횡보

Grayscale 연구 책임자 Zach Pandl은 비트코인 가격이 확고한 바닥을 형성했지만 회복 전에 횡보하고 있다면, 커버드 콜 옵션 전략을 통해 비트코인 변동성으로 수익을 창출하면서 현물 가격 노출을 관리할 수 있다고 말했습니다. Grayscale은 비트코인 현물 가격을 65,000달러, 내재 변동성을 40%로 가정하고 2026년 말까지 측정했습니다. 이 가정 하에 커버드 콜 옵션 전략의 연환산 수익률은 약 22%로, 약 58,500달러의 손익 분기점 가격 위에서 수익을 유지하며, 만기 시 비트코인이 약 72,500달러에 도달하기 전에 단순히 현물 비트코인을 보유하는 것보다 더 나은 성과를 보입니다.Pandl은 옵션 프리미엄이 수익과 하방 보호를 제공하지만, 비트코인이 크게 상승할 때 일부 상승 공간을 포기해야 한다고 지적했습니다. 만약 비트코인 현물 가격이 손익 분기점 가격을 하회하면, 이 전략은 여전히 손실을 보지만, 손실 폭은 직접적으로 현물 비트코인을 매수하는 것보다 낮으며, 그 차이는 콜 옵션 프리미엄에 해당합니다. Grayscale 산하 Grayscale Bitcoin Covered Call ETF의 코드는 BTCC로, 커버드 콜 옵션 작성을 통해 수익 생성 잠재력을 극대화하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 펀드는 디지털 자산이나 최초의 토큰 발행에 직접 투자하지 않고, 디지털 자산을 보유한 거래소 거래 제품과 관련된 파생상품을 통해 간접적으로 디지털 자산 노출을 얻습니다.

Bankless 공동 창립자 David Hoffman은 비트코인의 현재 움직임이 두 가지 가능성의 경로에 직면해 있다고 발표했습니다: 횡보하며 바닥을 다지거나 마지막 공황 매도 라운드가 발생하는 것입니다.그는 비트코인이 횡보하며 바닥을 다지는 단계에 들어갈 가능성이 더 높으며, 바닥은 기본적으로 이미 나타났다고 생각합니다.

QCP 분석에 따르면, 이번 주는 거시 경제 이벤트가 집중되어 있으며, 시장의 초점은 세 가지 주요 라인에 집중되고 있습니다: 첫째, 트럼프와 시진핑이 이번 주 베이징에서 회담을 가지며, 주제는 관세, 희토류 공급망 및 중동 상황을 포함하고 있으며, 시장은 양측이 무역에서 실질적인 진전을 이룰 수 있을지 주목하고 있습니다; 둘째, 4월 CPI, PPI 및 소매 판매 데이터가 차례로 발표될 예정이며, 만약 인플레이션이 안정세를 보인다면, 실제 수익률이 하락할 가능성이 높아지며, 역사적으로 암호화폐 시장에 지지를 형성해왔습니다. 반대로, 이는 긴축 기대를 강화할 것입니다; 셋째, 미국 상원 은행 위원회는 'CLARITY 법안'을 심의할 예정이며, 입법 진행은 기관 자금의 유입을 더욱 촉진할 수 있습니다.현재 BTC는 지난 주 ETF 자금 유출에도 불구하고 8만 달러 선을 지키고 있으며, 암호화폐 변동성은 연중 저점을 유지하고 있습니다. VIX는 약 18이며, 단기적으로 BTC는 구간 내에서 흔들릴 가능성이 높으며, 84,000 달러가 주요 저항선입니다.

