AI x Crypto 动态研究

在这轮AI浪潮中，资本明显更倾向于为具备真实订单、可见供给瓶颈和可量化利润的环节支付溢价，这也让Crypto AI叙事在价值实现的确定性上面临更直接的审视。

未来十年，核能未必是 AI 产业里最性感的叙事，却有可能成为最容易被低估的基础设施之一。

当 OpenAI 烧完最后一分钱，整个科技行业将迎来清算时刻。

ASML 二季度业绩和全年指引双双超预期，并首次公布 2027-2028 年大规模扩产计划。华尔街集体看多，认为 AI 需求将持续推升 EUV 设备和 HBM 投资，2028 年盈利预期上修，内存“见顶论”遭到有力反驳。

存储市场正经历“爆炸式增长”，2026 年 5 月月出货量较 2023 年初低谷增长约 10.7 倍，年增速高达 285%，远超历史峰值。此轮增长主要由 AI 数据中心需求驱动，导致 DRAM 和 NAND 价格飙升约十倍。然而，历史规律表明，存储器市场正增长最长仅持续五年，且“高峰越高，谷越深”，预计 2027-2028 年可能迎来更严峻的衰退，业界应趁繁荣期为衰退做好准备。

在一家公司 alpha 所在的领域里，专家调校的开放模型已经在准确率和成本上同时击败前沿，而在隐私环境下构建它的基础设施，正一个节点一个节点地到来。

AI 实验室不是只能烧钱的科研象牙塔。它可以是一家高毛利、高留存、高扩张速度的商业机器。

作为市占率超 56%的 HBM 龙头，SK 海力士赴美上市被视为对 AI 需求持续性的“公投”。尽管其正股波动剧烈且套利转换受限，但由于其估值较美股同行折价明显，机构预期 ADR 相对韩股将出现 5%至 30%的溢价，成为检验华尔街 AI 估值争论的全新风向标。

互联网喊了这么多年吞噬一切，现在真吞噬一切了吗？那到底是互联网吞噬一切，还是大模型吞噬一切？两个都在吞，一个东西都不剩了？

大摩首席股票策略师 Wilson 指出，半导体板块动能衰竭，费城半导体指数较高点已跌近 14%，资金正转向微软、亚马逊、Meta 等 AI 超算巨头及消费、生物科技等板块；标普 500 年底目标价维持8000 点，仍有约 7% 空间，但短期承压，轮动逻辑获摩根大通策略师呼应。