거시경제

CryptoQuant 분석가 Darkfost가 글을 발표하며, 걸프 지역의 긴장 상황 지속과 우크라이나의 러시아 정유소 공격 강화의 영향을 받아 브렌트 원유 가격이 100달러/배럴 이상을 유지하고 있다고 전했습니다. 유가 상승은 전 세계 경제에 전파되어 생산, 서비스 및 원자재 비용을 증가시키며, 인플레이션 압력이 경제 시스템에 더욱 침투하고 경제 둔화 위험을 증가시켜 시장 유동성을 제한할 수 있으며, 특히 비트코인과 같은 고위험 자산으로의 자금 유입에 영향을 미칩니다.Darkfost는 장기적인 추세를 볼 때, 브렌트 원유가 연평균을 지속적으로 초과하고 강한 상승 추세에 들어갈 때 BTC의 성과가 종종 둔화된다고 지적했습니다. 반대로, 유가가 크게 하락할 때 BTC는 더 쉽게 회복할 수 있습니다. 그러나 그는 이것이 유가와 BTC 사이에 단순한 직접적인 인과 관계가 존재한다는 것을 의미하지 않으며, 실제로 위험 자산에 영향을 미치는 것은 높은 유가와 함께 오는 거시 경제 환경이라고 강조했습니다. 올해 7월 유가는 잠시 하락했지만 BTC는 즉시 상승 기회를 얻었고, 이후 브렌트 원유는 명확하게 반등했습니다. 자금이 여전히 다양한 시장 간에 순환할 수 있지만, 현재의 거시 환경은 새로운 유동성이 시장에 지속적으로 유입되는 데 유리하지 않습니다.

국무원 신문판공실은 10월 19일 기자 회견을 열고, 국가통계국이 1~3분기 경제 데이터를 발표했습니다. 초기 계산에 따르면, 1~3분기 국내 총생산은 1,071,071억 위안으로, 불변 가격 기준으로 전년 동기 대비 4.6% 증가했습니다.중국 3분기 GDP 연율은 4.5%로, 예상치는 4.40%, 이전 값은 4.30%였습니다.

암호화폐 투자 제품 발행사 21Shares의 수석 암호화 연구 전략가 Matt Mena는 거시 경제 불확실성이 해소된 후 비트코인이 8.5만 달러에 다시 도달하고 9만 달러로 상승할 수 있다고 밝혔습니다. 조정이 있을 경우 가격은 여전히 8.1만 달러 근처로 떨어질 수 있습니다. 미국 생산자 물가 지수(PPI)가 발표될 예정이며, 연방 공개 시장 위원회(FOMC) 회의는 10월 27일부터 28일까지 열립니다.Mena는 지난주 비트코인이 8.5만 달러 아래로 떨어진 것은 높은 인플레이션 데이터로 인한 일부 하방 위험을 반영한 것이라고 생각하며, 이후 거시 데이터 발표 후 다시 8.5만 달러 저항선을 테스트할 수 있다고 말했습니다. 9월 핵심 소비자 물가 지수(CPI)는 전월 대비 0.3% 상승하고, 전년 대비 2.6% 상승하여 경제학자들이 예상한 전월 대비 0.2%를 초과했습니다. 2023년 이후, 핵심 CPI가 예상보다 높았던 7일 이내에 비트코인은 평균 1.21% 상승했습니다; Mena는 ETH가 단기적으로 2500 달러 근처에서 조정한 후 2800에서 3000 달러로 상승을 시도할 것으로 예상하며, SOL의 이번 분기 말 잠재 목표는 130 달러입니다.

기간 프리미엄이 지난 몇 주 동안 10년 이상 보지 못한 수준으로 급등하여 미국 국채의 새로운 매도 라운드를 촉발하고, 미국 국채 수익률을 24년 만에 최고치로 끌어올렸습니다. Aegon 자산 관리 회사의 거시 전략 책임자인 프랭크 레빈스키는 기간 프리미엄의 상승이 시장의 추세가 지속적임을 나타낸다고 말했습니다. 바클레이 은행은 거시 경제의 불확실성, 채권 공급 증가 등의 요인이 최근 상승을 촉진했다고 지적했습니다.

