信贷

ChainCatcher 消息，QCP 表示，AI 基础设施相关信贷风险正在加速重定价。CoreWeave 债券年内收益率已升至约 15%，市场开始重新评估高融资成本及债务可持续性。相关压力已由 CoreWeave 扩散至更广泛的 neocloud 基础设施板块，并拖累科技股及加密资产表现，同时推动资金转向长期美国国债。

ChainCatcher 消息，全球债券市场因人工智能相关股票抛售和地缘政治紧张局势加剧，避险情绪高涨。亚洲高评级企业美元债券利差升至去年 7 月以来最高水平，全球企业债券收益率溢价飙升至 129 个基点。市场对人工智能相关支出速度的担忧引发动荡，城堡证券 CEO 格里芬警告泡沫风险，而黑石集团总裁乔恩·格雷认为市场需求强劲。

ChainCatcher 消息，加密研究者 Kerman Kohli 于 2026 年 10 月 19 日在 Substack 发表《Compute Financing》，讨论算力建设融资。他认为主要瓶颈之一是资本，尤其是信贷：早期开支多来自资产负债表现金，随后转向股权融资，文中举例 Alphabet 850 亿美元融资及 Meta 等通过稀释股东筹资，下一步则是信贷市场。Kohli 将信贷方当前信念概括为三点，并认为彼此不兼容：AI 可能是泡沫；最大风险是承购合同的对手方风险；底层 GPU 不值钱，且像普通硬件一样折旧。他主张需求更接近无限，称 agentic AI 需求每年增长约 2.5 至 5 倍，到 2030 年底供给最多约翻倍，内存已在 2027 年售罄，合计算力承诺达数万亿美元量级，并提到 Jane Street 的数十亿美元级承诺，以及药企、科研、军工与网络安全需求。关于效率，他称智能成本每下降 90%，用量增幅更大，基线超过 10 倍，并援引杰文斯悖论。关于承购，Kohli 认为算力比房地产更可替代，需求旺盛时若有人退出承诺会有其他人接手。他称许多信贷方要求 2 至 3 年合同及 20% 至 30%、有时高达 50% 的首付，锁定长期折扣合同会使出借方实质上做空算力。文中还称算力租赁价格过去 6 个月上涨约 50%、过去一年上涨约 100%，B300 供应紧缺。关于抵押品，他称 2020 年的 A100 仍在运行并出租至 2029 年，据此认为至少约 9 年使用价值；B200 现价比约两年前发布时高约 50%，6 年机龄的 A100 仍约为其价值的 25%。他在文末称，算力将超过房地产成为最大资产类别，信贷支持的算力规模目前只是起步。

ChainCatcher 消息，Animoca Brands 与 Nuva Labs 打造的现实世界资产市场 NUVA 推出 HOME 代币，为合格的非美国投资者提供美国房屋净值信贷额度（HELOC）敞口，最低 1 USDC 即可参与。该 ERC-20 代币目标年化收益率为 7%，每月重置，利息收入与贷款表现反映在资金池净值中，进而决定代币价格。产品不设锁定期，并设有约占资金池价值 5% 的首损份额，用于在损失传导至 HOME 持有者之前吸收违约或强制出售带来的亏损。HOME 的底层资产为 Figure Technology Solutions 发起的 HELOC 池。据美联储经济数据，美国 HELOC 规模在第二季度升至 4600 亿美元。Nuva Labs 首席执行官 Anthony Moro 表示，传统证券化主要面向机构投资者，个人投资者难以进入这类结构，HOME 并未试图从零创造住宅信贷需求，而是将已具备机构需求的资产类别以更易获取的链上结构呈现。HOME 持有者不直接拥有底层贷款，仅持有对应资金池敞口的代币。HOME 仅面向合格的非美国用户，英国、香港、中国、英属维尔京群岛及受制裁司法辖区同样被排除，NUVA 将通过钱包筛查与 IP 地址封锁执行限制。

ChainCatcher 消息，据 Semafor 报道，纽约联储已开始走访摩根大通、富国银行、巴克莱和摩根士丹利，审查其对私营信贷公司的贷款情况及风险敞口。此次审查部分源于摩根大通 3 月份对私人信贷组合中大量贷款进行减记的举措，尤其是受到人工智能威胁的软件公司贷款。

