摩根大通

ChainCatcher 消息，据潮向研究，摩根大通 7 月 20 日股票策略报告指出，过去几周 AI 相关股票遭遇猛烈抛售，韩国股市从高点下跌25%，费城半导体指数下跌 20%，三星、美光等个股跌幅在 20% 到 50% 之间。报告认为这轮下跌的核心驱动力是技术面和仓位出清，基本面没有恶化。半导体相对价格与相对盈利走势之间缺口持续扩大，但 DRAM 和 NAND 供需紧平衡将延续至 2028 年， DRAM 现货价格仍处高位，美光也上调业绩指引，判断供需紧张至少延续至202 7 年。费城半导体指数 RSI 已接近超卖区间，年内累积的动量涨幅基本回吐。 摩根大通判断，一旦超卖信号确认，反弹窗口将随之打开，建议投资者夏季分批布局半导体。二季度财报超预期比例达97%，标普 500 超预期公司财报当日平均跑赢大盘1.7个百分点。配置上，摩根大通将股票配置从 60% 上调至 65%，欧元区配比从 8.7% 提升至 11%，行业层面超配半导体、矿业、资本品、汽车、保险和银行，低配软件、商业服务、传媒等“ AI 蚕食组”。地缘冲突方面，报告认为 3 月末以来的“逢跌买入”策略依然有效。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，摩根大通分析师表示，Strategy 近期增强的现金储备和比特币期货的正向资金流入对比特币前景是“令人鼓舞的信号”，尽管现货比特币 ETF 资金流仍不稳定。Strategy 的美元储备从 25.5 亿美元增至 30 亿美元，可覆盖约 20 个月优先股股息。摩根大通此前曾表示，Strategy 若能重建足够覆盖两至三年股息的美元储备，可缓解市场对其未来可能被迫出售比特币的担忧。在 ETF 方面，现货比特币 ETF 资金流近几周波动剧烈，上周流入后本周转为流出。相比之下，与 Strategy 相关的杠杆 ETF 资金流在过去七周保持稳定且持续正向流入，分析师认为这一买盘主要来自散户投资者，可能支撑了 Strategy 的股价并防止其普通股跌破比特币持仓的净资产价值。分析师指出，本周尽管现货 ETF 出现流出，但比特币期货仍录得正向流入，这一现象令人鼓舞。

ChainCatcher 消息，据 BBX 数据，昨日华尔街两大旗舰机构同日发布 Q2 2026 财报，对 AI 基础设施与数字资产的判断形成重要机构叙事锚点，核心动态如下： The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: $GS) 于 7 月 14 日发布 Q2 2026 财报，CEO David Solomon 在财报电话会议中对 AI 基础设施做出迄今最强力的机构级背书："AI 基础设施正处于多年期投资周期的早期阶段（early innings）"，并表示公司预计将为大部分 AI 基础设施建设提供融资，驱动并购、债务和股权发行以及贷款机会的增长。这一判断与 Goldman 在加密生态中的持续布局高度呼应：Q1 2026 13F 显示公司持有约 $7 亿 iShares Bitcoin Trust（$IBIT）仓位，同期将 XRP ETF 与 Solana ETF 全部清仓，转而增持 Circle（$CRCL）、Galaxy Digital（$GLXY）与 Coinbase（$COIN）股票；公司于 4 月 14 日向 SEC 申请 Bitcoin Premium Income ETF（备兑看涨期权结构）；并于 6 月 12 日作为 SpaceX 历史上最大 IPO 的主承销商完成 $750 亿募资。Solomon 的"early innings"论断，是 Goldman 将 AI 基础设施投资与加密资产配置视为同一长期叙事的公开确认。 JPMorgan Chase & Co. (NYSE: $JPM) 于 7 月 14 日同日发布 Q2 2026 财报，据 CoinDesk Live Updates 报道，CEO Jamie Dimon 在财报电话会议中将 AI 算力基础设施的快速建设列为推动企业投资和融资需求的核心驱动力，与 Goldman 和 BofA 形成罕见的跨机构共识。摩根大通此前曾多次对加密监管持审慎立场，但在 AI 数据中心融资领域的表态正成为其进入加密相邻赛道（包括 AI 矿企贷款、代币化债券承销）的铺垫。值得关注的是，JPMorgan 此前在 CLARITY Act 立法进程中多次发出"时间不多"的警告，本次财报未提供新的立法时间线判断，但 AI 基础设施的强势定性意味着该行将持续为 TeraWulf、IREN 等 AI 矿企客户提供融资服务，与加密生态的资产负债表敞口进一步加深。

