負債

Ethenaは、USDeの準備金証明は通常、Chainlink、Llama Riskなどの独立した第三者機関によって毎週提供されることを示しています。過去数時間に発生した市場の出来事を考慮し、Ethenaは最新の準備金証明を事前に発表しました。Chainlink、Llama Riskなどの第三者機関は、USDeの過剰担保額が6000万ドルを超え、担保率が101%を上回っていることを確認しました。

ドバイ仮想資産規制局（VARA）は、準備資産監査通達を発表し、VASP独立監査の最低要件を明確にしました。VASPは、全審査期間中に顧客負債の100％以上の準備を維持し、同じ仮想資産を1:1の比率で保有し、毎日照合を行う必要があります。監査範囲は、ホットウォレット、ウォームウォレット、コールドウォレット、第三者ウォレットインフラおよび第三者保管資産をカバーし、顧客資産の隔離、ウォレットの管理権、および再担保、貸出またはその他の使用状況が存在するかどうかを確認する必要があります。

StrategyのCEO Phong Leはインタビューで、StrategyはBitcoinの具体的な価格に基づいて意思決定を行わないと述べました。過去2ヶ月間、StrategyはBitcoinを購入していませんが、資産負債表を強化しました。現在、Strategyの総資産は720億ドルに達しており、その中には650億ドルのBitcoinと70億ドルのドル準備金が含まれています。ドル準備金は過去2ヶ月間で34%増加しました。同時に、Strategyは純負債を以前の約70億ドルからゼロに減少させました。Phong Leは、資産負債表を強化することで、Strategyは自社の株式価値を向上させ、MSTRの売却やBitcoinの購入がより利益を上げるものになったと述べました。以前、Strategyは2ヶ月ぶりに先週再度Bitcoinを増持しました。

ビットコイン財庫会社 Strategy のビットコイン保有価値は現在 667 億ドルに達しており、その年間優先株配当および利息などの義務は約 17.6 億ドルです。Regime Intelligence の分析によると、会社の 840447 枚のビットコインは約 220 億ドルの債務および優先請求権に対応しており、資本市場での資金調達を継続することがその履行の基盤となっています。ストレステストの結果、ビットコイン価格が約 96% 下落しない限り、Strategy のビットコイン保有および準備金は転換社債をカバーするには不十分です；その債務は従来のビットコイン担保保証金ローンではなく、価格下落によって発動される BTC 保証金追加メカニズムは存在しません。報告書の著者 Sherif Saad は、Strategy が年間債務および優先株費用をカバーするために資金調達サイクルを維持する必要があると述べており、現金準備は現在、関連する年間費用の約 2.6 倍をカバーできる状況です。資金調達環境が悪化すれば、会社は準備金やビットコインの売却により履行をより多く依存する可能性があります。Strategy は 5 月以来 4 回ビットコインを売却しており、最近の売却では 1690 枚を売却し、その資金は優先株配当の支払い、株式の買戻し、およびドル準備の増加に使用されました。CEO の Phong Le は今月初め、会社が今年購入したビットコインの数量は売却量の約 25 倍であり、今年後半に購入を再開する計画であると述べました。

OpenGradient の共同創設者 Matthew は、彼のマーケットメイキング（MM）チームが BitMart 取引プラットフォームでの資金を現在引き出せないと発表しました。その理由は、取引プラットフォームが負債超過であることに関連している可能性があります。Matthew は、BitMart が関連サービスを停止する一週間前に、トークン保有者に資産を取引プラットフォーム内にロックするよう要求していたことが「衝撃的」であると述べています。彼は、BitMart が以前にユーザーにロックアップを促進した行為は、本質的には流動性を得るためだけであったと考えています。現在、BitMart 側はこの関連する告発に対してまだ応答していません。この事件は、コミュニティに対して中央集権型取引プラットフォームの資金安全性、資産管理、及び流動性管理リスクへの関心を引き起こしています。