거대 고래 "먼저 10개의 큰 목표 설정" (@jasonleo) 심야에 글을 공유하며 이번 BTC 조정에서 가장 주목해야 할 점은 하락폭이 아니라 "왜 이렇게밖에 떨어지지 않았는가"라고 언급했습니다. 그는 최근 30년 만기 미국 채권 수익률이 5.7%에 가까워지고, 10년 만기 미국 채권 수익률이 약 5.3%에 달하며, 시장이 올해 다시 금리가 인상될 것이라는 기대가 높아지고 있다고 지적했습니다. 동시에 유가와 인플레이션 압력이 다시 상승하고 여러 가지 거시적 악재가 겹치고 있지만, BTC는 현재 약 5%만 조정되었습니다.jasonleo는 가격이 뉴스에 반응하는 것 자체가 중요한 정보라고 생각합니다. 과거 단일 거시적 악재가 발생했을 때 BTC는 10% 이상의 하락폭을 보였지만, 이번에는 여러 악재가 동시에 압박을 가하고 있음에도 불구하고 가격이 뚜렷한 파괴를 보이지 않았습니다. 오히려 현재 상승 추세가 일정한 저항력을 가지고 있음을 나타냅니다. 그는 현재의 흐름을 BTC가 이전에 5.8만 달러 근처에서 보였던 바닥 상황과 비교하며, 두 경우 모두 "악재가 충분히 해소된 후 매도 압력이 약해진" 특성을 가지고 있다고 생각합니다. 하지만 현재 시장은 여전히 강한 추세에 있습니다. 그는 현재 BTC가 7.8만 달러 또는 심지어 7.4만 달러까지 직접 떨어질 것이라고 보지 않으며, 7.9만 달러를 매도 관찰 지점으로 설정했습니다: 만약 BTC가 7.9만 달러를 하회하면 매도에 들어가고; 일일 종가가 7.8만 달러를 하회하면 남은 매수 포지션을 모두 청산하고 다음 진입 기회를 기다릴 것입니다; 만약 중요한 위치가 하락하지 않으면 계속 매수 포지션을 유지할 것입니다.

연합조보에 따르면, 미국 대통령 트럼프는 이란의 호르무즈 해협 재개에 대한 최신 제안을 거부했습니다. 이번 새로운 매크로 경제 불확실성은 위험 자산에 압박을 가하고 있으며, 비트코인은 수 주간의 급격한 상승 후 온도가 내려가고 상승 동력이 둔화되었습니다.지정학적 요인 외에도 시장은 미국 연방준비제도의 금리 인상 조치를 계속 소화하고 있으며, 10월에 또 다른 금리 인상이 있을 가능성에 대비하고 있습니다. 8월 19일 이후로 비트코인은 28% 상승했으며, 현재 비트코인은 2024년 4분기 이후 가장 좋은 분기 실적을 기대하고 있습니다.

케이투 거시경제 은 미국 국채 매도가 최근 금리에 대한 시장의 기대 변화에서 주로 기인한다고 보고 있습니다. 경제학자 제임스 라일리는 10년 만기 미국 국채 수익률이 2007년 고점에 근접하고 있으며, 이는 유가 상승과 미국 경제의 강세를 반영하고 있다고 지적했습니다. 라일리는 10년 만기 미국 국채 수익률이 2027년 말까지 4.25%로 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

QCP 분석에 따르면, 글로벌 시장은 다중 자산 압박 속에서 개장하며, 투자자들은 위험 노출을 줄이고 있습니다. 나스닥 100 지수는 장전 거래에서 744.45에서 737.76으로 하락했으며, 금은 4260 달러에서 4147 달러로 떨어졌고, 비트코인은 84500 달러에서 82800 달러로 하락했습니다. 달러 지수도 하락하여 광범위한 디레버리징을 반영하고 있으며, 피난처로의 자산 이동이 아닌 상황입니다.QCP는 주요 원동력이 지정학적 요인이라고 언급했습니다: 미국은 지난 주말 호르무즈 해협에 대한 휴전 조건 제안을 거부하여 에너지 공급 중단에 대한 우려를 다시 불러일으켰고, 브렌트 원유 가격이 급등했습니다. 이번 주 미국의 거시 경제 일정은 매우 밀집해 있습니다. 최근 미국 연방준비제도의 금리 인상 이후, PCE 물가 지수와 비농업 고용 보고서는 중요한 데이터로, 시장은 추가 통화 정책 조정에 영향을 미칠 수 있는 데이터에 여전히 높은 민감성을 보이고 있습니다. 암호화폐 옵션 측면에서, 전방의 내재 변동성은 높은 수준을 유지하고 있으며, 거래자들은 하방 보호를 위해 가격을 책정하고 있습니다. 현물 비트코인 ETF 자금 흐름은 더 넓은 청산에서 주저하는 모습을 보이고 있습니다. 비트코인은 최근 기술적 강세가 지정학적 불확실성과 거시 경제 데이터 위험의 이중 압박에 직면해 있으며, 주요 지지선에 대한 관심이 집중되고 있습니다.

