財務

アマゾンとインテルの財務報告は、AIインフラの構築競争がコストへの懸念を強め、テクノロジー株と半導体株が取引後に揃って下落したことを示しています。アマゾンの株価は約7%下落し、インテルは約18%の大幅下落を記録しました。AIクラウドサービスプロバイダーのCoreWeave、Nebius、Irenは約6%から7%の下落を見せました。テクノロジー企業は支出の資金調達方法に変化をもたらし、マイクロソフトは250億ドルの債券発行を開始しました。

グーグルの親会社であるAlphabetの株価が大幅に下落し、その債務不履行保険コストが上昇しました。財務報告の結果は失望を招き、借入による大規模な人工知能投資に対する市場の懸念を強めています。5年物のクレジットデフォルトスワップ（CDS）価格は5.3ベーシスポイント上昇し、年間84ベーシスポイントに達し、9月21日以来の最大値となりました。

グーグルの親会社であるAlphabetは、本日未明に第3四半期の財務報告を発表した後、株価が時間外取引で約10%下落しました。市場の変動に影響を受けた可能性があり、CoinGlassのデータによると、GOOGL契約の全ネットポジションは過去24時間で64.32%増加し、現在のポジションの価値は約6.37億ドルです。その中で、BitgetのGOOGL契約のポジションは5,268.94万ドルに達し、24時間で69%以上増加しました。

アメリカ財務省傘下の海外資産管理局（OFAC）は、10名の個人と1つの団体に制裁を発表しました。これらの対象は、北朝鮮のIT労働者がアメリカ企業を欺くことに関与しており、その収入は北朝鮮の大量破壊兵器および弾道ミサイルプロジェクトに使用されています。制裁を受けたロシア国籍のIlya Boykovは、2024年から北朝鮮のAlis社のために約350万ドルの暗号通貨を換金しています。ロシア国籍のVitold Obertasは、2025年1月から北朝鮮の官僚のために近く200万ドルの暗号通貨の換金を行っています。制裁を受けたのは、北朝鮮が管理し、ロシアに設立された団体FFTDCおよびその6名のIT労働者であり、これらの6名は2025年から75万ドル以上の収入を得ています。オーストラリアとEUも今月、同様の制裁措置を講じました。

モルガン・スタンレーのアナリストは、アメリカ財務省が来週四半期の再融資計画を発表する際に、短期借入の規模を増加させる可能性があると指摘しています。今年、民間投資家向けの純借入額は2.038兆ドルに達し、2027年には2.202兆ドルに上昇する見込みです。短期債券の発行規模は、2026年に民間が保有する未払いの短期国庫券が4010億ドル増加し、2027年には9910億ドル増加する見込みです。

市場の情報によると、アメリカの財務長官ベーセントは、議会が行動を起こすかどうかにかかわらず、アメリカ財務省はアメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）との間の暗号通貨規制のギャップを埋めることを推進すると述べました。

ドイツ銀行のストラテジストは、米国財務省がプライマリーディーラーに対して、投資家の需要の変化と今後の国債オークションの規模についての見解を求めていると述べており、市場が長期の米国国債に対する需要が弱まっていることを示しています。財務省がより大きな資金調達の必要性に直面する中で、今後新たに発行される国債の期限構造が短縮される可能性があります。

グーグルの親会社であるAlphabetは、10月28日（水曜日）の米国株式市場の取引終了後に決算を発表します。2026会計年度第3四半期の収益予測は1278.33億ドルで、前年同期比24.9%の増加が見込まれています。純利益の予測は373.34億ドルで、前年同期比6.73%の増加が期待されています。関連する注目点には、クラウドビジネスの成長率、TPUの外部供給量、2027年の資本支出ガイダンス、そしてフリーキャッシュフローの圧力があります。モルガン・スタンレーはクラウドビジネスの収益の前年同期比成長率予測を88%から100%に引き上げました。ドイツ銀行は第3四半期の検索収益の成長が比較的健全であると考えています。HSBCの研究では営業利益率が44.5%と市場予想を上回ると予測されており、GAAPの利息・税金前利益は前年同期比35%の増加が見込まれています。

