崩盘

ChainCatcher 消息，半导体分析师 Jukan 分享一篇经其英译的评论，作者为中国本地卖方机构销售人士。该人士：9 月中下旬硬件快速转入 B 浪下跌，中国与韩国率先调整且跌幅更深、持续时间更长，日本、台湾及半导体 ETF SOXX 随后走弱；市场对 AI 是否进入中周期崩盘分歧很大，但对行业仍在推进争议较小。该人士归纳受访投资者观点：美国长端利率偏高、资本开支开始依赖外部融资并与市场争夺资金、多层杠杆叠加以及资金偏紧，是本轮下跌主因，CoreWeave 等公司融资结构与成本负担明显恶化。模型调用价格下降，但资本开支和供应链成本难以快速下降，投资回报短期难以兑现。ASML 与台积电本季指引强劲，并不排除近端压力，牛鞭效应和价值链层级差异可能使波动大于预期。该人士还称，编码以外的企业用例正出现在 SaaS 与 AI 药物研发等场景，或逐步缓解投资回报疑虑并扩大需求。其个人判断：在更多证据出现前，当前更像高波动阶段而非崩盘已经开始，下跌或尚未结束，硬件领导地位可能让给应用。中期选举即使两院易手，影响或主要限于部分数据中心项目约束，美股财报季需核验大型科技公司表现。

ChainCatcher 消息，研究机构 10x Research 发文指出，比特币当前价格约 6.3 万美元是关键关键水平，将决定市场情绪走向底部还是崩盘。比特币在 2024 年美国大选前曾在 6 万美元附近窄幅震荡六个月，该水平也是 2021 年周期的顶部构建区。特朗普胜选确认后，比特币从 7 万美元快速涨至 9 万美元，2025 年 4 月关税冲击期间曾短暂跌破 9 万美元，但因多数持有者仍处盈利，该回调交易清淡。10x Research 称，由于 7 万至 9 万美元区间换手极少，其在 2025 年 11 月已警示若跌破 9.3 万美元，比特币将易出现急剧下跌，因该区间至 6.5 万美元附近几乎没有供给可减缓跌势，随后跌势也印证了这一判断。目前比特币再次在 6 万美元区域盘整约六个月，但此期间实际换手筹码分布已显著变化，对该位置的下一步走势具有实质影响。该机构还将进一步阐述该水平重要性、交易所余额角色以及杠杆交易者可能重返市场的时机。

ChainCatcher 消息，Cryptoquant 发布报告称，7 月 31 日，随着 Coldcard 用户争相转移资金，链上活动急剧爆发。每日活跃 Bitcoin 地址从 7 月 30 日的 64.5 万个飙升至近 100 万个，为 2024 年 12 月 10 日以来最高水平，几乎完全由发送地址驱动。当日单笔低于 1 BTC 的转账量达 3.96 万枚 BTC，略低于 FTX 崩盘后的 3.99 万枚 BTC；单笔低于 10 万美元的转账额达 32 亿美元，创 2024 年 11 月 21 日以来新高。长期持有者支出从 7 月 30 日的 26.9 万枚 BTC 跃升至 40.6 万枚 BTC，为 1 月 14 日以来最高。小额持有者交易所充值量飙升至 2 月 6 日以来最高。内存池交易从 3.3 万笔跃升至约 9.6 万笔，为 6 月 20 日以来最高。分析指出，大量用户已采取行动迁移资金，但仍有未知数量的持有者面临风险。