ChainCatcher 消息，据金十报道，摩根大通策略师建议投资者在美国 CPI 数据公布及美联储主席沃什首次赴国会作证前，平仓 10 年期至 30 年期美债收益率曲线趋平交易，以应对即将到来的事件风险。策略师表示，受地缘政治紧张局势升级及美联储官员鹰派言论影响，美债短端收益率上涨 6 个基点，收益率曲线趋平 3 个基点。沃勒对高通胀可能固化为市场通胀预期表示担忧，称若 CPI 数据继续显示核心通胀压力强劲，美联储将需考虑近期收紧货币政策。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，英国政府正在加速推动金融市场代币化进程，包括贝莱德、高盛、摩根大通、HSBC 和 UBS 在内的 54 家金融机构加入英国财政部（HM Treasury）支持的批发数字市场工作组。 该工作组由伦敦金融城公司（City of London Corporation）支持，将在未来一年内探索英国金融市场中的实际代币化应用场景，初期重点关注代币化回购协议（tokenised repo）。 英国财政部批发数字市场负责人 Chris Woolard 在报告中表示，代币化金融市场是一场“网络竞争”，英国必须以最快速度推进，否则可能错失参与全球数字金融基础设施建设的机会。

ChainCatcher 消息，据 CNBC 报道，随着预测市场引发内幕交易担忧，高盛已禁止员工交易与银行自身事件、选举、金融市场、宏观经济数据和地缘政治相关的合约。摩根士丹利、摩根大通和美国银行等金融机构正在制定或更新相关政策，其中美银正就预测市场交易向员工明确禁止行为。此前 CFTC 和司法部指控一名谷歌员工利用非公开信息在 Polymarket 上交易“年度搜索”相关合约获利约 120 万美元。法律专家称 CFTC 在内幕交易执法方面“还是一张白纸”，但平台合约种类繁多使监管难以全面覆盖。Kalshi 和 Polymarket 已分别推出就业验证工具和与 Chainalysis、Palantir 合作监控可疑活动。律师建议企业更新内幕交易政策以涵盖事件合约、建立监控协议，甚至禁止在公司设备上访问预测市场。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，JPMorgan（摩根大通）分析师指出，Strategy 近期抛售比特币及其 BTC 变现计划或带来阶段性抛压，但并非比特币的主要结构性风险。更大的风险在于区块链应用（包括支付、清算、RWA 等）日益转向银行自建或监管友好的许可型链和统一账本，而非公有链。如果代币化存款、SWIFT 区块链项目、央行数字货币等在传统金融基础设施内落地，且结算更多采用私有或延期净额模式，公链和代币的活动度、流动性与资金流或被削弱，稳定币需求也可能被银行代币化存款部分替代，从而压制比特币表现。分析师称，混合架构、公链稳定币监管利好或“数字黄金”叙事强化，可能对上述判断形成修正。

ChainCatcher 消息，据潮向研究，摩根大通最新一期全球半导体周报指出，费城半导体指数二季度涨幅达 88%，为该指数历史最强单季表现，但机构判断这一涨法难以持续，除非盈利兑现或云厂商资本开支增速真正放缓。仓位数据显示，动量因子持仓已从 6 月高点回落 17%，硬件半导体拥挤多头六月跑赢拥挤空头近 40 个百分点后，7 月已现连续净卖出，美股整体仓位分位数一个月内从 60 分位回落至 40 分位。

