オプションメカニズム

10x Researchは、ビットコインが7万ドルのサポートラインを下回る要因となっていたオプション市場のメカニズムが変化しており、さらには上昇を助長する方向に転じる可能性があると発表しました。BTCが7万ドルを下回った後、オプション市場における負のガンマ効果が下落を拡大させました。その時、ガンマをショートしていたマーケットメイカーは、下落過程で売りを強いられ、市場は正常な調整から連鎖的な清算へと変わり、ビットコインは最低65,705ドルまで下落しましたが、現在そのメカニズムは消失することなく、新たな重要な位置に移行しています。現段階では、ビットコインオプション市場における最大の負のガンマポジションは現在の現物価格付近にあり、規模は約18億ドルです。価格に変動が生じると、マーケットメイカーのヘッジ行動が再び相場を拡大させる可能性があります。市場のセンチメント指標が改善し、イラン関連の合意がインフレリスクプレミアムを低下させる可能性があること、そして市場が新しい連邦準備制度理事会の議長がよりハト派的な立場を取ると予想していることなどの要因により、過去にビットコインの下落を引き起こしたオプション構造が反発を促す力に変わりつつあるかもしれません。

Matrixport はグラフを発表し、今週のビットコインはほとんど明確な変動がないと述べており、これは現在の時点がより注目に値することを示しています。穏やかな表面の下で、市場構造は静かに変化しています。約 25 億ドルのガンマポジションが月末の清算に近づいており、高値からは 267 億ドルが市場から撤退しており、全体のポジションも再設定に近づいています。今後の動向の主導要因は、オプションメカニズムから流動性そのものに徐々に移行する可能性があります。本報告書では、以下の三点に重点を置いて分析します：最近のこの反発が誤解を招くものであるか、トレンドの反転を構成するのに十分であるか；オプションの期限切れ後、受動的なヘッジ圧力が主にどこに集中するか；そして市場がより持続可能な安定を支えるために満たすべき条件は何か。おそらく、このサイクルで最も注目すべき段階はまだ始まったばかりです。現在、ビットコインの価格は一週間前とほぼ同じですが、動きは安定していません。以前の急落と、その後の同様に急速な反発は、主にオプションポジションの構造に関連しています。マーケットメーカーは以前、ショートガンマポジションを維持していました。価格が下落するにつれて、彼らはポジションをヘッジするために先物を売らざるを得ず、メカニズム的に下落を拡大し、価格を 63,000 ドルに近づけることを加速しました。

ChainCatcher のメッセージ、OpenSea は 2023 年 8 月 31 日からクリエイター手数料のオプションメカニズムを実施し、OpenSea オペレーター フィルター（強制クリエイターロイヤリティツール）を廃止することを発表しました。現在 OpenSea オペレーター フィルターを使用している既存のシリーズ（8 月 31 日時点）について、OpenSea は 2024 年 2 月 29 日までに OpenSea 上で指定されたクリエイター手数料を強制します。その後、クリエイター手数料はオプションとなります。すべての非イーサリアムブロックチェーン上の既存のシリーズについて、OpenSea は 2024 年 2 月 29 日までに OpenSea 上で指定されたクリエイター手数料を強制します。その後、クリエイター手数料はオプションとなります。新しいシリーズについては、8 月 31 日からクリエイター手数料はオプションとなります。