약세장

암호화폐 시장 분석가 Darkfost는 비트코인 시장이 현재 투자자 신뢰 부족과 매수 및 매도 양측의 주저함 단계에 있다고 발표했습니다. 현재 수익 공급 비율은 이전에 잠시 60%를 돌파한 후 53.8%로 하락했으며, 50%의 손익 분기점에 가까워지고 있습니다. 이 지표는 10년 이상 보유한 비트코인을 제외하여 현재 유통 시장의 상황을 더 잘 반영합니다.약세장 말기에 이러한 상황이 발생하는 것은 드문 일이 아닙니다. 시장은 매도 및 항복 단계를 겪고, 수익 공급 비율이 40% 이하로 떨어진 후, 일반적으로 다시 50%를 회복하는 데 시간이 필요합니다. 투자자 신뢰의 회복과 신규 수요의 형성에는 시간이 필요하며, 시장은 여전히 투자자 행동이 점진적으로 안정될 때까지 기다려야 하며, 이를 통해 수익 상태가 지속적으로 개선될 것입니다.

브리지워터 창립자 레이 달리오가 미국 채권 시장의 매도세가 아직 끝나지 않았다고 밝혔습니다. 정부와 기업의 자금 조달 수요 증가와 일부 전통적인 구매자의 수요 감소가 미국 채권에 대한 압박을 가중시키고 있습니다.미국은 채권 공급 증가로 인해 수익률이 상승하는 단계에 접어들고 있으며, 부채 부담은 제2차 세계대전 이후 최고 수준에 도달했습니다. 향후 몇 년간 상황은 더욱 악화될 것으로 예상됩니다. 달리오는 미국 채권을 공매도하는 것이 여전히 매수하는 것보다 더 매력적이라고 생각합니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 비트코인 약세장 주기가 끝났다고 발표하며, 향후 12개월에서 24개월 사이에 강세장 또는 횡보 장세가 나타날 것으로 예상하고 있습니다.이전에 그는 2025년 3월 18일 비트코인 강세장 주기가 끝나고 6개월에서 12개월의 약세장 또는 횡보 장세가 있을 것이라고 예측했으며, 이제 공식적으로 해당 예측 주기가 종료되었음을 선언했습니다.

비트코인은 2026년 현재까지 10회의 "3배 표준 편차" 거래일을 기록했으며, 이는 2018년 약세장 전체의 8회보다 많습니다. 비트코인의 연간 변동성은 2018년의 84%에서 약 46%로 감소했지만, 최근 가격 변동 수준에 비해 극단적인 상황은 여전히 자주 발생하고 있습니다. "3배 표준 편차"는 가격이 최근 정상 변동 범위에서 얼마나 벗어났는지를 측정하는 데 사용됩니다. 데이터에 따르면, 비트코인은 올해 이러한 극단적인 상황에서 평균적으로 약 7%의 상승 및 하락폭을 기록했으며, 이는 2018년의 약 10%보다 낮습니다.2024년 이후 비트코인의 변동성은 약 47%로, 엔비디아와 비슷하지만, 같은 기간 동안 비트코인은 26회의 "3배 표준 편차" 거래일을 기록하여 엔비디아의 8회, S&P 500 지수의 16회, 금의 12회를 훨씬 초과했습니다. 시장 관계자들은 거시적 충격과 파생상품 시장의 레버리지 및 포지션 집중이 극단적인 변동성이 지속적으로 발생하는 중요한 요인이라고 지적하고 있습니다. 투자자들이 대량으로 옵션을 매도하고 시장이 안정될 것에 베팅할 때, 돌발 뉴스는 관련 포지션의 집중 청산을 강요할 수 있으며, 이는 가격 변동을 더욱 확대할 수 있습니다.Deribit CEO 루크 스트리예르스는 전통적인 위험 가치(VaR) 모델이 극단적인 상황에서의 꼬리 위험을 충분히 측정하기 어렵다고 말하며, 투자자들은 예상 손실(Expected Shortfall)과 같은 위험 지표에 더 많은 관심을 기울여야 한다고 강조했습니다. 동시에 기관의 참여 증가, 유동성 심화 및 위험 관리 개선이 시장의 충격 수용 능력을 강화하고 있지만, 이는 극단적인 변동성이 사라질 것이라는 의미는 아닙니다.