CoinGlass는 "어제 하락 과정에서 비트코인 미결제약정(OI)이 가격이 하락할 때 오히려 상승하여, 공매도 세력이 명확히 포지션을 늘리고 있음을 보여주며, 비교적 깔끔한 공매도 포지션이 형성되었습니다. 이 흐름은 결국 68,750 달러 근처에 도달했습니다.현재 가격은 반등하고 있지만 OI는 거의 명확한 변화가 없으며, 이는 일반적으로 이번 반등이 신규 매수세에 의해 촉발되지 않았음을 의미합니다. 따라서 현재는 명확한 추세 반전이 아닌 구간 내 진동에 더 가깝습니다. 다음으로 비트코인 가격과 OI 변화에 주목해야 합니다."

据彭博社报道，比特币长期以来被宣传为提供其他市场无法给予的东西：24 小时实时反映全球风险偏好的风向标。然而，在美国对伊朗发动打击的消息传出后，比特币一度下跌，随后走势震荡，最终反而上涨。到周一，其交易价格已高于袭击发生前的水平，几乎没有留下任何持续性的恐慌或避险迹象。这一走势反映出更深层次的问题。在自历史高点回落约 50% 后，比特币在约 60,000 至 70,000 美元的窄幅区间内盘整。自去年 10 月加密市场崩盘以来，大部分杠杆已被迫出清。散户参与度下降，资金流入减弱。在整体仓位更轻的背景下，新的冲击带来的后续影响也较小。

据 Glassnode 数据显示，比特币目前在 62,000 美元至 72,000 美元之间盘整，并有望连续第五个月收跌。尽管市场环境疲软，比特币期权未平仓合约量 (OI) 已重回历史高位，预计数日内将突破去年 12 月创下的 55 万枚比特币峰值，再次凸显期权市场的重要性。同时，隐含波动率 (ATM IV) 虽从早期峰值回落，但仍维持在高于一个月前的水平，市场对 1 个月和 3 个月期限的隐含波动率定价约为 47%，比上月高出约 10 个波动率点，表明投资者对保护的需求保持稳定。

Bitfinex Alpha 보고서는 비트코인이 1월에 2022년 이후 최저 수준의 성과를 기록했으며, 시장 구조가 분배 단계에서 지속적인 하락 추세로 전환되었다고 지적했습니다. 현재 60,000 달러에서 74,000 달러 구간은 비트코인의 주요 게임 영역으로, 시장은 이 구간에서 조정을 진행하며 손실을 소화하고 포지션을 조정할 가능성이 있습니다. 이후 이 구간이 반등의 바닥이 될지, 아니면 추가 하락 전의 짧은 정체가 될지를 더 명확하게 판단할 수 있을 것입니다.단기 모멘텀은 여전히 하락세이지만, 다양한 항복 신호의 집합은 비트코인이 안정 단계에 접어들고 있음을 나타냅니다.

据金十报道，在亚洲交易时段，新加坡元兑美元汇率维持横盘整理，但美联储可能在较长时间内维持高利率的前景或许会令其承压。联昌国际国库与市场研究部分析师指出，鉴于通胀依然高企，美联储理事鲍曼和里士满联储主席巴尔金均发出了可能需要更长时间才会进一步降息的信号。

据 Coindesk 报道，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在采访中表示，加密货币正处于熊市底部的后期阶段，为 2026 年更强劲的发展奠定了一条波动但建设性的道路。加密货币在 2025 年的大部分时间里都处于熊市，许多山寨币下跌超过 60%。比特币避免了更大的损失，主要归功于企业和 ETF 的持续买入。其将当前状况描述为"底部收窄"，其特点是 ETF 资金流动疲软，散户参与度低迷。Hougan 预计比特币在今年上半年将在 7.5 万美元至 10 万美元之间横盘整理。他重申了他的观点，即比特币在未来 20 年内每枚价格可能达到约 650 万美元。Hougan 表示，核心假设不是加速普及，而是全球债务持续增长、货币增发和货币贬值。他认为比特币是黄金的升级版，而各国央行才刚刚开始了解它的作用。"只要未来与过去 15 年没有太大变化，我们就能实现目标。这只是时间问题。"

