短期米国債

世界最大の資産運用会社ベライド傘下のBlackRock Investment Instituteは、アメリカの資産配分を調整し、近6年間のアメリカ国債の低配分の立場を終了しました。同機関は短期アメリカ国債の評価をオーバーウェイトに引き上げ、長期アメリカ国債の評価をアンダーウェイトからニュートラルに引き上げ、同時にアメリカ株式およびアメリカの機関モーゲージ担保証券（MBS）の評価をオーバーウェイトからニュートラルに引き下げました。ベライドのストラテジストは、現在のアメリカ国債の利回りが魅力的な水準に達している一方で、金利スワップ市場が連邦準備制度理事会が今後12ヶ月で少なくとも3回、各25ベーシスポイントの利上げを行うとの期待が過剰である可能性があると述べています。アメリカ株の評価を引き下げた主な理由は、人工知能インフラの構築による潜在的な市場の変動と最近の資金調達コストの上昇リスクに対応するためですが、機関全体としては人工知能関連分野の長期的な投資見通しには依然として建設的な姿勢を持っています。さらに、ベライドは日本国債の低配分ポジションも削減しました。

Cryptopolitan の報道によると、国際金融協会が9月23日に発表した『グローバル債務モニタリング』によれば、世界の債務は365兆ドルに達し、歴史的な新高値を記録し、半年で10兆ドル増加しました。その中で、新興市場の債務は6.5兆ドル増加し、110兆ドルに達し、中国が最大の貢献をしています。サンフランシスコ連邦準備銀行の9月28日の報告によれば、外国投資家が保有する米国債の割合は2000年代末の50%以上から2026年初頭には約30%に減少しました。ステーブルコインの発行者は2023年から短期米国債の保有を増やす速度が日本を上回っています。同銀行は2030年までにステーブルコインの短期米国債に対する需要がほぼ倍増し、約4,000億ドルに達する可能性があると予測しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Ripple の公式ブログで、Ondo Finance の短期アメリカ国債トークン OUSG が XRP Ledger（XRPL）に正式に上場しました。これは、Ripple のエンタープライズ級ステーブルコイン RLUSD を通じて、24時間いつでも購入と償還が可能なトークン化された国債商品です。現在の総ロックアップ量は 6.7 億ドルに達し、ベライゾン、フランクリン・テンプルトンに続く主流の機関級 RWA ソリューションとなっています。

ChainCatcher メッセージ、高盛のエコノミストは報告書の中で、アメリカ経済に対する基本的な判断が「短期米国債の利回りは低下し、利回り曲線は最終的に急勾配になる」という核心的な見解を支持していると指摘しました。しかし、確固たる経済データが米連邦準備制度の利下げ期待を支えることができない場合、短期的には市場の利下げに対する価格設定が引き続き弱まる可能性があります。「現在のインフレが高止まりし、経済データが米連邦準備制度が利下げするほど悪化していない状況で、市場の利下げ余地に対する信頼が徐々に薄れていくなら、政府債務が継続的に蓄積される中で、期間プレミアムはより大きな上昇圧力に直面し、結果として利回りを押し上げる要因となるでしょう。」

ChainCatcher のメッセージによると、OKG Research のデータによれば、現在までに暗号市場は約 1300 億ドルの米国短期国債（T-Bills）を保有しており、これは全米で流通している T-Bills の総量の約 2% に相当します。その中で、ステーブルコイン（USDT & USDC）は約 1250 億ドルを保有しており、ステーブルコインの総量の 56.8% を占めています。RWA トークン化米国債製品（32 種）は約 52.13 億ドルと推定されており、2025 年以降、トークン化米国債の増加が顕著で、過去一年の月次複合成長率は 14% に達しています。OKG Research は、今後 2～5 年以内に、暗号市場がステーブルコインの拡張、RWA プロトコルの成長、DeFi/DAO 金庫の配置という三つの経路を通じて、さらに 3000～6000 億ドルの米国短期国債を吸収することが期待されており、浸透率は 5～10% に達する見込みです。

ChainCatcher のメッセージ、Tether の CEO Paolo Ardoino がソーシャルプラットフォームで発表したところによると、USDT は発展途上国に住む数億人にドルを提供しており、彼らは急速に価値が下がっている現地通貨の代わりとなる通貨を必要としています。Tether は安定したコインの準備金をアメリカ国債に投資しており、現在、世界の三大短期米国債保有者の一つとなっています。

ChainCatcher のメッセージ、L1 ネットワーク Canto はソーシャルプラットフォームで、DeFi における経済の安定を確保するために、ステーブルコイン NOTE を発表しました。NOTE は RWA（トークン化された短期アメリカ国債）によってサポートされており、超過担保のステーブルコインです。各 NOTE は 1 ドル以上の担保があります。NOTE は増発できず、貸し出しのみ可能です。貸出利息はスマートコントラクト「会計士」によって管理され、利率は NOTE の市場価格に応じて自動的に調整され、価格の安定を維持します。すべての利息収入はコミュニティの金庫に預けられ、公益事業に使用され、Canto によってガバナンスが管理されます。この取り組みは、Canto が DeFi の実現に向けたコミットメント、すなわちアクセス可能性、透明性、分散化を提供することを示しています。