Fidelity Digital Assets 연구 부사장 Chris Kuiper는 "약세장이 끝났다고 단정할 수 없다"고 밝혔다. 그는 8월 이후의 반등이 새로운 상승의 시작일 수도 있고, 단순히 약세장 내의 반등일 수도 있다고 생각하며, "가격 상승이 약세장 종료를 보장하지 않는다"고 말했다. 4년 주기를 기준으로 할 때, 11월은 주목해야 할 중요한 창구이며 (지난 약세장 바닥은 2022년 11월에 있었다), 그는 역사적 주기가 정확히 재현된 적이 없음을 강조하며, BTC가 다시 하락할 가능성이 있으며 11월 또는 그 이후에 다시 새로운 저점을 기록할 수 있다고 덧붙였다.상대적으로 긍정적인 신호는 6월부터 8월 중순까지 디지털 자산의 변동성이 낮은 수준에서 급격히 확대되었으며, 이는 이전 몇 차례 약세장 말기와 유사한 형태를 보이고 있어 매도 세력이 거의 고갈되었음을 의미할 수 있다. 같은 기간 동안 스테이블코인 송금, RWA 및 기관 참여는 여전히 증가하고 있다.

Glassnode 데이터에 따르면, 이번 주기 동안 BTC 장기 보유자는 항상 수익 상태에 있었습니다. 최소한 2015년 이후의 모든 하락장에서 이런 상황은 없었습니다.이전의 모든 하락장에서 장기 보유자의 MVRV(LTH-MVRV) 지표는 주기 바닥에서 1 이하로 떨어져 해당 그룹이 손실 상태에 빠지게 했습니다. 그러나 이번에는 해당 지표가 1 이상의 수준에서 바닥을 찍고 현재 다시 상승하고 있습니다.

저명한 거래자 Killa는 "모든 것이 이미 가격에 반영되었다"는 차트가 비트코인의 각 주기에서 주요 촉매 사건과 사건 발생 후 가격 성과를 기록했다고 말했습니다. 그는 약세장에서는 부정적인 뉴스가 일반적으로 BTC가 계속 하락하도록 촉진하여 거래자들이 점차 "악재가 발생하면 공매도"하는 습관을 형성하게 만든다고 생각합니다. 그러나 고시간 주기 추세가 전환되면 동일한 뉴스가 단지 일시적인 공황만을 초래할 수 있으며, 비트코인은 이후 매도 압력을 흡수하고 계속 상승할 것입니다.최근 시장은 연방준비제도(Fed)의 금리 인상, 《CLARITY 법안》 투표 예상 및 법안의 진전 실패를 겪었으며, 시장은 한때 이러한 사건들을 비트코인이 추가 하락할 이유로 간주했습니다. 그러나 BTC는 잠시 구간 저점을 하회한 후 빠르게 반등하며 강한 저항력을 보였습니다. "제3차 세계 대전" 관련 서사가 고조되더라도 비트코인은 공황 요소에 대해 상대적으로 긍정적인 가격 반응을 보이기 시작했습니다. 그는 이러한 성과가 강세장과 약세장의 중요한 차이점이라고 생각합니다: 약세장에서는 악재가 가격 하락을 촉진하고, 강세장에서는 악재가 거래자들을 항복하게 만들며, 이후 가격이 계속 상승합니다.Killa는 지난 주기에서 시장 상황 지속의 중요한 촉매제가 현물 비트코인 ETF 승인이라고 언급했으며, 이번 주기의 유사한 촉매제는 《CLARITY 법안》일 수 있다고 말했습니다. 비트코인이 최근 여러 악재를 소화하는 능력은 그가 추세가 이미 전환되었다고 판단하는 중요한 근거입니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr.는 비트코인 30일 압축 지표가 93.9%의 극단 구간으로 회복되었으며, 이는 이번 하락장 단계에서 네 번째로 유사한 상황이 발생했다고 밝혔습니다.지난 20일 동안 비트코인 가격은 연간 이동 평균선을 지속적으로 테스트했지만, 효과적으로 지지하지 못하여 변동성 압축이 주요 저항선 근처에서 심화되고 있으며, 단기적으로 방향 선택에 직면할 수 있음을 보여줍니다.

유명 분석가 PlanB가 X 플랫폼에 글을 올리며 비트코인이 50주 이동평균선(약 79,000 달러)을 넘어섰고, 다음 목표는 100주 이동평균선(약 89,000 달러)이라고 밝혔습니다.PlanB는 또한 개인적으로 불황이 끝났음을 확인했으며, 8월 종가가 78,571 달러로 여러 지표가 개선되기 시작했으며, 수익 상태인 비트코인의 비율이 50%에서 72%로 증가하고, 월간 RSI가 41에서 51로 상승했기 때문에 바닥을 지나며 상승세를 보일 것이라고 판단했습니다.