시장 소식에 따르면 비트코인 가격은 8.5만 달러에서 9.4만 달러 구간에 갇혀 60일이 지났으며, 최근 미국 시장의 매도 압력이 주도 방향의 주요 요인이 되고 있습니다.비트코인은 1월 초에 9.7만 달러로 상승을 시도했지만 후속 매수 지원이 부족하여 가격이 구간 중간으로 되돌아갔습니다. 시장 모멘텀은 ETF 자금 흐름과 밀접하게 관련되어 있습니다: 1월의 강세는 강력한 ETF 유입과 함께했으며, 이후의 조정은 기록적인 BTC 및 ETH ETF 자금 유출에 해당합니다. 동시에, Coinbase 프리미엄이 할인으로 전환되어 미국 거래 상대방이 순매도자임을 추가로 확인하며, 기관 자본의 유입(ETF, 기업 재무 등)을 부정적으로 전환시켜 시장에 압력을 가하고 있습니다.분석가들은 구간을 효과적으로 돌파하기 위해 ETF 자금 흐름과 Coinbase 프리미엄 이 두 가지 지표가 긍정적으로 전환될 수 있는지를 관찰해야 한다고 보고 있습니다. 이 두 지표가 모두 반전될 때만 시장은 9만 달러 중간 수준을 실제로 돌파할 수 있습니다. 이번 주의 밀집된 거시 경제 이벤트는 교착 상태를 깨는 촉매제가 될 수 있습니다. 여기에는: 연준의 금리 결정 및 파월의 발언, 기술 대기업의 실적 발표(마이크로소프트, 메타, 테슬라, 애플), 관세 협상 진행 상황, 그리고 잠재적인 달러/엔 개입 및 정부 셧다운 위험이 포함됩니다.금은 지속적으로 역사적인 최고치를 경신하고 있으며, 비트코인의 "디지털 금" 서사는 현재 시장 환경에서 동등한 안전 자산으로서의 매력을 나타내지 않고 있습니다. 분석 요약에 따르면, 구간이 효과적으로 돌파되기 전까지 8.5만 달러 지지선과 ETF 자금 흐름의 동향을 면밀히 주시해야 합니다. 60일 간의 횡보와 밀집된 거시적 위험 사건이 맞물리면서 시장은 곧 방향을 선택할 것입니다.

据 Decrypt 报道，比特币短时跌破 92,000 美元，24 小时全网爆仓超 8.65 亿美元，Fisher8 Capital 投资分析师 Lai Yuen 表示，加密市场的下跌主要源于美欧贸易战的卷土重来以及市场对特朗普新一轮关税提案的担忧。Bitget 首席分析师 Ryan Lee 表示："近期比特币的回调，更多是由全球风险情绪的变化驱动，而非加密市场自身的基本面因素。宏观不确定性上升，加上此前大幅上涨后的获利了结，使得投资者在股票、商品和数字资产等各类市场中都采取了更为谨慎的策略。"展望未来，Lee 预计比特币将在 1 月下半月维持区间震荡，支撑位可能形成在 8.5 万美元左右。

Bitfinex Alpha 보고서는 비트코인이 11월 하순 80,800 달러의 저점에서 반등한 후 93,500 달러에서 95,000 달러의 주요 저항 구역을 지속적으로 테스트하고 있으며, 단기 가격 추세는 ETF 자금 흐름의 불일치 등 여러 요인에 의해 제한되고 있다고 지적했습니다.현재 비트코인은 최근 고점 매수자로 구성된 밀집 공급 구역에 진입하고 있으며, 그 비용 기반은 92,100 달러에서 117,400 달러 사이입니다. 가격이 해당 구역으로 돌아오면서 손실을 회피하고자 하는 보유자들이 증가할 경우 매도 압력이 커져 명확한 상단 저항을 형성하거나 "본전 회수 매도 압력"에 직면할 수 있으며, 시장은 구간 횡보를 유지할 가능성이 있습니다. 파생상품 시장은 신중한 낙관론을 반영하고 있으며, 이는 장기 강세 포지션과 단기 하락 헤지가 공존하는 형태로 나타납니다.

