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비트코인 체인 상 지출 생산 이익률(SOPR)이 연속 3주 동안 손익 분기점 1 이상을 유지하며 2026년 이후 가장 긴 강세 주기를 기록했습니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 이 지표는 8월 19일부터 지속적으로 1 이상을 유지하고 있으며, 현재 1.002를 기록하고 있어 체인 상에서 이동하는 비트코인의 대부분이 이익 상태에 있음을 나타냅니다. 체인 상 분석 도구 Checkonchain은 단기 보유자 SOPR의 구조가 초기 강세 시장 회복 단계와 유사해지고 있으며, 하락 시장에서 반등 후 매도하는 패턴이 아님을 지적했습니다.그러나 ARK Invest 포트폴리오 매니저이자 Puell Multiple 지표 창립자인 David Puell은 비트코인 가격에 여전히 하락 위험이 있다고 경고했습니다. 그는 CryptoQuant와의 인터뷰에서 이번 하락 시장 바닥이 형성되었다고 확인하기 위해서는 더 많은 증거가 필요하며, SOPR이 더 오랜 시간 동안 1 이상을 유지하고 투자자들이 지속적으로 이익을 실현하면서 가격이 더 이상 새로운 저점을 기록하지 않아야 한다고 말했습니다. 또한 비트코인은 주간 차원에서 일련의 더 높은 고점과 더 높은 저점을 형성해야 하며, 현재 이 패턴은 나타나지 않고 있습니다.이전에 CryptoQuant CEO Ki Young Ju는 그의 독점적인 강세 및 약세 시장 주기 지표를 기반으로 하여 하락장이 끝났다고 판단했습니다. 현재 비트코인 가격은 8만 달러 근처에서 구간 조정을 유지하고 있습니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr는 비트코인 단기 보유자(STH)가 현재 진입 비용에 비해 손실 상태에 있지만, 실현 손실 폭은 제한적이며, 시장에서 대규모 매도나 포기 신호는 나타나지 않았다고 발표했습니다. STH MVRV는 약 0.94로, 98일 연속 1.0 평가 수준 이하를 유지하고 있으며, 이는 3개월 이상 지속된 미실현 손실에 해당합니다. 이 집단의 실현 가격은 약 6.73만 달러, 현물 가격은 약 6.32만 달러로, 평균 미실현 손실은 약 6%입니다. 가격은 여전히 -1σ 지지대인 5.93만 달러 위에 있으며, 더 깊은 압력 구역인 -2σ는 4.92만 달러에 위치하고 있어, 전반적으로 통제 가능한 조정이 이루어지고 있으며 구조적 파괴는 발생하지 않았습니다.행동 지표 측면에서 STH SOPR(7일 이동 평균)은 약 0.996으로 1.0보다 약간 낮아, 이 집단이 평균적으로 소폭의 실현 손실을 보고하고 있지만 손실은 얕고 손익 분기선에 가깝다는 것을 보여줍니다. 지표는 최근 0.996에서 1.002 사이에서 좁은 범위로 변동하며, 8월 10일에는 한때 1.0에 도달한 후 하락했으며, 깊은 매도 물결은 나타나지 않았습니다. MVRV와 SOPR는 서로를 확인합니다: 단기 보유자는 압박을 받고 소폭 손실을 실현하고 있지만, 공황 상태의 청산으로 발전하지는 않았습니다.분석에 따르면, 상승 회복을 위해서는 SOPR이 1.0 위에 다시 자리 잡고 MVRV가 1.0 이상으로 회복해야 하며(현물이 약 6.73만 달러의 실현 가격을 돌파해야 함), 하락 위험은 5.93만 달러 -1σ 지지를 잃고 4.92만 달러로 연장되는 것입니다. 동시에 SOPR이 추가로 약화될 수 있습니다. 현재 구조는 여전히 지지 보호를 받고 있으며, 압력이 존재하지만 포기식 매도는 아직 나타나지 않았습니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr.는 보고서를 발표하며 현재 비트코인 시장 조정이 2월보다 더 심각하다고 지적했습니다. 거래소 비트코인 30일 평균 유입량은 12.2만 개로 상승했으며, 이는 연간 기준선인 8.2만 개를 훨씬 초과하고 2월 매도 기간의 평균 약 8만 개보다 약 50% 증가한 수치로, 13.1만 개의 상단 구간에 가까워지고 있습니다. 같은 기간 가격은 77,000-78,000 달러에서 현재 약 59,000 달러로 하락했습니다.동시에 SOPR(Spent Output Profit Ratio) 30일 평균값은 0.99로 하락하여 1의 중요한 수준 아래에서 지속되고 있으며, 이는 시장 평균이 손실 실현 상태에 있음을 나타냅니다. 5월부터 7월까지 이 지표는 61일 중 37일이 1 이하였습니다. 두 가지 지표의 중첩은 매도량과 손실 실현의 조합이 현재 조정을 2월보다 더 뚜렷하게 만든다는 것을 보여줍니다. Adler는 현재가 일시적인 압력 사건이 아니라 지속적인 매도 과정이라고 강조했습니다. 시장이 안정되기 위해서는 두 가지 신호가 동시에 나타나야 합니다: SOPR이 1 이상으로 회복되어야 하며(이는 매도하는 사람들이 더 이상 손해를 보지 않는다는 의미), 동시에 거래소 유입량이 연간 정상 수준으로 감소해야 합니다. 주요 위험은 만약 비트코인이 계속해서 대량으로 거래소에 유입된다면 공급 압력이 지속될 것이고, 시장 심리도 개선되기 어려울 것이라는 점입니다.

