再びRUPの背離信号について：現在の市況を例にした原理解析とその後のシナリオ演繹

著者：貝グ先生、オンチェーンデータアナリスト

一、RUPの背離がトップシグナルとしての原理

RUP指標の紹介については、以下の2つの記事で非常に詳細な解析があります：

1、《オンチェーンデータ学堂（九）：市場の晴雨計 RUPL(I) データ紹介＆底値買いの応用》

2、《オンチェーンデータ学堂（十）：市場の晴雨計 RUPL (II) 最強のトップシグナル＆歴史的サイクルのトップ詳細分析》

今日の記事では、RUP指標を理解するために、より明確な例を引用します。簡単に言えば、RUPは「現在の市場全体の未実現利益状況」を測定します。

ホルダーの視点から見ると、価格が高いほど浮遊利益が多くなるため、この指標はほとんどの場合 $BTC の価格動向と高度に正の相関を示します。「高度な正の相関」が見られない動きがあれば、それは注目すべきシグナルです。

以前の記事では、RUPの視点から歴史的な周期的トップを詳細に分析しました。今日はよりマクロな視点で「今回の周期」のRUPを観察します。上の図のように：私は今回の周期の中で2回の主上昇波の後の市場をマークしました。最初は価格が上昇し、7万を突破した時；2回目は10万を突破した時です。

あなたは気づくでしょう：7万の時のRUPは、10万の時よりも高いのですか？なぜ価格が高いのにRUPはついてこないのでしょうか？理由は以下の通りです：

1、マーケットで最も主要な利益群体は、低コストのチップです。

2、低コストのチップは利益が巨大で、未実現利益の中で大きな割合を占めています。

3、これらの低コストのチップが現金化されると、RUPに大きな影響を与えます。

ここまで来ると、一部の読者は完全に理解したはずです：図のように、価格が7万を突破した時、大量の実現利益が現れました。これは当時、多くの低コストのチップが利益確定をしたことを示しています。これが原因で、後続の価格がさらに高い位置に上昇した時、RUPは逆に上昇しなかったのです。 関連リソース：実現利益の意義：《オンチェーンデータ学堂（三）：底値での買い集めをしている投資家たちは利益確定したのか？》

あなたは尋ねるかもしれません：「ああ、低コストのチップが利益確定したことが、私に何の関係があるのですか？ 」この質問については、以前の記事の第一段落で詳しく説明していますので、興味のある読者はこのページを参考にしてください：《オンチェーンデータ詳細分析：あなたはいつでも天井を逃げる準備をしておく必要があるかもしれません》

二、今後の市場シナリオの演出＆計画

RUPの視点から見ると、市場が下落している時、私は以前に以下のような記事を発表しました：「市場速報：牛は逃げたのか？」

当時言及した内容を、今日更新します：

2日前に価格が底打ちシグナルを示し始めた時（その時、私はすぐに投稿しました）。

$BTCは良い「反発」相場を見せました。

「反発」？はい、私は現在の上昇を「反発」と定義し、トレンドの反転シグナルとは考えていません。私の以前の記事を読んだことがあるなら、2025年に対して楽観的ではないことをご存知でしょう。価格が初めて10万を突破した後、RUPの背離シグナルが一度現れました；現在の市場は図のオレンジ色のボックス内にあり、注意深い読者は気づくべきです：

現在の市場では、RUP（青線）の上昇速度が価格（黒線）よりも遅いです。したがって、今後価格が103k付近まで反発すると、価格は新しい高値を更新しますが、RUPは新高値を更新しない可能性が高く、2017年の二次背離に似た状況が形成されるでしょう。 もし価格がさらに上昇し、歴史的な新高値を更新した場合は？それは2013年や2021年のトップ背離構造に似たものが現れる可能性があります。

どのような状況が現れても、最終的に価格が反転して波動の転換を形成した時、私は必ずここでRUPの状況を最初に更新します。

三、結論

今日は再度RUPの背離の原理を説明し、$BTCの今後の可能性のあるいくつかの動きを整理しました。皆さんにとって役立つことを願っています！