CryptoQuant의 보고서에 따르면, 8월 암호화폐 거래량이 강력하게 회복되었으며, 약세장에서 수년간 최저점에 도달한 후, 현물 및 영구 계약 거래량이 8월 21일 가격 반등과 함께 급증했습니다. 현물 일일 거래량은 약 750억 달러로, 2월 이후 최고치를 기록했으며, 바이낸스가 194억 달러로 1위를 차지했고, 코인베이스는 80억 달러, 게이트는 51억 달러입니다. 영구 계약 일일 거래량은 약 3,360억 달러로, 3월 이후 최고치를 기록했으며, 바이낸스가 1,240억 달러로 선두를 달리고, OKX는 460억 달러, MEXC는 300억 달러입니다.보고서는 이번 거래량 증가가 매수에 의한 것이라고 지적했습니다. 올해 이전의 거래량 급증은 모두 매도와 함께 있었으나, 이번에는 비트코인이 24% 상승하면서 시장이 강세로 전환되었음을 보여줍니다. 30일 거래량 증가 속도는 2026년 가장 빠르며, 게이트 현물은 667% 증가했고, 코인베이스는 429% 증가했습니다. 영구 계약 부문에서는 바이낸스가 202% 증가하고, 바이비트는 184% 증가했습니다. 보고서는 거래량 회복이 약세장 하락 추세의 종료를 나타낼 수 있다고 판단하고 있습니다.

체인 분석가 Darkfost (@Darkfost_Coc)의 모니터링에 따르면, 비트코인은 2023년 이후 가장 극심한 디레버리징 단계를 겪었습니다. 바이낸스의 미결제 계약이 180일 평균선 아래로 크게 하락했으며, 이번 주기 동안 비트코인의 역사상 최대 규모의 양방향 강제 청산 사건이 이 기간에 발생했습니다.현재 바이낸스의 미결제 계약은 여전히 96억 달러로 유지되고 있으며, 83억 달러의 180일 평균보다 높고, 비트코인 전체 네트워크의 미결제 계약의 약 37%를 차지합니다. 이는 이전 5월 반등 시점의 수준보다 높으며, 그 당시 이 수준이 BTC가 82,000 달러로 돌아가는 데 기여했습니다. 동시에 365일 누적 순매수량(현물 매수량과 매도량의 차이)으로 측정했을 때, 비트코인의 현재 매수 압력은 지난번 약세장 이후 가장 강한 수준에 도달했습니다. 분석가는 이번 조정이 거래자에게 명확한 충격을 주었지만, 시장에서 회복의 조짐이 나타나 비트코인의 강세 반등을 지원하고 있다고 지적했습니다. 그러나 과도한 레버리지 수준은 여전히 경계해야 하며, 새로운 강렬한 디레버리징을 초래할 수 있습니다.

피델리티 디지털 자산은 Q4 암호화 시장 전망을 발표하며, 8월 말 비트코인과 암호화 시장이 크게 상승했으며, BTC, ETH 등 주요 토큰이 2025년 말 이후 최대 월간 상승폭을 기록했다고 지적했습니다. 일부 투자자들은 11월에 약세장 바닥이 형성될지 주목하고 있지만(4년 주기 이론에 기반하여), 피델리티는 이 규칙이 반드시 반복되지 않을 수 있다고 경고했습니다. 바닥은 7월에 이미 나타났을 수도 있고, 11월이나 그 이후에 새로운 저점을 기록할 수도 있습니다.피델리티는 역사적으로 약세장이 끝날 때는 보통 저변동성 기간 후 가격이 상승하는 경향이 있다고 밝혔습니다. 8월 말 BTC는 단주 동안 25% 이상 상승했으며, ETH와 SOL은 각각 34.1%와 28% 상승했습니다. 최근 하드웨어 지갑 보안 사건과 CLARITY 법안의 정체 등 잠재적인 악재가 가격을 낮추지 않았으며, 이는 암호 자산이 바닥에 가까워졌다는 판단을 더욱 강화할 수 있습니다. 스테이블코인 거래량은 비자의 2.3배에 달하며, RWA 시장은 2026년에 이전보다 빠르게 성장하고 있으며, 체인 상 채택이 지속적으로 증가하고 있습니다. CLARITY 법안은 여전히 상원에서 심의 중이며, SEC는 지난주 Regulation Crypto Assets 제안을 제출했습니다. 피델리티는 투자자들에게 장기적인 관점을 유지할 것을 권장합니다.

