ウィンター

マーケットメーカーのWintermuteは、ビットコインが先週2.43%下落し、3週連続で下落したことを発表しました。8.25万ドルのサポートラインを下回り、再び8万ドルの関門をテストしています。マクロ的には、エネルギー価格の上昇とインフレ懸念がAIファイナンスの問題に取って代わり、市場の主要なリスクとなっています。ビットコインの最近の動きはナスダックおよびAI関連株と高度に連動しており、ETFの資金流入は双方向に変動し始めています。Wintermuteは、米連邦準備制度の金利決定および政策声明が短期的な重要なカタリストになると述べています。もし8万ドルを維持できなければ、次の重要なサポートは7.6万ドルです。もし有効に下回れば、価格はさらに7万ドルの範囲まで下がる可能性があります。短期的には8.2万ドルから8.25万ドルを再び上回る必要があり、そうすれば上昇トレンドを回復する見込みがあります。もし米連邦準備制度がタカ派的であれば、市場は12月の利上げ予想を再評価し、投資収益率を押し上げ、ビットコインに下向きの圧力を加える可能性があります。もし12月の決定に余地を残すのであれば、反発の条件を作る可能性があります。同機関は、米連邦準備制度の決定および米国の第3四半期GDP、9月のPCEが発表される前に、市場の方向性に対する信頼が不足しており、引き続き慎重であると述べています。もし米連邦準備制度がハト派的で、その後PCEが予想を上回れば、市場はインフレ圧力によりテクノロジー株を売却し、ビットコインに影響を与える可能性があります。Wintermuteは現在明確に弱気ではないが、ビットコインが8.25万ドルを再び上回るまで慎重な姿勢を維持する傾向があると強調しています。

加密市場のマーケットメイカーであるWintermuteは、本日市場報告を更新し、米連邦準備制度の金利決定、米中間選挙、第三四半期の決算などの複数のイベントが間もなく到来するため、現在のビットコインの狭い価格帯がすぐに破られる可能性があると述べています。ビットコインが87,000ドルを突破すれば、上昇を確認することになります。一方、82,500ドルを有効に下回れば、価格は70,000ドル台前半までさらに下落する可能性があります。マクロ経済の観点から、米国の全体CPIは8月の3.4%から3.7%に上昇し、コアCPIは前月比で0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回り、エネルギー価格がコアインフレに伝播する懸念を強めています。Wintermuteは、最近の米国債の上昇は、インフレ期待の改善ではなく、資金が過剰なAI成長株の取引から撤退していることを反映していると指摘しています。市場は現在、米連邦準備制度が10月28日の会議で金利を据え置くと予想していますが、タカ派のシグナルが発信されれば、12月の利上げ期待が早まる可能性があり、米国債の利回りを押し上げ、リスク資産を圧迫することになります。暗号市場内部では、資金が主流コインに集中する傾向が見られます。報告によると、ビットコインの週間下落幅は1.99%、ナスダック指数は5.52%下落し、アルトコイン全体は5.69%下落しました。資金はBTCとETHに引き続き流入しており、ほとんどのアルトコインからは撤退しています。高ベータおよび小型株トークンはさらに圧力を受けています。Wintermuteは、現在の主流コインのリスク対報酬が相対的に魅力的であり、アルトコインの全体的な上昇はビットコインがさらに強くなるのを待つ必要があると考えています。Wintermuteはまた、現在のインプライドボラティリティが低く、米連邦準備制度の決定や中間選挙が近づいているため、市場が今後のボラティリティリスクを過小評価している可能性があると指摘しています。10月28日の米連邦準備制度の決定は、最近の重要なカタリストとなるでしょう。AI関連企業の決算のパフォーマンスも、計算能力への投資、資金調達コスト、ビジネスモデルに対する市場の判断に影響を与えるでしょう。

