市場の疲弊

米連邦準備制度理事会の会議議事録は、参加者が労働市場の状況が安定しており、需給がバランスしていると考えていることを示しています。一部の参加者は、労働市場に疲弊の兆候が依然として存在していることを指摘しており、雇用率が低く、長期失業率が高いとしています。人工知能関連業界は技術労働者に対する需要が強く、賃金が著しく上昇しています。全体的な名目賃金の成長は穏やかですが、将来的な賃金の成長には上昇リスクがあります。

金十によると、Swisscanto/ZKBの多元資産ソリューション責任者ロジャー・リュグは報告書の中で、今年の米連邦準備制度の利下げ幅は現在の予想を超える可能性があると述べており、その主な理由は労働市場が弱まる可能性があるためです。米連邦準備制度は今週、政策金利を据え置き、今年中に1回の利下げを予想しています。リュグは9月と12月に利下げが行われると予想しており、現在の金融市場は今年の利下げ幅が1回に満たないと見込んでいます。

据金十报道，美联储哈玛克表示，至关重要的是要将政策维持在既能推动通胀回落至目标水平，又能平衡劳动力市场潜在疲软的水平。金十の報道によると、米連邦準備制度のハマク氏は、政策を維持することが重要であると述べています。それは、インフレを目標水準に戻すことができ、かつ労働市場の潜在的な疲弊をバランスさせる水準です。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，稳健增长与劳动力市场疲软之间存在分歧，这可能由生产率上升来解释。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、堅調な成長と労働市場の疲弊の間にギャップが存在し、これは生産性の向上によって説明される可能性があると述べました。

据金十报道，美国共同资本管理公司固定收益研究副总裁杰里·坦佩尔曼表示，長時間の政府閉鎖によるデータの中断が、今日の雇用報告に対して経済学者に3ヶ月間の労働市場に関する深い洞察を提供した。11月の失業率は4年ぶりの高水準に達したが、弱い労働市場の背景は、今月の連邦準備制度のさらなる利下げを支持する懸念を引き起こさなかった。

据金十报道，XS.com のブローカー会社のアナリスト Rania Gule は、金曜日の非農業雇用報告が予想を上回らない限り、現在のドルの上昇は限られており、一時的なものである可能性があると述べています。彼女は、ドルが「脆弱な状況にある」と指摘し、労働市場のさらなる疲弊の兆候があれば、ドルは下落する可能性があると述べました。最近のデータは弱いものの、ドルはわずかに上昇しており、投資家は先行きが明確になるまでポジションを持つことに慎重であることを反映しています。

据金十报道，安盛投资管理公司分析师克里斯·伊戈指出，尽管通胀高于目标水平，但美国劳动力市场显示出疲软迹象，这很可能促使美联储进一步降息。他表示，推迟发布的 10 月和 11 月美国非农就业数据证实了就业增长已经停滞，投资者需要密切关注美国劳动力市场数据，以寻找更多疲软迹象。金十の報道によると、アムンディ投資管理会社のアナリスト、クリス・イーゴは、インフレが目標水準を上回っているにもかかわらず、アメリカの労働市場に疲弊の兆候が見られることが、連邦準備制度がさらなる利下げを行う可能性を高めると指摘しています。彼は、発表が遅れた10月と11月のアメリカの非農業雇用データが雇用の成長が停滞していることを確認したと述べ、投資家はアメリカの労働市場データに注目し、さらなる疲弊の兆候を探る必要があるとしています。

据金十报道，Angeles Investments 首席投资官 Michael Rosen 表示，这次降息在预期之中，以 9 票对 3 票通过 25 个基点的降息也在预料之中。声明强调了劳动力市场的疲软，这是 25 个基点降息的主要理由，暗示美联储可能会继续放松政策，尽管目前仅计入明年实施一次 25 个基点降息的宽松预期并未改变。

CryptoQuant の創設者兼 CEO Ki Young Ju は X プラットフォームで分析を発表し、市場の疲労が予想以上であると指摘しました。この状況が続く場合、ビットコインは今後 3-6 ヶ月内に強い反発を見せない可能性があります。本当のブルマーケットは来年流動性が回復してから始まるでしょう。さらに、Ki Young Ju はマクロ経済の専門家 @LukeGromen の見解を引用し、外国のアメリカ国債に対する需要が疲弱であると述べました。新たな流動性注入がなければ、アメリカ国債市場は不安定になるでしょう。来年流動性が回復すれば、金やビットコインなどの希少資産の価格は上昇するはずです。注目すべきは、今朝 Ki Young Ju が現物を保有することに恐れはなく、今売却したりショートすることは非常に賢明ではないと発言したことです。

据金十报道，由于大市值 AI 相关股票下跌，且交易员解析显示劳动力市场进一步疲软的数据，美国股市的反弹陷入停滞。标普 500 指数低开 0.2%，科技和通信服务板块的下跌是主要原因。英伟达因软银出售其全部股份，套现 58.3 亿美元，股价下滑。花旗研究数据显示，投资者在过去一周增加了对股市的看跌押注，包括在纳斯达克增加了 37.5 亿美元的净新增空头头寸。ADP 数据显示，截至 10 月 25 日的四周内，美国私人部门就业岗位平均每周减少 11,250 个。

