거시경제 연구 및 동향

암호화폐 산업은 원주율 산지코인 투기에서 점차 실제 자산의 블록체인화, 블록체인 기반 기계 경제 및 더 성숙한 산업화 단계로 전환할 수 있습니다.

이 창문 안의 가격은 감정에 의해 가격이 정해지고, 레버리지에 의해 확대되며, 전쟁 서사에 의해 움직인다—원유의 수급에 의해 결정되는 것이 아니다.

워시가 금리를 인상하여 장기 금리를 낮추는 전략 선택에 직면해 있다. 비록 이번 주 금리 인상이 기준 상황은 아니지만, 시장의 기대감이 높아지고 있다. 역사적인 "그린스펀 딜레마"는 강력한 금리 인상이 인플레이션 저항력을 높이고 장기 인플레이션 프리미엄을 축소시켜 모기지 금리를 하락시킬 수 있음을 보여준다. 이는 트럼프 정부의 목표와 일치한다. 그러나 물가 완화와 내부 검토 등의 요인은 여전히 단기적인 제약을 형성하고 있다.

골드만삭스는 글로벌 시장이 세 가지 부정적 피드백 루프에 직면해 있다고 경고했습니다: 유가 급등과 금리 상승이 시장을 압박하고, 정책이 지연되면서 위험이 심화되고 있습니다; 구글은 2026년 자본 지출을 2000억 달러 이상으로 상향 조정했으며, 자유 현금 흐름이 적자로 전환되어 대규모 클라우드 공급업체의 내러티브 위기를 촉발했습니다; AI 인프라 채권 가격이 크게 하락하면서 생산 능력 확장이 과잉 컴퓨팅 파워로 변모할 수 있습니다. 세 가지 루프가 서로 강화되며, 반사적 신호는 "극도로 부정적"입니다.

미국 은행은 2분기 재무 보고서의 가장 큰 하이라이트가 구글 클라우드 수익이 전년 대비 82% 증가하여 예상치를 크게 초과했으며, 클라우드 사업의 누적 주문이 사상 최고치를 기록하고 AI 투자가 수익으로 빠르게 전환되고 있다고 보고했습니다. 자본 지출이 대폭 상향 조정되어 주가에 압박을 가했지만, 미국 은행은 "매수" 등급을 유지하며 장기적인 논리는 변하지 않았다고 판단했습니다.

현재 시점에서 한국 시장의 기본적인 면은 근본적인 변화가 없으며, 레버리지에 의해 주도된 수동적인 디레버리징 과정은 막바지 단계에 접어들었다.

다우지수는 0.2% 상승, S&P 500 지수는 0.2% 하락, 나스닥은 0.4% 하락했습니다. 반도체 섹터는 압박을 받고 있으며, 필라델피아 반도체 지수는 2% 이상 하락했습니다. 저장 칩 주식은 전반적으로 하락했으며, 샌디스크는 약 5% 하락, TSMC는 약 3% 하락, SK 하이닉스는 약 7% 급락했습니다. 현물 금은 하루 동안 2% 하락하여 현재 3977.25 달러/온스입니다. 브렌트 원유는 1% 이상 상승하여 85.9 달러에 도달했습니다.

공식 CPI는 인플레이션이 온건하다고 보여주지만, 미시간 소비자 신뢰 지수는 거의 반세기 만에 최저치를 기록하여 두 지표 간의 괴리가 주목받고 있다. 경제학자 에드워즈는 CPI가 단일 "평균 바구니"로 다양한 소득 집단의 실제 인플레이션 차이를 가리고 있다고 지적했다. 저소득 가구는 오랜 기간 더 높은 인플레이션을 겪고 있지만, 전체 데이터에서는 매끄럽게 지워지고 있다.

홍콩 주식이 연속 2주 동안 크게 반등했으며, 홍콩 주식의 미청산 공매도 비율은 소폭 하락하여 2.43%에 이르렀지만 여전히 역사적으로 매우 높은 수준에 있다. 강제 청산 거래와 페어 트레이딩이 동시에 발생하고 있으며, 중신증권은 단기적으로 혁신 약물, 항공, 로봇 및 강한 산업 속성을 가진 금속에 주목할 것을 권장하고 있다. 미국 주식 시장에서는 AI 동력 거래가显著 회귀하고 있으며, 미국 주식 시장은 진동 상승세를 유지할 것으로 예상되며, 소프트웨어, 군수 산업, 에너지 인프라 및 금융 분야에 주목할 것을 권장하고 있다.

전 세계 금융 시장은 평온해 보이지만 암투가 끊임없이 일고 있다: 미 연준의 새 의장인 월시가 전방위 지침을 줄이면서 정책 불확실성이 확대되고, 엔화가 162선을 하회하며 차익 거래 폭락 위기에 다시 직면했다. UBS의 취약성 지표가 0.9의 높은 수준으로 급등하고, 개별 주식의 변동성이 지수를 세 배 초과하고 있다. 여름철 유동성이 부족한 상황에서, 미국 주식의 2분기 실적이 24%의 높은 성장 기대치를 충족하지 못할 경우, 지수급의 극심한 후퇴를 초래할 수 있다.