数字资产分类

2026 年 4 月 28 日发布。SEC 主席 Paul Atkins 于 4 月 27 日历史性地登台 Bitcoin 2026 大会，成为首位出席比特币年度大会的在任 SEC 主席，其背后的政策内核——"Project Crypto"五类数字资产分类体系——才是影响加密概念股估值的深层变量。这套分类框架将决定哪些数字资产属于证券（由 SEC 监管）、哪些属于商品（由 CFTC 监管），直接映射到 Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: $COIN) 的合规运营空间与 Circle Internet Group, Inc. (NYSE: $CRCL) 的 USDC 法律定性。监管从"执法驱动的不确定性"切换至"框架驱动的可预期性"，本身就是一次估值重构的起点。