据 CoinDesk 报道，目前比特币的窄幅盘整状态与 2025 年 4 月的区间相似，自 11 月 21 日以来比特币一直在 80,000 美元至 95,000 美元之间交易，这与 2025 年 2 月下旬至 4 月上旬在 76,000 美元至 85,000 美元之间的波动持续时间大致相符，当时比特币盘整持续了 52 天并以新一轮上涨结束，价格最终在 10 月份达到超过 126,000 美元的峰值。交易者将这种情况称为"时间驱动的投降"，即长时间的沉闷价格走势导致缺乏耐心的持有者退出市场。近年来，随着比特币作为一种资产日趋成熟，且未出现早期周期中的极端下跌，"时间驱动投降"已成为常态。

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 X 플랫폼에 글을 올리며 비트코인으로 유입되는 자금이 고갈되었다고 밝혔습니다. 유동성 채널이 더욱 다양화됨에 따라 자금 유입 시점을 포착하는 행동은 의미를 잃었습니다. 장기 보유 기관들은 과거의 거대 고래와 소액 투자자의 매도 주기를 끝냈으며, MicroStrategy는 보유하고 있는 67.3만 개의 BTC 중 어떤 중요한 비율도 매도하지 않았습니다. 자금은 현재 주식 등 다른 분야로 이동하고 있습니다.Ki Young Ju는 비트코인이 과거의 약세장처럼 역사적 고점에서 50% 이상 하락하지 않을 것이며, 향후 몇 달 동안 횡보 상태에 있을 것이라고 생각하고 있습니다.

Matrixport는 매일 분석을 발표하며 비트코인이 현재 88,528 달러 근처에서 변동성을 유지하고 있다고 전했습니다. 시장은 일반적으로 연준이 1월에 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 최근 유동성 공급이 일부 비둘기파 신호를 발산했지만, 정책 발언은 전반적으로 중립적이며 단기적으로 기관 투자자들이 명확한 포트폴리오 조정을 하기 어려운 상황입니다.독립 분석가 Markus Thielen은 크리스마스 연휴가 다가오면서 비트코인의 암묵적 변동성이 크게 하락할 가능성이 높고, 기관 자금이 관망세를 보이며 현재 주기에서 소매 참여도가 낮아 시장 회복의 여지가 제한적이라고 지적했습니다. 주목할 점은 10월 10일 이후 비트코인이 전반적으로 하락 구조에 있지만, 1월에는 단계적인 반전 기회가 있을 수 있으므로 투자자들은 인내심을 가지고 더 명확한 방향 신호를 기다릴 것을 권장합니다.

据 10x Research 报告，比特币价格近阶段波动有限，但衍生品市场的定价已开始反映潜在的大幅行情变化。보고서에 따르면, 최근 시장에서 여러 구조적 신호가 나타났습니다: 변동성이 매도보다는 매수되고, 옵션 비대칭이 다시 하방 보호로 전환되며, 자금 금리가 하락하고, 선물 미결제약정이 분화되며, ETF가 지속적으로 순유출되고 있습니다. 보고서는 표면적으로는 구간이 안정적으로 보이지만, 자금 포지션과 가격 구조가 시장이 돌발 사건에 대비하고 있음을 보여준다고 언급했습니다. 강세론자들은 일반적으로 미국 재무부의 일반 계좌 재건, 양적 긴축 종료 및 잠재적 금리 인하를 유동성 호재로 간주하지만, 시장 구조가 일관된 지지를 결여한다면 거시적 기대가 지속적인 추세를 이끌기 어려울 것입니다. 10x Research는 단순한 유동성만으로는 방향성 있는 시장을 형성할 수 없으며, 레버리지 정도, 포지션 구조 및 거래 흐름이 동기화되어 있는지를 관찰해야 한다고 지적했습니다. 이번 주간 보고서는 비트코인과 이더리움의 파생상품 포지션, 변동성 추세, 자금 금리, ETF 및 스테이블코인 흐름, 옵션 활동, 그리고 향후 1~2주간의 잠재적 구간 및 주요 촉매제를 다룹니다.