ChainCatcher 消息，在 Coldcard 钱包疑似遭遇黑客攻击持续发酵之际，比特币小额转账活动大幅增加，达到 FTX 交易所暴雷以来的最高水平，市场对比特币自托管安全问题再次展开讨论。 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 披露数据，链上流通的 1 BTC 以下比特币转账数量升至 2022年 11 月以来最高水平，单日共有约 39,600枚 BTC 完成转移，仅比 FTX 申请破产数日后的 2022年 11月 16 日纪录（39,900 BTC）低约 300 枚，他认为用户主动采取行动应对风险是积极信号。 此外，彭博 ETF 高级分析师 Eric Balchunas 认为比特币 ETF 凭借成熟的监管框架和便利性，可能为部分用户提供更安全的投资方式。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，稳定币市场在 6 月出现近年来最大规模回调，当月总市值减少 77 亿美元，创下自 2022 年 5 月 Terra-Luna 崩盘以来最大单月降幅。 自 5 月峰值以来，稳定币市场累计缩水约 100 亿美元，其中两大稳定币发行商成为本轮回调的主要推动因素：Tether 发行的 USDT 市值已从 5 月的约 1900 亿美元降至 1840 亿美元，减少约 60 亿美元；Circle 发行的 USDC 则从 2026 年 3 月接近 800 亿美元的高点回落至约 730 亿美元，缩水约 70 亿美元。 不过，相较于 2022 年加密寒冬期间稳定币市场超过 26% 的累计跌幅，本轮调整幅度仍较为温和，华尔街机构依然看好稳定币长期前景，花旗此前预计 2030 年全球稳定币市场规模将在基准情景下达到 1.9 万亿美元，乐观情景下可升至 4 万亿美元。

ChainCatcher 消息，据 Protos 报道，由 a16z 领投、定位于服务非洲无银行账户人群的去中心化借贷协议 Goldfinch 深陷危机。 链上数据显示，该项目 8 个借款方中已有 2 个正式违约、6 个进入债务重组，累计损失超 1,800 万美元，存款人直呼“5000 万美元打水漂”。其原生代币 GFI 自 2022 年 1 月高点 32.94 美元跌至 0.07 美元以下，跌幅达 99.8%，项目市值从峰值 3.9 亿美元缩水至不足 600 万美元。 Goldfinch 此前曾向肯尼亚摩托车出租公司、尼日利亚预支薪资平台等 18 个国家的借款方累计放贷逾 1 亿美元，但核心问题在于链下信用审核严重缺失，借款方挪用资金、拒绝还款的情况屡见不鲜。随着违约率攀升，项目已悄然放弃非洲新兴市场定位，转向 Ares、Apollo 等机构信贷基金，原有的普惠金融愿景名存实亡。

ChainCatcher 消息，Bybit 最新期权周报称，四周方向性判断本周全部兑现：BTC 最低触及 $59,130，超越此前 $65k - $67k 目标位。上周开盘 $73,760，最低 $59,130，创 FTX 崩盘以来最大单周跌幅（约 -20%），现反弹至 $63,000。近期三重利空叠加：非农超预期重燃加息预期、SpaceX IPO 抽走流动性、Strategy 四年来首次卖出 BTC。ETF 单周净流出 $17 亿创历史纪录。ETH 日线 RSI 跌至 12.78 历史极值，BTC RSI 同步跌至 15.45，技术反弹概率上升但趋势反转待确认。DVOL 从历史低位 35 飙升至 55 后回落至 48，看跌期权已获利了结。当前不追多，BTC $63k - $65k 存在重压力区间，待 CPI 及 DVOL 回落至 40 或 BTC 有效收复 $65,000 再行入场。

