数字信贷

ChainCatcher 消息，Bitcoin News 在 X 平台发文表示，Strategy 上周斥资 2,210 万美元购买比特币，并支出 1.931 亿美元回购自有 STRC 优先股。10 月 12 日至 18 日期间，Strategy 新增 267 枚比特币，平均买入价为 82,900 美元；本轮资金来自出售 140,872 股普通股，其比特币持仓增至 848,517 枚。Strategy 董事会还将数字信贷回购授权额度从 20 亿美元提高至 30 亿美元。

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 发文阐述公司核心战略表示，比特币是数字资本，MSTR 是数字股权，STRC 是数字信用。 公司的企业战略是从比特币资本中打造两款互补产品：MSTR 提供放大的比特币敞口，并持有不断成长的数字信用业务所有权；STRC 则旨在降低波动、压缩久期并提供美元收益。创建数字信用需要主动管理整个资产负债表，包括比特币、美元、债务、优先股和普通股，涉及资本、流动性、优先级、股息率、支付频率及投资者条款等多项决策。 公司的目标是打造最高质量的数字信用产品：以财务韧性、纪律性资本配置和更稳定的投资者体验支撑有吸引力的美元收益。股息是可见的产出，背后的系统质量才是核心工作。 公司通过管理资本、债权与流动性来工程化产品。寻求比特币价格敞口的投资者可直接持有 BTC 或现货比特币基金；而 MSTR 投资者则买入一家同时追求比特币放大敞口与数字信用业务增长的公司股权，接受放大的波动与下行风险。STRC 投资者则追求不同体验：美元收益、降低价格波动与更短的久期特征，依托公司资本实力、优先债权地位、美元流动性与主动管理来实现。 两者相互关联——资本结构将比特币的更多波动与回报潜力导向普通股，从而为信用投资者提供更稳定的收益主张。公司统一管理资产负债表，为股权投资者创造放大敞口，为信用投资者创造阻尼敞口，两者均依赖公司实力与执行质量。 为实现这一目标，Strategy 持续管理资本结构各层级，包括发行与回购 STRC、区分支付储备与配置现金、调整股息率、优化证券条款，并寻求更短久期与更长支付跑道。 公司强调，数字信用是一门需要持续实践的学科：剥离波动、压缩久期、从比特币资本中提取收益。比特币本身不支付票息，Strategy 则通过证券条款支付股息。最终目标是构建更强的数字信用，并为 MSTR 股东创造更大的长期价值，使资本质量与股权价值相互强化。

ChainCatcher 消息，Bitcoin Magazine 发布视频访谈，UXTO 的 Dan Hillery 表示，比特币支持的数字化信贷市场目前规模约 160 亿美元，未来有望匹敌比特币约 1.5 万亿美元的市值。两年前比特币信贷几乎不存在，如今已成为比特币资本结构中增长最快的部分。在 The Allocators Edge 首期节目中，Hillery 详解了 STRC、SATA 等浮动利率优先证券的定价机制，以及回购如何使其价格锚定在 100 美元面值附近，并区分了数字信贷风险与数字股权风险。他还介绍了正在构建的结构化信贷基金，包括优先级与次级份额的设计。此外，Hillery 还讨论了比特币价格持平或下跌对相关策略的影响、短期比特币支持票据及未来五年产品方向、投资者对优先证券的常见误解，以及主要基金类别目前仍无法涉足数字信贷的原因。他认为，数字信贷是比特币资本结构中增长最快的部分，未来五年将迎来更多产品创新。

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 在 X 平台发文表示，美国证券交易委员会的创新豁免政策允许通过符合条件的交易平台，为美国投资者提供全天候的代币化链上交易。这无疑是数字信贷和美国资本市场领域的一次重大突破。

ChainCatcher 消息，BitcoinTreasuries.NET 在 X 平台发文表示，OranjeBTC（OBTC3）已在巴西最大证券交易所 B3 推出全球首只比特币支持型数字信贷主题 ETF DIGY11。该 ETF 目标年化收益率约 18%，按月支付。

ChainCatcher 消息，BitcoinTreasuries.NET 在 X 平台发文表示，OranjeBTC CEO Gui Gomes 将于明日在巴西最大证券交易所 B3 敲响开市钟，DIGY11 将在当日开始交易。Michael Saylor 表示，这正是 STRC 设立所希望推动的扩张类型。

ChainCatcher 消息，该数字信贷优先证券已连续 16 个交易日维持平价，创同类产品最长连续平价纪录。

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 发文表示，过去一年比特币下跌 47%，而 Strategy 的数字信贷工具同期表现介于下跌 27% 至上涨 9% 之间，其中 STRC 上涨 9%。 Saylor 表示，金融工程可以将波动较大的“数字资本”转化为旨在提供收益、增强稳定性并降低下行风险的金融工具。

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 发文表示，比特币是数字资本，Strategy 正在将其转化为数字信贷。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，日本上市公司 Metaplanet 正与日元稳定币发行方 JPYC 及证券型代币平台 Progmat 合作，研究以 Bitcoin 作为抵押品的数字信贷产品。