ロイター社によるLSEGデータおよび企業文書の分析によると、マイクロソフト、Meta、オラクル、アマゾン、アルファベットは、主にAIデータセンター向けに約1.09兆ドルの未開始リース料を将来支払うことを約束しており、この規模は確認済みリース負債（約2850億ドル）の約4倍に相当します。これらの約束はまだバランスシートには計上されていませんが、財務諸表の注記には開示されています。その中で、マイクロソフトの開示額が最も大きく、3291億ドルに達しています；Metaは2789.9億ドルを開示し、7月には680億ドルの新たなリース契約を再締結しました；オラクルは2600億ドルを開示し、確認済み負債のほぼ7倍に相当し、リース期間は一般的に15年から19年であり、顧客が契約を更新しない場合や履行できない場合にはリスクがあると警告しています；アルファベットとアマゾンはそれぞれ852億ドルと1372.1億ドルを開示しました。分析によれば、AIの計算能力の需要が引き続き増加する場合、これらの施設は次の段階のクラウドビジネスの拡張を支えることになります；需要が予想を下回る場合、企業は大量の長期的な遊休生産能力に対して高額なコストを支払わざるを得なくなる可能性があります。スタンダード＆プアーズグローバルレーティングは、オラクルなどの企業の未開始リースを調整後の債務予測に組み入れました。このデータは、AIインフラの拡張がテクノロジー大手に与える潜在的な長期的財務圧力を浮き彫りにしています。

Tetherが発表した2026年第二四半期の財務報告によると、6月30日現在、USDTの発行量は約1846億ドルで、第一四半期末から約4.46億ドル増加し、ステーブルコイン市場のシェアは60%以上に上昇しました。この報告は独立した会計事務所BDOによって作成されました。Tetherの第二四半期の純営業利益は約15億ドルで、主にアメリカ国債およびリポ取引からのものでした。四半期末の会社の総資産は約1877.51億ドル、総負債は約1836.42億ドルで、その中で発行されたデジタルトークンに関連する負債は約1836.22億ドルであり、資産は負債を約41.1億ドル上回っています。会社は四半期内に担保ローンのエクスポージャーを約23.8億ドル削減し、減少率は15%でした。同時に、14トンの実物金を追加購入し、金の保有量は146トンを超えました。Tetherは、依然として世界最大のアメリカ国債の購入者および保有者の一つであり、世界のユーザー数は今四半期で3000万人以上増加しました。TetherのCEO、Paolo Ardoinoは、金とビットコイン市場に顕著な変動があったにもかかわらず、USDTは完全な準備金の支援を受けていると述べました。会社は同期間中に四大会計事務所の監査プロセスを引き続き進めています。

Bitcoin Treasuries.NET は X プラットフォームで、スウェーデンの公開企業 Bitcoin Treasury Capital が新しい優先株を通じて資金を調達し、利息付き債務を全額返済したことを発表しました。現在、債務はありません。

The Informationの報道によると、OpenAIが提出した機密のIPO登録申請草案は、2026年3月末時点でOpenAIのバランスシートが「軽資産」の特徴を示し、帳簿上の負債はゼロで、第一四半期の資本支出は4600万ドルに過ぎないことを示しています。しかし実際には、同社は膨大なインフラ支出をオフバランスに置いており、将来的にチップ、エネルギー、データセンターなどの分野での調達コミットメントは6650億ドルに達します。財務データによると、OpenAIの第一四半期の実際の純損失は約85億ドルで、収益コストは35億ドルに達しています。さらに、OpenAIは非常に高い関連方資金循環の特徴を示しています。第一四半期の収益コストの72%と総支出の45%が関連方（主にMicrosoftと予想される）に流れ、4.88億ドルの株式を使用して一部の計算力の請求書を決済しました。その合併財務諸表のデータセンター合弁プロジェクトでは、約50億ドルの帳簿上の損失が会計上外部パートナーに帰属しています。文書はまた、主要な競合他社であるAnthropicも同様に大規模なオフバランスの拡張を行っており、45億ドルのデータセンターサービスのコミットメントと350億ドルのチップリースの注文を含んでいることを明らかにしています。

マイケル・セイラーは、Strategyのビットコイン戦略の経緯を振り返る投稿を行い、2022年10月に関連する講演を行った際のビットコイン価格は約2万ドルであり、Strategyは当時13万BTCを保有しており、その価値は約26億ドルで、株式MSTR（株式分割調整後）の価格は約24ドルであったと述べています。数週間後、ビットコインは1.6万ドルを下回り、会社の負債は一時的にBTCと現金準備の総価値を約3億ドル超え、MSTRの株価も2022年末には13ドル近くまで下落しました。その後、Strategyはビットコイン戦略を堅持し、会社の運営を強化し、BTCへの資金調達を継続しました。2022年以降、会社は累計で600億ドル以上の新たな資本を調達し、ビットコインの購入に使用し、新たに71.6万BTCを保有しています。現在、Strategyが保有するBTCおよびドル準備の価値は、会社の負債を約480億ドル上回っており、今後も長期主義の戦略を堅持する予定です。