据金十报道，随着投资者在关键数据公布前变得更加谨慎以寻找未来美国降息路径的线索，美元横向盘整。美联储会议纪要将于北京时间周四凌晨 3 点公布。主席鲍威尔曾表示，12 月再次降息并非板上钉钉。不过，本周最受关注的仍是周四公布的 9 月延期非农数据。由于市场目前对于美联储是否会在 12 月降息仍看法不一，这些数据的重要性更加凸显。

암호 자산 ETP 발행사 21Shares의 분석가 Maximiliaan Michielsen은 비트코인 가격이 10만 달러를 하회하면서 시장에서 약세장에 대한 우려가 커지고 있지만, 이번 하락은 단기 조정일 뿐 깊은 또는 장기 약세장의 시작이 아니라고 분석했습니다. 변동성과 조정이 연말까지 지속될 수 있지만, 이 주기를 이끄는 기본적인 요소들은 여전히 견고하며, 장기적인 긍정적인 전망을 지지하고 있습니다.최근 비트코인의 약세는 주로 세 가지 요인에 의해 영향을 받았습니다: 강제 청산, 대량 비트코인을 보유한 투자자들의 매도 및 ETF 자금 유출, 그리고 거시적 사건으로 인한 유동성 긴축입니다.10월 이후 시장은 총 320억 달러의 디레버리징 과정을 겪었으며, 이 중 지난 주에만 30억 달러가 청산되었습니다. 대규모 투자자들도 수익 실현을 위해 10월 이후 약 120억 달러의 비트코인을 매도했습니다. 동시에, 현물 비트코인 ETF는 지난 목요일 8.66억 달러의 자금 유출을 기록하며 역사상 두 번째로 높은 단일일 유출 기록을 세웠습니다. 또한, 미국 정부의 셧다운으로 재무부가 금융 시스템에서 약 1500억 달러의 현금을 철수하면서 유동성 긴장을 더욱 악화시켰습니다.그럼에도 불구하고 시장에는 긍정적인 신호가 있습니다. 장기 투자자들의 매도 압력이 현저히 줄어들었고, 자산은 새로운 더 안정적인 보유자에게 이전되고 있습니다. 동시에 유동성 조건이 개선될 것으로 예상되며, 미국의 양적 긴축은 12월에 종료될 것으로 보이고, 정부 지출도 회복될 것입니다. 또한, 전 세계 통화 공급이 지속적으로 확대되고 있어 이는 일반적으로 비트코인에 대한 지원을 제공합니다. 거시 경제적 배경에서 투자자들은 법정 화폐의 가치 하락에 대응하기 위한 수요가 증가하고 있으며, 비트코인은 가치 저장 수단으로서의 매력이 강화되고 있습니다.비트코인이 현재 기술적으로 단기 약세장에 진입했지만, 분석가들은 이번 하락이 80% 이상 폭락하는 깊은 약세장이 아니라 가치 재조정에 가깝다고 보고 있습니다. 중요한 것은 현재 전통적인 약세장 촉발 요인이 나타나지 않고 있다는 점입니다: 증권 채무 불이행, 시스템적 사기, 규제 충격, 그리고 거시 경제적 긴축 주기가 없습니다. 역사적 데이터에 따르면, 이러한 규모의 조정은 일반적으로 1개월에서 3개월 이내에 종료되며, 종종 다음 상승 전의 조정 단계로 나타납니다. 장기적으로 비트코인의 기본적인 요소는 여전히 견고하며, 향후 시장에 대한 건설적인 기대가 남아 있습니다.