インサイダー取引

WIRED の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の会長マイケル・セリグは、同機関が人工知能技術を利用して Polymarket などの予測市場におけるインサイダー取引の調査を行っていると述べています。過去1年間、Polymarket では多くのトレーダーがインサイダー情報を利用して、ベネズエラの襲撃やイラン戦争などの地政学的事件に先んじて賭け、大きな利益を上げている疑いがあり、広く注目を集めています。以前、アメリカの特殊部隊の兵士が機密情報を利用して Polymarket でマドゥロの逮捕事件に賭けて利益を得た疑いで逮捕され、アメリカ初の予測市場におけるインサイダー取引の刑事事件となりました。

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）会長のMichael Seligは、この規制機関がすべての主要なアメリカのプロスポーツリーグとコミュニケーションを取っており、スポーツ関連の予測市場に対する規制フレームワークを強化し、インサイダー取引や市場操作のリスクを防ぐことを目指していると述べました。Michael SeligはワシントンのFINRA年次会議で、CFTCがアメリカメジャーリーグベースボール（Major League Baseball）と情報共有の覚書を締結したことを明らかにしました。これはプロスポーツリーグとの正式なデータ協力メカニズムを初めて確立したものです。

アメリカ合衆国上院銀行委員会は、今年の1月以来初の更新版『CLARITY Act』の完全草案を発表しました。新しい草案では、いくつかの重要な章において大幅な調整が行われました。その中には、第一章の定義に関する内容やアメリカ証券取引委員会（SEC）の権限についての大幅な書き直しが含まれています；新たに第109条のインサイダー取引条項が追加されました；第二章では「共同制御」が「調整制御」に更新されました；第301条はDeFiとCeFiの規制の境界をさらに明確にするために書き直されました；第404条は更新され、ティリスとアルソブルックスの妥協案が含まれました；第505条は調整され、SECのトークン化分野における権限制限の範囲が縮小されました；第701条および702条の破産と資不抵債の枠組みが再構築されました。さらに、第904条は新たに追加された内容であり、「Build Now Act」となっています。アレックス・ソーンはまた、第604条における『Blockchain Regulatory Certainty Act』の開発者に対する保護条項が基本的に完全に維持されており、わずかな修正が行われただけで、その核心的な保護内容が弱められていないことを指摘しました。

韓国のトレーダーDefinalistは、ソーシャルメディアで最近UpbitがWIF、VVVの上場プロセスにおいて疑わしいインサイダー取引があったと発表しました。Upbitのホットウォレットから資金を充填された複数のアドレスが、WIFがUpbitに上場する前に購入し、上場後に迅速に売却しました。同様の操作がVVVにも見られました。さらに、Definalistは最近UpbitがSTABLEトークンを集中的にテストしていることを示唆し、疑わしいインサイダー取引のウォレットも関連する購入行動を示しています。

暗号分析者 @SpecterAnalyst によると、Binance US は突然小型ミームコイン USDUC の上場を発表し、内部関係者が 41.7 万ドル以上の利益を得た疑いがある。オンチェーン情報によると、複数のウォレットが発表の数時間前に Kraken、MEXC、Coinbase から資金を得て、早朝に低価格で USDUC を購入し、上場の好材料を利用して 4.5 万ドルから 13.7 万ドルの巨額の利益を実現した。また、GMGN の市場情報によれば、USDUC の時価総額は現在 1694 万ドルで、24 時間の取引高は 2410 万ドルに達している。

