암호화 규제 매일 관찰: Citadel Securities 발언으로 관할권을 설정하고 SEC와 CFTC에 파생상품 "자기 인증" 혼란을 종식할 것을 촉구하다
2026년 9월 11일 발표. 체인 상의 예측 시장 사건 계약과 암호화 영구 계약이 전통 증권 분야로 빠르게 침투함에 따라, 월스트리트 최고의 금융 시장 조성업체들이 규제 규칙의 재구성에 적극적으로 개입하기 시작했다. 시장 조성 거대 기업 Citadel Securities는 최근 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 미국 상품 선물 거래 위원회(CFTC)에 공동 응답 문서를 제출하며 SEC가 미국 주식 및 관련 제품의 절대적인 주요 규제 기관으로서 역할을 해야 한다고 명확히 지적하고, 규제 당국에 새로운 제품 승인 효율성을 높이고 파생 상품 거래소가 자가 인증 메커니즘을 이용해 증권법 관할을 회피하지 않도록 엄격히 방지할 것을 촉구했다.
주요 규제 기관의 지위 확립: 미국 주식 관련 제품은 SEC가 통합 관리해야 함
시장 간 금융 혁신이 끊임없이 발생하는 배경 속에서, 시장 조성자들은 다수의 규제에 따른 규칙의 모호성에 깊은 우려를 표명했습니다.
세계 최대의 양적 시장 조성 기관 중 하나인 Citadel Securities는 미국 SEC와 CFTC에 정책 응답 문서를 공식 제출했습니다. Citadel Securities는 문서에서 SEC가 모든 미국 상장 회사 및 그 기초 증권과 관련된 금융 파생 상품의 "주요 규제 기관(Primary Regulator)"으로서의 역할을 해야 한다고 분명히 밝혔습니다. 이 조치는 시장 참여자들이 규제의 허점을 이용해 기초 주식 권리에 관련된 제품을 일반 상품으로 포장하여 기초 증권 시장의 정보 공개 및 보호 기준을 약화시키는 것을 방지하기 위한 것입니다. 동시에 Citadel은 SEC가 내부 프로세스 현대화 개혁을 반드시 진행하여 새로운 금융 제품의 등록 및 심사의 시의성과 승인 효율성을 전면적으로 향상시켜야 하며, 행정 지체로 인한 규정 준수 혁신의 장애를 피해야 한다고 촉구했습니다.
규제 허점 차단: 거래소의 "자기 인증" 남용 금지
일부 파생 상품 및 예측 시장 거래소가 제도적 허점을 이용해 증권 심사를 회피하는 행위에 대해 문서는 매우 날카로운 비판을 제기했습니다.
Citadel Securities는 어떤 거래소도 CFTC 체계 하의 "자기 인증(Self-certification)" 메커니즘을 이용하여 SEC의 법적 규제 관할권을 실질적으로 회피해서는 안 된다고 강조했습니다. 현행 일부 규칙 하에서, 특정 거래 플랫폼은 CFTC에 간단히 보고하고 규칙을 자기 인증하여 특정 주식이나 개별 주식 사건에 고도로 연관된 새로운 계약을 신속하게 출시하는 경향이 있습니다. Citadel은 이러한 조작이 본질적으로 미국 증권 투자자 보호 체계에 대한 법리적 회피라고 지적하며, 반드시 상위 제도에서 수정해야 한다고 주장했습니다.
회색 지대 명확화: 주식 연계 사건 계약과 영구 파생 상품의 분류 귀속
예측 시장 및 오프쇼어 영구 계약 모델이 주류 규제 금융에 침투함에 따라, 두 가지 최전선 자산을 정확하게 정의하는 것이 시급한 과제가 되었습니다.
Citadel은 두 개의 연방 규제 기관이 두 가지 핵심 품목의 법적 성격과 규제 권한을 신속하게 명확히 해야 한다고 촉구했습니다:
주식 연계 사건 계약(Equity-linked Event Contracts): 상장 회사의 재무 지표, 경영진 변화 또는 주가 동향 등 현실 상업 사건에 의해 촉발되는 예측 계약으로, 이는 증권 기반 스왑(Security-based Swaps)에 해당하는지 명확히 해야 합니다;
영구 파생 상품(Perpetual Derivatives): Web3에서 유래하고 전 세계적으로 인기를 끌고 있는 만기일 없는 영구 계약 메커니즘에 대해, 규제 당국은 결제 메커니즘, 증거금 요구 사항 및 시장 조성 유동성 규칙 등 측면에서 전통 금융 기관이 이러한 도구에 개입할 수 있도록 통일되고 명확한 규제 귀속을 구축해야 합니다.
시장 조성 대기업의 개입으로 월스트리트 디지털 파생 상품 규칙 정리 가속화
9월 중순 워싱턴의 정책 경쟁을 종합적으로 반영한 Citadel Securities의 이 응답 문서는 월스트리트 전통 핵심 시장 조성 세력이 신흥 금융 파생 상품에 대해 갖고 있는 진정한 태도를 보여줍니다. 한편으로는 시장 조성자들이 주식 토큰화, 영구 계약 등 높은 거래량 도구의 유동성 제공에 참여하고자 하는 열망을 보이고 있으며, 다른 한편으로는 규칙의 안정성과 공정성에 극도로 의존하고 있으며, 면허가 없는 플랫폼이 규제 차익을 통해 규정 준수 시장 공간을 침식하는 것을 단호히 반대하고 있습니다. 시장 조성 기관의 적극적인 압박에 따라 SEC와 CFTC는 사건 예측 시장 및 체인 상 파생 상품에 대한 규제의 줄다리기가 2026년 하반기에 중요한 부서 간 관할권 판결을 맞이할 것으로 보입니다.
자료 출처: https://bbx.com/ 암호화 개념 주식 정보 데이터베이스, 어제 전 세계 상장 회사 발표 및 SEC/TSE 공개 문서를 기반으로 정리.
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