収益型ステーブルコイン

Alea Research の発表によると、Sky、BlackRock、Circle の三社が合計で収益型ステーブルコイン市場の半分を占めています。市場には合計 26 種類の製品があり、総規模は 214.3 億ドルです。上位三つはそれぞれ sUSDS（23.8%）、BUIDL（16.7%）、USYC（12.7%）で、三者合計で 53.1% を占めており、残りの 23 の製品が残りのシェアを分け合っています。

公式的な情報によると、収益型ステーブルコインプロトコル Unitas が 1333 万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、Awaken Finance、Amber Group、Blockchain Builders Fund、Taisu Ventures、Bixin Ventures、SevenX Ventures が出資しました。新たな資金は、戦略的な発展の拡大、インフラとリスクシステムの強化、コンプライアンスに基づく機関の参入支援、そして DeFi エコシステムの統合を促進するために使用されるとのことです。

收益生成層プロトコル Unitas は、その総ロックアップ量（TVL）が1億ドルを突破したと発表しました。これは、主にその収益型ステーブルコイン USDu の業界内での採用率の増加によるもので、戦略の開始から今年の収益は21.2%、現在の収益は14.7%です。Unitas は、透明でリスク管理を備えた実行フレームワークを通じて、複数の資産クラスにおいて持続可能な市場中立のリターンを生み出す、統一された収益と決済のインフラを構築することを目指しています。現在、このプラットフォームが提供している製品には、収益型ステーブルコイン、収益型ビットコイン、及び収益支援の金が含まれ、主にオンチェーン流動性、決済、及び機関統合などのアプリケーションシナリオにサービスを提供しています。

摩根・スタンレーの最高財務責任者ジェレミー・バーナムは、同社の第4四半期の決算電話会議で、モルガン・スタンレーはブロックチェーン技術と金融革新を支持しているが、一部の収益型ステーブルコインの設計には明確な警戒感を持っており、それが適切な慎重な規制が欠如した場合、従来の銀行機能を模倣し、「危険で好ましくない平行銀行システム」を形成する可能性があると述べました。バーナムは、銀行の立場がGENIUS法案で設定された規制の趣旨と一致していることを指摘し、ステーブルコインの発行に明確な境界を設ける必要があると強調しました。彼は、ステーブルコインが「利息を付ける預金」のような特性を持ちながら、数百年にわたる銀行規制システムで徐々に形成された資本、リスク管理、コンプライアンス要件を負わない場合、既存の規制された金融システムにリスクをもたらすことになると述べました。モルガン・スタンレーは競争と革新を歓迎していますが、既存の規制フレームワークを回避する「シャドーバンキング」構造を支持していません。立法の観点から、ステーブルコインの「収益」問題は、米国議会が「デジタル資産市場の明確化法案」を審議する過程での核心的な対立の一つとなっています。最新の改訂草案では、立法者はデジタル資産サービス提供者がステーブルコインを保有しているだけでユーザーに利息や収益を支払うことを禁止する傾向があり、その機能が銀行預金と同等にならないようにしています。一方で、草案は流動性提供、ガバナンス参加、ステーキングなどのネットワーク活動に関連するインセンティブメカニズムの余地を残しています。

弁護士 Jake Chervinsky は X プラットフォームで、国会が GENIUS 法案を通過させ、収益型ステーブルコインを禁止したことが銀行に巨大利益をもたらしたと述べています。この政策には最初から合理的な理由がなく、全ての革新的な暗号製品を抑圧しています。現在、銀行は市場構造をさらに混乱させようとしており、これに反対の意を示しています。

据链上分析平台 Sentora 监测，收益型稳定币在 2025 年已向持有者支付超过 2.5 亿美元奖励。sUSDe 提供的回报占比为 24.9%，贝莱德旗下 BUIDL 回报占比为 9.7%，sUSDS 回报占比为 14.2%。

市場の情報によると、新しい暗号インキュベーターObexチームはインタビューで、Framework Ventures、LayerZero、Skyエコシステムが主導する次世代収益型ステーブルコインの構築を支援するために3700万ドルの資金を調達したと述べています。この計画は、現実世界の資産担保戦略をチェーン上のプロジェクトに導入するために投資し資金を提供することを目的としており、機関レベルのリスク管理と保険実務をこの急成長する分野に持ち込むことを目指しています。ObexはSkyの最新の資金配分者となり、プロジェクトに資金支援を提供し、協定の大規模な準備金からのスケール拡張を実現し、戦略を通じて収益を獲得します。この計画は、高品質の現実世界の資産を担保としたステーブルコインに焦点を当て、計算信用（トークン化されたGPUインフラストラクチャなど）、エネルギー資産（市政レベルの太陽光発電およびバッテリー展開など）、および大手フィンテック企業への貸付の3つのコア分野に重点を置きます。このインキュベーターは、初期チームに対して12週間のプロジェクトを実施し、資金、技術リソース、Skyインフラストラクチャの使用権を提供します。リスクとガバナンスの審査を受けたチームは、Skyの追加資金支援を受ける資格があるかもしれません。Skyは最近、ガバナンス投票でObexプロジェクトに最大25億ドルのUSDSを配分することを承認しました。