Wintermuteは投稿で、連邦準備制度の会議の議事録が示すところによれば、大多数の官僚が年内に再度利上げを予想しており、市場は10月末の利上げの確率を約20%と見積もっていると述べています。アメリカの10年国債利回りは5.24%に上昇しました。このような背景の中、S&P 500指数は先週1.2%上昇し、歴史的な新高値を記録しましたが、暗号市場は低迷しており、米国株の上昇は企業の利益成長期待に支えられていますが、暗号市場は同様の利益支援が不足しており、新たな資金流入に依存しています。資金の流れが逆転する中、暗号資産はこれまでの6週間の逆風の中での上昇を維持することが難しくなっています。ビットコインは先週8.6万ドルから8.7万ドル付近に戻り、木曜日には約8.04万ドルまで下落し、その後8.3万ドルを超えて反発し、再び8.25万ドルの区間高点に達しました。アメリカの現物ビットコインETFは先週約6.79億ドルの純流出があり、6月下旬以来の最大の単週流出規模となり、イーサリアムETFは約5.42億ドルの純流出がありました。暗号市場は資金流入の支えを失い、米国株は依然として利益成長に支えられているため、短期的には長期国債利回りが安定し、現物ETFの資金が再び純流入に転じる場合にのみ市場を楽観視することができます。この2つの条件が実現する前は、ビットコインは米国株の変動に対してより敏感で、下方リスクが高い資産であり、低品質のアルトコインを追いかけることはお勧めしません。もし30年物の米国債利回りが9月30日に達した5.64%を突破するか、ビットコインが8.25万ドル付近での反発に失敗する場合、Wintermuteは慎重に転じるでしょう。今週は水曜日に発表されるアメリカの9月CPIデータに注目し、エネルギーインフレがコアインフレに波及するかどうかを判断し、金融機関およびAI関連企業の決算発表の動向にも注目する必要があります。

Wintermuteは投稿で、マクロ的には、リスク資産が先週も上昇を続けており、アメリカの10年期国債利回りが5%を突破した2007年以来の高水準にもかかわらず、市場には明らかなリスク回避の感情は見られなかったと述べています。暗号資産がリードし、アルトコイン全体で約5%上昇し、BTCも続き、ナスダックも上昇を記録しましたが、20年超のアメリカ国債は最も弱いパフォーマンスを示しました。報告書は、原油価格が10月の利上げ期待に影響を与える重要な要因になると考えています。現在、ホルムズ海峡の原油輸送量は依然として紛争前の水準を大きく下回っており、ブレント原油価格は103ドル/バレルに近づいています。もし原油価格が100ドル/バレル付近またはそれ以上で持続する場合、市場は10月の再利上げの期待を高く保つ可能性があり、その際の核心的な問題は、リスク資産が債券が引き続き圧力を受ける中で短期的にさらなる利上げを消化できるかどうかに移るでしょう。暗号市場に関しては、BTCは先週の週足で初めて50週移動平均線を上回り、現在の82,500ドルは以前の振幅範囲の上限であり、今週注目すべき重要な位置です。この水準が安定すれば、以前の突破の基盤となる可能性がありますが、これを下回ると突破の有効性に対する関心が再び引き起こされるでしょう。一方で、BTCの市場占有率は上昇し、アルトコインの上昇幅は高い水準にあり、機関のオプション取引は年末に向けて低デルタのコールオプションおよびコールスプレッドの配置を引き続き増加させています。

Wintermute は市場週報を発表し、連邦準備制度は 9 月 21 日に 12-0 の全会一致で金利を 25 ベーシスポイント引き上げ 3.75-4% に達しました。16 人の官僚は年内に少なくとももう一度金利を引き上げると予想しており、インフレは 2029 年前には 2% の目標に戻ることはないと見込まれています。以前市場が注目していた二つの触媒------FOMC の金利引き上げと CLARITY 法案------はすでに実施されました：CLARITY 法案は上院での審議に失敗し（49-50 で 60 票のハードルに達せず）、SEC と CFTC は既存の権限の下で暗号規制ルールを策定する意向を示しました。市場はわずか 1 取引日で失地を回復しました。BTC は今週 75,000 ドルから 81,000 ドルの範囲で取引され、週の終値は 81,159 ドルで、昨年 11 月以来初めて 50 週移動平均線を上回りました；ETH は 6.7% 上昇し、2,350 ドルから 2,600 ドルの範囲で取引されました。ETF 資金に関しては、火曜日から水曜日にかけて 7.46 億ドルの純流出があり、木曜日から金曜日にかけて 5.93 億ドルが流入しました。5 取引日で約 600 万ドルの純流出があり、CLARITY による流出は 48 時間以内にほぼ全て回復しました。今週に入ると、BTC と ETH は共に米国株式市場の開場前に範囲の上限を突破し、約 2.5 億ドルのショートポジションが清算され、BTC は一時 86,000 ドルに達し、8 ヶ月ぶりの高値を記録しました。

