高估值

ChainCatcher 消息，华尔街 IPO 活动放缓，投资者对新股发行需求低迷，市场担忧估值过高。Anthropic 和 OpenAI 上市延期打击了美国股权资本市场情绪。 BCA Research 数据显示，今年上市科技公司股价平均下跌约 23%，加剧了市场对交易定价过高的担忧。

ChainCatcher 消息，花旗集团预计，随着科技企业寻求提高估值，更多亚洲公司将赴美发行股票。今年迄今，亚洲公司已发行约 280 亿美元的美国存托凭证（ADR），创下 2020 年以来的新高。SK 海力士的 265 亿美元上市占据了大部分，PayPay 的首次发行贡献了 10 亿美元。

ChainCatcher 消息，据 BBX 数据，昨日传统支付机构加密基础设施布局出现分化，机构对 ETH 与 altcoin 赛道的看法出现明确分歧，核心动态如下： Mastercard Incorporated (NYSE: $MA) 于 3 月 17 日以最高 $18 亿（含 $3 亿对赌性绩效付款）完成对英国稳定币基础设施公司 BVNK 的收购协议签署，这也直接导致 Mastercard 放弃此前正在推进的对 Zerohash（私人持股）的战略入股计划。据 CoinDesk 5 月 19 日报道，Mastercard 在 BVNK 收购完成后退出 Zerohash 谈判，Zerohash 目前正寻求以逾 $15 亿估值启动新融资轮（高于 2025 年 9 月 $1.04 亿 D-2 轮融资时确立的 $10 亿估值）；Mastercard 收购 BVNK 的战略逻辑在于：BVNK 拥有覆盖逾 130 个国家的稳定币支付基础设施及难以快速复制的多国支付牌照组合；Mastercard 首席产品官 Jorn Lambert 表示，目标是将稳定币整合进 Mastercard Move 跨境支付核心网络，而非将其作为边缘实验。 JPMorgan Chase & Co. (NYSE: $JPM) 分析师据 CoinDesk 5 月 19 日报道援引，发布最新研究报告指出，在当前市场环境下以太坊与更广泛的 altcoin 赛道将持续落后于比特币，核心原因为三项结构性弱点：网络活跃度疲软、DeFi 生态增长停滞（Solana TVL 已从 2025 年峰值 $131 亿降至约 $55 亿），以及真实世界采用场景仍然有限；分析师认为，altcoin 赛道若要追上比特币表现，需要"重大网络活跃度爆发"这一前提条件，而这一条件目前缺乏可见的短期催化剂。

ChainCatcher 消息，据金十报道，华尔街策略师警告，美股短期内仍可能迎来更多动荡。多家机构认为，在政府关门、贸易不确定性以及高估值背景下，股市在短期内可能出现波动加剧。 Simplify 多资产策略主管 Paisley Nardini 表示，政治与财政新闻以及美联储政策可能在本年最后几个月引发更大波动。标普 500 指数目前已连续 97 个交易日未出现 5% 的回调，显示市场可能进入技术性回撤周期。摩根士丹利的 Michael Wilson 和摩根大通的 Andrew Tyler 均提醒短期风险上升。

ChainCatcher 消息，人工智能公司 Anthropic 宣布日前完成 130 亿美元新一轮融资，估值飙升至 1,830 亿美元，这笔远超预期的融资使其成为全球估值最高的初创企业之一。本轮融资由 Iconiq Capital 领投，富达管理与研究公司、光速创投跟投，新加坡 GIC、Insight Partners 及卡塔尔投资局（QIA）参投。据此前报道，Anthropic 最初的目标是筹集 50 亿美元，后来将目标提高到 100 亿美元，最终达到 130 亿美元。Anthropic 在周二的声明中表示，此次投资 “印证了 Anthropic 前所未有的增长速度，巩固了我们作为企业、开发者和高端用户首选智能平台的领导地位”。

ChainCatcher 消息，加密博主 AB Kuai.Dong 发文指出，当前加密市场除比特币外普遍面临流动性不足问题。大量项目因最后轮估值过高被迫高位发币，以避免早期投资者维权。预计今年新项目上线后可能面临 80% 以上跌幅，20 亿美元首发项目或跌至 3 亿，7 亿项目或跌破 1 亿。市值低于 1 亿且未开放 TGE 节点售卖和公募的项目压力相对较小，此现象或持续至 2025 年夏季。 分析指出，不仅散户，机构、节点购买者等也在新币上线后采取做空策略进行套保。加密 VC 行业或将在 2025 年下半年至 2026 年迎来重构，受 2020-2021 年超额回报影响，大量资金涌入致使投资经理薪资攀升至每月 5000 美元以上。随着 5 年期基金即将到期，部分基金可能因投资回报不及预期而无法完成新一轮募资，业内或面临大规模裁员降薪。

ChainCatcher 消息，Folius Ventures 创始人 Jason Kam ，在参与 RootData 举办的  “穿越牛熊——一级 VC 揭秘投资背后的智慧”  Space 时表示，资本化是变现团队多年努力的最佳方式。尤其对于加密行业龙头企业，它们能够通过资本化获得高估值。 Jason Kam 还表示：“企业在资本化过程中需要考虑是否会影响其业务的长期发展。例如，有些公司在发行代币后可能面临估值骤降或监管风险，因此一些企业倾向于低调处理，以避免过度曝光带来的负面影响。”

ChainCatcher 消息，Worldcoin 于近期宣布发币，在多家 CEX 开盘之时，WLD 代币短时价格约为 1 美元，而后发生短暂快速拉升。Bitget 行情显示，WLD 最高短时涨至 4.7 美元，涨幅一度超 1000%。 Worldcoin（WLD）总量为 100 亿，以完全稀释估值即 FDV 计算，这一项目最高时达到 470 亿美元。但是，WLD 价格随后出现暴跌，究其原因，主要在于做市条款制定存在瑕疵以及代币经济导致。 Bitget 董事总经理 Gracy Chen 表示：WorldCoin 较难长期维持高估值状态。首先，做市条款存在瑕疵。做市商控制了超过 96% 的流通代币，做市商的筹码过高导致其完全拥有盘面的操纵能力，可以决定币价的走向。因其成本在 2-2.8，托底价格为 2.8 美元，所以任何高于 2.8 开盘价对于做市商来说都是派发筹码的盈利机会。其次，NFT 持有者没有被空投代币，引发舆论。第三，过快的释放曲线，激进的代币释放速度导致抛压过大。最后，项目更改代币分配方案，Worldcoin 在 2021 年给 Tools for Humanity（TFH）投资人和团队的代币比例为 20%，后增加到 25%，更改过后的代币经济中，会有更多低成本代币流向项目方与投资人而非社区。