カバードコールオプション

GameStopは、以前にCoinbase Primeに移転した約4,710枚のBTCは売却ではなく、オプションプレミアム収益を得るためのカバードコール戦略に担保として参加していることを明らかにしました。同社は、OTC取引を通じて、行使価格が10.5万ドルから11万ドルの短期コールオプションを売却し、ビットコインのエクスポージャーを保持しながら収入を得ていますが、それに伴い上昇収益のスペースも制限されています。この構造の影響を受けて、GameStopはもはやビットコイン資産を直接保有しておらず、それを「債権資産」として記録しています。つまり、将来的に対抗者から同等のBTCを回収する権利です。担保資産は再担保化または再利用が可能であるため、そのポジションは対抗者リスクを伴うデリバティブエクスポージャーに変わっています。財務報告によると、会計年度末時点で、この戦略に関連する債権資産の価値は約3.683億ドルであり、約5,970万ドルの未実現損失（ビットコイン価格の下落による）を記録しています。さらに、同社は約70万ドルのオプション負債と230万ドルの未実現利益を確認しています。

BlackRock は新しい iShares Bitcoin Premium Income ETF の立ち上げを計画しており、ビットコインの現物エクスポージャーを提供しながら、オプション戦略を通じて収益を生成します。この計画は、最新の米国証券取引委員会（SEC）への提出書類で明らかにされました。書類によると、この ETF は BlackRock の既存の IBIT ビットコイン ETF に似ており、主にビットコインを直接保有することで価格パフォーマンスを追跡します。異なる点は、新しいファンドがアクティブ管理の「カバードコール」戦略を採用し、コールオプションを売却してオプションプレミアムを収益源として得ることです。主な対象は IBIT 関連のオプションです。このファンドはまだ取引コードを発表していません。順調に立ち上がれば、部分的な上昇余地を犠牲にして安定した収益を得る暗号資産投資商品群をさらに豊かにすることになります。

据 CoinTelegraph の報道によると、市場アナリストの Jeff Park は、大量のビットコインを保有する長期投資家（「クジラ」または「OG」）が、ビットコインの現物価格を押し下げるために、カバードコールオプションを売却して不均衡な売り圧力を引き起こしていると述べています。これは、マーケットメーカーがコールオプションを購入するリスクエクスポージャーをヘッジするために現物ビットコインを売却しなければならず、その結果、市場価格が下落することを強いられることを意味しますが、従来の ETF 投資家には強い需要があります。注：コールオプションを売却することは、買い手に将来、所定の価格で資産を購入する権利を与えますが、義務ではなく、売り手はオプション料を受け取ります。

ChainCatcher のメッセージによると、公式の発表として、暗号資産管理会社 Bitwise が、初めてコールオプション戦略を Circle 株に適用した上場投資信託（ETF）を正式に発表しました。コードは ICRC です。この ETF は、投資家に Circle 株のエクスポージャーを通じて月次収入を得る手段を提供することを目的としています。

ChainCatcher のメッセージによると、Bloomberg の ETF アナリストである Eric Balchunas が明らかにしたところによれば、BlackRock は iShares Bitcoin Premium ETF という新しい製品の立ち上げを申請しました。これは、カバードコール戦略を採用したファンドです。従来の現物 ETF がビットコインの価格を受動的に追跡するのとは異なり、この製品はビットコインまたは関連する金融商品を保有しながら、カバードコールを販売してプレミアムを獲得し、その収益を投資家に分配することで、ビットコインのボラティリティを投資収益に変換します。Balchunas は、この動きが収益ベースのビットコイン製品を開発している競合他社に影響を与える可能性があると指摘しています。