다음 주 거시경제 데이터의 주요 초점은 금요일의 미국 비농업 고용 보고서로, 비농업 고용 인구, 실업률 및 평균 시급을 포함하며, 이는 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 경로와 직접적으로 관련이 있고, 10월 통화정책 회의 전에 중요한 고용 데이터입니다. 한국 시간으로 수요일 20:15에 미국 9월 ADP 고용 인원이 발표되고, 20:30에 미국 8월 핵심 PCE 물가 지수 연율이 발표됩니다; 목요일 20:30에 미국 9월 26일 주 초청 실업 수당 청구 인원이 발표되고, 금요일 20:30에 미국 9월 계절 조정 후 비농업 고용 인구와 실업률이 발표됩니다.관계자 발언 측면에서, 목요일 16:00에 영국 중앙은행 총재 베일리가 발언하고, 21:30에 유럽 중앙은행 총재 라가르드가 발언합니다. 수요일 새벽부터 미국 연방준비제도 관계자들의 공개 활동이 잦아지며, 2027년 FOMC 투표 위원인 시카고 연방준비은행 총재 굴스비와 2028년 FOMC 투표 위원인 세인트루이스 연방준비은행 총재 무사렘이 차례로 발언할 예정입니다. FOMC 영구 투표 위원인 뉴욕 연방준비은행 총재 윌리엄스는 버팔로 대학교에서 주제 발표를 할 것입니다. 목요일에는 미국 연방준비제도 이사 쿡, 미니애폴리스 연방준비은행 총재 카시카리, 리치몬드 연방준비은행 총재 바킨이 연속으로 발언할 예정이며, 금요일에는 윌리엄스와 댈러스 연방준비은행 총재 로건이 여전히 공개 활동이 있습니다. 미국 주식 시장에서는, 마이크론이 수요일 장 마감 후 실적 보고서를 발표하고, 나이키가 목요일 최신 분기 실적 보고서를 발표하며, 두 회사는 각각 메모리 칩과 소비 수요에 해당합니다.

비트코인 매거진에 따르면, 밀러 밸류 파트너스의 회장 겸 CEO인 빌 밀러 IV는 비트코인 매거진과의 인터뷰에서 비트코인에 대해 "이렇게 낙관적이었던 적이 없다"고 밝혔습니다. 그는 비트코인 시가총액이 여전히 이전 주기 정점 수준에 머물러 있지만, 전 세계 재정 상황이 크게 악화되었고, 가격과 공정 가치 간의 격차가 그 어느 때보다도 더 크다고 지적했습니다.밀러는 그의 "자본 거버넌스" 주장을 설명하며 비트코인을 평가가 필요한 자산이 아닌 자본의 "분모"로 간주해야 한다고 주장했습니다. 그는 미국의 적자 규모와 비트코인 총 시가총액이 비슷하다는 점을 공정 가치를 평가하는 기준으로 삼았습니다. 그는 또한 금이 비트코인을 초과하는 현상에 대해 "서사적 지연" 때문이라고 설명하며, AI 거래 회전 및 일본과 미국 국채 시장의 글로벌 유동성 유출에 대해서도 논의했습니다.또한 밀러는 연준의 25bp 금리 인상, 에너지 가격과 인플레이션, 이민 및 법치가 자본 흐름의 안정성에 미치는 영향, 미국 기업이 부채를 초과할 수 있는지, 펀드가 여전히 비트코인을 보유할 수 없는 이유 등 여러 문제에 대해 이야기했습니다. 그는 비트코인이 무력의 보증 없이 존재하는 자본의 분모라고 생각합니다.

Strive 최고 경영자 Matt Cole은 비트코인 잡지의 인터뷰에서, 그의 기준 시나리오에 따르면 비트코인이 2030년까지 약 50%의 연간 수익률을 달성할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 그는 달러, 장기 국채 수익률, 비트코인이 금에 대한 "가장 빠른 말"로 다시 자리 잡는 것과 관련된 세 가지 부분으로 구성된 거시적 주장을 제시했습니다.Matt Cole은 연방준비제도와 재무부가 결국 장기 금리를 억제하기 위해 개입할 때, 달러가 방출 밸브가 되어 희소 자산이 크게 상승할 것이며, 비트코인이 금에 대한 가장 빠른 자산으로 다시 역할을 할 것으로 기대한다고 생각합니다. 이 인터뷰는 Grace Remington과 Sean Hagan이 진행하였으며, 2026년 9월 15일에 발표되었습니다.

