泡沫风险

ChainCatcher 消息，投资人 Mark Cuban 和“大空头” Michael Burry 近日分别对英伟达（NVDA）及 AI 股票估值风险发出警告。Cuban 在 X 平台表示，当前 AI 资本循环与 1990 年代互联网泡沫存在相似之处，认为英伟达正在扮演当年 IPO 市场的角色，通过支持客户购买 AI 芯片推动资本持续流入。 Burry 则关注英伟达信用违约掉期（CDS）价格上涨，并称英伟达推动的“循环融资”规模正在扩大。他认为，部分 AI 需求依赖融资支持，未来收入可能建立在复杂的资金循环之上。此前英伟达股价单日下跌约 5%，市值缩水约 2500 亿美元。IMF 和国际清算银行此前也曾提示 AI 循环融资可能带来的系统性风险。不过，英伟达 CEO 黄仁勋回应称相关批评“荒谬”。

ChainCatcher 消息，据华尔街见闻报道，在经历了基金注销传闻与“做空 AI 金额被媒体夸大百倍”后，电影《大空头》原型、知名投资者 Michael Burry 于当地时间 11 月 24 日兑现承诺，准时“回归”。 通过发布首篇专栏文章《泡沫的主要迹象：供给侧的暴食》来表达“做空 AI”的观点。在这篇文章中，正式向当下的 AI 热潮宣战，而风暴的中心正是英伟达。他直指英伟达即是当年的思科。 针对近期市场认为“科技巨头盈利能力强，因此不存在泡沫”的主流观点，Burry 在文中进行了针锋相对的反驳。他列举了 1999 年互联网泡沫巅峰时期的数据指出，当年的繁荣同样是由高利润公司推动的，而非仅仅是那些甚至没有收入的小网站。Burry 在文中指出，当前 AI 热潮的关键问题在于“灾难性的过度供应和远远不足的需求。”并认定：无论多少人试图证明这次不一样，1999 年的历史正在重演。

ChainCatcher 消息，DeFi 研究员@DefiSquared 分析，Worldcoin（WLD）目前 FDV 高达 900 亿美元，超越 OpenAI 本身的估值，这主要是由于其极低的流通量和叙事/模因地位所驱动。然而，这种情况可能很快发生变化。 据分析，大多数当前价格的买家并未意识到，新的“隐藏”释放量已开始指数级增加，未来数周 Worldcoin 将向零售钱包直接派发超过 1000 万 WLD（按当前价格计算，约合 9200 万美元），并将每两周以更高速率继续发放。相较于许多投资者关注的 7 月 VC/内部人解锁日期，实际上 WLD 的流通供应量正在每周稳步增加。 此外，Worldcoin 基金会已完全掌握了解锁的基金会财库流动性，有可能在当前高估的价格下进行场外交易（OTC）。Worldcoin 联合创始人曾在去年 8 月直言，做市协议的初衷是为了“防止价格暴涨至 10 美元左右”的情况，因此基金会可能随时介入以抑制价格波动，这可能会在瞬间形成永久性顶部。 WLD 当前的市值已达 14 亿美元，远超过以往的 200 万美元市值，且与大众预期 7 月之前无解锁不同，WLD 的流通供应量将每周快速膨胀。因此，现阶段买入可能意味着在历史高点入场的风险极高，而随着时间推移，这一风险日益增大。作为提醒，根据以往牛市数据，前 200 名的替代币中约有 97% 最终跌幅达 90% 或更多，WLD 作为估值高于 OpenAI 的模因币，也不会例外。 尽管 @DefiSquared 认为这是一个世代性的做空机会，但他强调，这类代币往往会推高到人们预期以上的价格，并且在形成永久顶峰之前仍有上涨的高可能性。大多数人可能没有耐心、保证金或意志力在它首先上涨时保持做空。但至少，鉴于这里的情况可能迅速变化，持有现货的风险极大。