泡沫

ChainCatcher 消息，据与会者透露，美国财政部长贝森特在周三一场闭门会议上表示：人工智能行业不存在系统性问题，完全不能与世纪之交的互联网泡沫相提并论。贝森特称对这项前沿技术持乐观态度，认为技术进步将造福美国，但也承认数据中心和人工智能公司在向普通美国民众解释这项技术好处方面做得不够。该闭门会议吸引了百位金融行业高管和投资者，门票起价 7500 美元，顶级赞助套餐售价高达 10 万美元，会议所得用于慈善。今年为第 14 届，累计筹款近 7200 万美元。贝森特曾多次公开预测，人工智能发展将大幅提高生产力，并显著促进美国经济增长。目前美国社会对人工智能投资和数据中心日益担忧，人工智能股票因此遭到抛售。前美国财长耶伦指出，她发表演讲时总会确认媒体在场并发布公开报道。贝森特办公室回应称，其在闭门会议上的观点此前均已公开表达，不涉及透明度问题，除人工智能外，他还谈到对美国经济的看法。越来越多地区开始反对数据中心建设，并影响到即将举行的美国中期选举，使美国总统特朗普及共和党支持率走低。

ChainCatcher 消息，黑石集团总裁 Jon Gray 反驳了几天前亿万富豪肯·格里芬关于人工智能 (AI) 存在泡沫的说法。Gray 周四表示：“说到泡沫，你想到的是先建设产能，然后期待需求出现。 但在 AI 领域，你是在建设产能，同时希望自己能够跟得上需求。”他说，这与上世纪 90 年代电信泡沫等现象是“截然不同的局面”。其提到黑石与 Anthropic 共同成立的 AI 咨询公司 Ode。“我们根本跟不上客户需求，”他说。“需求增长近乎呈抛物线式。”

ChainCatcher 消息，据彭博社报道，金融业高管对 AI 是否已成泡沫存在分歧。肯·格里芬此前警告，AI 投资者几乎肯定身处泡沫，应为挫折做准备，并称重大经济转型往往伴随泡沫。市场近期担忧，AI 巨额前期资本开支转化为利润和生产率提升的时间可能长于预期。德意志银行 CEO Christian Sewing 表示，没有理由担忧资产价格短期内急剧反转，个别公司可能受挫，但不认为市场正处于正在破裂的泡沫中。 Sewing 区分了泡沫与持续波动，并提及地缘政治紧张。他称，若监管框架得当，AI 的工业应用将成为德国的世纪机遇。贝莱德 CEO 拉里·芬克主张加快 AI 数据中心建设，警告延误可能威胁经济增长，并因算力成本高企加剧通胀。他此前称 AI 面临供给短缺，需求增长超过预期，并表示越快建成更多数据中心、拥有更多算力，就能越快降低成本。 Federated Hermes 全球股票首席投资官 Steve Chiavarone 称，担忧 AI 泡沫的投资者可能判断正确，但时间早了数年，基建仍有数年增长空间，之后过度建设风险才会更紧迫。目前市场仍在区分哪些企业能获得资金、以何种利率融资，这与泡沫时期相反。 相较 AI 泡沫，芬克和 Sewing 都把财政赤字视为更紧迫的担忧，尤其是 AI 行业正与政府争夺投资资金。美国财政赤字接近 2 万亿美元，美债收益率已升至数十年高位。 芬克称，当前资本竞争激烈程度是其职业生涯所见最高。针对法国国债风险升温，Sewing 表示尚不能称为债务危机，但这为公共财政敲响警钟，预算纪律至关重要。

ChainCatcher 消息，城堡证券 CEO 格里芬表示，目前 AI 领域几乎肯定存在泡沫，尽管泡沫往往伴随着重大技术突破。企业正在仔细审查 Anthropic 和 OpenAI 的账单，部分公司难以从 AI 中获取价值。

ChainCatcher 消息，据华尔街见闻报道，Tudor Investment创始人Paul Tudor Jones周二在CNBC节目中表示，2027年对股市将非常艰难，当前美股供需格局为2002年以来最差，类似1999年互联网泡沫破裂前夕，他明年将全年做空美股。其理由是，过去四年支撑牛市的回购和并购持续压缩了股票供给，但这一逻辑正在逆转：Anthropic、OpenAI等大型IPO即将到来，SpaceX发行刚完成，大量企业还将为AI建设增发融资。  他同时将美国财政赤字列为另一大隐患，认为市场被迫纠偏的可能性为60比40。原油方面，他持有多头仓位，认为美伊冲突短期难解，油价仍有20至25美元上涨空间。

ChainCatcher 消息，星展集团首席投资官 Hou Wey Fook 表示，英伟达的市盈率及预计明年 70% 的盈利增速表明，AI 驱动的科技股距离泡沫仍远。英伟达未来 12 个月市盈率为 17 倍，远低于互联网泡沫前思科系统的约 100 倍。他建议采用“杠铃策略”控制投资组合波动率。

ChainCatcher 消息，美国财政部长贝森特表示，近期美债收益率上升与全球趋势一致，无需过度惊慌。他称赞美国对阿根廷的金融干预，并对未来类似援助持开放态度。此外，贝森特驳斥了有关 AI 泡沫的担忧，认为微软、谷歌和 Meta 等公司正在推动显著的收入增长。