アメリカ証券取引委員会（SEC）は、21名の個人に対して訴訟を提起し、約10年にわたる国際的なインサイダー取引計画に関与したとして告発しました。彼らは、複数の国際法律事務所から漏洩した未公開の重要情報を利用して、数百万ドルの不正利益を得たとされています。SECは、ロサンゼルスの合併・買収弁護士ニコロ・ヌラフチャンとそのパートナーであるロバート・ヤドガロフがこのインサイダー取引ネットワークを組織し運営していると指摘しました。ヌラフチャンは、彼の法律事務所のクライアントから12件以上の企業合併取引に関する重大な非公開情報を盗み、他の参加者に漏洩し、彼らはその情報を利用して取引を行い、一部の利益を返還しました。SECは、二人が別の企業弁護士を勧誘し、さらに多くの合併インサイダー情報を取得し、取引を広め続けたとも述べています。SECは、この執行行動が「大規模なインサイダー取引ネットワークを打破し、漏洩の連鎖全体に責任を追及する」という決意を示していると述べました。同時に、アメリカ・マサチューセッツ州検察官事務所は、すべての関係者に対して刑事告発を行いました。FBI、イギリスのFCA、スイスのFINMAなど、複数の国の規制当局も調査に協力しています。

予測市場プラットフォーム Polymarket は、取引活動を監視し、市場ルールを実施するために、ブロックチェーン分析会社 Chainalysis と提携しました。これは、内幕取引や市場の完全性に対する懸念に対処するためです。両者は木曜日に発表し、Chainalysis は疑わしい行動を特定するための調査ソフトウェアやオンチェーン監視システムを含む一連のツールを提供します。そのモデルは、「非公開情報を利用して取引を行う」ことに一致するパターンを検出することを目的としています。この動きは、予測市場の規制への関心が高まっている時期に行われています。批評家は、Polymarket のようなプラットフォームが、情報公開前に「情報優位性の賭け」を行う内部者（政治スタッフや企業の従業員など）の影響を受けやすいと考えています。伝統的な金融市場では、このような行為は違法であり、厳しく規制されていますが、暗号予測市場では規制の定義がまだ不明確です。Polymarket の対応策は、ブロックチェーンの透明性の利点を強化することです。すべての取引がチェーン上に記録されるため、取引行動は追跡および事後分析が可能です。Chainalysis のデータツールを重ねることで、会社はリアルタイムで疑わしい取引を特定し、必要に応じて規制当局に関連証拠を提供できることを望んでいます。

Polymarketは、取引行動を監視し、プラットフォームの市場コンプライアンスルールを実行するためのオンチェーン市場完全性監視システムソリューションを発表しました。このシステムは、ブロックチェーンデータ分析会社Chainalysisと協力して構築され、PolymarketのすべてのDeFi取引プロセスをカバーします。これには、取引、ポジション、および決済データのリアルタイムオンチェーン分析が含まれ、多層監視メカニズムを通じて潜在的な違反行為を特定します。特に、インサイダー取引と市場操作行為に重点を置いています。Polymarketは、すべての取引が公開ブロックチェーン上で行われると述べており、今回の協力によりオンチェーンの透明性の利点がさらに拡大し、規制当局や法執行機関が検証可能なオンチェーン証拠を取得できるようになります。これにより、予測市場分野における新しいコンプライアンス基準が確立されることになります。Polymarketの創設者兼CEOであるShayne Coplanは、このプラットフォームは設計当初から透明性と追跡可能性を強調しており、今回の協力により「信頼できる市場情報源」としての位置付けがさらに強化されると述べています。

