世界のテクノロジー株が「惨敗」！ナスダック先物が2%下落、韓国株式市場が4%下落、アジアの半導体株が大幅に下落

全球のテクノロジー株は、今期の決算シーズンで最も集中的な集団下落を経験しています。

インテルは時間外取引で23%急落し、アマゾンは時間外で約7.3%下落しました。ナスダック100指数先物の下落幅は2%に拡大しました。これはテクノロジー株が連続して2日間下落していることであり、失望の決算が次々と続き、資金がAI関連の取引から撤退する速度が加速しています。

アジア太平洋市場が最初に影響を受けました。韓国KOSPI指数は4.5%下落し、韓国取引所はすぐにSIDECARメカニズムを起動し、プログラム売りを一時停止しました。半導体株の圧力が特に顕著で、SKハイニックスは8%以上下落し、サムスン電子は5%以上下落しました。アジア半導体製造業者指数は1.8%下落しました。台湾加権指数は取引開始時に3%以上下落し、日経225指数の下落幅は2%に拡大しました。MSCIアジア太平洋指数は1.2%下落し、259.45ポイントとなりました。

三つの引き金：アマゾン、インテル、アルファベットが次々と"地雷"を踏む

インテルは時間外取引で23%暴落しましたが、その理由は収益予測が市場の期待を下回ったためです。これは今期の決算シーズンで単一銘柄として最大の下落幅です。

アマゾンは時間外で約7.3%下落しました。決算によると、第3四半期の総収益は前年同期比で12%増の2019億ドルで、アナリストの予想を下回りました。AWSクラウド事業の収益は39%増の460億ドルで、6四半期連続で加速していますが、オンライン小売の売上成長率は3年ぶりの低水準に落ち込み、広告事業の成長率は2020年に単独で開示されて以来の最低水準を記録しました。市場がさらに懸念しているのは資本支出です：第3四半期の設備および不動産支出は770億ドルを超え、予想を大きく上回り、過去12ヶ月の自由現金流は424億ドルのマイナスを記録しました。CEOのアンディ・ジャシーは決算電話会議で、2027年の資本支出が「大幅に」増加すると述べました。

アルファベットは前の取引日で13%急落し、同社史上最大の単日下落幅を記録しました。検索広告収益は前年同期比で12%増の633億ドルで、市場予想の649億ドルを下回り、自由現金流は91億ドルのマイナスを記録しました。CEOのサンダー・ピチャイはAI検索の収益化の遅れを意図的な選択とし、現在の段階を10年前のモバイル転換に例えました。「10年前にモバイルに移行したように、まずは最高の検索ユーザー体験を構築し、その後に収益化を実現することに集中しています。」しかし、市場は納得していませんでした。

AI支出は成長をもたらさず、市場の忍耐が限界に

AIへの投資は増加し続けていますが、コアビジネスの成長率は鈍化しており、収益化のタイムラインは依然として不明です。

Floodlines Researchの創設者で投資戦略家のアンナ・ウーは、「この決算シーズンはAIプレイヤーにとって非常に厳しいもので、多くの企業がAIバブルとインフレ懸念の中で罰せられています。市場が懸念しているのはAIの需要が減少しているのではなく、より高い資金調達コストと信用リスクであり、最終的には超大規模クラウドプロバイダーがインフラ構築のペースを遅らせる可能性があります。」と述べています。

証券会社Moomooの市場戦略家グレッグ・ボランドは、「市場が伝えているより広範なシグナルは、投資家が求めているのはAIの約束だけではないということです。テクノロジー株の評価はすでに引き伸ばされており、市場は重資本投資が利益とキャッシュフローに転換できることを証明するより明確な証拠を必要としています。このようなリスク回避の感情はテクノロジー株に広がり、アジア市場にも波及しています。」と指摘しています。

対照的に、マイクロソフトは同日にクラウド事業の収益が48%増加し、資本支出が比較的抑制されていることを発表し、株価は木曜日に1%未満の下落にとどまり、この決算シーズンで投資家を満足させた数少ないテクノロジー巨人の一つとなりました。

木曜日、S&P500指数の400以上の構成銘柄が上昇し、資金はテクノロジーセクターから他の業界にシフトしており、今回の売却の損傷は現在も主にテクノロジー分野に集中していることを示しています。フィラデルフィア半導体指数は木曜日に1.4%下落し、ナスダック100指数は1.4%下落し、S&P500指数はわずか0.3%の下落にとどまりました。

資金が安全資産にシフト：米国債利回りが7週間の低水準に

テクノロジー株の売却は資金を安全資産に流入させました。

米国10年国債利回りは8.5ベーシスポイント下落し、7週間の低水準である4.902%に達しました。2年国債利回りは8.7ベーシスポイント下落し、4.5648%となりました。連邦基金金利先物は同時に上昇し、トレーダーは米連邦準備制度の利上げに対する賭けを減少させ、現在市場は12月の利上げ確率を約70%と予想しています。

暗号通貨市場も影響を受けました。ビットコインは約2%下落し、77,200ドル付近となりました。一方、世界最大の暗号通貨取引所バイナンスはハッキングの疑いがあり、同社は約300億ドルの資産を凍結すると発表しました（以前のブルームバーグ報道では250億ドルを超えるとされていましたが、バイナンスはその後データを約300億ドルに更新しました）。デジタルトークンの価格は急落しました。バイナンスは、顧客の資金が影響を受けたかどうかはまだ確認していないと述べています。

BMOキャピタルマーケッツのイアン・リンゲンは、現在のマクロ背景についてコメントしました。「これはまた強力な経済データの一環で、持続的なインフレ圧力を示しており、AIインフラの構築と消費の間の成長の分化を示しています。」

注目すべきは、テクノロジー株の下落が米国株市場全体を押し下げていないことです。木曜日、S&P500指数の400以上の構成銘柄が上昇し、投資家は資金をテクノロジーセクターから他の業界にシフトさせ、S&P500全体はわずか0.3%の下落にとどまりました。

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