ChainCatcher 消息，比特币上周一度跌破 6 万美元，创下自 2022 年 FTX 交易所崩盘以来最差单周表现。截至上周日的 7 天内，比特币累计下跌 16%，较 2025 年超过 12.6 万美元的历史高点已回撤逾 50%。多位市场分析师警告称，当前反弹或难以持续，比特币可能尚未触及本轮周期底部。Primal Fund 联合创始人 Griffin Ardern 表示，市场距离“真正的底部”仍有相当距离。 数据显示，美国现货比特币 ETF 已连续 13 个交易日录得净流出，累计流出资金约 55 亿美元。同时，比特币上周跌破被广泛视为关键支撑位的 200 周移动均线，进一步削弱市场信心。加密交易公司 Wincent 高级主管 Paul Howard 将当前行情形容为“无声熊市”，认为跌破 200 周均线是市场进入熊市阶段的重要确认信号。 分析人士指出，美国与伊朗冲突持续、美联储降息预期逆转以及美国就业数据强劲，正在推动市场重新定价利率路径，高利率环境不利于包括加密资产在内的风险资产表现。此外，部分资金正从加密市场流向人工智能及科技股板块。尽管如此，本轮回调幅度仍低于历史熊市周期。过去几轮熊市中，比特币通常自高点回撤约 80%，而本轮跌幅约为 50%。部分交易员认为，若宏观环境持续恶化，以及持有大量比特币的企业面临融资压力，市场未来仍存在进一步下行风险。

ChainCatcher 消息，DWF Labs 联创 Andrei Grachev 在 X 平台表示，BitMine 和 Strategy 有很大机会制造加密货币历史上最大的市场崩盘。我交叉手指祈祷这不会发生，但如果真的发生了，用户应当考虑比特币崩盘到 1 至 2 万美元时应当采取什么策略。 随着加密市场近期持续回调，Michael Saylor 领导的 Strategy 持有 843,706 枚 BTC，均价 75,699 美元，浮亏约 122.7 亿美元。Tom Lee 支持的以太坊财库公司 BitMine 目前持有 5,416,901 枚 ETH，均价 3,500 美元，浮亏约 103.5 亿美元。

ChainCatcher 消息，此前官宣清仓 ETH 的 Bankless 联合创始人 David Hoffman 发布观点表示，目前比特币价格恰好位于 200 周移动平均线（MA）上。 复盘行情历史，BTC 仅在 Terra、三箭资本、FTX 接连暴雷引发行业连环清算的熊市阶段有效跌破该均线，也是加密行业史上破坏力极强的系统性危机。 在他看来，Michael Saylor 旗下 Strategy 推出可转债等操作带来的市场风险，远达不到当年连环暴雷的危害级别。此外其再度披露持仓筹码成本，NEAR 建仓成本约 1.4 美元，HYPE 约 45 美元，ZEC 约 560 美元。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，嘉信理财数字资产研究总监 Jim Ferraioli 表示，比特币近期走弱并非因机构需求消退或 Michael Saylor 卖出比特币，而是正在失去市场主导动量交易的地位。其指出，加密投资者历来追随动量，而目前动量已离开加密领域。资金正流向人工智能相关股票和 IPO 等热门叙事，SpaceX 的 IPO 可能估值达 1.8 万亿美元，一批其他 IPO 合计可能筹集超 2000 亿美元，从加密市场抽走流动性。加密交易者也在 Hyperliquid 等 DEX 上通过合成衍生品合约投机 pre-IPO 股票。Ferraioli 淡化了 Strategy 出售 32 枚比特币的影响，认为这只是为已发生的更广泛趋势提供了一个便利的叙事。他指出，比特币 ETF 虽扩大了接入渠道，但该资产类别仍主要由散户和动量交易者主导，夏季历来是比特币季节性疲软期，目前缺乏买入理由，因为投资者有其他选择。

ChainCatcher 消息，据 Cryptopolitan 报道，新加坡加密借贷平台 Hodlnaut 前 CEO 朱俊涛因涉嫌误导用户关于 TerraUSD 敞口，被指控六项虚假陈述欺诈罪。Hodlnaut 在未披露的情况下将用户账户中的 3.17 亿美元投资于 Terra 的 Anchor Protocol，UST 崩盘后损失 1.897 亿美元。该平台于 2022 年 8 月关闭时，欠用户约 2.81 亿美元，资产仅 8800 万美元，缺口约 1.93 亿美元。检方指控朱俊涛在 UST 崩盘期间及之后指示员工在官方 Telegram 群组和电子邮件中作出虚假承诺，包括称公司未投资 LUNA 或 UST、未遭受损失等。朱俊涛当庭表示不认罪，审前会议定于 2026 年 6 月举行。若罪名成立，每项指控最高可判处 20 年监禁。