非営利研究機関 Anti-Corruption Data Collective（ACDC）の最新報告によると、予測市場プラットフォーム Polymarket には、以前の「グリーンベレー帽がベネズエラ襲撃事件に賭けた」よりも広範なインサイダー取引の問題が存在する可能性がある。研究は、2021年1月から2026年3月中旬までに決済された43.5万の市場、累計544億ドルの取引量を分析した結果、軍事、防衛など政府の意思決定に関連する市場の低確率賭けの勝率が異常に高いことを発見した。データによると、政治関連市場におけるこのような「冷門賭け」の平均成功率は約14%であるのに対し、軍事関連契約の一部ケースでは成功率が50%を超えている。研究は、このような市場は公開情報だけでは予測が難しく、インサイダー取引や専門的な情報優位性などの情報の非対称性の影響を受けやすいと考えている。報告書はまた、Polymarket の利益が高度に集中していることを指摘している。ロンドンビジネススクールとイェール大学の研究によれば、約3%のトレーダーがプラットフォームの大部分の価格発見に貢献していることが示されている。ブロックチェーン分析会社 Solidus Labs は、1%未満のウォレットが約半分の利益を得ていることを発見した。2025年6月のアメリカのイラン空爆事件を例に挙げると、襲撃が発生する数時間前に、19件の合計16.4万ドルの低確率賭けが集中して「YES」契約を購入し、8つのウォレットが合計約180万ドルの利益を得た。その中で、単一のウォレットは約50万ドルの利益を上げた。当時、ペンタゴンは誘導爆撃機と遠隔ステルス戦闘機を使用して行動を意図的に隠していたが、それでも少数のトレーダーが結果を正確に予測した。ACDCは、Polymarketが身元確認を強化し、疑わしい賭けに条件付き支払いを設定し、少数の人が結果を決定する市場を制限し、過度に細分化された契約設計を減少させるべきだと提案している。報告書はさらに、一般の人々がこのような事件に賭けるべきかどうかについて、より広範な議論を行う必要があると呼びかけている。

Lookonchain の監視によると、疑わしい APE のインサイダー取引者が LDO を買い増しして以来、LDO は 20% 以上上昇しました。関連するウォレットの一つは LDO のロングポジションを決済し、約 5 万ドルの利益を得ました。別のウォレットは 596 万 LDO（約 265 万ドル）のロングポジションを保持しており、現在の浮動利益は約 25 万ドルです。

Lookonchain の監視によると、以前 APE の取引で 227 万ドルの利益を上げた疑わしいインサイダー取引アドレスが現在 LDO を買い増ししています。このアドレスは 2 つのウォレットを使用して 557 万枚の LDO（約 516 万ドルの価値）を 5 倍のレバレッジで買い増ししています。

Onchain Lensの監視によると、APEが短期間で110％以上上昇したことで、疑わしいインサイダー取引者が同時にロングとショートのポジションを構築し、227万ドル以上の利益を上げました。オンチェーンデータによると、そのアドレスは最初に75枚のETH（約17.4万ドル）を保証金として預け入れ、APEのロングとショートのポジションをそれぞれ開設しました。その後、HyperLiquidプラットフォームで1,027枚のETH（約237万ドル）を購入し、出金を完了しました。さらに、オンチェーンで追加で26枚のETHを購入し、合計で1,053枚のETHを取得し、最終的に978枚のETHの利益を実現しました。これは約227万ドルに相当します。この操作はタイミングの正確さと異常な利益により、コミュニティでインサイダー取引に対する広範な疑念を引き起こしました。

Polymarket は X プラットフォームで次のように発表しました。「先月、私たちはインサイダー取引を撲滅するために強化された市場の誠実性ルールを発表しました。政府の機密情報を利用して取引を行っているユーザーを発見した場合、私たちはこの問題を司法省に引き渡し、その調査に協力します。Polymarket はインサイダー取引を決して容認しません。本日の逮捕劇は、このシステムが効果的であることを証明しています。」Polymarket が言及した逮捕劇は、今週の木曜日にアメリカ連邦当局が、委内瑞拉大統領マドゥロの逮捕に関与した特殊部隊の兵士を逮捕したもので、この兵士はマドゥロの退陣に賭けて40万ドル以上の利益を得た疑いがあります。関係者によると、連邦捜査官は、この突撃隊員がトランプ大統領が1月にマドゥロを逮捕した数時間前に、予測市場 Polymarket で3.3万ドル以上を賭けたと考えています。

日経新聞の報道によると、日本は「金融商品取引法」（FIEA）の改正案を承認し、デジタル資産を金融商品として分類し、非公開情報に基づくインサイダー取引を禁止することになりました。