스트라이크 CEO 잭 말러스는 비트코인 매거진의 첫 번째 TV 프로그램에서 비트코인과 인공지능이 인류가 시간을 되찾고 창조에 다시 몰두할 수 있도록 도와줄 수 있다고 밝혔습니다. 그는 화폐가 본질적으로 인간의 시간과 에너지를 추상화한 형태라고 생각하며, 저급 화폐는 사람들의 시간과 에너지를 침식하고 사람들이 집을 사거나 휴가를 가거나 예술적 관심을 추구하기 위해 더 오랜 시간 일해야 한다고 말했습니다. 반면, 고급 화폐는 시간과 에너지를 되돌려주며, 비트코인과 AI는 인류를 저급 화폐의 "고역"에서 해방시킬 수 있다고 주장했습니다. 말러스는 라이트 형제를 예로 들어, 그들이 비행기를 발명했을 때 미국이 금본위제 시대에 있었다고 언급했습니다.말러스가 이러한 발언을 할 당시, 비트코인은 수년간의 최고의 시장 상황을 경험하고 있었습니다. 8월 비트코인은 약 25% 상승하여 2026년 이후 가장 강력한 단일 월 성과를 기록했으며, 2021년 이후 처음으로 긍정적인 수익을 기록한 8월로, 해당 월은 약 78,000 달러에 마감했습니다. 이번 상승은 미국 재무장관 스콧 베센트가 장기 채권 매입을 확대하면서 수익률을 낮추고 수십억 달러의 공매도 청산을 촉발한 데서 비롯되었습니다. "평가절하 거래"가 다시 시장의 초점이 되었고, 달러는 약세를 보였으며, 미국 국채 규모도 40조 달러에 도달했습니다.미국 경제에 대해 말러스는 이러한 수준의 부채는 지속 가능하지 않으며, 금리를 인상하든 인하하든 상관없고 모든 것이 인플레이션적이며 지속하기 어렵다고 밝혔습니다. 지난 금요일 발표된 데이터에 따르면, 미국의 8월 식품 및 에너지를 제외한 핵심 CPI는 전월 대비 0.3% 상승하여 예상보다 높았습니다. 미국은 주거비 위기에 깊이 빠져 있으며, 시장은 일반적으로 연준이 이번 주에 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상할 것이라고 예상하고 있습니다.

저명한 트레이더 Killa가 이번 주에 다가오는 FOMC 회의가 암호화폐 시장에 미칠 잠재적 영향에 대해 글을 썼습니다. 그는 많은 사람들이 자산의 다음 움직임을 예측하기 위해 거시 경제, 정책 및 경제 데이터에 매우 주목하고 있지만, Killa는 "대부분의 거시적 서사는 단지 방해일 뿐이다."라고 생각합니다. Killa는 BTC가 원인이 명확해지기 전에 종종 움직이기 시작한다고 말했습니다. 거시 환경이 변화하고 대중이 인식할 때쯤이면 비트코인은 보통 이미 움직임을 완료했습니다. 상관관계는 종종 지연됩니다. 시장은 대다수가 그것을 이해한다고 해서 움직이는 것이 아닙니다. 대다수가 그것을 이해하는 것은 시장이 이미 움직였기 때문입니다.Killa는 BTC에 집중하는 퀀트 트레이더로서 2025년 5월에 이번 상승장의 정점을 예측했으며, X 플랫폼에서 20만 명 이상의 팬을 보유하고 있습니다. 4월 중순, 그는 74,688 달러에서 비트코인을 공매도했으며, 6월 5일 시장이 전면 하락하는 동안 매수로 전환했습니다.

Global Macro Investor 창립자이자 CEO인 Raoul Pal은 L1의 가치 평가에 대해 논의하는 글을 발표했습니다. 그는 이더리움을 예로 들어, 만약 이더리움이 종료된다면 그 위의 스테이블코인, DeFi, 모든 L2 및 NFT 등이 모두 제로가 될 것이라고 말했습니다.Pal은 L1이 지능 밀도로 자산, 자본 및 유동성을 끌어들인다고 언급했습니다. 이더리움은 가장 많은 개발자, 프로그래머블성 및 완전한 생태계를 가지고 있습니다. 그는 DCF 논점을 여러 번 들었으며, 그것이 전혀 의미가 없다고 생각한다고 밝혔습니다. 가치 평가의 대상은 현금 흐름이 아니라 체인이 보장하는 모든 것이라고 강조했습니다.그는 지수 시대에 접어들면서 인류 경제와 새로운 지능체 경제가 블록체인에 올라가게 되고, 이러한 기초층에서 막대한 가치가 축적될 것이라고 말했습니다. 이는 명백한 사실입니다.