ChainCatcher 消息，Bitcoin News 在 X 平台发文表示，Riot Platforms 于 9 月 21 日全额偿还 Coinbase Credit 信贷额度的本金及应计利息，未支付提前终止费用，Coinbase 剩余承诺额度同步关闭。该笔以比特币为担保的 2 亿美元信贷额度在 4 月修订后利率为 6.15%，全额提取时年利息约为 1,230 万美元。截至 6 月 30 日，Riot Platforms 已质押 5,821 枚比特币，当时价值约 3.41 亿美元，约占其 1.14 万枚比特币持仓的 51%，相关担保权益已随还款解除。

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 发文阐述公司核心战略表示，比特币是数字资本，MSTR 是数字股权，STRC 是数字信用。 公司的企业战略是从比特币资本中打造两款互补产品：MSTR 提供放大的比特币敞口，并持有不断成长的数字信用业务所有权；STRC 则旨在降低波动、压缩久期并提供美元收益。创建数字信用需要主动管理整个资产负债表，包括比特币、美元、债务、优先股和普通股，涉及资本、流动性、优先级、股息率、支付频率及投资者条款等多项决策。 公司的目标是打造最高质量的数字信用产品：以财务韧性、纪律性资本配置和更稳定的投资者体验支撑有吸引力的美元收益。股息是可见的产出，背后的系统质量才是核心工作。 公司通过管理资本、债权与流动性来工程化产品。寻求比特币价格敞口的投资者可直接持有 BTC 或现货比特币基金；而 MSTR 投资者则买入一家同时追求比特币放大敞口与数字信用业务增长的公司股权，接受放大的波动与下行风险。STRC 投资者则追求不同体验：美元收益、降低价格波动与更短的久期特征，依托公司资本实力、优先债权地位、美元流动性与主动管理来实现。 两者相互关联——资本结构将比特币的更多波动与回报潜力导向普通股，从而为信用投资者提供更稳定的收益主张。公司统一管理资产负债表，为股权投资者创造放大敞口，为信用投资者创造阻尼敞口，两者均依赖公司实力与执行质量。 为实现这一目标，Strategy 持续管理资本结构各层级，包括发行与回购 STRC、区分支付储备与配置现金、调整股息率、优化证券条款，并寻求更短久期与更长支付跑道。 公司强调，数字信用是一门需要持续实践的学科：剥离波动、压缩久期、从比特币资本中提取收益。比特币本身不支付票息，Strategy 则通过证券条款支付股息。最终目标是构建更强的数字信用，并为 MSTR 股东创造更大的长期价值，使资本质量与股权价值相互强化。

ChainCatcher 消息，据 TheEnergyMag 报道，比特币矿企 Hut 8 宣布已获得一项规模 10.7 亿美元的高级担保循环信贷募资，期限为四年，资金将用于支持公司流动性需求及能源和数字基础设施项目。

ChainCatcher 消息，加密矿企 Riot Platforms 宣布已全额偿还来自 Coinbase 的 2 亿美元信用额度，并释放了逾 5,800 枚比特币抵押品，以降低杠杆风险。

ChainCatcher 消息，加密风投机构 Hashed 已锚定一只新的数字资产私募信贷基金，目标规模为 3 亿美元。该基金由阿布扎比投资者、Further Ventures 联合创始人 Mohamed Hamdy 创立，并由其担任管理合伙人的 Thoro Capital Management 负责管理。Thoro 将通过稳定币结算的美元直接向数字资产机构放贷，Hashed 担任该基金的主要出资方。Hashed 表示，新基金旨在解决机构数字资产领域的关键融资瓶颈——传统银行受监管资本要求制约，而现有加密贷方则基于资产抵押进行承销，导致即使盈利且经审计的市场基础设施公司也不得不依赖昂贵、短期的抵押借款。该基金采用“基于契约”的承销方式，评估借款人的财务状况、现金流与管理层表现。Hashed 表示，代币化私募信贷已成为累计链上放款额最大的现实世界资产（RWA）类别，贷款总额超过 140 亿美元，而传统私募信贷市场规模超过 3 万亿美元。此前，Hashed 已获得阿布扎比全球市场颁发的金融服务许可，并于上周与阿布扎比投资办公室签署谅解备忘录。

