表外负债

AI 基建热潮正催生巨额表外负担，七家科技公司相关承诺已达 4.11 万亿美元，约 90 天激增近 1 万亿美元，远超表内债务。数据中心租约、采购义务与担保持续扩张，评级机构口径尚不统一，市场开始担忧：若 AI 收入增长赶不上承诺兑现，巨额支出或将反噬企业现金流与估值。