ChainCatcher 消息，新加坡前海军人员张荣轩（35岁，译音）得知友人将加密货币存入冷钱包后盗走 170 万泰达币（近 230 万新元），并花在购买名表、赌博和还清房贷等，被判入狱六年十个月。 据悉张荣轩案发时是海军精英潜水单位（Naval Diving Unit）人员，军衔是上尉，他与受害人相识后还与友人一起经营非同质化代币交易平台，该平台隶属 Upstairs Research Pte Ltd，并由 DiGi Selection Holdings Pte Ltd 所有，安全公司追踪加密货币钱包后张荣轩坦承因 FTX 交易所倒台蒙受巨额损失才会犯案。

ChainCatcher 消息，据市场消息，近期倒闭的欧洲加密交易所 Zondacrypto 的实际控制人据称藏匿在迪拜，该交易所客户损失可能超过 1 亿美元。波兰媒体 Onet Wiadomości 披露，Zondacrypto 的官方负责人与一名绰号“Maniek”的男子一同在迪拜，后者是该加密业务的真正掌控者，而 CEO Przemysław Kral 仅是“前台人物”。Kral 自公司被曝储备金下降超过 99% 后失踪，此前被认为逃往以色列，现确认在阿联酋。该交易所前身为 2014 年创立的 BitBay，2021 年由 Kral 接手并更名为 Zondacrypto，迁至爱沙尼亚运营。波兰媒体称该交易所可能受俄罗斯坦波夫黑帮控制，约 3 万波兰人或成受害者，初步估计损失至少 3.5 亿兹罗提（约 9700 万美元），实际可能更高。此外，创始人 Sylwester Suszek 于 2022 年失踪，据称其掌握的一个包含 4500 枚比特币的钱包密钥从未移交。

ChainCatcher消息，币安创始人赵长鹏（CZ）在新书《币安人生》中详细回顾了 Terra/UST/LUNA 崩盘事件。2018 年，币安创投部门以 300 万美元投资 Terra，换取 LUNA 代币。2022 年 5 月 7 日起，UST 开始脱锚并迅速崩盘，价值蒸发约 600 亿美元。 同时，团队告知早期投资的 LUNA 已价值 16 亿美元，CZ 决定不卖出套现，理由是不想引发市场恐慌、伤害项目，也不愿被视为跑在散户前面。尽管如此，其持有的 LUNA 几天内从 16 亿美元市值暴跌至几千美元，币安遭受巨大损失。 CZ 在书中指出，Terra 声称拥有数十亿美元储备却未用于稳定 UST，创始人 Do Kwon 缺乏透明回应。UST 设计依赖 LUNA 作为储备，脱锚后系统疯狂铸造 LUNA，总量增加 1000 倍，加速崩盘。Terra 最终动用 30 亿美元比特币储备救场却为时已晚，他表示对 Do Kwon 可能私留 2 亿美元做法律费用感到震惊。

ChainCatcher 消息，据彭博 ETF 分析师 James Seyffart 在 X 平台发文披露数据显示，比特币 ETF 录得约 90 亿美元的大规模资金流出，但目前已收复其中约 30 亿美元的流出资金。尽管整体净流出仍超过 60 亿美元，但从年内表现来看，比特币 ETF 资金流入和流出已基本接近持平，显示市场情绪出现一定修复。

ChainCatcher 消息，据市场消息，曾在 LUNA/UST 崩盘时做空 BTC 获利 516 万美元的聪明钱于今日清仓 XAUT，建仓点位为 4150.89 美元，清仓点位为 5131 美元，获利 484.5 万美元，当前 XAUT 价格为 4547.55 美元，距离其清仓点位已下跌 11.4%。该地址此前还曾通过 BTC 和 ETH 抄底获利 1329.3 万美元。