ChainCatcher 消息，一名前银行高管因伪造凭证骗取逾 16 亿港元非法贷款，并使用资金购买比特币及进行加密贿赂，近日被判刑。

ChainCatcher 消息，软银集团将信贷额度扩大至 65 亿美元，增加 4.5 亿美元，为其在人工智能领域的投资提供更大财务灵活性。原 60.5 亿美元额度本月到期，现延长一年。超过 20 家银行参与扩张，新协议利率较基准高出 210 个基点。

ChainCatcher 消息，Bitcoin Magazine 发布视频访谈，UXTO 的 Dan Hillery 表示，比特币支持的数字化信贷市场目前规模约 160 亿美元，未来有望匹敌比特币约 1.5 万亿美元的市值。两年前比特币信贷几乎不存在，如今已成为比特币资本结构中增长最快的部分。在 The Allocators Edge 首期节目中，Hillery 详解了 STRC、SATA 等浮动利率优先证券的定价机制，以及回购如何使其价格锚定在 100 美元面值附近，并区分了数字信贷风险与数字股权风险。他还介绍了正在构建的结构化信贷基金，包括优先级与次级份额的设计。此外，Hillery 还讨论了比特币价格持平或下跌对相关策略的影响、短期比特币支持票据及未来五年产品方向、投资者对优先证券的常见误解，以及主要基金类别目前仍无法涉足数字信贷的原因。他认为，数字信贷是比特币资本结构中增长最快的部分，未来五年将迎来更多产品创新。

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 在 X 平台发文表示，美国证券交易委员会的创新豁免政策允许通过符合条件的交易平台，为美国投资者提供全天候的代币化链上交易。这无疑是数字信贷和美国资本市场领域的一次重大突破。

ChainCatcher 消息，美联储主席沃什表示，信贷流动保持强劲。

ChainCatcher 消息，据财富杂志报道，区块链私人信贷管理平台 Tare 完成 1325 万美元种子轮融资，由 Blockchain Capital 领投，Janus Henderson、Strobe Ventures、the Venture Dept、Neoclassic Capital 和 Avalanche Foundation 等参投。个人投资者包括 Aave CEO Stani Kulechov、Tether 联合创始人 Phil Potter 和 Privy CEO Henri Stern。 资金将用于构建和扩展贷款管理软件、招聘员工，并为其贷款部门 Tare Credit LLC 在全美运营获取所需牌照。 Tare 由 Kevin Miao、Keerthi Moudgal 和 Lucas Vogelsang 共同创立，计划在 Avalanche 区块链上构建软件，为贷款创建数字记录并自动化管理相关的行政工作。Miao 表示，借款人支付的利息与投资者获得的收益之间的差额常被中间商吸收，区块链系统可自动化运营工作并消除额外成本。

ChainCatcher 消息，BitcoinTreasuries.NET 在 X 平台发文表示，OranjeBTC（OBTC3）已在巴西最大证券交易所 B3 推出全球首只比特币支持型数字信贷主题 ETF DIGY11。该 ETF 目标年化收益率约 18%，按月支付。

ChainCatcher 消息，BitcoinTreasuries.NET 在 X 平台发文表示，OranjeBTC CEO Gui Gomes 将于明日在巴西最大证券交易所 B3 敲响开市钟，DIGY11 将在当日开始交易。Michael Saylor 表示，这正是 STRC 设立所希望推动的扩张类型。

ChainCatcher 消息，据官方公告，Tether 宣布与 Fasanara Capital 联合推出 4 亿美元私募信贷基金 StableFund，目标吸引第三方机构资本至 30 亿美元。 该基金将向全球 60 多个国家的中小企业提供短期、资产支持的信贷融资，Tether 提供 USDT 结算基础设施和融资机会，Fasanara 担任投资管理人。 Tether CEO Paolo Ardoino 表示：“USDT 旨在成为全天候、无摩擦的全球货币”，通过该基金将 Tether 的融资网络转化为流向最需要企业和社区的直接资本渠道。

ChainCatcher 消息，Bitwise CEO 在 X 平台发文表示，GPU 是数字时代最重要的大宗商品之一。USD AI 已创建 GPU 资产抵押信贷，为此前未获充分服务的中型借款人提供服务，并将相关信贷代币化。现实世界信贷正逐步上链，Bitwise 将通过 PAPY 提供访问渠道。