ChainCatcher 消息，摩根大通分析师表示，Michael Saylor 旗下 Strategy 近期正式推出比特币出售政策，使公司从单纯 BTC 买方变成潜在卖方，为加密市场引入了“可避免的双向风险”。Strategy 的比特币出售政策名为 BTC Monetization Program，允许公司出售比特币，以最多筹集 12.5 亿美元现金储备，用于支付优先股股息和利息费用，或进行优先股回购及普通股回购，以优化资本结构。摩根大通认为，Strategy 若未来可能出售 BTC，将增加市场对比特币价格的不确定性和波动性。分析师称，如果公司改为通过发行股权来补充未来股息支付储备，本可避免这种风险。Strategy 目前设定的最低现金储备目标为覆盖 12 个月优先股股息和利息支出，目前 25.5 亿美元现金储备约可覆盖 17 个月股息。摩根大通认为，该公司应将现金储备提高至覆盖 24 至 36 个月相关义务，即便这可能导致普通股相对净资产价值折价交易，也能让投资者更放心，认为公司短期内不会被迫出售比特币。

ChainCatcher 消息，据 CoinPost 报道，摩根大通旗下区块链业务部门 Kinexys 宣布，在其区块链存款账户（BDA）网络中新增澳元（AUD）、港元（HKD）、日元（JPY）、人民币（RMB）及新加坡元（SGD）5 种货币，与现有欧元、英镑、美元合计支持 8 种货币，成为全球区块链结算与链上外汇领域支持货币种类最多的平台。BDA 基于摩根大通私有区块链运行，支持 7×24 小时全天候结算及可编程支付功能。日本能源巨头 JERA Global Markets 成为日元 BDA 首家采用企业，用于优化集团内部资金流管理与流动性配置。目前 Kinexys 累计交易处理额已超 4 万亿美元，日均交易额逾 70 亿美元。

ChainCatcher 消息，据路透社报道，纳斯达克确认 SpaceX（SPCX）将于 7 月 7 日被纳入纳斯达克 100 指数，或为该股带来一波被动资金买入。纳入指数通常会提振股价，因为追踪相关指数表现的 ETF 需要买入新纳入公司的股票。摩根大通预计，SpaceX 纳入纳斯达克 100 指数可能带来 43 亿美元被动资金流入。 SpaceX 于 6 月 12 日在纳斯达克上市。为吸引更多公司赴美上市，纳斯达克以及 FTSE Russell、MSCI 等指数提供商此前放宽了部分纳入要求，包括盈利能力、上市后天数以及可交易股份数量等。SpaceX 过去三年在大幅亏损和小幅盈利之间波动，去年净亏损 49 亿美元。 Morningstar 首席股票市场策略师 Michael Field 表示：“显然，市场需求很大，这就是他们快速将其纳入指数的原因。”其补充称，很多人会对此感到满意，但部分基金经理和怀疑者并不一定认同，Morningstar 认为该股估值过高。投资者通常通过 Invesco 旗下 QQQ 和 QQQM 等追踪纳斯达克 100 指数的基金获得更广泛市场敞口。此外，OpenAI 和 Anthropic 等大语言模型公司也预计将在今年或明年提交 IPO 申请，并可能寻求超过 1 万亿美元估值。 不过，标普全球本月表示，不会调整 SpaceX 进入标普 500 等主要指数的要求，并将在至少 12 个月后才考虑将其纳入相关指数。

ChainCatcher 消息，在 2026 年纽约科技周期间，摩根大通支付（J.P. Morgan Payments）首席数据与分析官 Zack Anderson 在研讨会上分享了 AI 在支付基础设施中的最新应用与战略展望。他表示，银行业的 AI 应用正日益成熟，目前多数 AI 智能体已在后台无形运作，显著提升了支付流的效率与风险管理能力。 Anderson 指出，随着 Agentic AI 的普及，支付领域面临的核心挑战在于“机器授权”的治理与可审计性（尤其针对高价值支付）。他强调，利用 AI 处理复杂的跨境支付合规规则是近期的重要机遇，有望大幅降低支付拒回率。此外，虽然目前企业的 AI 投资多集中于客户前端，但“Agentic 财资管理（Agentic Treasury）”将是未来的重要早期机遇，其大规模应用仍需依赖底层数据与治理基础设施的进一步完善。