ChainCatcher 消息，据路透社报道，中国机器人制造商 Unitree 在上海科创板上市后，股价自上市首日峰值累计下跌约 45%，市值一度飙升至 660 亿美元后回落约 300 亿美元，引发市场对泡沫风险、散户损失及 IPO 机制的担忧。其上市首日收涨 460%，远高于近三年中国新股平均 226% 的首日涨幅，随后连续三日下跌，周二股价有所企稳。Unitree 是全球主要的四足及人形机器人生产商之一，产品可完成奔跑、舞蹈、武术等动作，但更广泛商业化仍有限，并与特斯拉、波士顿动力等竞争。招股书显示，2026 年一季度调整后净利润同比下降 53% 至 4000 万元人民币，上半年利润亦现放缓迹象。该公司获科创板快速通道上市，或为其他国内同行定调。分析人士指出，投资者受“科技革命叙事”推动，首日表现反映市场情绪，IPO 定价与开盘价差距意味着至少一方失准；亦有观点称上涨更多源于拉高出货动机，做空受限及散户追逐加剧波动。部分机构认为机器人企业研发投入大、订单尚未大规模兑现，不宜仅看短期利润，类似早期电动车行业。

ChainCatcher 消息，据官方社媒消息，火币HTX将于今日20时举办“AI基础设施临界点：算力泡沫与存储超级周期的终极分歧”主题直播辩论赛。届时，聪哥、节奏侠、茶哥、张发财作为正方代表，将对话反方代表希予、蟾哥、八方、文楽，聚焦AI浪潮下的核心产业变量，深入探讨算力需求是否被高估、AI基础设施是否存在泡沫风险，以及存储行业能否迎来新一轮超级周期。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 发布最新文章《Situationship》，提出 AI 泡沫最终可能破裂，但其后续影响或将推动全球流动性扩张，并成为比特币下一轮牛市催化剂。Hayes 认为，判断 AI 是否属于泡沫的关键在于投资者如何定义 AI 基础设施建设。他指出，市场普遍将数万亿美元规模的 AI 资本开支视为“科技投资”，并给予高增长估值，但其本质更接近“房地产投资”。他表示，当前 AI 基础设施建设实际上是在建设数据中心、电力设施等承载算力的底层资产，而非直接投资类似苹果这样的科技公司。“金融机构、私募信贷基金以及政府可能误认为投资 AI 数据中心等同于投资科技巨头，而实际上更类似于投资高杠杆基础设施项目。”Hayes 认为，AI 泡沫破裂的核心原因并非企业盈利无法兑现，而是信贷过度扩张。他表示，在美国和中国政府支持下，金融中介机构可能过度建设数据中心、电力设施及相关供应链，最终形成类似 2008 年金融危机的信用周期风险，而非类似 2000 年互联网泡沫的盈利估值危机。不过，Hayes 认为 AI 长期价值仍然巨大。他指出，数据中心内部运行的计算资源将推动“硅基生命”的发展，对人类文明产生类似铁路时代的深远影响。对于市场影响，Hayes 预计 AI 泡沫破裂后，各国政府和央行可能采取更激进的货币宽松措施，通过“大规模印钞”修复金融体系，推动风险资产重新进入上涨周期，并最终利好比特币。Hayes 称，当前 AI 周期的核心变量在于资本市场是否错误定价了 AI 基础设施，而这一判断将决定未来市场走向。

ChainCatcher 消息，据《华尔街日报》报道，美国市场近年频繁出现围绕特定行业和主题的泡沫，但这些局部泡沫破裂通常未能拖累整体股市。 本轮存储芯片泡沫在约 4 个月内迅速膨胀并破裂，伴随剧烈波动及一家对冲基金陷入危机，但标普 500 指数距离历史高点仅 1.6%，等权重标普 500 指数上周还创下新高。AI 相关股票的回调目前也几乎被其他板块的上涨完全抵消。 过去十余年，美国市场先后经历 3D 打印、中国概念股、低波动率产品、SPAC、清洁能源、大麻、太空、加密资产及 AI 概念股等泡沫。Strategy 较高点下跌 83%，特朗普媒体股价下跌 89%，SK 海力士在上周五反弹前一度下跌 55%。 宽松资金、投机需求和对新技术的期待共同推动了这些泡沫，近年保证金债务及杠杆 ETF 进一步放大了波动。 这些局部泡沫未对经济造成严重冲击，主要是因为多数并非由大量债务融资。泡沫破裂后，损失主要由投资者承担，银行体系并未受到明显冲击。 宏观策略师 Russell Napier 表示，银行体系仍然健康，因此市场始终有更多信贷用于制造下一轮泡沫。 不过，AI 投资正使市场进入更危险的区域。未来 4 年数据中心支出预计可能达到 7 万亿美元，如果 AI 带来的生产率提升不足以支撑如此规模的投入，资本错配可能严重损害经济。 随着 AI 建设越来越依赖债务融资，一旦更广泛的 AI 投资最终被证明是泡沫，其破裂可能冲击金融体系，届时整体市场将难以置身事外。

ChainCatcher 消息，投资人 Mark Cuban 和“大空头” Michael Burry 近日分别对英伟达（NVDA）及 AI 股票估值风险发出警告。Cuban 在 X 平台表示，当前 AI 资本循环与 1990 年代互联网泡沫存在相似之处，认为英伟达正在扮演当年 IPO 市场的角色，通过支持客户购买 AI 芯片推动资本持续流入。 Burry 则关注英伟达信用违约掉期（CDS）价格上涨，并称英伟达推动的“循环融资”规模正在扩大。他认为，部分 AI 需求依赖融资支持，未来收入可能建立在复杂的资金循环之上。此前英伟达股价单日下跌约 5%，市值缩水约 2500 亿美元。IMF 和国际清算银行此前也曾提示 AI 循环融资可能带来的系统性风险。不过，英伟达 CEO 黄仁勋回应称相关批评“荒谬”。

ChainCatcher 消息，据金十报道，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，他并不认为市场由于人工智能方面的进展而处于泡沫状态。