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ゴールドマン・サックス:半導体のエクスポージャーが約54%の収益差を説明し、原油価格はわずか2%です。

ゴールドマン・サックスの最新研究によると、過去3週間、半導体株のエクスポージャーは異なる資産クラス間の約54%の収益パフォーマンスの差異を説明できる一方で、原油価格のエクスポージャーの説明比率はわずか2%に過ぎません。AI取引の影響力が拡大する中で、テクノロジー株は世界市場のリスク選好と資産パフォーマンスの分化を促進する重要な要因となっています。ゴールドマン・サックスは、最近の投資家のリスク選好が大型テクノロジー株の相対的なパフォーマンスと高度に同期していることを指摘しています。先週、市場はAI投資のリターン、資金調達コスト、資本支出に対する懸念が高まり、テクノロジー株と企業債が売られ、ゴールドマン・サックスのリスク選好指標は2025年4月以来の最低水準に落ち込みました。韓国の株式市場は関連する影響の典型的な例となり、今週火曜日にKOSPIは3.1%上昇し、SKハイニックスとサムスン電子はそれぞれ5.2%と4.2%上昇しました。半導体株が韓国総合株価指数において高いウェイトを占めているため、世界のAI投資期待の変化は現地市場のパフォーマンスに直接影響を与えます。ゴールドマン・サックスは、54%と2%のデータが特定の時間ウィンドウ内の統計的関係を反映していることを強調しており、AI要因が長期的に世界市場の上昇と下降を決定することを意味するものではなく、高油価がインフレ、金融政策、資産価格に与える影響は依然として無視できません。マイクロソフト、グーグル、アマゾンなどの大型テクノロジー企業が今後決算を発表する予定で、市場はAI需要が持続的に成長できるか、そして巨額の資本支出が実際の利益に転換できるかに注目しています。

ブルームバーグ:韓国株式市場が初めて5倍のPERを下回る1兆ドル市場となった

彭博のデータによると、韓国のKOSPI指数の今後12ヶ月の予想PERは4.2倍に低下し、記録上初めて5倍の関門を下回る万億ドル規模の市場となりました。今年初めに時価総額が1兆ドルを超えた18の市場の中で、これまで基準株価指数がこのような状況になったことはありません。AIブームの冷却がテクノロジー株の売却を引き起こし、韓国株式市場は圧力を受けています。韓国の輸出は1兆ドルに向かって進んでいるものの、SKハイニックスとサムスン電子のチップ需要は依然として旺盛ですが、投資家は関連企業の利益に対して高い評価を支払うことを望んでいません。韓国株式市場の評価は、MSCIの格下げリスクに直面しているインドネシア市場に近づいており、割引の程度はさらに拡大しています。彭博は、極端に低い評価が将来の評価修正の余地を生む可能性があると考えており、もし感情が変われば韓国株は他の市場に対して段階的に優位に立つ可能性がありますが、修正がいつ始まるか、さらに下落するかどうかは不確実であり、低PER自体がすでに底を打ったことを意味するわけではありません。

DeepSeekの新しいモデルが資金調達への懸念を重ね、アジアの半導体株は2%以上下落した。

彭博社の報道によると、アジアの半導体株は月曜日に引き続き弱含みとなった。彭博アジアチップ株指数は2%以上下落し、7月以来の最低水準に達し、台積電、SKハイニックス、日本のアドバンテストが主な要因となった。韓国の総合株価指数は先週、2008年10月以来の最大の週次下落幅を記録し、月曜日には一時3%以上下落したが、その後一部を回復した。日経225指数は一時2.3%下落し、台湾加重指数は2%下落した。市場の懸念は二つの側面から来ている。一つは、アメリカのAIインフラへの資金調達の圧力が続いており、CoreWeaveの資金調達能力が疑問視され、AnthropicとNscaleの上場期待が冷却していること。もう一つは、中国の人工知能企業DeepSeekが週末に新しいモデルの更新を発表し、動作速度が向上し、リソース消費が低下したと述べたことで、AIモデルに必要なストレージ容量の減少やチップ需要に影響が出る可能性への懸念が高まったこと。ライフアセットマネジメントのCEO、カン・デクンは、市場の不確実性が高すぎて、韓国株式市場がいつ底を打つかを判断するのが難しいと述べた。アメリカ企業のAIプロジェクトへの資金調達が主要なリスクの一つであり、韓国の半導体企業の利益は依然としてアメリカ企業のAIインフラへの継続的な投資に高度に依存している。今週、Metaやテスラなどのテクノロジー大手の決算は、AI資本支出の成長傾向を観察する重要なウィンドウとなるだろう。
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