金十の報道によると、連邦準備制度理事のウォラー氏は、連邦準備制度のバランスシートを3,000億ドルから5,000億ドル縮小できると述べました。

金十の報道によると、連邦準備制度のロゲンは、連邦準備制度のバランスシート政策は経済に有利であることを最優先に考慮すべきだと述べました。

金十の報道によると、ニューヨーク連邦準備銀行の公開市場口座マネージャーであるPerliは、連邦準備制度が資産負債表をさらに縮小するために考慮できる多くの選択肢があると述べています。

金十の報道によると、米連邦準備制度理事ミランは、米連邦準備制度のより積極的な市場介入措置が資産負債表の規模を縮小できると述べた。

据金十报道，中金研报指出，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张。尽管美联储已于去年 12 月开启扩表，流动性边际改善，但狭义流动性仍远低于"充裕水平"的下限，美元流动性指标显示仍处于疫情以来较紧张状态。债务压力和金融市场稳定压力下，流动性趋势扩张可能是大概率事件，全球资产牛市有持续可能。

据金十数据报道，中国人民银行副行长陆磊发文称，未来的数字人民币是中央银行提供技术支持保障并实施监管、具有商业银行负债属性，以账户为基础、兼容分布式账本技术特点，在金融体系内发行、流通的现代化数字支付和流通手段，具备货币价值尺度、价值储藏、跨境支付职能。展望未来，数字人民币的业务技术模式选择将坚持以满足实体经济需要为根本出发点，对账户型、价值型数字货币发展方向采取兼收并蓄、审慎取舍的原则，推动数字人民币满足不同场景、不同经营主体需求。

Coinbase Institutional は X プラットフォームで発表し、米連邦準備制度が今週 25 ベーシスポイントの利下げを発表したことが予想通りであると分析しています。しかし、今後 30 日以内に米国債の準備管理購入（RMP）を行う計画があることは、少なくとも前向きなニュースと言えます。今回の流動性注入は予想よりも早く、準備の増加は 2026 年 4 月まで続く可能性があります。Coinbase Institutional は、米連邦準備制度が資産負債表の縮小から純注入に転じることを「軽度の量的緩和」または「隠れた量的緩和」と見なしており、これが暗号通貨市場に対する支えとなる可能性があると考えています。RMP と連邦基金先物が示すところによれば、2026 年の最初の 9 か月で 2 回（50 ベーシスポイント）の利下げが行われることが示されており、市場のタカ派的な感情は予想よりも低い可能性があります。

据金十报道，摩根大通全球固定收益部门主管米歇尔表示，美联储"绝对"会继续扩大其资产负债表。

Bitfinexは最新の報告を発表し、最近のアメリカの労働力データが疲弱な結果となった後、市場は連邦準備制度が本日（12月10日）に利下げを発表することを予想しています。現在の自主退職率は約1.8%に低下しており、2020年以来の最低水準となっています。一方、解雇率は3年ぶりの高水準に近づいています。これは賃金上昇の圧力が弱まっていることを示しており、利下げの根拠となります。これがビットコイン（$BTC）や他のリスク資産の重要な推進要因となっています。消費者はますます信用に依存しています。現在、消費者物価指数（CPI）の前年比上昇率は2.5%から2.7%の間で推移しており、依然として2%の政策目標を上回っています。一方、アメリカのクレジットカード債務は1.2兆ドルを突破し、平均金利は20%を超えています。家庭の財政状況が厳しくなり、リスク資産が直面するマクロ環境はさらに脆弱になっています。トレーダーにとって、労働力データの疲弱と信用使用の増加が共存する状況は、慎重な戦略を取るべきことを意味しています。利下げは資産価格を支える可能性がありますが、成長の乏しさと消費者の厳しい状況は、市場の衝撃の強度を増幅させる可能性があります。

加密分析家のベンジャミン・コーウェンは投稿し、2019年に連邦準備制度が量的引き締め（QT）を8月1日に終了すると発表したが、最後の国債の満期決済が8月中旬まで完了しなかったため、連邦準備制度のバランスシートは8月も引き続き減少したと述べています。今回のQTは12月1日に終了しますが、これはバランスシートがすぐに回復し始めることを意味するわけではなく、彼は2026年初頭までこの回復を見ることはできないかもしれないと考えています。