Twenty One Capital CEO이자 Elektron Energy 창립자인 Rapha Zagury는 Bitcoin Asia 2026 연설에서 비트코인 네트워크가 역사상 처음으로 해시레이트(Hardware) 약세장을 겪고 있다고 밝혔습니다. 비트코인 네트워크 해시레이트는 지난해 말에 1.3 ZH/s에 근접했으나 이후 지속적으로 완만하게 하락하고 있으며, 현재 역사적 고점에서 하락한 시간은 최장 기록을 세웠습니다. Zagury는 비트코인 채굴이 단순한 "좋은 사업"이나 "나쁜 사업"이 아니며, 핵심은 채굴 기업이 비용 곡선에서의 위치에 달려 있다고 생각합니다. 에너지 비용이 낮고 채굴기 효율이 높은 채굴 기업은 높은 이익률을 유지할 수 있지만, 에너지 비용이 높고 장비 효율이 낮은 채굴 기업은 폐쇄될 수밖에 없습니다.현재 비트코인 해시 가격(Hash Price)은 이전보다 개선되었지만, 역사적 수준으로 측정했을 때 여전히 상대적으로 낮은 위치에 있습니다. 비트코인 가격 상승 속도가 네트워크 해시레이트 증가 속도를 초과할 때, 채굴업계는 BTC를 초과할 가능성이 더 높습니다. 기업에 대해 그는 위험 조정 후 최적의 배분은 단순히 "BTC 구매" 또는 "채굴"을 선택하는 것이 아니라 두 가지를 결합하는 것이라고 생각합니다. 그러나 만약 1달러만 배정할 수 있다면, 그는 우선 BTC를 구매할 것을 권장합니다. 에너지 문제에 대해 Zagury는 에너지 소비 자체가 낭비를 의미하지 않으며, 에너지는 경제 발전과 인류 진보의 기초라고 말했습니다. 그는 비트코인 채굴의 가장 큰 특징 중 하나가 부하의 높은 유연성으로, 채굴기가 에너지 공급에 따라 빠르게 켜고 끌 수 있어 전력망이 유휴 또는 과잉 전력을 소화하는 데 도움을 줄 수 있으며, 어느 정도 전력망의 안정성을 강화할 수 있다고 생각합니다. 또한 그는 비트코인 채굴이 과거에는 명확하지 않았던 "옵션 가치"를 생성하고 있다고 믿으며, 여기에는 에너지 활용, 시장 점유율, 비트코인 프로토콜 근접성 및 인프라 등이 포함됩니다. AI와 고성능 컴퓨팅(HPC) 수요가 증가함에 따라, 채굴 기업의 기존 에너지 및 데이터 센터 인프라는 AI 해시레이트와 같은 추가 응용 시나리오를 얻을 수 있습니다. 현재 대형 상장 채굴 기업 중 대규모 비트코인 채굴을 지속할 수 있는 회사는 점점 줄어들고 있으며, 산업은 에너지 혁명과 비트코인 혁명이 교차하는 중요한 단계에 있습니다.

저명한 트레이더 Killa가 오늘 밤 글을 발표하며 비트코인이 몇 차례의 상승과 하락 주기 이후의 데이터는 하락장의 깊이가 점차 얕아지고 있음을 보여주며, 이번 주기의 바닥이 이미 형성되었을 가능성이 있다고 전했다. 일부 놓친 투자자들이 기대하는 "10월에 5만 달러로 하락"은 거의 불가능하다고 말했다.그러나 Killa는 현재 비트코인이 6.1만 달러로 하락할 경우, 롱 포지션 청산 예상 금액이 200억 달러에 이를 것이라고 지적했다. 시장의 시장 조성자들은 롱 포지션을 청산하고 재진입할 동기와 가능성이 존재한다. Killa는 BTC에 집중하는 양적 트레이더로, 2025년 5월 이번 상승장의 정점을 예측했으며, X 플랫폼에서 20만 명 이상의 팬을 보유하고 있다. 4월 중순, 그는 74,688 달러에서 비트코인을 공매도했으며, 6월 5일 시장이 전면 하락하는 동안 매수로 전환했다.