Wintermute OTC トレーダー @Jjay_dm によると、BTC ETF は 4.63 億ドルの純流出を記録し、6 月の安値以来初めてのマイナスとなりました。その中で ARK と Grayscale は合計 3.71 億ドル流出し、ブラックロックは横ばいでした。この影響を受けて、BTC は週間で 4.4% 下落し、76,838 ドルで取引を終え、最もパフォーマンスが悪い資産となりました。一方、イーサリアムは 1.5% 下落し、アルトコイン全体は 1% 上昇しました。マクロの観点から見ると、アメリカの 8 月 CPI は前月比 0.4%（コア 0.3%）を記録し、予想の 0.2% を上回りました。PPI 年率は 5.4% に達し、ゴールドマン・サックスは 9 月の予測を「現状維持」から「利上げ」に変更しました。市場は水曜日の 25bp の利上げの確率を 87% に引き上げています。一方、中東情勢は引き続き緊迫しており、ブレント原油は 105 ドル/バレルを突破し、10 年期米国債の利回りは 20 年ぶりの高水準を記録しました。Wintermute は、ETF の資金流出がマイナスに転じた後、市場に対して中立的な立場を取る傾向があると述べています。今週の二つの重要なポイント：①火曜日にアメリカ合衆国上院が「CLARITY Act」（暗号市場構造法案）について手続き投票を行い、60 票の賛成が必要です；②水曜日に連邦準備制度が利上げの決定を発表します。利上げ自体はすでに織り込まれていますが、その後のタカ派の発言（特に 2027 年第一四半期の継続的な利上げに関するシグナル）は暗号市場に下方圧力をもたらす可能性があります。

Arkham の監視によると、マーケットメイカーの Wintermute は TWAP 戦略を通じて PONS トークンを継続的に購入しており、現在の保有価値は 300 万ドルを超えています。Arkham は、Wintermute が近日中に PONS に対してオンチェーンでマーケットメイキングサービスを提供する可能性があると述べています。

彭博社の報道によると、暗号通貨のマーケットメーカーであるWintermuteは、今後5年間で約10億ドルを高頻度取引およびAIデータセンターのインフラ整備に投資し、株式、商品、外国為替などの伝統的な金融市場を拡大する計画です。関連する支出は留保利益から資金提供される見込みです。現在、非暗号市場は同社の収益の約10%を占めており、2027年末までにこの割合を50%以上に引き上げることを目指しています。今年のWintermuteの日平均取引量は、昨年の約150億ドルから100億ドルに減少しました。

Wintermuteが市場更新を発表し、アメリカの7月の非農業雇用者数が予想外に2.3万人減少し、市場の予想を大きく下回ったことを指摘しました。これにより、9月の利上げ予想が55%から40%に低下し、リスク資産が全面的に反発しました。ゴールデンウィークの上昇幅が目立ち、ナスダック、S&P 500、ビットコインおよびアルトコインが一般的に上昇し、ブレント原油は6.85%下落しました。

Wintermuteは報告を発表し、今週水曜日に発表される米国CPIデータが今回の金利再評価が持続するかどうかを検証する鍵となると述べています。暗号通貨市場はリスク選好の回復に加わりました。米国の現物ビットコインETFは5営業日連続で純流入し、合計で8.535億ドルを集め、4月中旬以来の最高の週のパフォーマンスを記録しました。イーサリアムETFも5週連続で純流入し、2.449億ドルが増加し、ブラックロックは両者合わせて11億ドルの流入の80％以上を占めました。これらの資金流入は、取引量が比較的低迷している背景の中で発生しており、機関が計画的に配置する特徴により適合しており、攻撃的なモメンタム買いではなく、過去2週間の資金のローテーションがビットコインから撤退するという物語を覆しました。ETFの需要は他の場所の供給と一致しています。機関レベルでは、ウェルズファーゴが今年の秋にトークン化された預金業務を開始することを発表し、まずは米ドル-ポンドの通路から始め、自社のブロックチェーン上で運営し、JPモルガンやシティの仲間入りをし、決済トラックをブロックチェーン上に移行します。同時に、米国上院の多数党リーダーは土曜日の早朝に「CLARITY法案」の討論終了動議を提出し、9月15日に手続き投票を行う予定で、少なくとも7人の非共和党議員の支持が必要です。ETFの流入の改善は励みになりますが、まだ初期の信号に過ぎません。単週の強力なパフォーマンスは構造的な変化を確認するには不十分であり、リスク資産全体が一つのデータによって再評価されたばかりです。もし水曜日のCPIが予想を上回り、9月の利上げ確率が50％以上に戻ると、現在の上昇相場を支える核心的な論理が迅速に変わる可能性があります。最近の重要な触媒には、8月12日のCPI、13日のPPI、14日の小売売上データ、続いて8月27-29日のジャクソンホール会議、そして9月15日の「CLARITY法案」の討論終了投票が含まれます。ETFの流入とデジタル資産の財庫活動が夏の残りの期間にその持続性を証明する前に、市場がますます機関の条件で取引されているとはいえ、慎重さを保つべきです。

