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first_img 分析师 Jukan:存储与算力将同向波动,本地 AI 或承接需求

ChainCatcher 消息,分析师 Jukan 发文讨论存储行业周期,认为算力与存储将同步趋紧或同步宽松,不存在算力持续短缺而存储单独转向过剩的情况。他同时表示,做空存储并做多硬盘的逻辑不成立,硬盘与存储周期绑定,若本轮周期回落,硬盘难以单独保持安全。Jukan 称,市场对 2027 年之后的走势缺乏明确判断。历史上,价格往往在供应放量前一到两个季度见顶,随后出货扩张、利润池收缩。他认为,本轮与个人电脑、智能手机和通用服务器周期不同,使用的并非标准化产品,触发因素也不同。一些仍按过去上行获利、下行亏损经验看待存储的投资者主导定价,使存储估值偏低。他表示,类似以往的急剧崩塌难以再现,逐步回落则有可能;即便三星与 SK 海力士利润率较当前水平减半,市盈率仍可能处于十几倍,约为硬盘公司估值的一半。他还认为,存储价格下行时,其他需求会在各个价格台阶承接供应,其中由本地 AI 带动的个人 AI 需求有望出现。若超大规模云厂商推高的存储价格不能得到控制,本地 AI 难以扩散。参照大型机转向个人电脑、云转向智能手机的路径,他预计本轮 AI 周期将从前沿实验室转向本地开源 AI,并由后者承接存储需求。他同时表示,存储价格不会维持十年以上,价格终将回落,但开源驱动的本地 AI 等新消费需求可能提供底部支撑。
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