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first_img 加密研究机构 Delphi Digital:投机是本十年主题,应持有清算场所

ChainCatcher 消息,加密研究机构 Delphi Digital 宏观与市场作者 Jason Pagoulatos 于 2026 年 10 月 20 日发布报告《庄家总是赢:为何投机是本十年主题》。Pagoulatos 称:投机长期有建设型与彩票型两个引擎,技术变化打开前者,财政与政治压力打开后者;历史上著名泡沫多由其一驱动,今天两者同时高速运转,且同一批技术在喂养两者。他据此把投机本身当作可投资主题,主张持有清算赌注的场所,而不是持有赌注本身。报告引用的数据包括,美国 2025 财年联邦赤字为 1.8 万亿美元,约占 GDP 的 5.8%,净利息约每年 1 万亿美元,并已超过国防开支。哈佛住房研究中心称,2024 年全国独栋中位价为家庭收入中位数的 5.0 倍;全美房地产经纪人协会称,首次购房者占成交 21%,中位年龄 40 岁。美国投注协会数据显示,合法体育投注额由 2018 年的 66 亿美元升至 2025 年的 1,669 亿美元。微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 的 2025 年资本开支约 4,160 亿美元,2026 年指引合计约 7,200 亿至 7,450 亿美元,另加甲骨文。场所方面,Robinhood 2026 年二季度事件合约收入为 1.56 亿美元,高于同期股票收入 1.29 亿美元和加密收入 1 亿美元。Hyperliquid 2025 年费用约 9.72 亿美元,成交约 3 万亿美元。Kalshi 据报以约 400 亿美元估值融资,Polymarket 于 2025 年末重新在美国上线。作者还称,最可能的错误是持有人群存货却称之为赌场。报告声明仅供教育与一般信息,不是投资建议;作者可能持有比特币、HYPE、HOOD 与 LIT,关联方 Delphi Ventures 可能投资报告所涉资产或协议。
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