暗号通貨のマーケットメイカーであるWintermuteは、次のラウンドのアルトコインシーズンには少数の勝者しかいない可能性があり、市場資金がさらに主要トークンに集中していると発表しました。Wintermuteのデータによると、2026年上半期には機関投資家がその店頭取引の現物流量の72%を占め、歴史的な高水準を記録しました。機関資金は通常、価格が大幅に上昇した後、約1日以内に活動を減少させるのに対し、個人投資家の資金は平均して約3日間維持されることから、機関資本は少数のトークンに集中して配置する傾向があり、より早く取引から退出することが示されています。全体の市場を見ると、CryptoQuantのデータによれば、ビットコイン建てのアルトコイン取引量は2021年以来の最低水準に近づいています。現在、上位10の非ステーブルコインアルトコインは、非ビットコイン、非ステーブルコインの暗号資産の時価総額の約80.5%を占めています。さらに、Kaikoのデータによると、上位10のアルトコインは全体のアルトコイン取引量の割合が63%に上昇しています。

Wintermuteは市場分析を発表し、アメリカのイラン空爆やホルムズ海峡の閉鎖などの複数の地政学的衝撃の下で、ビットコインは6.2万ドルの重要な支持線を維持し、市場は強いレジリエンスを示していると述べています。先週、米イラン交渉が関連事項のために一時停止し、イランが商船を攻撃した後、アメリカは新たな空爆を開始しました。テヘランはホルムズ海峡を無期限に閉鎖すると発表し、国際原油価格は一時大幅に上昇し、ブレント原油の週の上昇率は6.3%に達し、10年物米国債の利回りは4.57%に上昇しました。市場は再び米連邦準備制度の9月の利上げ確率を約61%に引き上げ、今週発表されるアメリカのCPIデータは7月のFOMC会議の期待に影響を与える重要な指標となります。暗号市場では、ビットコインは地政学的リスクイベントに連続して直面しながらも安定した動きを維持し、最低回撤後に6.2万ドルの区域を守り、徐々に6.4万ドル近くまで回復しています。イーサリアムはさらに強いパフォーマンスを示し、価格は1805ドルに近づいています。同時に、8週間続いたETF資金流出のトレンドがついに終了し、先週ビットコインとイーサリアム関連製品は合計約2.82億ドルの資金流入を記録しました。単週の流入はトレンド反転を確認するには不十分ですが、最近の大口投資家の持ち高増加や市場の悪材料への反応が鈍化していることを考慮すると、限界的な売圧が緩和されており、市場は段階的な底を形成している可能性があります。さらに、Strategyによるビットコインの売却に対する市場の反応は淡泊であり、2ヶ月前にわずか32枚のBTCを売却した際に引き起こされた売り圧力とは明らかに対照的で、投資家の潜在的な売り圧力に対する懸念が明らかに低下していることを示しています。現在、ビットコインは「悪材料に対して下落しない」という底打ちの特徴を示していますが、市場はさらなる確認を待つ必要があります。今後の重要な要素には、アメリカのCPIの動向、ETF資金が継続的に流入できるかどうか、そしてホルムズの状況の進展が含まれます。もしインフレデータが冷却し、資金流入が持続的に改善し、CLARITY法案が進展を促すなら、ビットコインは6.725万ドルの重要な抵抗線に挑戦する可能性があります。逆に、原油価格が持続的に上昇し、マクロ圧力が高まると、6万ドルの支持が再び試される可能性があります。

WintermuteはXプラットフォームで、初の算力先物取引を実行したと発表し、NVIDIA H100の価格を参考にした。このマーケットメイカーは、算力が独立した市場になりつつあり、その価格設定やヘッジのツールが今まさに登場し始めていると述べた。

CoinDeskの報道によると、マーケットメイカーのWintermuteの店頭取引部門は、米連邦準備制度のタカ派的な立場と地政学的なニュースの影響を受けて、BitcoinとEthereumが最近のレンジの下限に向かって下落していると指摘しています。Wintermuteのオプション価格設定によれば、今後24時間でBitcoinは61,242ドルから63,563ドルの範囲で変動する見込みで、Ethereumは1,606ドルから1,694ドルの範囲です。報告書はまた、各トークン間の相関性が上昇しており、夏の到来とともに流動性が縮小していること、ETFへの資金流入に機関投資家の新たな買いの兆しが見られないことを指摘しています。Wintermuteは59,000ドルを重要な観察ポイントとしてマークしており、現在の圧力が続く場合、その位置はベアマーケットの底値サポートとなる可能性があります。今週の残りの時間、3つの触媒が市場の動向を主導します：アメリカとイランの平和協定の持続可能性、木曜日に発表されるPCEインフレデータ、そして月末の四半期オプションの期限がトレーダーのポジション調整や決済によって市場の変動を拡大させる可能性です。