분석가 Axel Adler Jr는 X 플랫폼에 글을 올리며 비트코인이 8.2만 달러에서 다시 거부당했다고 밝혔습니다. 이는 해당 위치에서 세 번째 실패입니다. 단기 보유자 SOPR 지표는 여전히 1 위를 유지하지 못하고 있으며, 이는 단기 보유자들이 매번 반등할 때마다 지속적으로 매도하고 있음을 나타냅니다. 현재 원유는 106 달러에 근접하고 있으며, 다우존스 지수는 537 포인트 하락했으며, 금리는 장기적으로 높은 수준을 유지할 위험에 직면해 있습니다.

CryptoQuant 분석가 Oro Crypto(@oro_crypto)는 비트코인의 조정 후 지출 산출 이익률(aSOPR)이 구조적 주요 영역으로 돌아왔다고 발표했습니다. 이 지표는 5월 1일부터 9거래일 연속 1 이상을 유지하고 있으며, 이는 시장이 지속적으로 이익을 실현하고 매도하고 있음을 나타냅니다.aSOPR은 체인에서 지출된 비트코인이 이익 상태인지 손실 상태인지를 측정하는 데 사용되며, 값이 1보다 크면 평균적으로 지출된 BTC가 이익을 실현하기 위해 매도되고 있음을 나타내고, 1보다 작으면 손실로 처리되고 있음을 나타냅니다. 이번 신호의 특별한 점은 그 지속성으로, 9일 연속의 시퀀스는 노이즈 간섭을 줄여주며 시장 구조가 실질적으로 전환되었음을 보여줍니다. 최근 유사한 연속 이익 시퀀스는 2025년 10월 19일부터 11월 4일 사이에 나타났으며, 이 기간 동안 BTC 역시 연속적으로 여러 날의 체인 이익 지출을 경험했습니다.시장 구조 관점에서 볼 때, 이는 비트코인이 이익 실현 매도 압력을 흡수하고 있으며, 가격 구조가 즉시 악화되지 않았음을 나타냅니다. 현재 시장은 충분한 지지 능력을 보이고 있습니다. 이 수치는 반드시 열광 단계에 진입했음을 의미하지 않으며, 오히려 시장이 손실 실현 환경에서 참여자들이 지속적으로 이익을 실현하는 단계로 전환되었음을 나타냅니다. aSOPR가 1 이상을 유지하는 한, 시장 구조는 여전히 건설적입니다: 참여자들이 이익을 실현하고 있으며, 시장은 흡수 능력을 유지하고 있습니다. 중요한 실패 수준은 명확합니다: 지표가 1 임계값을 지속적으로 하회하면, 이는 시장이 다시 손실로 토큰을 처리하기 시작함을 의미하며, 현재의 건설적 신호를 약화시킬 것입니다.비트코인은 다시 한 번 이익 상태에서 매도되고 있으며, 이 과정은 지속성을 가지고 있습니다. 이러한 지속성은 aSOPR를 시장 내부 개선을 반영하는 건설적 신호로 전환시키며, 이는 2025년 10월부터 11월까지 가장 두드러진 긍정적 시퀀스입니다.