Theblock の報道を引用した《The Information》によると、Polymarket はアプリケーションスタートアップに対する監査を開始し、ユーザーが疑わしいインサイダー取引の活動を追跡するのを支援することを約束しています。報道によれば、これらのフォロートレードアプリケーションは、顧客に Polymarket プラットフォーム上で利益を上げているトレーダーのリストを提供したり、異常に大きな賭けやタイミングが奇妙な賭けをマークしたりします。これらの賭けは機密情報に基づいている可能性があります。顧客はボットプログラムを使用してこれらの取引をコピーしたり、良さそうな取引の通知を受け取ったりできます。これらのアプリケーションはサービス料を請求します。報じられるところによれば、Polymarket とその主要な競合である Kalshi は、インサイダー取引の問題で調査を受けたことがあります。先月、Polymarket はインサイダー取引およびその執行ルールについてより明確なガイドラインを発表しました。

Robinhoodは予測市場の展開を加速する中、一部の契約商品を自主的に排除しました。その理由は、市場操作やインサイダー取引のリスクを助長する可能性があるためです。Robinhood UKの社長Jordan Sinclairは、同社が市場の濫用問題に高度に関心を持っており、すべての予測市場やイベント契約をユーザーに提供するわけではなく、顧客により適した商品を選択的に提供することを明らかにしました。最近、いくつかの「正確な賭け」事件が規制当局の懸念を引き起こしています。例えば、Polymarketではアメリカがイランに対して行動を起こす前に異常な大額の賭けがありました。また、イスラエルの規制当局は、機密情報を利用して賭けに参加した2名を訴えたこともあります。さらに、「市場に言及する」（例えば、スピーチ中に出現する言葉に賭けること）ことは操作されやすいため、Robinhoodによって明確に商品範囲から排除されています。現在、Robinhoodは主にKalshiおよびForecastExとの提携を通じて、コンプライアンスに準拠した予測市場サービスを提供しており、情報の濫用や越境コンプライアンスリスクを低減するために規制されたプラットフォームを優先的に選択しています。それに対して、同等の規制を受けていないPolymarketは、ユーザーが暗号財布を通じて取引でき、身分証明が比較的緩やかです。Robinhoodは以前、予測市場が重要な成長エンジンになると予測しており、同社のCEO Vlad Tenevは、このビジネスが2025年には成長が最も早いセクターの一つになると述べており、将来的には1兆ドル規模の年次取引量を形成することが期待されています。

Polymarketは、行方不明のアメリカのパイロットの運命に関する予測市場を削除したと発表し、その内容がプラットフォームの「完全性基準」に違反しているため、掲載されるべきではないとし、内部審査プロセスを見直している。今回の事件は広範な議論を引き起こし、以前は「救助されるかどうか」に関する賭けが行われ、60%以上のユーザーが短期間内に救助されないと賭けていた。報道によると、アメリカ合衆国下院議員のセス・モルトンは、このような取引を「不快」と公に批判し、潜在的な負傷者の運命を投機することに疑問を呈した。彼は「アメリカの軍人はあなたの隣人、友人、家族かもしれないが、誰かが彼らが救助されるかどうかに賭けている」と述べた。さらに、Polymarketプラットフォームは具体的な違反条項を明示しておらず、ルールの透明性に対する疑問を引き起こしている。一方で、予測市場は「インサイダー取引」に関する懸念が高まっており、一部のトレーダーが敏感な軍事事件の前に正確に賭けて利益を上げたとの報道もある。規制当局の側では、すでに多くのアメリカ議員が非公開情報を利用した予測市場取引に対する制限を強化するよう呼びかけている。

彭博社の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の執行責任者デビッド・ミラーは、火曜日にニューヨーク大学で行われたセミナーで、同機関が既存の執行権限を用いて予測市場におけるインサイダー取引を取り締まると述べました。デビッド・ミラーは、現在主流メディアやソーシャルメディアにおいて、インサイダー取引に関連する法律が予測市場には適用されないという誤解が存在していることを指摘し、この見解が誤りであることを明確にしました。