モルガン・チェース：金投資データと比較すると、ビットコインはまもなくピークに達する。

原文作者：JP Morgan

編纂：Odaily星球日报南枳

今週の木曜日、ニコラオス・パニギルツォグルーが率いるモルガン・スタンレーのアナリストチームは、ビットコインETFに関する研究報告書を発表しました。報告書は、「リスクはしばしば無視される重要な要素であり、ビットコインは投資ポートフォリオにおいて金と一致すべきである」と指摘しています。報告書によると、現在金融投資目的で保有されている金の総価値は3.3兆ドルであり、ビットコインの時価総額が同じ数値に上昇すれば、ビットコインの価格は2倍以上に上昇することになります。

（Odaily星球日报注：67000 USDTで計算すると、ビットコインの現在の時価総額は13164億ドルであり、3.3兆ドルには150%の距離があります。金の総時価総額は14.5兆ドルです。）

報告書は、大多数の投資家が資産のクロスアセット配分を行う際にリスクとボラティリティを考慮することを指摘しており、ビットコインのボラティリティは金の約3.7倍であるため、ビットコインが投資ポートフォリオにおいて金と同等の名目金額に達することを期待するのは非現実的である（つまり、時価総額が3.3兆ドルに達するのは難しい）としています。ビットコインがリスク投資において金と一致する場合、3.3兆ドルの時価総額を3.7で割るべきであり、合理的な時価総額は8900億ドルであるべきです。

アナリストは、「これはビットコインの（合理的な）価格が45,000 USDTであり、現在の水準よりもはるかに低いことを意味します。言い換えれば、現在の66,000 USDTの価格水準では、ビットコインは投資家のポートフォリオにおいてボラティリティ調整に基づく金を超える配置規模になっています。」

ETF流入資金は620億ドルと予想

金融投資目的で保有されている3.3兆ドルの金のうち、わずか7%がファンド形式で保有されており、約2300億ドルが残りは金塊やコインの形で保存されています。

したがって、同様に3.7のボラティリティ比率で計算すると、ビットコインETFの合理的な規模は約620億ドルであり、これはビットコインETFの潜在的な目標上限でもあります。時間が経つにつれて、2年から3年以内に実現する可能性があります。しかし、大部分の純流入は既存の（投資）ツールからETFへの継続的なローテーション移行から来る可能性があります。

（Odaily星球日报注：Duneの統計データによると、ビットコイン現物ETFは現在791,085枚のBTCを保有しており、資産管理規模は530億ドルに達しており、モルガン・スタンレーが提案した合理的な規模からはわずか90億ドルの差があります。）

Farside Investorsのデータによると、3月8日15時時点で、ビットコイン現物ETFが開始されて以来、累積純流入は93.7億ドルです。

したがって、同じ速度を維持すれば、今年の5月にモルガン・スタンレーの予測上限に達するでしょう。）

参考資料：モルガン・スタンレーの以前の予測報告

Odaily星球日报は、ニコラオス・パニギルツォグルーが率いるモルガン・スタンレーのアナリストチームの以前の報告を整理し、最近の予測と見解は以下の通りです：

2月29日の報告：4月に行われる半減イベントはビットコイン価格の大幅な下落を引き起こす可能性があり、42000 USDTまで下落すると予測されています；

2月22日の報告：小口投資家の暗号通貨への熱意が2月に反発し、今月の暗号通貨市場の強い上昇の一因となっている可能性があります。主なテーマはAIとミームです；（注：当日WLDの終値は8.15 USDT、PEPEの終値は0.0 { 5 } 121 USDT）

1月25日の報告：GBTCの利益確定は基本的に終了し、ビットコインの下落余地は限られています；（注：BTCの当日終値は39961 USDT）

1月18日の報告：GBTCの利益確定が進む中、ビットコイン価格はさらなる圧力に直面する可能性があります；（注：BTCの当日終値は41327 USDT）

1月12日の報告：イーサリアム現物ETFが5月前に承認される可能性は50%を超えません；

1月11日の報告：2024年全体でビットコイン現物ETFには360億ドルの資金流入が予想され、GBTCは130億ドルの流出が予想されています。