코인데스크(CoinDesk)에 따르면 비트코인과 금의 비율이 18.17로 상승하여 올해 1월 이후 최고 수준에 도달했습니다. 이는 1개의 비트코인이 현재 약 18온스의 금을 구매할 수 있음을 의미합니다. 현재 비트코인 가격은 약 8.1만 달러로, 달러 기준으로 상승했을 뿐만 아니라 수백 년의 역사를 가진 실물 자산인 금보다도 더 높은 성과를 보이고 있습니다.두 자산의 동시 상승은 정부가 통화 가치를 하락시켜 부채를 희석할 가능성에 대한 시장의 우려에서 비롯됩니다. 스위스를 제외한 모든 주요 선진 경제국의 부채 비율은 GDP의 100%를 초과하며, 미국은 기본 적자 측면에서 선두를 달리고 있습니다. 미국 재무장관 스콧 베센트는 G20 재무장관 회의에서 "세계 부채가 넘쳐난다... 우리가 이 위기를 극복할 유일한 방법은 성장이다"라고 말했습니다.비트코인 강세론자이자 스카이브리지 캐피탈(SkyBridge Capital) 창립자인 앤서니 스카라무치(Anthony Scaramucci)는 X에 글을 올리며 베센트의 발언이 무의식적으로 비트코인을 홍보했다고 언급했습니다: "베센트가 G20 앞에서 세계 부채가 넘쳐난다고 말했는데, 비트코인의 모든 매력은 바로 이 한 마디입니다. 20명의 재무장관이 방금 연간 최고의 비트코인 광고를 발표했지만, 그들은 의도하지 않았습니다." 비트코인은 전통 금융 시스템 밖에 위치하며, 달러, 엔, 유로와 같은 법정 통화와는 달리 정책 결정에 의해 가치가 하락할 수 없습니다.

코인데스크(CoinDesk)에 따르면, 중국의 신규 신용이 GDP 변화 속도를 측정하는 "신용 맥박" 지표가 빨간 불이 켜졌습니다. 블룸버그 중국 신용 맥박 지수는 최근 20.84 포인트로, 2008년 이후 최저 수준입니다. 이 지표는 경제학자 마이클 빅스(Michael Biggs)가 2008년에 제안했으며, 글로벌 제조업 주기와 관련이 있다고 여겨지며, S&P 500 수익률보다 약 12개월 앞서 있습니다.프랑스 신용은행(Société Générale) 전략가 알버트 에드워즈(Albert Edwards)는 최근 중국의 통화 긴축을 무시하는 것이 "10년간의 최대 투자 실수"가 될 수 있다고 경고했습니다. 지표가 약세를 보이고 있음에도 불구하고 비트코인은 8월에 25% 급등하며 한때 8만 달러를 돌파했으며, 이는 주로 미국 현물 ETF 자금 유입, 공매도 커버 및 이전에 주식 시장 자산에 뒤처진 보강에 의해 촉발되었습니다.향후 시장 전망에는 두 가지 시나리오가 존재합니다: 첫째, 비트코인이 계속 상승할 경우, 현재 암호화폐 거래가 주로 미국 기관 자금에 의해 주도되고 있어 중국 신용 상황에서 오는 신호에 대한 민감도가 낮아질 수 있습니다; 둘째, 만약 미국 주식이 에드워즈의 예상대로 하락할 경우, 안전 자산 선호가 비트코인으로 확산될 수 있습니다. 어떤 시나리오가 실현될지는 두고 볼 일입니다.

오늘 밤 20:30에 "공포 데이터"로 알려진 미국 7월 소매 판매 데이터가 발표됩니다. 이 데이터는 미국 주민의 소비 의지와 구매력을 직접 반영하며, 경제의 연착륙 여부 또는 급속한 하강을 판단하는 중요한 지표입니다.데이터가 예상보다 현저히 강할 경우, "경제가 여전히 탄력적이다"라는 서사를 강화할 수 있으며, 달러를 상승시키고 금리 인하 기대를 억제할 수 있습니다. 반면, 데이터가 크게 예상보다 약할 경우, 경기 침체에 대한 우려를 가중시켜 귀금속 및 안전 자산에 대한 수요를 더욱 높일 수 있습니다.