トレーダー Bonk Guy（@theunipcs）が投稿し、Robinhoodの最新の財務報告はオンチェーンエコシステムに対して大きな好材料であり、Robinhood Chainがその暗号ビジネスの収益成長において重要な役割を果たしていると述べました。RobinhoodのCEOであるVlad Tenevも、オンチェーンビジネスの将来の発展に対して前向きな期待を表明しました。Bonk Guyはまた、PONSが現在Robinhood Chainトークン発行プラットフォームの約88%の市場シェアを占めていると述べました。彼は、このエコシステムが底を打った場合、PONSは今後の資金流入から大きな利益を得る可能性があり、PONSの今後のパフォーマンスに強い期待を寄せています。

CoinDeskの報道によると、アメリカの財務長官Scott BessentはRipple Swell会議で、デジタル資産がドルの世界的な主導地位を強化するのに役立つと述べました。Bessentは、歴史的に世界の準備通貨の力は軍事力に由来していたが、技術的リーダーシップに移行していると述べ、アメリカは軍事的な傘を保持し続けるが、技術的な傘がますます重要になっていると考えています。彼は、アメリカがデジタル資産の技術スタックで勝利し、それがドルの地位を持続的に強化すると信じています。Bessentは、90%以上のステーブルコインがドルに裏付けられており、発行者はしばしばアメリカ国債を準備として保持していると述べ、採用が増えるにつれてこの種の資産への需要が高まり、連邦政府の新しい資金調達源となる可能性があると考えています。彼は、ステーブルコインが既存のドルを単に置き換えるのではなく、世界の新しい市場を開拓すると述べました。Clarity法案が通過しなかったことについて、Bessentは失望を表明しましたが、財務省はSECやCFTCと協力して、機関の行動を通じて規制を進めることができると述べました。また、規制のベストプラクティスとバリアを通じて、暗号企業が銀行から排除されるのを防ぐことができるとも述べました。

SKハイニックスは火曜日の米国株市場の取引後に2026年第3四半期の財務報告を発表し、新しい株主還元計画を同時に発表します。市場は高帯域幅メモリHBMの需要、利益のパフォーマンス、そして大規模な特別配当の導入の有無に注目しています。サムスン電子、日本のキオクシアなどのメモリメーカーも順次業績を発表する予定です。AIインフラストラクチャの需要がメモリチップの景気を押し上げています。KB証券のアナリストは、韓国の2大メモリチップメーカーが来年計画しているメモリの70%以上が、大手テクノロジー企業との5年間の供給契約でカバーされていると推定しています。市場はAIの資本支出のリターンと資金調達コストを懸念し、投資家は注文の質、将来の需要の持続性、そして生産拡大のペースにより注目しています。韓国メディアは以前、SKハイニックスが約16兆ウォン（約120億ドル）の特別配当を支給することを検討していると報じました。また、追加の株主還元が最高で60兆ウォン（約450億ドル）に達する可能性があるとも報じられています。これらの金額は、会社から正式に確認されていません。SKハイニックスは以前、40兆ウォン相当の自己株式を買い戻して消却することを発表し、2025年から2027年の自由キャッシュフローの50%以上を株主還元に使用する計画を立てています。

彭博 Markets カラム Odd Lots は 10 月 26 日に番組「AI エージェントはすでに商品の価格を変えている」を発表し、副題は「公平な価格の未来」です。ゲストであるシンクタンク Groundwork Collaborative のリンジー・オウエンズは、価格詐欺の歴史は新技術が商品をより安くするという主張を支持していないと述べています。オウエンズは、このシンクタンクの研究が、消費者向けの AI エージェントがユーザーの財政状況を理解した後、逆により高価な商品を推薦することを示していると述べました。彼女の新しい本「Gouged: The End of a Fair Price --- and What That Means for Your Wallet」では、企業がデータ収集と監視を通じて料金を引き上げる方法について議論しています。本期の番組では、Meta の Muse などの AI エージェント、テクノロジー企業がエージェントが消費者にお得な取引を見つける手助けをするという主張、そして AI が登場する前の価格詐欺の方法についても触れています。

韓国の半導体企業サムスン電子とSKハイニックスは来週、第3四半期の決算を発表する予定で、人工知能ストレージチップの旺盛な需要が両社の豊富な利益を推進することが期待されています。SKハイニックスは水曜日に決算を発表し、サムスン電子はその翌日木曜日に続いて発表します。

