ステーブルコインの利息

モルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモンは月曜日にCNBCの番組で、ブロックチェーン技術の競争と発展を歓迎すると述べたが、ステーブルコインの利益は公平な規制環境の下で運営されるべきだと強調した。ダイモンは、顧客の資金を保有し利息を支払う機関は、本質的に銀行業務を行っているため、同等の規制の制約を受けるべきだと指摘した。彼は妥協案を提案し、取引に対して報酬を支払うことは許可されるべきだが、残高を保有し利息を支払う場合は銀行基準に従って規制されるべきだと述べた。彼はまた、銀行が負うべき規制義務として、FDIC保険、マネーロンダリング防止規定、資本流動性要件などを挙げた。立法の進展に関して、上院農業委員会は1月29日に12対11の僅差で市場構造法案を進めたが、この法案は上院銀行委員会の審議を経て、全院の投票に提出される必要がある。

ETF Store の社長 Nate Geraci は投稿で、アメリカの政界ではステーブルコインがユーザーに利息を支払うことを許可すべきかどうかまだ議論が続いていると述べたが、一方で、Tether は今年約 99% の利益率で 150 億ドルの利益を上げると予想している。Geraci は、この対比がステーブルコインの規制に関する議論と業界の実際の利益との間の巨大な乖離を浮き彫りにしていると考えている。

Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、安定コインがユーザーに利息を支払うことを禁止することは「自動車が馬より速く走ることを禁止するようなものだ」と述べ、このような制限は業界の革新と安定コイン自体の価値の発揮を妨げると発言しました。

ChainCatcher のメッセージによると、韓国の聯合ニュースは、韓国金融委員会の委員長であるイ・オクヨンが国会の国政監査で、原則として支払い型ステーブルコインが保有または使用によって利息を支払うことを許可しないと述べたと報じています。イ・オクヨンは、韓国がアメリカの「Genius法案」の関連原則に従い、このような行為を禁止することを明言しました。さらに、銀行主導のアライアンスモデルを検討し、金融テクノロジー企業が技術的なパートナーとしてのみ機能することを制限し、仮想資産取引所が独自にステーブルコインを発行することを禁止する意向を示しました。仮想資産第二段階法案については、年内に提出することを確認し、現在最終調整段階に入っていると述べました。また、ステーブルコインが仮想資産取引、支払い決済、国際送金などの分野で海外需要の潜在能力を持っていることを指摘し、応用を拡大し、関連作業を前倒しで準備する計画を示しました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のムサレム氏は、「天才法案」（GENIUS Act）を実施する際には、ステーブルコインの利息支払いに関する制限を遵守する必要があると述べました。ステーブルコインは、支払い手段として引き続き使用されるべきであり、貯蓄手段ではないことが重要です。

ChainCatcher のメッセージによると、Crypto In America の報道では、アメリカの《GENIUS 法案》第 16(d)条項が規制の論争を引き起こしており、この条項は一部の州立銀行が連邦の監督の下で州レベルの承認を回避して全国的な業務を行うことを許可しています。州銀行監督協会などの機関は連名で上院銀行委員会に手紙を送り、この条項が州の監督権を弱体化させ、金融システムの安定を脅かす可能性があると警告しました。銀行業界団体は同時に、法案がステーブルコイン発行者による利息の支払いを禁止しているにもかかわらず、取引所などの機関が規定を回避する可能性があり、最大 6.6 兆ドルの銀行預金の流出を引き起こす可能性があると指摘しています。Coinbase の政策責任者は、このデータには根拠がないと反論しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Financefeeds が報じたところによれば、アメリカの《GENIUS法案》がステーブルコインの発行に対してユーザーに質押や残高の預入による受動的な利益を提供することを禁止しているにもかかわらず、Coinbase と PayPal は依然として「報酬プログラム」の形でユーザーに USDC（4.1% APY）と PYUSD（3.7% APY）の利益を提供しています。Coinbase の CEO ブライアン・アームストロングは、決算電話会議で同社が USDC の発行者（Circle によって発行）ではなく、「利息」ではなく「報酬」を提供しているため、新しい規則に違反していないと説明しました。PayPal も同様に、第三者発行者の Paxos を通じて PYUSD ステーブルコインの 3.7% の利益プログラムを維持しています。両プラットフォームは利益を発行者の行為ではなくプラットフォームの福利として分類しており、規制当局の関心を引き起こしています。支持者はこの動きが資金の最適化に過ぎないと主張していますが、批評家は禁令の効力を弱める可能性があり、将来的にはより厳しい規制の審査に直面する可能性があると警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、公式発表で MetaMask はステーブルコイン利息（Stablecoin Earn）機能を導入したと発表しました。この機能により、ユーザーはウォレットのフロントエンドから直接 USDT、USDC、DAI などのステーブルコインを預け入れ、Aave を利用して利益を得ることができます。預金にはロックアップ制限がなく、いつでも引き出すことができます。