ChainCatcher のメッセージによると、公式の発表で、ステーブルコインの収益協 R2 Protocol が BNB Chain にローンチされました。R2 Protocol は MVB 10 のインキュベーションプロジェクトで、RWA（現実世界資産）、TradFi（伝統的金融）および DeFi（分散型金融）を融合させたもので、コア製品は収益型ステーブルコイン R2 USD です。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、イーサリアムの第2層 MegaETH が Ethena と提携し、収益型ステーブルコイン USDm を発表しました。このコインは、Ethena の USDtb インフラを通じて、トークン化された米国債ファンドに準備金を投資し、その生成された収益は L2 上でのシーケンサー費用を相殺し、プロトコルの運営をサポートするために使用されます。公式によると、この設計はユーザーの費用を削減し、アプリケーションのスペースを拡大するのに役立つとされています。具体的なローンチ時間とパラメータについては、後の発表を待つ必要があります。

ChainCatcher のメッセージによると、stablewatch のデータでは、過去一年間で、利回り型ステーブルコインの流通量が 27.4 億ドルから最高 110 億ドルに増加し、現在は約 91.8 億ドルとなっています。これらはステーブルコイン市場でのシェアを 4.5% にまで引き上げました。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道で、収益型ステーブルコインの時価総額は 110 億ドルに達し、全体のステーブルコイン市場の 4.5% を占めています。2024 年初頭の 15 億ドルと 1% の市場シェアと比較して、大幅な成長を遂げました。分散型プロトコル Pendle は現在、収益型ステーブルコインの総ロックアップ量（TVL）の 30% を占めており、約 30 億ドルです。報告によると、ステーブルコインは Pendle の総ロックアップ量の 83% を占めており、1年前の 20% 未満から大幅に改善されています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、収益型ステーブルコインプロトコル Cap が 1100 万ドルの資金調達を完了し、フランクリン・テンプルトンや Triton Capital などが参加しました。Cap は、収益生成の専門スキルを持つオペレーターのグループを活用し、大衆がこれまで開発されていなかった収益を得られるようにします。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block が報じたところでは、ステーブルコイン会社 Noble が収益型ステーブルコイン USDN を発表し、ユーザーに収益を得る別の方法を提供する新しい「ポイント」キャンペーンを開始しました。USDN はプログラム的に保有する短期米国債から得られる収益を開発者、アプリ構築者、バリデーター、ウォレット、取引プラットフォームに分配し、「全く新しいインセンティブ整合モデルを創造」しています。

ChainCatcher のメッセージによると、公式の発表として、ステーブルコイン発行者 Paxos のアラブ首長国連邦子会社 Paxos International が本日、収益型ステーブルコイン Lift Dollar (USDL) を Arbitrum でローンチしたと発表しました。USDL は、Paxos International によって発行された法定通貨に基づくトークンであり、アブダビグローバルマーケット (ADGM) 金融サービス規制局 (FSRA) の監督を受けています。

ChainCatcher のメッセージによると、公式の発表で、収益型ステーブルコイン発行者の Mountain Protocol が Arbitrum STEP プログラムの財務管理パートナーになったとのことです。関連提案がより広範なコミュニティによって承認されると、USDM は DAO の金庫の準備資産の一つになります。RootData の表示によると、収益型ステーブルコイン発行者の Mountain Protocol が 800 万ドルの A ラウンドの資金調達を完了したと発表しました。このラウンドの資金調達は Multicoin Capital が主導し、Castle Island Ventures、Coinbase Ventures およびその他の投資者が参加しました。

ChainCatcher のメッセージによると、収益型ステーブルコイン発行者の Mountain Protocol が 800 万ドルの A ラウンド資金調達を完了したと発表しました。Multicoin Capital が主導し、Castle Island Ventures、Coinbase Ventures およびその他の投資家が参加しました。Mountain Protocol は USDM の発行者であり、USDM は「完全に米国債によって裏付けられた」収益ステーブルコインです。また、Web3 資産データプラットフォーム RootData によると、Mountain Protocol は承認されたユーザーが 1 ドルの固定価値で USDM を購入および交換できることを示しています。これにより、ユーザーはデジタル資産ウォレットアドレスや電信送金の詳細を収集し、アカウントに資金を提供することができます。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk が報じたところでは、Paxos がアラブ首長国連邦 (UAE) の規制を受けた、米ドル建ての収益型ステーブルコイン「Lift Dollar (USDL)」を発表しました。このステーブルコインは、同社のUAE支部であるPaxos International によって発行され、アブダビグローバルマーケット (ADGM) 金融サービス規制局 (FSRA) によって規制されています。