アメリカ財務省は《COINS Act》の提案された規則を発表し、アメリカが一部の「注目される国」に対する敏感技術分野の対外投資制限をさらに拡大する計画を立てています。現行制度は中国関連の実体を重点的にカバーしていますが、今回の提案された規則はこの基盤の上に、AI、半導体などの分野の制限を引き続き厳しくし、規制の枠組みをさらに多くの敏感技術および国の範囲に拡大することを目指しています。AI分野では、現行の規則の下で申告後に行うことができる投資が、さらに禁止取引に転換されることが提案されています。半導体に関しては、高帯域幅メモリ、フォトニックチップ、耐放射線チップなどが、より厳しい制限の範囲に含まれることになります。同時に、バイオテクノロジーが新たに重点的な規制分野として追加され、脳-機械インターフェース、自動化実験室ソフトウェアなどの方向が含まれます。

参加者によると、アメリカの財務長官ベーシントは水曜日の非公開会議で、人工知能業界にはシステム的な問題は存在せず、21世紀の初めのインターネットバブルと比較することはできないと述べました。ベーシントはこの先端技術に楽観的な姿勢を示し、技術の進歩がアメリカに利益をもたらすと考えていますが、データセンターや人工知能企業が一般のアメリカ市民にこの技術の利点を説明することが不十分であることも認めました。この非公開会議には、100人以上の金融業界の幹部や投資家が集まり、チケットの最低価格は7500ドル、最高のスポンサーシップパッケージは10万ドルに達し、会議の収益は慈善活動に使われます。今年で第14回目を迎え、累計で7200万ドル近くの資金を調達しています。ベーシントは人工知能の発展が生産性を大幅に向上させ、アメリカ経済の成長を著しく促進すると何度も公に予測しています。現在、アメリカ社会は人工知能への投資やデータセンターに対する懸念が高まっており、そのため人工知能関連の株は売りに出されています。前アメリカ財務長官イエレンは、彼女が講演を行う際には常にメディアが出席していることを確認し、公開報道を行うことを強調しています。ベーシントのオフィスは、彼が非公開会議で述べた見解は以前に公に表明されたものであり、透明性の問題には関与していないと応じました。人工知能に加えて、彼はアメリカ経済に対する見解についても言及しました。ますます多くの地域がデータセンターの建設に反対し、これは間近に迫ったアメリカの中間選挙にも影響を及ぼし、アメリカのトランプ大統領および共和党の支持率を低下させています。

Metaは日本時間の今日未明に2026年第3四半期の業績を発表しました。収益は646.01億ドルで、前年同期比26%増加し、市場のコンセンサス予想（約633～637億ドル）を上回りました。純利益は98.60億ドルで、前年同期比264%増加し、GAAP希薄化1株当たり利益は3.83ドルです。営業利益は前年同期比37%減の129.88億ドルで、営業利益率は約20%（前年同期は約40%）に低下しました。これは主に98.9億ドルの法的費用の影響を受けています。この費用は、同社がアメリカ各州の司法長官と青少年のメンタルヘルスおよびソーシャルメディアに関連する訴訟について合意したことに関連しています。合意の総支払い上限は約185.9億ドルです。この費用を除外すると、営業利益は228.8億ドルとなり、調整後の希薄化1株当たり利益は約7.40ドルです。純利益の大幅な増加は、前年同期の有効税率が87%という低基準の影響も受けています。本四半期の有効税率は24%です。広告表示回数は前年同期比10%増加し、平均広告価格は14%上昇しました。Family daily active peopleは約36.4億人で、前年同期比3%増加しました。Family of Appsの収益は約641.6億ドルで、そのうち広告収益は約630.6億ドルです；Reality Labsの収益は約4.43億ドルで、運営損失は約41.3億ドルです。第3四半期の資本支出（ファイナンスリースの元本支払いを含む）は約349億ドルで、フリーキャッシュフローはマイナス21.2億ドルでした。四半期末の現金、現金同等物および有価証券は約824億ドルです。会社は第4四半期の収益を730億ドルから760億ドルと予測しています。年間資本支出のガイダンスは1350億ドルから1450億ドルに狭まり、年間費用のガイダンスは1750億ドルから1790億ドルに引き上げられました。これは主に法的費用を含むためです；この費用を除外すると、年間営業利益は2025年を上回ると予測されています。会社はまた、2026年のReality Labsの運営損失を約180～190億ドルと予測しており、来年は縮小する見込みです。Gateの市場データによると、財務報告の情報の影響を受けて、METAの株価は時間外取引で2.17%上昇しました。