVRV）指標はサイクルの底で 1 を下回り、このグループは損失状態に陥っていました。しかし、今回はこの指標が 1 を上回る水準で底を打ち、現在再び回復しています。

加密トレーダー Ansem は X プラットフォームで発表し、市場は現在 pump.fun が L1 の基盤インフラに進化する可能性を十分に評価していないと述べています。将来的には、他の発行プラットフォームが pump.fun の上に直接構築される可能性があります。Ansem は、現在市場が pump.fun がトークン作成者に支払うクリエイター手数料の分配にあまり注目していないことを指摘しています。この金額はプラットフォームの収入に対してほぼ 1:1 であり、プラットフォームが約 5 億ドルの収入を得るごとに、トークン作成者はトークンがバインディングカーブの段階を完了した後に約 5 億ドルのクリエイター手数料分配を受け取ることができます。したがって、関連チームは pump.fun の上に製品を構築する強い動機を持っています。彼は、この経済構造は従来の L1 よりも優れている可能性があると考えています。なぜなら、pump.fun は各レイヤーの発行プラットフォームから手数料を徴収できるだけでなく、これらのプラットフォームが発行するすべてのトークンからも手数料を得ることができるからです。カスタマイズ取引ペアや Callout Rewards などの機能が導入されるにつれて、市場は徐々に L1 に似た論理で PUMP の評価を行う可能性があります。Ansem は同時に、彼が pump.fun が今回の市場サイクルで「スーパーレイアウト」に発展する投資論理を非常に高く評価していると述べています。

資深トレーダーの Peter Brandt は、ビットコインが現在のサイクルの底を抜けて新しいブルマーケットサイクルに入った可能性が高いと述べ、今回のサイクルのトップ予測を以前の 25 万から 30 万ドルから 2029 年末の 30 万から 60 万ドルに引き上げ、50 万ドルに達することは「非常に可能性が高い」と言いました。しかし、Peter Brandt はビットコインが 10 月初めに 6.5 万から 6.6 万ドルまで調整する可能性があると警告し、追高資金を整理する必要があるとしています。また、Brandt は XRP の投資価値に対して懐疑的であり、これを「fool coin」と呼び、XRP が決済用途を持ち、Ripple が銀行パートナーを持っていることは、その価値が必ずしも上昇することを意味しないと述べています。