ChainCatcher のメッセージで、暗号通貨アナリストのマイルス・ドイッチャーは、現在の暗号市場の低迷は主に三つの要因によって影響を受けていると指摘しています：DAT の清算操作がビットコインとイーサリアムに圧力をかけていること、ETF の需要が枯渇し連続的な純流出が発生していること、そして10月10日の出来事が市場に深刻な心理的および実質的な打撃を与えたことです。それにもかかわらず、彼はビットコイン価格の強い反発が市場のダイナミクスを根本的に変える可能性があり、再び新高値を更新することが期待できると考えています。ドイッチャーは、投資家に対して市場の低迷期を利用してスマートエージェント、ロボティクス、RWA、予測市場などの潜在的な分野に集中して研究することを提案し、同時にオンチェーンの流動性の変化に注意を払い、市場の回復に備えるよう呼びかけています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度のムサレム氏は、労働市場の疲弊に備えて9月に利下げを支持し、さらなる利下げに対してもオープンな姿勢を示し、それを追加の保険措置と見なしていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のウィリアムズは月曜日に、労働市場に見られる初期の疲労の兆候が、最近の米連邦準備制度の会議で利下げを支持する理由になったと述べました。彼は「金利をわずかに引き下げることは理にかなっている」と考えており、「いくつかの引き締め措置を適度に緩和すること」が雇用市場を活性化し、依然として高いインフレ水準に対して一定の下方圧力をかけるのに役立つと述べています。さらに、彼のモデルによる実質的な中立金利の推定は 0.75% ですが、政策はデータに基づいていることを強調しました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、連邦準備制度のムサレム氏は、労働市場の疲弊リスクが高まっていると述べました。現在の金融政策は適度な引き締めと中立の間にあり、彼は将来の利下げに対してオープンな態度を持っていますが、慎重であるべきだと考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度理事会のデイリー総裁が、米連邦準備制度はインフレに密接に注目する必要があり、同時に労働市場に疲弊の兆候がないかも注意する必要があると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ブラックロック投資研究所の責任者であるジャン・ボワンが、米連邦準備制度の利下げの見通しは労働市場が十分に疲弊しているかどうかに依存する可能性が高いと述べています。彼は、パウエルが米連邦準備制度の最新の利下げは雇用市場の疲弊の兆候が強まることへの「リスク管理」に基づいていると述べたことを指摘し、これは今後の政策行動がデータのパフォーマンスに大きく依存することを意味する可能性があるとしています。ボワンは、労働市場のさらなる疲弊が米連邦準備制度によるさらなる利下げの根拠を提供するだろうと考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、フィッチはアメリカの労働市場の疲弊が、連邦準備制度が以前の予想よりも早く利下げを行うべきだと示唆していると述べています。

ChainCatcher のメッセージ、The Kobeissi Letter は X プラットフォームで最新の市場分析を発表し、連邦準備制度理事会のパウエル議長が実際に屈服したことを示しています。1か月後に連邦準備制度が利下げを行い、その理由を「労働市場の疲弊」に帰するでしょう。同時に、PPI インフレ率の増加は 3 年間で最高の水準に達し、CPI インフレ率は 53 か月連続で 2% を上回っています。この時点で資産を保有しないと、市場に遅れをとることになります。現在起こっていることをよりよく理解するためには、まず連邦準備制度の責任を理解する必要があります：連邦準備制度の目的は失業を減少させ、インフレ/デフレを回避することです。これが連邦準備制度の「二重使命」です。2021 年以来、連邦準備制度はインフレに非常に注目してきました。しかし、パウエル議長の金曜日の演説は重大な転換を示しました。「リスクバランスの変化は、私たちが政策スタンスを調整する必要があることを意味するかもしれません。」言い換えれば、連邦準備制度は現在、失業リスクがインフレよりも大きいと考えており、これは利下げが間もなく行われることをほぼ確証しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道で、連邦準備制度理事のウォラーとバウマンは、金利引き下げに関する決定者のためらいが労働市場に不必要な損害を与える可能性があることを懸念していると述べています。今週、連邦準備制度が基準金利を5回連続で据え置く決定を下した中で、ウォラーとバウマンは共に反対票を投じました。彼らは金利を25ベーシスポイント引き下げることを支持しています。金曜日に発表されたそれぞれの声明の中で、二人は反対の理由を説明し、労働市場に疲弊の兆候が見られることを強調しました。彼らの見解は、パウエルや他の政策立案者とは異なります。パウエルらは、労働市場全体が依然として堅調であり、金利調整において忍耐を持つべきだと考えています。ウォラーは、「私は現在のこの様子見の態度が過度に慎重であると考えています。私の見解では、経済見通しのリスクを適切にバランスさせていないことが、政策が状況の変化に遅れをとる原因となる可能性があります。」と述べました。彼は、将来のデータ修正や民間部門の雇用成長の停滞を考慮すると、労働市場が直面する下方リスクが高まっていると指摘しました。バウマンは、「労働市場の活力が減少しており、ますます多くの脆弱な兆候が見られています。」と述べました。