ChainCatcher 消息，Michael Saylor 在 X 平台表示，Strategy 已出售 3588 枚比特币，套现 2.16 亿美元，用于支付其数字信贷证券的股息。截至 7 月 5 日，公司比特币储备降至 843,775 枚，同时持有美元储备 25.5 亿美元。 这是继 5 月 26 日至 31 日出售 32 枚 BTC 覆盖优先股股息后，Strategy 今年以来第二次公开披露的减持操作，且规模明显扩大，反映出公司在比特币价格承压、持仓浮亏扩大的背景下，正更多依赖出售部分比特币储备来维持其分红义务。

ChainCatcher 消息，据 Strategy 向美 SEC 提交的 8-K 文件，公司宣布推出数字信贷资本框架，包含五项核心内容：美元储备政策、STRC 股息政策调整、优先股回购计划、普通股回购计划及 BTC 变现计划。 根据美元储备政策，该储备仅可用于支付优先股股息及债务利息，管理层须维持至少覆盖未来 12 个月预期股息及利息支出的储备规模。截至 6 月 28 日，美元储备余额为 25.5 亿美元。 STRC 股息方面，公司将按月综合考虑交易价格、市场收益率、信用利差、比特币价格波动等因素动态评估股息率，不会仅因 STRC 交易价格低于票面价值而上调股息。公司同时宣布将 STRC 年化股息率从此前水平上调至 12%，自 7 月 1 日起生效。 回购计划方面，公司设立两项各 10 亿美元的回购授权，分别用于回购 STRC、STRF、STRD、STRK 等优先股及 A 类普通股，STRC 为优先股回购计划的首要对象。两项回购计划均不会动用美元储备资金。 此外，公司董事会授权 BTC 变现计划，允许公司通过出售比特币筹集最多 12.5 亿美元资金，用于补充美元储备、支付优先股股息及利息支出，或为上述回购计划提供资金。

ChainCatcher 消息，Michael Saylor 在 X 平台发文表示，CFTC 指引推动比特币资本市场发展，包括全天候交易、BTC 抵押品、永续期货、期权和受监管的准入。这将有利于 BTC 持有者，为 MSTR 引擎提供支持，并支持 STRC 作为比特币支持的数字信贷发展。

ChainCatcher 消息，管理资产规模达 2000 亿美元的 VanEck 分析师 Matthew Sigel 称，数字信贷市场在未来十年内可能扩张至 2.5 万亿美元，同时 BTC 价格有望达到 100 万美元。Matthew Sigel 表示，这一目标“绝对在可及范围内”。

ChainCatcher 消息，Coinbase Asset Management（CBAM）宣布推出数字信贷策略 CUSHY，并引入代币化份额（tokenized share class）机制，以连接传统信贷市场与链上金融体系，该策略聚焦三大方向：链上高流动性公共信贷资产、数字原生及传统借款方的结构化私人信贷，以及结合代币化与协议激励的结构性收益来源，并且基于 Superstate 的 FundOS 代币化平台构建，实现基金份额的链上表示与全天候交易能力，并支持在以太坊、Solana 及 Base 等多条网络上运行。

ChainCatcher 消息，VanEck 旗下 Preferred Securities ex Financials ETF（PFXF）披露买入 127 万枚 Strategy 的永久优先股 Stretch STRC，价值 1.27 亿美元。这占其数字信贷净资产的 6%。

ChainCatcher 消息，彭博社分析师 Eric Balchunas 在社交平台发文表示，由 Tuttle 和 Strive 联合推出的 T-Strive 数字信贷 ETF 提交了新的申请文件，该 ETF 将持有 DAT 公司的优先证券。 这只 T-Strive 数字信贷 ETF 是一篮子持仓型产品，底层资产为多家数字资产信托（DATs）的优先证券。可以理解为一个 “DAT 优先证券组合 ETF”，而非仅押注单一发行人。

ChainCatcher 消息，Michael Saylor 在 X 平台发文表示，数字信贷简论包括： 获取大量增值资本（BTC）； 针对该资本发行信贷（STRC），并由股权基础进行超额抵押； 通过直接或衍生品（MSTR）方式将部分增值收益变现，以资助股息。 信贷投资者与股权投资者交换波动率、风险、久期和业绩。信贷（STRC）获得现金流和稳定性。股票（MSTR）则出现价值表现和波动性的放大。

ChainCatcher 消息，据官方公告，Strategy 今日宣布，就美国联邦所得税而言，公司在 2025 年度内向其优先股权工具支付的 100% 分配款，在不超过股东对应优先股权工具税基的范围内，均被认定为免税资本返还。 2025 年，Strategy 共完成五次永续优先股证券（「数字信贷」）的首次公开发行（IPO），合计募集 55 亿美元的总资金。此后，公司又通过 ATM（按市价发行）计划，为数字信贷工具额外募集了 19 亿美元 的总资金。迄今为止，Strategy 已在这些工具上累计支付 4.13 亿美元的分配款，对应的加权年化股息率约为 9.6%。 Strategy 表示，就美国联邦所得税而言，公司目前不存在累计留存收益，且预计在本年度及可预见的未来也不会产生当期 E&P。基于上述判断，Strategy 预计，其优先股权工具的分配款在 可预见的未来（即 10 年或更长时间）内，仍将被视为资本返还。