ChainCatcher 消息，据金十报道，摩根大通表示，美国股市正接近“蓝天情景”，这主要得益于企业盈利增长强于预期，以及围绕伊朗冲突的紧张局势有望通过外交协议得到缓和。

ChainCatcher 消息，据金十报道，摩根大通将标普 500 指数年末目标上调至 7,800 点，认为前景正接近“晴空”情景。

ChainCatcher 消息，据官方公告，Bitget 股票衍生品上线 KLAC（科磊）、JPM（摩根大通）、GEV（通用电气维诺瓦）、GS（高盛）、LIN（林德集团）等 10 只标的，覆盖半导体设备、金融服务、能源转型及韩国市场 ETF 等方向。

ChainCatcher 消息，a16z crypto Paul Cafiero 发文称科技与加密行业正进入“Show Me”时代，过去依靠愿景、白皮书、Token 和团队背景获得市场认可的模式正在失效。随着监管质疑、行业坏演员事件、传统金融机构大规模入场，以及 AI 产品快速落地，外部受众对“故事”的容忍度明显下降。 他认为，BlackRock、Fidelity、摩根大通、富兰克林邓普顿等机构进入加密和代币化领域后，行业严肃项目的门槛已被抬高。项目方现在需要展示真实数据、链上交易量、活跃用户、收入、留存、已部署集成和可验证合作。他表示，2021 年或许可以用 80% 愿景和 20% 事实打动市场，但现在这个比例已经反过来。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，摩根大通最新报告指出，随着更多矿工运营接近盈亏平衡，比特币矿业网络正对价格变化表现出更高敏感度，算力与挖矿难度对币价波动的反应明显增强。该行分析显示，过去六个月挖矿难度相对比特币价格变化的“弹性系数”已升至 0.62，表明算力对市场变化的响应速度加快。 分析师称，比特币价格已连续五个月低于生产成本，当前约有 20% 的矿工处于亏损状态。在盈利压力下，上市矿企已加大比特币抛售规模，仅第一季度抛售量就超过 3.2 万枚 BTC，超过 2025 年全年水平。随着部分高成本矿机关闭，网络算力下降，挖矿难度随之调整。 摩根大通预计，只要比特币持续低于约 7.8 万美元的生产成本，矿业对价格波动的高敏感性将继续存在。同时，部分矿企正转向人工智能与高性能计算业务，以寻求更稳定的收入来源。

ChainCatcher 消息，据 ZeroHedge 报道，摩根大通在研报中预测，智谱将于 8 月发布下一代旗舰模型 GLM-5.5，且参数量可能突破万亿（>1T）级别。 智谱于 6 月中旬刚刚开源总参数为 744B 的 GLM-5.2 模型，目前在多项长程编程基准中表现亮眼。即将到来的万亿参数模型发布，将成为评估智谱能否持续保持技术曲线向上移动的下一个核心指标。

ChainCatcher 消息，据《金融时报》报道，知情人士透露，摩根大通已停止其香港员工访问 Anthropic 的 AI 模型。目前，该行香港员工已无法从内部批准的大语言模型下拉列表中调用 Claude 等模型。 据悉，该决定主要基于摩根大通与 Anthropic 许可协议中使用条款的具体措辞。根据相关条款，Anthropic 的模型使用范围排除了大中华地区（包括香港）。今年早些时候，高盛也基于对该条款的严格解释，对其香港员工实施了类似的访问限制。 尽管国际机构此前通常可通过签订全球合同及在境外托管数据来规避地域限制，但随着美国政府及监管机构对 AI 技术的海外使用审查日益严格，华尔街银行的合规动作正在收紧。Anthropic 方面此前曾明确表示，其 Claude 模型从未在香港提供过官方“支持”。

ChainCatcher 消息，据金十报道，摩根大通资产管理策略师许长泰在一份报告中表示，美联储今年不太可能调整利率，因为委员会似乎对当前的政策利率保持耐心。许长泰指出，美联储维持利率不变，并在政策声明中完全删除了宽松倾向。由于美联储最初表态被市场解读为偏鹰派，美国国债收益率上升，而美股隔夜下跌。