Wintermuteは毎週の市場報告を発表し、6月15日までの週において、米国とイランの停戦とCPIデータの二重の好材料が市場のリスク志向を回復させたと述べています。Wintermuteは、ビットコインが6万ドルを超える位置でリスク対リターンが非常に魅力的であり、毎回の売り圧力が意志の弱い保有者を排除し、より質の高いコインと強い信念を持つグループを残すと考えています。しかし、これは底が確立されたことを意味するわけではありません。状況が本当に改善する前に、5万ドルの範囲に落ち込む可能性もゼロではありません。現在、ポジション構造はある程度整理され、純売り圧力も緩和されています。実際に注目すべきは資金の流れであり、価格やニュースのヘッドラインではありません。前回のサイクルの真の転換点は、ETFとステーブルコインの資金流入の持続的な増加にありましたが、現在そのような兆候は見られません。したがって、どんな上昇相場を盲目的に追いかけることも無駄です。短期的には、ウォッシュの水曜日の発言が鍵となります。ハト派の感情が核心金利の軟化と原油価格の下落を示唆する場合、市場は好材料を迎えることになります；タカ派の感情が金利の4.2%上昇を示唆する場合、好材料は終了します。それに加えて、金曜日にスイスで米国とイランが署名した合意が本当に重要なイベントです。

Wintermuteは最新の市場報告で、先週市場に明らかな反発が見られたと述べており、主に二つの要因によって推進されたとしています。一つは5月のCPIデータが予想通りであり（前年比4.2%）、市場が以前に懸念していた予想以上の加熱は見られなかったこと。もう一つはイランの紛争が終結し、ホルムズ海峡が再開され、原油価格が大幅に下落したことです。Wintermuteは、2025年10月以来ビットコインが20%以上の調整を3回経験しており、今回の8.3万ドルから6万ドルへの下落は「熊市の偽の突破」と見なされると考えています。現在、ETF、ステーブルコイン、デジタル資産財庫（DAT）への資金流入は構造的な反転を示しておらず、流動性が反発の持続性を制約する重要な要因であるとしています。報告書は、BTCが6万ドル付近でリスク対リターンの比率が魅力的であるが、底がまだ確認されておらず、5万ドルの範囲までさらに下落する可能性を排除できないと指摘しています。

Cointelegraphの報道によると、Wintermuteは機関取引業務を予測市場に拡大していると述べています。Wintermuteは主要な場所のイベント契約に対して双方向の市場流動性を提供し、スプレッドを縮小し、より大規模な取引をサポートし、市場の暗黙の確率の信頼性を向上させます。Wintermuteの店頭取引責任者Jake Ostrovskisは、予測市場は主要な資産クラスのデータ特性を持っているが、流動性はまだ初期段階にあると述べています。持続的な双方向の流動性はスプレッドを縮小するだけでなく、より大きな取引量をサポートし、市場価格に含まれる信号を改善します。

The Blockによると、量子マーケットメーカーのWintermuteは、予測市場分野に進出し、複数の主流イベント契約プラットフォームに対して双方向の価格提供流動性サービスを提供することを発表しました。これは、同社の取引インフラが正式に暗号資産と伝統的資産の交差する新興市場に拡大したことを示しています。同社によれば、複数の「先進的なプラットフォーム」で継続的に売買の双方向価格を提供しており、これらの予測市場の年間月間取引量は合計で200億ドルを超えており、この分野が急速に成長していることを示していますが、流動性はまだ初期段階にあります。Wintermuteの年間取引規模は3.5兆ドルを超えており、今回の拡張はそのクロスアセットのマーケットメイキング能力をさらに強化します。同社のOTC取引責任者であるJake Ostrovskisは、予測市場は伝統的な大類資産と類似の需要構造を持っているが、流動性は依然として不足しており、価格発見の効率と取引の深さを向上させるために継続的な双方向の価格提供が必要であると述べています。彼は、より狭いスプレッドとより大きな取引キャパシティが市場の確率信号の質を向上させると指摘しました。業界では、Jump TradingやGalaxy Digitalなどの機関もこの分野に参入しており、一部のプラットフォームであるPolymarketやKalshiの累計取引量は1500億ドルを超えています。分析によれば、Wintermuteの参入は予測市場と暗号インフラの融合をさらに推進しており、特にステーブルコイン決済、オンチェーン清算、リスク管理システムの面で、この種の市場は徐々にデリバティブレベルの機関化された発展構造に近づいています。