ChainCatcher のメッセージによると、CCData が発表した報告書によれば、5つの中央集権的なステーブルコインは合計で約 1250 億ドルの米国債を保有しており、米連邦準備制度が金利を 50 ベーシスポイント（bps）引き下げるごとに、約 6.25 億ドルの利息収入を失う可能性があります。報告書によると、米国債は主要なステーブルコインが保有する準備の 80.2% を占めています。シカゴ商品取引所の FedWatch ツールのデータによれば、市場は 2024 年末までに金利が合計 75 ベーシスポイント引き下げられると予想しています。もし予測が実現すれば、ステーブルコインは 9.375 億ドルの追加収入損失に直面する可能性があり、米連邦準備制度の緩和政策による潜在的な損失総額は 15.625 億ドルに達することになります。影響を受けるステーブルコインの中で、Tether の USDT は最大の米国債支援準備を保有しており、総額は 932 億ドルに達します。これには米国債とリポ取引が含まれています。次いで、Circle の USD Coin (USDC) が続き、Circle の準備基金を通じて 287 億ドルの米国債を保有しています。他のステーブルコインが保有する国債ポジションは比較的小さいです。これらの潜在的な財務的挫折があるにもかかわらず、ステーブルコイン市場は依然として弾力性を示しています。CCData のデータによれば、9 月にはステーブルコインの総時価総額が 1.50% 増加し、1720 億ドルに達し、12 か月連続で成長しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cryptonews が報じたところでは、米連邦準備制度は最近、2020 年 3 月以来初めての利下げを決定し、これが5つの主要な中央集権型ステーブルコインの収益流に影響を与えると予想されています。CCData が 9 月 27 日に発表した報告によると、これらのステーブルコインは合計で約 1250 億ドルの米国債を保有しており、50 ベーシスポイント（bps）利下げするごとに約 6.25 億ドルの利息収入を失う可能性があります。報告書によると、米国債は主要なステーブルコインが保有する準備の 80.2% を占めています。シカゴ商品取引所の FedWatch ツールのデータによると、市場は 2024 年末までに合計 75 ベーシスポイントの利下げを予想しており、11 月に 50 ベーシスポイント、12 月に 25 ベーシスポイントの利下げが含まれています。これらの予測が実現すれば、ステーブルコインは 9.375 億ドルの追加収入損失に直面する可能性があり、米連邦準備制度の緩和政策による潜在的な損失総額は 15.625 億ドルに達することになります。影響を受けるステーブルコインの中で、Tether の USDT は最大の米国債支援準備を保有しており、総額は 932 億ドルに達します。これには米国債とリポジトリ契約が含まれています。次いで、Circle の USD Coin (USDC) が Circle の準備基金を通じて 287 億ドルの米国債を保有しています。他のステーブルコイン、例えば First Digital USD (FDUSD)、PayPal USD (PYUSD)、および TrueUSD (TUSD) は、それぞれ 18.3 億ドル、6.34 億ドル、5.02 億ドルの国債ポジションを保有しています。これらの潜在的な財務的挫折にもかかわらず、ステーブルコイン市場は依然として弾力性を示しています。CCData のデータによると、9 月にはステーブルコインの総時価総額が 1.50% 増加し、1720 億ドルに達し、12 か月連続で成長しています。

ChainCatcher のメッセージによると、FinanceFeeds が報じたところでは、英国のコンプライアンス暗号通貨取引プラットフォーム Archax がステーブルコイン収益サービスを開始しました。報告によると、ステーブルコイン収益サービスは、個人ユーザーがそのステーブルコイン資産をマークされた規制対象のマネーマーケットファンド（MMFs）に変換し、収益を得ることを可能にします。