Bitfinex 분석 보고서에 따르면, 미국 시장의 인플레이션 하락과 금리 인하 기대 상승이 위험 자산에 심리적 지지를 제공하지만, 암호화폐 시장은 단기적인 변동성을 보일 가능성이 더 높고 일방적인 추세는 아닐 것으로 보입니다.연준의 자산 부채표 확대는 시스템적 유동성 위험을 낮추며, 역사적으로는 비트코인과 같은 희소 자산에 긍정적인 영향을 미치지만, 현재 유동성 회복 속도가 느린 편입니다. 이번 주 초 현물 비트코인 매도 압력이 다시 나타났고, 누적 매도 규모는 수십억 달러에 달했습니다. 비록 시장의 매도 흡수 능력이 이전보다 개선되었지만, 온체인 지표는 조정 후 SOPR(지출된 출력 이익 비율)이 0.92--0.94 구간으로 하락했음을 보여주며, 이는 대부분의 코인이 손실 상태에서 이동하고 있음을 반영합니다. 구조적 압력은 여전히 존재합니다.현재의 거시 환경은 암호화폐 시장에 일정한 유동성 완충 역할을 하지만, 지속적인 상승장을 지탱하기에는 부족합니다. 비트코인은 단기적으로 전술적인 반등 공간을 가지고 있지만, 장기적인 구조적 상승은 더 명확한 인플레이션 하락 신호와 지속적인 현물 수요 지지가 필요합니다.

CryptoQuant 분석가 @AxelAdlerJr는 비트코인 가격이 단기 보유자의 평균 매입가를 하회했다고 발표했습니다(즉, 그림에서 보여지는 STH-SOPR(30D)가 0.98로 하락했습니다). 두 개의 온체인 지표는 새로운 시장 참여자의 매도 압력이 증가하고 있음을 보여줍니다.그 중 SOPR 30D 지표는 단기 보유자의 평균 토큰 판매 상황을 측정합니다: 1 이상은 이익 판매를, 1 이하 는 손실 판매를 의미합니다. 차트는 30일 SOPR 이동 평균선이 0.98 구역으로 하락했음을 보여주며, 이는 단기 보유자가 평균적으로 손실을 보며 토큰을 판매하고 있음을 의미합니다. 이 지표의 추가 하락은 매도 압력을 강화하고 새로운 국소 저점을 초래할 것입니다.현재 시장은 단기 보유에 대한 위험 회피 감정이 강합니다. 주요 반전 확인 신호: 가격이 STH 실제 가격 위로 회복되고, SOPR이 1 이상으로 회복하는 것입니다.

체인 분석 플랫폼 CryptoQuant는 비트코인 SOPR 비율(LTH-SOPR / STH-SOPR)이 1.35로 떨어져 2024년 초 이후 최저 수준을 기록했다고 발표했습니다. 이번 하락은 비트코인 가격이 89,700달러로 조정된 것과 일치합니다. 높은 비율은 일반적으로 단기 보유자(STH)와 비교하여 장기 보유자(LTH)가 적극적으로 수익을 실현하고 있음을 나타냅니다.이 비율이 1.35로 급락한 것은 오래된 코인의 대규모 배포 단계가 현저히 감소했음을 나타냅니다. 기존 투자자와 신규 진입자의 실제 수익 차이가 줄어들고 있습니다. 이번 하락은 시장이 대규모 "리셋"을 진행하고 있음을 나타냅니다. 이전에 이 비율을 급등시킨 투기 거품이 제거되었습니다. 역사적 데이터에 따르면, SOPR 비율이 전체 상승장 주기에서 이러한 하한선으로 돌아올 때, 일반적으로 매도 압력이 곧 소진될 것임을 예고합니다. 만약 이 비율이 1.35 수준에서 안정되거나 반등한다면, 이는 국소 바닥이 형성되고 있음을 나타내며, 다음 상승을 위한 더 견고한 기초를 마련할 수 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, The Block의 보도에 의하면, CryptoQuant 분석가는 BTC가 10만 달러를 돌파한 후 장기 비트코인 보유자(LTH)가 수익을 실현하기 시작했다고 전했습니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, "장기 보유자 지출 수익 비율"(LTH-SOPR)이 크게 증가했으며, 이 비율은 비트코인의 판매 가격과 그들이 처음 지불한 가격을 비교하여 장기 비트코인 투자자의 수익 수준을 측정합니다.CryptoQuant 연구 책임자 Julio Moreno는 "비트코인 가격이 100,000 달러를 초과함에 따라 장기 보유자(LTH)가 수익을 실현하고 있으며, LTH SOPR가 4로 상승한 것은 장기 보유자가 판매한 토큰이 원래 구매 가격의 4배의 수익을 실현했음을 나타냅니다. 그러나 이는 비트코인 강세장 동안의 정상적인 현상이며, 수익 실현은 아직 극단적인 수준에 도달하지 않았습니다."라고 말했습니다.