金融派生商品

上海証券報の報道によると、複数のプライベートエクイティ業界の関係者が明らかにしたところによれば、昨晩、協力する証券会社からの通知を受け取り、規制当局が管理者によるクロスボーダーTRS（総収益スワップ）の新規規模を一時停止するよう求めているとのことです。公開された資料によれば、TRSはTotal Return Swap（総収益スワップ）であり、プライベートエクイティはこのツールを通じて、海外資産を直接保有することなく（元本は国外に出さず）、対抗する証券会社と収益スワップ契約を締結することで、その資産の収益（または損失）を得ることができます。今年に入ってから、世界のテクノロジーセクターの好調なパフォーマンスにより、多くのプライベートエクイティがクロスボーダーTRSを通じて海外資産を配置しています。5月以来、証券監視委員会など8つの部門が共同で「違法なクロスボーダー証券先物ファンド運営活動の総合的な整備実施方案」を発表し、老虎証券、富途控股、長橋証券などの主要なクロスボーダーインターネット証券会社に対して厳しい措置を講じました。中国本土の住民が違法にクロスボーダーで株式取引を行う余地が狭まる中、クロスボーダーTRSを使用して海外のテクノロジー対象を配置するプライベートエクイティ製品は、ますます資金の注目を集めています。

米国商品先物取引委員会 (CFTC) は、火曜日に連邦裁判所に書類を提出し、アリゾナ州が予測市場運営者 Kalshi に対してそのギャンブル法を適用することを阻止するよう求めました。連邦規制機関は、スポーツイベント、選挙、その他の現実の出来事に関連する契約は「スワップ」と呼ばれる金融派生商品に該当し、商品取引法に基づいて連邦規制の対象とされるべきであり、各州のギャンブル法の管轄を受けるべきではないと主張しています。アリゾナ州は以前に州のギャンブル法に基づいて Kalshi に対して刑事告発を行い、審理は4月13日に行われる予定です。以前、ニュージャージー州の連邦控訴裁判所は Kalshi を支持する判決を下し、CFTC が介入しない限り、そのスポーツ契約は連邦法に基づいて合法と推定されると認定しましたが、他の司法管轄区域の裁判所は州レベルの執行行動が進行することを許可しています。もし裁判所が最終的に CFTC の立場を受け入れれば、予測市場は統一された連邦の枠組みの下で全米で運営されることが可能になります。

ChainCatcher のメッセージ、MicroStrategy の創設者 Michael Saylor が X に投稿し、「MSTR は 20 世紀の 100 兆ドル以上の資産に対する信用デフォルトスワップです。」と述べました。注：信用デフォルトスワップ（credit default swap、CDS）は、信用デフォルト相互交換とも呼ばれ、場外取引の主要な信用リスク軽減ツールの一つであり、金融派生商品であり、信用派生ツールの一つです。これは、金融資産のデフォルト保険と見なすことができます。